珠海冠宇：2023年净利同比增长278.45% 拟10派2.7元

中证智能财讯 珠海冠宇（688772）4月9日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入114.46亿元，同比增长4.29%；归母净利润3.44亿元，同比增长278.45%；扣非净利润2.31亿元，同比增长1170.55%；经营活动产生的现金流量净额为26.03亿元，同比增长38.42%；报告期内，珠海冠宇基本每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为4.96%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.7元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.13亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.35亿元，所得税影响额为-2291.38万元。

以4月8日收盘价计算，珠海冠宇目前市盈率（TTM）约为42.37倍，市净率（LF）约为2.09倍，市销率（TTM）约为1.27倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，珠海冠宇近三年营业总收入复合增长率为18.01%，在锂电池行业已披露2023年数据的8家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-25.04%，排名8/8。

年报称，公司主要从事消费类电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，是全球消费类电池主要供应商之一。同时，公司也在逐步有重点地推进在动力及储能类电池领域的布局。

分产品来看，2023年公司主营业务中，消费类收入104.80亿元，同比增长4.13%，占营业收入的91.57%；动力及储能类收入5.48亿元，同比增长37.92%，占营业收入的4.78%。

截至2023年末，公司员工总数为16563人，人均创收69.10万元，人均创利2.08万元，人均薪酬13.05万元，较上年同期分别变化-6.31%、239.97%、0.70%。

2023年，公司毛利率为25.17%，同比上升8.30个百分点；净利率为1.72%，较上年同期上升1.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.42%，同比上升13.57个百分点，环比下降2.41个百分点；净利率为0.12%，较上年同期上升1.14个百分点，较上一季度下降3.11个百分点。

分产品看，消费类、动力及储能类2023年毛利率分别为27.60%、-15.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额61.20亿元，占总销售金额比例为53.47%，公司前五名供应商合计采购金额25.84亿元，占年度采购总额比例为25.81%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.96%，较上年同期增长3.52个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.57%，较上年同期增长2.21个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为26.03亿元，同比增长38.42%；筹资活动现金流净额5.51亿元，同比减少26.24亿元；投资活动现金流净额-30.15亿元，上年同期为-36.63亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.81亿元，上年同期为-22.46亿元。

2023年，公司营业收入现金比为116.89%，净现比为756.30%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.55次，上年同期为0.61次（2022年行业平均值为0.70次，公司位居同行业21/32）；固定资产周转率为1.71次，上年同期为2.19次（2022年行业平均值为3.09次，公司位居同行业26/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.05次、4.28次。

2023年，公司期间费用为25.56亿元，较上年同期增加9.32亿元；期间费用率为22.33%，较上年同期上升7.53个百分点。其中，销售费用同比增长26.32%，管理费用同比增长59.6%，研发费用同比增长48.9%，财务费用同比增长337.99%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加32.08%，占公司总资产比重上升6.32个百分点；货币资金较上年末增加0.05%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；存货较上年末减少4.70%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；其他非流动资产较上年末减少32.82%，占公司总资产比重下降1.17个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加39.97%，占公司总资产比重上升1.45个百分点，主要系信用借款增加；应付账款较上年末增加9.61%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；应付票据较上年末增加11.65%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；长期借款较上年末减少13.63%，占公司总资产比重下降1.44个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为19.51亿元，占净资产的27.97%，较上年末减少9621.41万元。其中，存货跌价准备为2.4亿元，计提比例为10.94%。

2023年全年，公司研发投入金额为11.50亿元，同比增长46.95%；研发投入占营业收入比例为10.05%，相比上年同期上升2.92个百分点。

资料显示，截至2023年12月31日，公司拥有已授权有效国内专利1742项，其中发明专利528项，实用新型专利1197项，外观设计专利17项；拥有境外授权专利17项。在坚持自主研发的同时，公司与众多国内外知名科研院所开展合作研发，实现科研资源的高效整合。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.37%，相比上年末基本持平；有息资产负债率为28.53%，相比上年末下降0.01个百分点。

2023年，公司流动比率为1.02，速动比率为0.82。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、珠海铧盈投资有限公司-珠海华金阿尔法三号股权投资基金合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司，取代了三季度末的华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC、杭州富阳晨宇投资管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，湖北小米长江产业投资基金管理有限公司-湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、杭州富阳明宇投资管理合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.58万户，较三季度末下降了698户，降幅4.23%；户均持股市值由三季度末的125.23万元上升至156.33万元，增幅为24.83%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。