云南白药：2026年9月7日调研活动附件之投资者调研会议记录(一)
云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录
时间:2026 年9 月7 日
地点:集团总部办公大楼
召开方式:电话会议
投资者:西部证券-陆伏崴,招银理财-张英、郝雪梅
参加人员:证券事务代表-李孟珏,投资者关系管理-张昱
会议内容:
1、请介绍一下公司2026 年上半年的经营情况。
答:2026 年上半年,公司稳步落实战略规划,持续践行“增长、增效、 增值”发展思路,业绩保持稳健增长,经营韧性与长期成长空间进一步夯 实。公司实现营业收入218.84 亿元,同比增长2.95%;实现归母净利润37.01 亿元,同比增长1.88%;扣非归母净利润35.18 亿元,同比增长1.66%,创 同期历史新高;基本每股收益2.07 元,同比增长1.47%。公司业务结构持 续优化,工业收入87.72 亿元,占营业收入比重40.08%,比重同比上升0.07 个百分点,工业收入增速达3.15%。2023 年至今,工业收入占营收比重实 现连续增长。
从成长质量来看,报告期内公司经营性现金流净额为41.06 亿元,同 比增长3.66%;加权平均净资产收益率9.04%;销售费用同比下降2.62%, 管理费用同比下降9.88%。报告期内研发投入2.17 亿元,同比显著增长
27.13%,研发能力不断提升。与此同时,公司持续保持高度健康的资产结 构,报告期末,公司总资产551.45 亿元,归属于上市公司股东的净资产 409.73 亿元,资产负债率25.56%,货币资金余额95.70 亿元。
2、请问公司药品事业群主要产品在2026 年上半年的销售情况如何?
答:2026 年上半年,公司药品事业群实现营业收入49.30 亿元。一是 云南白药核心系列产品继续保持稳健增长,其中云南白药气雾剂销售收入 突破15 亿元,云南白药膏销售收入突破7 亿元。二是第二曲线“大单品” 持续突破。代表品种气血康口服液销售收入继续保持快速增长态势,销售 收入达3.39 亿元,同比增长约68.1%。三是其他品牌中药类产品取得亮眼 成绩。蒲地蓝消炎片销售收入超1 亿元,同比增长27.8%;藿香正气水销 售收入突破5000 万元,同比增长60.2%。
3、公司对于健康品渠道布局的规划是什么?
答:公司紧紧围绕用户需求,对不同渠道用户画像做好不同渠道的产 品画像,从而实现全渠道协同。线上聚焦新人群、新品类的突破,立足不 同人群的口腔差异,持续迭代创新,精准捕捉消费者多元化、细分化的口 腔护理需求。线下渠道持续巩固护龈核心产品的既有优势,积极开拓会员 仓储、零食折扣店等新兴线下业态,同时通过即时零售抓住新消费场景, 拓宽终端触达边界,做实线下基本盘。
在未来发展中,公司将继续发挥品牌全渠道的协同能力,通过研发的 创新支撑产品的迭代创新,一方面夯实传统线下渠道优势,另一方面对即
时零售、社区团商业洞察保持敏捷性,驱动品牌长期发展。
4、公司第二梯队的大单品气血康、养元青增长迅速,请问具体采取 了哪些措施?
答:一方面是研发助力气血康循证医学取得进展,使其从传统补气补 血定位延展到血管健康领域。另一方面,在品牌营销上,打造了“气血声 命力”音乐IP 项目,围绕气血康口服液“气血滋养”核心功效,携手腾讯 音乐娱乐集团正式推出全域音乐营销方案。面对滋补保健赛道产品同质化 严重、品牌形象老化、营销打法零散等行业痛点,抓住音乐赛道差异化营 销的机遇,依托“乐与气血同源”的文化内核,打造“气血声命力”专属 音乐IP,打通线上传播、明星赋能、连锁终端全域营销链路。三是线上线 下一体化融合推广,线上IP 与线下实体门店结合赋能。四是“云鼎经纬” 生态合作模式全面助力,构建短渠道运营、数智驱动的一级经销商直供模 式,强化“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理,实现对渠道体系的精 准管控、高效管理和持续赋能。
养元青增长是“精准定位+双证背书+数据洞察+功效扩容”叠加的结 果。首先养元青聚焦“防脱”核心功效,精准定位建立了品牌差异化心智; 防脱特证+ 国家发明专利双证加持,为复购提供了信任基础;2025 年公 司参与《中国女性5000 人本态皮肤数据研究》,以真实用户数据为原点 设计配方;研发上以云南特色功效植物成分为差异化壁垒,叠加特色香精 香料,把“功效”与“情绪价值”结合。围绕防脱核心,精准覆盖控油、 强韧、蓬松等多元需求,把单品做成矩阵、把防脱品牌向头皮健康管理品
牌升级。这一升级拓宽了用户生命周期价值,是支撑后续增长的核心驱动。
5、请介绍一下公司分红情况。
答:2024 年以来,公司增加分红频次,通过特别分红提升投资者获得 感。2025 年9 月完成2025 年特别分红利润分派,现金分红总额18.18 亿 元;2026 年4 月完成2025 年度分红利润分派,现金分红总额28.24 亿元。 2025 年度累计现金分红总额达46.43 亿元,占2025 年公司归母净利润的 90.09%。
公司2026 年特别分红方案为:拟以第二季度末公司总股本 1,784,262,603 股为基数,向全体股东每10 股派发现金红利10.38 元(含税), 送红股0 股(含税),不以资本公积金转增股本,分红总金额1,852,064,581.91 元,占公司2026 年上半年公司归母净利润50.04%。该特别分红方案尚待 公司2026 年第一次临时股东会审议通过。
截至目前,公司已实现连续三年现金分红比例超过90%,近三年分红 总金额达126.27 亿元(不含2026 年特别分红)。
2026 年9 月7 日