7.34亿加码磷酸铁（锰）锂！厦钨新能雅安基地再添“新引擎”

查股网 2026-05-24 15:50 厦钨新能(688778)个股分析

（来源：锂电行业动态）

4月22日，厦钨新能发布重磅公告：公司控股子公司雅安厦钨新能拟在原有年产4万吨磷酸铁锂基础上，投资新建年产4万吨磷酸铁（锰）锂产线项目，预计总投资金额为7.34亿元，建设周期为25个月。

消息一出，市场立刻敏锐捕捉到一个重要信号：“水热法玩家”低调四年后，终于要全力跑起来了。

一、不只扩产能，更是一次技术升级

我们先看几个关键数字。

本次公告的项目总投资7.34亿元，其中固定资产投资6.89亿元，铺底流动资金4538万元，资金来源为雅安厦钨新能自有及自筹资金。雅安厦钨新能同步启动增资计划，拟增加注册资本7亿元，其中厦钨新能以现金认购6.97亿元，为项目建设提供充足资金支撑。

项目建成后，雅安厦钨新能磷酸铁（锰）锂总产能将提升至8万吨/年。

但扩产只是表面。真正值得关注的是，新产线兼顾磷酸铁锂和磷酸锰铁锂（LMFP）两个方向。用LMFP路线替代传统LFP，意味着厦钨新能正从行业“跟随者”向“技术引领者”发起冲击。

那么，磷酸锰铁锂到底“好”在哪里？

答案藏在元素周期表里。在磷酸铁锂中掺入锰元素，能量密度可提升约15%-20%，同时仍然保留着LFP高安全性、长循环寿命和低成本的核心优势。简单来说，它填补了磷酸铁锂与三元电池之间的性能空白：能量密度高于传统LFP，安全性和成本优于三元——一个刚刚好卡在中间的最佳平衡点。加上更好的低温性能表现，被业内认为是未来几年中高端电动车极具潜力的选择。

二、下游需求倒逼，各路玩家抢滩LMFP赛道

比磷酸铁锂“更好用”的磷酸锰铁锂，正在被越来越多的车企“上车”。今年3月，比亚迪发布第二代刀片电池，采用磷酸锰铁锂复合正极与硅碳负极材料，系统能量密度提升至190-210Wh/kg，较初代产品提升约36%，CLTC纯电续航可突破1000公里。

与此同时，奇瑞风云T9、智界S7、享界S9等多款车型也已搭载磷酸锰铁锂电池。在2026北京车展上，传统合资品牌同样加快布局——上汽大众全新插电混动车型途观Lepro采用了磷酸锰铁锂与三元锂混合体系电池。据业内机构预测，到2030年，磷酸锰铁锂市场渗透率预计将超30%，全球需求超1500GWh，对应正极需求超260万吨，市场规模或超1500亿元。

下游旺盛的需求，正在倒逼上游材料企业加速奔跑。而厦钨新能，显然不想在这场竞跑中被人甩下。

当前，磷酸锰铁锂头部玩家已形成德方纳米、湖南裕能、容百科技等行业梯队。德方纳米在LMFP产业化上取得先发优势，已有11万吨产能优先供给比亚迪；湖南裕能出货量常年位居行业第一，全球磷酸铁锂正极产能规模最大；容百科技磷酸锰铁锂业务2025年实现翻倍增长，纯用方案计划2026年量产上车。厦钨新能此次7.34亿重注加码，正是要在加速挤占的细分市场中抢下自己的一席之地。

三、厦钨新能：低调的巨头，藏不住了

厦钨新能并非行业新兵，它的“家底”相当扎实：

-钴酸锂全球龙头：全球市场份额超40%，深耕二十余年，客户涵盖ATL、三星SDI、村田、松下等主流电池厂。

- 2025年年报亮眼：实现营收198.8亿元，同比增长46.70%；归母净利润7.55亿元，同比增长41.82%。

- 2026年一季度大增：营收65.85亿元，同比增长117.82%；归母净利润2.20亿元，同比增长79.17%，磷酸铁锂材料销量同比增长幅度惊人。

尤为值得关注的是，厦钨新能在磷酸铁锂上走的不是主流固相法，而是水热法工艺，产品在低温放电性能和高倍率充放电特性上优势突出，2023年投产的一期项目到2025年已满负荷运行。客户端认可是扩产的前提，2.20万吨的年销量和超20倍的增长，说明产品确实卖得动了。有了满产为基础，再扩产就水到渠成。

