AI眼镜赛道爆发，视涯科技上半年营收暴增287%

作为硅基 OLED 微显示领域的核心厂商，视涯科技对外披露 2026 年半年度报告。财报显示公司营收实现跨越式增长，亏损规模大幅收窄，但经营现金流转为净流出，客户集中度、营运资金占用等问题随之显现。

上半年公司实现营收 5.84 亿元，相较去年同期 1.50 亿元同比大涨 287.87%；归母净亏损 5372 万元，较去年同期 1.23 亿元大幅减亏 56.35%，扣非亏损同样明显收窄。

营收快速提升主要来自重点战略客户项目转入量产，硅基 OLED 微显示屏出货量已经超过去年全年水平。不过财报也提示，公司业绩高度绑定少数核心客户，一旦订单缩减、交付延后，会直接冲击收入与产能利用率，而下游 XR 行业客户集中是普遍现状。

研发端依旧维持高投入，上半年研发费用达 1.71 亿元，同比提升 41.24%，研发团队中硕士及以上学历人员占比超三成。虽然研发占营收比重有所下降，但源于营收基数扩张，研发力度并未减弱。

值得关注的是，公司经营现金流由去年同期净流入转为净流出 2.59 亿元。企业解释，去年同期收到客户保证金，而今年为匹配大规模订单交付，加大原材料备货，造成现金消耗。

受益于 IPO 募资到账，公司总资产达 72.67 亿元，账面资金储备充足，但存货规模同比增长近九成，应收账款同样显著攀升，大量资金沉淀在库存与客户欠款当中。

管理层看好 AI 眼镜带动硅基 OLED 行业发展，预测行业未来拥有广阔成长空间。但客观来看整个产业仍处在早期阶段，下游终端需求存在不确定性，公司尚未实现整体盈利。即便亏损持续收窄，距离盈亏平衡点仍有一段距离，后续还需要面对下游需求波动、客户依赖度较高等多重考验。