普冉股份1.44亿落子存储芯片：控股诺亚长天拿下SHM核心产业资源
2025年11月17日晚间，科创板公司普冉半导体（上海）股份有限公司（以下简称“普冉股份”，证券代码：688766.SH）公告称，已与珠海诺亚长天存储技术有限公司（以下简称“诺亚长天”）股东签署《股权转让协议》，拟以现金1.436401亿元受让诺亚长天31%股权。
交易完成后，普冉股份对诺亚长天的持股比例将由交易前的20%升至51%，并借此间接控制注册于中国香港的半导体企业SkyHigh Memory Limited（以下简称“SHM”）。
值得注意的是，我们此前已对本次交易的买方背景进行了深入分析。在此基础上，本文将进一步聚焦交易的具体结构，并结合普冉股份的战略布局，探讨此次收购带来的产业协同效应。
01#1.44亿现金收购，实现全链条控股
作为本次交易的核心主体，普冉股份是一家专注于NOR Flash、EEPROM非易失性存储器及衍生芯片设计与销售的科创板上市企业，在集成电路自主研发领域积淀深厚。标的公司诺亚长天专为收购SHM而设立，目前已持有SHM 100%股权。
交易前，普冉股份已直接持有诺亚长天20%股权，并作为其股东珠海诺延长天股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“珠海诺延”）的有限合伙人出资 20%，与标的公司深度绑定。此外，本次交易的对手方包括珠海诺延、安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业（简称“元禾璞华”）及珠海市横琴强科七号投资合伙企业（简称“横琴强科”）。
根据协议约定，珠海诺延将向普冉股份转让其持有的诺亚长天22%股权（对应认缴注册资本9,900万元），转让价款为10,193.81万元；元禾璞华转让6%股权（对应认缴注册资本2,700万元），转让价款2,780.13万元；横琴强科转让3%股权（对应认缴注册资本1,350万元），转让价款1,390.07万元。
来源：企业公告02#SHM的全球竞争优势
SHM是一家专注于提供高性能2D NAND及衍生存储器（SLC NAND、eMMC、MCP）产品及解决方案的半导体企业。其核心竞争力集中在固件算法开发、存储芯片测试方案设计、集成封装设计以及存储产品定制等关键领域，凭借高性能的产品品质，已在工业控制、家电安防、可穿戴设备、智能终端等多个领域形成广泛应用。
在全球布局方面，SHM已在韩国和日本设立工程中心，在亚洲、欧洲、北美等地设有销售办事处，构建了覆盖全球主要市场的成熟销售网络，拥有稳固的客户基础群和数百家活跃终端客户，具备完整的业务体系和直接面向市场独立持续经营的能力。
财务数据显示，SHM的经营状况保持稳健。
2024年度，SHM实现营业收入86,329.95万元（约8.63亿元），净利润2,374.74万元；2025年1-8月，其营业收入达到68,716.74万元（约6.87亿元），净利润增长至4,749.34万元，盈利能力持续提升。
截至2025年8月31日，SHM的资产总额为52,184.34万元（约5.22亿元），负债总额17,346.78万元（约1.73亿元），净资产34,837.56万元（约3.48亿元）。
03#战略协同：产品、市场、技术“三位一体”
普冉股份在公告中披露，收购诺亚长天旨在扩充存储器产品线，并与目标公司形成业务协同。
在产品布局方面，普冉股份主要产品包括NOR Flash、EEPROM和MCU；SHM则专注于SLC NAND、eMMC和MCP等基于NAND Flash的存储产品。双方产品在技术和应用层面具有良好的互补性，合并后可进一步拓展在工业、消费电子、通信等领域的非易失性存储应用覆盖。
市场渠道方面，普冉股份的主营业务收入主要来源于中国市场，在国内拥有深厚的客户基础和成熟的销售网络。SHM的收入主要来自海外市场，其在亚洲、欧洲、北美等地建立的销售办事处和客户资源，将为普冉股份提供快速切入全球市场的重要通道。
技术研发方面，普冉股份作为集成电路设计企业，拥有较强的自主研发设计能力，在芯片设计领域积累了丰富的技术经验。而SHM在产品性能优化、核心量产流程建立与系统优化等方面具备深厚的产品工程及制造工程能力。两者的技术互补将实现研发设计与生产制造的高效协同。
此外，本次交易完成后，诺亚长天及SHM将被纳入普冉股份合并报表范围，预计将进一步提升普冉股份的业绩规模与盈利能力，形成规模效应。
04#存储芯片赛道的黄金发展期
近年来，全球半导体产业在技术革新、市场需求释放与政策扶持的多重驱动下持续高速发展，已成为支撑通信、消费电子、工业控制、汽车电子等领域升级的核心基础，战略地位日益凸显。作为半导体产业的关键分支，存储芯片正处于技术变革与需求爆发的交汇期。AI大模型迭代、智能汽车普及、自动驾驶成熟及数据要素化进程，正合力驱动市场高速增长，技术升级与容量扩张已成为行业主线。
在存储芯片细分品类中，2D NAND凭借高可靠性、高带宽、长寿命及封装灵活等优势，成为工控、通信、医疗、汽车等对稳定性与生命周期要求严苛场景的首选方案。其制造工艺成熟、成本相对低廉，且在5G基站、物联网终端、汽车电子、安防监控、医疗设备等领域保持稳健需求，可与3D NAND形成互补。普冉股份此次收购，正是在这一背景下的关键举措，通过产业链整合强化核心竞争力，进而抢占市场先机。
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