普冉股份（688766）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期普冉股份（688766）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.06亿元，同比上升0.34%，归母净利润1846.58万元，同比下降63.01%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.06亿元，同比上升0.34%，第一季度归母净利润1846.58万元，同比下降63.01%。本报告期普冉股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达127.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.45%，同比减1.09%，净利率4.54%，同比减63.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计3096.61万元，三费占营收比7.62%，同比增86.75%，每股净资产21.28元，同比减19.09%，每股经营性现金流-1.35元，同比减102.25%，每股收益0.17元，同比减63.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.28%，资本回报率强。去年的净利率为16.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额13.49亿元，累计分红总额5954.07万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.89%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达2776.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达127.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.41亿元，每股收益均值在3.22元。

持有普冉股份最多的基金为博时智选量化多因子股票A，目前规模为1.66亿元，最新净值1.0788（4月29日），较上一交易日上涨0.69%，近一年上涨34.02%。该基金现任基金经理为刘钊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请未来公司如何增强行业抗风险波动的能力？

答：面对行业波动，公司主要从产品、市场、供应链以及内部管理等多维度来增强抗风险能力。

1）公司将继续丰富产品矩阵，推进技术创新，巩固核心存储产品优势，加速产品在工业和汽车领域的认证，同时继续拓展“存储+”产品线，加速客户导入及上量。

2）深挖市场需求，拓展应用领域，公司将基于已经深耕的消费电子市场，开拓新兴市场，随着 I各类大模型带动新兴场景对存储需求的增长，公司积极与代理商、组装厂、主控芯片厂商等建立紧密合作，导入相关供应链体系。

3）强化供应链合作协同，保障供应稳定，与供应商建立长期战略合作关系，共同规划技术路线和产能扩充。

4）加强团队建设，提高运营效率，公司将继续完善薪酬激励体系和福利体系，通过股权激励、绩效奖金等多种方式，充分激发员工积极性。 综上，公司将持续强化风险管理，定期对公司各业务环节进行风险评估，提前制定应对预案，从而强化公司对行业波动的韧性。谢谢！

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