普冉股份业绩大涨1929.65%，什么原因？
8月18日，普冉股份(688766)发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入39.59亿元，同比增长336.67%；归属于上市公司股东的净利润8.27亿元，同比增长1929.65%。其中二季度实现净利润5.76亿，相较一季度净利润2.51亿，环比增长129%。
表：普冉股份2026上半年财务表现
虽然业绩大涨，但公司股价并未联动。8月19日，普冉股份下跌4.20%，报收447.20元/股。
受益存储景气度上行+并购
公司上半年净利润暴增
据普冉股份解释，营收大涨有两个原因：
一个是存储行业景气度上行。存储芯片行业正处于新一轮景气周期的上升阶段，受AI服务器爆发式需求与终端设备存储容量升级的共同驱动，市场呈现出供需趋紧、价格普涨的态势。
2026年，市场行情呈现明显分化，尽管AI带动服务器配套存储需求旺盛，但手机、PC等传统消费电子复苏乏力，行业景气集中于工业控制、汽车电子、AI硬件配套存储。
而SLC NAND与NOR Flash凭借高稳定性，适配工控、车载场景，细分赛道景气度优于通用消费级存储。据TrendForce统计，2026上半年NOR Flash、SLC NAND合约价累计涨幅均突破100%。
2026年上半年，普冉股份受益于全球AI算力建设，存储芯片市场供给格局的有利变化，通用存储芯片产品价格呈上行趋势，叠加公司“存储+”战略持续落地，MCU、Driver等模拟新产品在工业控制、AIoT领域快速放量，相关产品市场占有率稳步提升，产品结构持续优化，最终带动公司上半年整体营业收入较去年同期实现大幅增长。
第二是并购半导体企业SHM增厚了营收。公司于2025年11月通过现金收购方式，控制珠海诺亚长天存储技术有限公司51%股权，将其100%全资子公司Skyhigh Memory Limited(以下简称“SHM”)纳入上市公司合并范围，其营业收入对本报告期合并报表的营业收入贡献约为23.46亿元。
SHM是一家从事中高端应用的高性能2D NAND（即平面非易失性闪存存储器）及衍生存储器产品及方案的半导体企业，拥有韩国、日本工程中心及全球销售网络，2025年1-8月实现营收6.87亿元、净利润4749万元。
普冉股份在业绩报中介绍，依据TrendForce等第三方市场调研数据，在2025年全球SLCNAND Flash市场中，SHM已位列全球第三大供应商，仅次于铠侠和华邦，在该细分领域具备显著的行业影响力。在MLCNAND市场中，随着2025年三星宣布退出MLCNAND的生产，SHM的产能水平位于全球前列。
据民生证券分析，交易完成后，公司与SHM将在产品、市场、技术等方面形成有效互补。产品上，普冉股份主营产品与SHM的SLCNAND、eMMC、MCP等产品结合，形成完整的非易失性存储产品布局；市场方面，将从以中国市场为主扩展到覆盖全球范围；技术上，公司的集成电路产品自主研发设计能力与SHM在产品性能优化等方面的工程能力相结合，提升整体技术实力，从而提升公司在全球存储市场的综合竞争力。
剔除并表因素，根据母公司口径计算，普冉股份上半年实现营业收入16.42亿元，同比增长了81.09%。
毛利方面，报告期内，由于市场供需变化导致的价格上涨，公司产品毛利率较上年同期有所上升，同时SHM的产品为中高端应用的高性能2DNAND及衍生存储器，售价及毛利均有较大提升，带动公司整体毛利率水平呈现明显上升趋势。
结合以上两个因素，本期收入增长及综合毛利率增长双重叠加，整体毛利额同比增加约17.44亿元。
股价年内上涨251.65%
警惕后期回调风险
普冉股份成立于2016年，2021年8月在上海证券交易所科创板上市。公司目前主要产品包括NOR Flash和EEPROM两大非易失性存储器芯片、MCU微控制器芯片及模拟产品，广泛应用于物联网、智能手机及周边、可穿戴、服务器、光模块、工业控制、汽车电子、安防等领域。
NOR Flash业务上，普冉股份是中国大陆主要的NOR Flash存储器芯片供应商之一。据Web-Feet Research报告显示，在2025年NOR Flash市场销售额排名中，公司位列全球第六。2026年上半年，公司NOR Flash产品线同期出货量突破历史新高，出货量超37亿颗。
EEPROM业务上，据Web-FeetResearch报告显示，在2025年EEPROM市场销售额排名中，普冉股份位列全球第六。2026年上半年，出货量超8.7亿颗。
MCU业务上，普冉股份于2022年初向市场全面推出MCU。截至2026年上半年，公司MCU产品总出货量已突破33亿颗。
此外，公司新入局VCM Driver行业。据公司介绍，依托于产品本身及可协同客户资源，其已经实现独立开环及存储二合一产品的大量出货，主要应用于摄像头模组（CCM），与公司原本的EEPROM产品下游CCM领域形成出货协同。
同时，公司基于存储、模拟及传感器技术研发VOIS和OIS光学防抖产品，均已实现批量出货（VOIS指不带MCU的分体式光学防抖，OIS指带MCU的一体式光学防抖）。
二级市场上，截至8月19日，普冉股份年初至今股价累计上涨251.65%。
图：普冉股份年初以来股价走势
图源：Wind
尽管普冉股份业绩股价双双表现亮眼，但需要提醒的是，从7月初以来，公司股价已出现较大幅度下滑，截至8月19日，其市盈率约为70倍，投资者警惕后期可能存在的回调风险。