宇航电源龙头电科蓝天深度：宇航电源国家队，深耕电能源领域数十年

深耕电能源领域数十年，中国先进电能源系统解决方案和核心产品供应商。

公司以“高效发电技术、致密储能技术、集成控制技术”三大核心技术为支撑，立足“宇航电源、特种电源、新能源应用及服务”三大业务领域。

同时，公司加速薄膜太阳电池技术、固态电池技术、芯片化电源控制技术等迭代升级，加快钠离子电池技术、无线传能技术等前沿战略新兴领域成果转化。

图1：公司发展历程

中国电科为公司控股股东和实际控制人，宇航电源国家队。中国电科直接持有公司44.07%股份，通过中电科十八所、中电科投资间接持有公司17.55%股份，此外通过十八所的一致行动人景鸿瑞和、景源瑞和间接控制公司14.43%股份对应的表决权，因此中国电科合计控制公司的表决权，为公司控股股东、实际控制人。

图2：公司股权结构（截至2026年2月10日）

我国航天产业迎来高速发展期，宇航电源产业将随之受益。卫星主要由平台和载荷两部分构成，不同卫星因功能不同成本结构差异较大。根据艾瑞咨询数据，定制卫星的平台成本占比约为50%。卫星平台又包括姿控系统、电源系统、结构系统、星务系统、测控系统、热控系统。

平台的核心作用是为卫星提供机动能力和电力，因此姿控系统和电源系统的成本占比也最大。

随着我国商业航天市场的快速兴起，以及载人航天工程、探月工程等重大航天工程的深入推进，我国航天产业迎来高速发展期，宇航电源产业将随之受益。

表5：我国主要大型星座计划

目前太阳电池阵是宇航电源的主要产品。宇航电源系统因使用环境极为特殊，往往面临着极端的温度变化、压力和强辐射，因此对于电源有很高的要求。

从产品类别来看，宇航电源系统包括一次性电源、核电源、燃料电池、太阳能热动力系统、太阳电池阵一一蓄电池组电源系统等。

目前，太阳电池阵——蓄电池组电源系统是绝大多数在轨航天器使用的电源系统类型，也是临近空间飞行器使用最广泛的电源系统类型。

表6：宇航电源分类

内容目录

1.宇航电源国家队

1.1.业绩稳步增长，宇航电源为公司主营

2.商业航天元年，宇航电源龙头有望充分受益

2.1.商业航天元年，产业有望加速发展

2.2.宇航电源龙头有望充分受益

图表目录

来源：东吴证券；20页报告全文可查看“韦伯产业智库”