厦钨新能此次选择磷酸铁（锰）锂作为下一张“王牌”，背后有其深层次的战略考量——钴酸锂利润稳定但规模空间有限，三元材料竞争激烈、市场份额仅约6.9%。与其在红海中继续缠斗，不如在蓝海中率先布局。而切入LMFP赛道，正好踩在了行业升级的关键节点上。

四、磷酸铁锂基本面：供需改善，盈利拐点显现

从行业基本面来看，此次扩产也踩在了市场回暖的节奏上。中信建投研报指出，2026年磷酸铁锂正极需求有望同比增长超50%，头部企业持续满产超产。预计全年铁锂正极有效产能729万吨，在中性预期下需求达589.5万吨，产能利用率81%，供需同比有所改善。同时，高压密铁锂需求高增，较普通铁锂溢价约2000元/吨，有望进一步优化行业盈利。

产能利用率上行、高压密溢价、涨价落地——三重利好叠加，磷酸铁锂板块的盈利改善正从预期走向现实。这也是为何从2026年初至今，行业头部企业相继宣布扩产、多个新项目陆续开工的直接原因。

五、写在最后：一场产业链的全面升级

厦钨新能此次7.34亿重注押在磷酸铁（锰）锂，绝非一次简单的产能扩张。

从资金面看，母公司厦钨新能以自有资金现金认购6.97亿元，沧雅投资认购300万元，股东真金白银押注，信心不言自明。从产能看，三期项目建成后总产能翻倍至8万吨/年，规模效应明显。从产品技术看，新产线兼容LMFP路线，体现了对行业技术演进节奏的精准卡位。

2026年，注定是LMFP从“概念”到“量产”的关键一年。厦钨新能已经布好了自己的战局。

接下来，就看这25个月工期能否如期跑完，这条8万吨产能能否顺利落地——以及，水热法路线在磷酸锰铁锂的大规模量产中，能否再次交出令人满意的答卷。

各会员单位和产业链相关单位：

近年来，在“双碳”目标驱动和全球能源体系重构的双重作用下，新能源汽车和新型储能产业驶入发展快车道，动力电池回收利用已成为关乎环境安全与资源循环的关键议题。2025年，我国废旧锂离子电池退役量预计将突破60万吨，锂、钴、镍等金属回收率已达国际先进水平，但行业仍面临溯源管理、回收渠道散乱、盈利困难等挑战。随着新的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》正式出台，我国动力电池回收利用行业将进入全链条规范化管理新阶段。

中国电子节能技术协会电池回收利用委员会自2016年8月以来，已经举办了专业的动力电池回收利用技术交流大会多期。为了推动产业的快速发展，应对行业遇到的问题和加强产业链的协作交流，中国电子节能技术协会电池回收利用委员会、动力电池回收网将于2026年6月15-16日在杭州举办“第11届中国动力电池回收利用产业发展高峰论坛”。诚挚邀请莅临参加本次行业盛会。

主

办

单位

位

中国电子节能技术协会电池回收利用委员会

动力电池回收网

支

持

单位

位

中国电子材料行业协会电池材料分会

八省市动力电池回收协会和动力电池回收联盟

时

间

地

点

时间：2026年6月15-16日（14日报到）

地点：杭州市

主

要

议

题

多动力电池回收利用行业新规解读与产业分析

动力电池回收3.0时代的车厂，电池厂，回收企业的挑战与机遇

材料价格涨价预期下的电池回收利用企业盈利与风险管控策略

黑粉进口与锂电材料供应链重构-欧洲，亚洲的机遇与挑战新政后电池回收合规管理与商业模式重构

去"梯次利用概念"后汽车主机厂的动力电池回收义务与成本管理去"梯次利用概念"后动力电池回收利用行业的应对，整合与模式重构新政后报废车拆解企业新商机与产业协作机遇

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