业绩跃升、生态构建，沐曦股份构筑 Token 经济时代国产算力基座

3月26日晚，国内高性能GPU领军企业沐曦股份（688802.SH）发布2025年年度报告，作为公司科创板上市后的首份年报，各项核心经营指标均呈现显著向好的发展态势。

年报数据显示，沐曦股份2025年全年实现营业收入16.44亿元，较去年同期大幅增长121.26%。

盈利能力亦展现出极强韧性。2025年，沐曦股份归属母公司所有者净利润亏损同比大幅收窄43.97%。毛利率为56.51%，较2024年同期增加3.02个百分点。

同时，公司依然保持高强度研发投入，2025年研发费用为10.27亿元，较2024年同期增长14.04%，占营业收入比例高达62.49%。

Token经济爆发，算力进入价值驱动时代

进入2026年，风靡全球的OpenClaw龙虾智能体让Token经济成为行业最热门的话题。

中国国家数据局近日也首次公布了Token的中文译名“词元”。同时据统计数据显示，截至2026年3月，我国日均Token调用量已突破140万亿，较两年前增长超千倍。Token原本作为文本被AI模型拆解后的最小处理单元，如今正像电力时代的“度”一样，变成了智能时代可计量、可定价的核心单位，Token的生产效率会重塑AI商业化路径。

（曦云C600定位训推一体与通用计算场景，该产品不仅实现了算力性能的升级，更首次采用全国产工艺制程，标志着国产高端GPU在自主可控道路上的关键一步）

而每一个Token的生产与调用，都是底层算力的价值兑现。作为目前AI算力芯片中占比最高的GPU，沐曦股份正通过市场规模兑现价值。

财报数据显示，沐曦股份2023年营收0.53亿元，2024年攀升至7.43亿元，2025年进一步达到16.44亿元，三年间收入规模增长超过30倍。

营收之所以连年成倍上涨，背后是客户与市场对沐曦股份的认可。年报披露，公司旗下产品及服务获得下游客户的广泛认可与持续采购，GPU出货量显著增长，直接带动了营收大幅上涨。截至2025年年末，公司GPU产品累计销量已经超过5.5万颗。

同时，近年来，由于国内持续投资建设智算集群与基础设施，给国产算力带来了规模化落地机会，沐曦产品相继应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家级人工智能大模型训练场、运营商和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地区，并逐渐向更多区域延伸。

目前，沐曦股份已先后推出了四大GPU产品系列，分别是用于智算推理的曦思N系列、用于训推一体和通用计算的曦云C系列、用于图形渲染的曦彩G系列、以及今年1月新推出用于科学智能（AI4S）的曦索X系列，全面覆盖主流应用场景。

沐曦股份新一代训推一体GPU曦云C600也正稳步推进量产。作为公司2024年立项的重大项目，曦云C600不仅在算力上较上一代产品曦云C500有较大提升，最重要的意义在于首次实现全国产工艺。这一突破为复杂地缘政治背景下的供应链安全及稳定提供了保障。目前，曦云C600已于2025年末实现风险量产，预计于2026年上半年实现量产销售。

今年两会政府工作报告中明确提出，强化算力、算法、数据高效供给。沐曦股份通过规模化出货与全国产工艺的双重突破，正在将技术产品逐转化为Token生产力，为中国高科技自主可控筑牢算力底座。

共建生态，打造人工智能时代的“Android”

当 “Token” 成为智能时代的价值计量单位，算力竞争已进入生态决胜阶段。算力需求转向大规模Token生成后，软件成熟度往往能直接决定算力转化为产值的效率。

作为连接底层硬件与上层应用的枢纽，沐曦股份自主研发的MXMACA全栈软件工具链正成为其国产GPU生态建设的核心。MXMACA不仅具备统一的全栈工具链能力，支持应用开发、调试、性能优化等环节，并能高度兼容主流CUDA生态，有效降低开发者迁移成本。

公司还积极拥抱开源。2025年2月14日 MXMACA开源社区开放，截至2026年3月13日，MXMACA软件栈注册用户超过30万人，网络API调用次数超过5591万次，文件下载量超过16万次。

按照沐曦股份的规划，公司致力于围绕MXMACA软件栈， 打造一个开放、自主、全栈兼容的智能计算生态，目标是打造人工智能时代的“Android”。

以硬件与MXMACA软件栈一体化的产品生态为基础，沐曦股份进一步提出“1+6+X”产业生态布局。其中，“1”是以数字算力底座为核心，6则是金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱6大落地应用的重点行业，X 则包括具身智能、低空经济等“未来”前沿行业，真正实现算力赋能千行百业。

业绩跃升印证市场认可，生态开放构筑长期壁垒，沐曦股份凭借硬件规模化落地、MXMACA 生态蓬勃发展与全国产化技术突破，正成为 Token 经济时代国产算力的核心支撑。

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