研报掘金丨光大证券：中芯国际Q2业绩亮眼，Q3指引强劲，维持AH股“买入”评级

光大证券研报指出，2Q24公司业绩亮眼。Q2实现收入19.01亿美元，同比上升21.8%，环比增长8.6%，超出此前公司收入指引环比增长5%-7%的区间上限，主要系晶圆出货量环比上升18%，抵消ASP因产品组合变化环比下降8%的影响。

盈利方面，2Q24公司实现毛利率13.9%，超出此前公司毛利率指引区间9%-11%的上限，环比上升0.2pct，同比下降6.4pct；归母净利润1.65亿美元，同比下降59%，环比上升129%，对应归母净利率环比上升5pct至9%。

3Q24公司指引强劲、大超预期。3Q24公司指引收入环比增长13%-15%，对应21.5-21.9亿美元，中值较市场预期的18.7亿美元高逾16%，毛利率指引18%-20%，中值较市场预期的12.08%高约7pct。强劲业绩系本土化需求加速，产能利用率提升叠加ASP涨价所致。

公司指引24年全年营业收入增速将超过行业平均值，下半年收入规模有望超过上半年。下游需求复苏，该行看好后续产能利用率改善、晶圆ASP涨价，维持中芯国际港股/A股“买入”评级。