云南白药：2026年7月10日调研活动附件之投资者调研会议记录
云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录
时间:2026 年7 月10 日
地点:集团总部办公楼
召开方式:现场调研
投资者:国投瑞银-汤龑、周思捷、吴默村、刘扬
参加人员:董事会秘书-钱映辉,证券事务代表-李孟珏,投资者关 系管理-张昱
会议内容:
1、健康消费品线上的增长情况如何?未来的发展思路是什么?
答:2025 年,云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一(数据来 源:尼尔森零售研究数据)。健康品事业群在保持线下渠道竞争优势的 同时,通过场景化营销、功效科普种草、短直联动转化等方式,在内容 电商、货架电商、即时零售领域发力,带动线上销售同比增长27%。健 康品事业群将继续拓存量、突品类,塑造可持续增长逻辑。拓存量方面, 深挖现有产品与用户潜力,通过场景化运营和产品二次创新提升复购和 黏性。突品类方面,聚焦抗敏、美白、儿童、洗护等品类,打造技术驱 动的第二曲线。新品方面,云南白药护龈抗敏泵式牙膏打造“专业护龈 +专利抗敏+专研修护”的三维矩阵,从牙龈防护到抗敏修护,多维度技 术赋能。云南白药光钻白美白牙膏抗渍、抗损且不刺激口腔黏膜,光钻 白PRO 牙膏专研去渍亮泽,采用国际香氛大师亲创花菁萃·香氛技术, 改善暗沉,清新口气。云南白药泡泡娃儿童牙膏,搭载专利蛋黄免疫球
蛋白(IgY),实现从源头主动抑制致龋菌的技术突围。健康品事业群将 聚焦核心发展方向,持续优化发展策略,深挖产品与市场潜力,培育可 持续增长动能,推动品类高质量发展。
2、公司的洗护产品销售情况如何?
答:防脱洗护领域,在育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书 双证加持下,2025 年养元青洗护产品实现销售收入4.6 亿元,同比增长 近10%。2025 年“618”期间,养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第 一名(数据来源:商指针)。2026 年,养元青发布“防脱+”头皮健康 管理系列,精准覆盖控油、强韧、修护等多元需求,重新定义头皮健康 护理标准,引领行业发展新生态。
3、气雾剂等核心系列产品增长较好的原因是什么?
答:2025 年,药品事业群以战略作为引领,通过品牌禀赋及临床研 究赋能,以大单品打造为突破口,深挖渠道潜力,实现伤科疼痛领域核 心系列产品在高基数基础上保持大幅增长,一是以临床价值为导向,以 临床学术研究驱动业务成长,公司加快推动重要品种二次开发及上市后 再评价,云南白药胶囊、云南白药气雾剂、云南白药膏等重要单品的循 证研究稳步推进,为产品打开更广阔应用场景,药品“基本盘”增长态 势明显。二是打造“云鼎经纬”生态合作模式,构建短链扁平、数智驱 动的一级经销商直供模式,实现产品从生产到药店的点对点直达,更好 地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理模式,持续强化溯源管 理及动销管控,促进大单品策略推进,打造医药行业渠道管理的企业标 杆。三是积极拓展线上市场,精准锚定O2O 渠道“即时性”发展趋势,
构建“站内+站外”全域协同矩阵,夯实云南白药在即时健康消费场景 中的品牌认知度与市场竞争力,2025 年618 期间云南白药系列产品常备 药榜单排名显著上升,报告期内药品电商平台产出GMV 达5 亿元,同比 增长139%。四是规模化、系统化的“大兵团”策略落地,药品事业群集 中人力、资源,按照统一政策,开展跨省大兵团促销活动,共计27 家 连锁参与,直接带动销售增长。五是场景化、专业化、年轻化的内容营 销体系落地,围绕“伤科疼痛”“运动搭子”“家庭常备药”等场景, 借助各类型平台,进行品效销深度融合的全域整合营销,切实拉动销量 增长。
4、公司创新药研发进展如何?
答:创新药项目聚焦社会需求、科技赋能,以核药发展为中心, 布局多个创新药物发展,为公司提升持续发展的动力。INR101 诊断 核药项目完成Ⅲ期临床29 家(共32 家)研究中心启动,完成239 例 受试者入组;INR102 治疗核药项目完成I/IIa 期临床试验低剂量组3 例受试者入组给药,中剂量组1 例受试者入组给药,2 例受试者完成 INR101 筛选。INB301 治疗肿瘤恶病质单抗项目,作为云南白药研发 的首个治疗用生物创新药,已获得中美临床双许可。2026 年2 月24 日INB301 注射液IND 正式获得国家药品监督管理局受理,被纳入创 新药审评审批30 日快速通道,并于2026 年3 月30 日获得临床试验 批准;2026 年4 月27 日,公司向美国FDA 递交INB301 注射液IND 申请,于2026 年6 月2 日获得临床试验许可。
5、请介绍一下公司分红情况。
答:2024 年以来,公司增加分红频次,通过特别分红提升投资 者获得感。2025 年4 月完成2024 年度分红,现金红利总额合计为 21.14 亿元;2025 年9 月完成2025 年特别分红利润分派,现金分红 总额18.18 亿元;2026 年4 月完成2025 年度分红利润分派,现金分 红总额28.24 亿元。2025 年度累计现金分红总额达46.43 亿元,占 2025 年公司归母净利润的90.09%。截至目前,公司已实现连续三年 现金分红比例超过90%,近三年分红总金额达126.27 亿元。
2026 年7 月10 日