思源电气：2026年5月11日2025年年度报告网上业绩说明会投资者关系活动记录表
思源电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-003
| 投资者关系活动类别 | □特定对象调研□分析师会议□媒体采访■业绩说明会□新闻发布会□路演活动□现场参观□其他（请文字说明其他活动内容） |
| 参与单位名称及人员姓名 | 通过证券时报网上路演中心（http://rs.stcn.com）参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者 |
| 时间 | 2026年5月11日15:00-17:00 |
| 地点 | 证券时报网上路演中心（http://rs.stcn.com） |
| 上市公司接待人员姓名 | 董事长兼总经理董增平、副董事长陈邦栋、独立董事邱宇峰、独立董事叶锋、独立董事赵世君、董事秦正余、董事兼副总经理杨帜华、董事会秘书兼财务总监杨哲嵘 |
| 投资者关系活动主要内容介绍 | Q1：请问公司如何看待H股发行的价格，如果H股发行价很低，是否会影响A股的股价？A1：公司发行H股相关工作正在有序推进，发行价格受多重因素的影响，希望能匹配公司的估值水平。Q2：请问公司是否会发布股权激励计划？A2：公司目前正在进行2023年期员工股权激励方案Q3：：请问公司股份回购计划是否会取消，何时公告？A3：公司股份回购计划的回购价格上限是109.45元/股，目前的价格已经超过回购上限。公司会根据《上市公司股份回购规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号-回购股份》等相关规定履行信息披露义务。Q4：请问公司对国网750kV产品份额进一步提升有何计划？是否会集中产能交付海外订单，国内会控制取单节奏？A4：公司会根据客户的要求交付时间合理安排生产进度，并认真履行在手合 |
| 同，力争以优异的表现赢得客户的信任。Q5：请问公司海外发达市场发展计划，尤其是北美地区，如何抓住变压器紧缺的机遇?A5：公司一贯重视海外市场，并持续加大海外业务投入。为了进一步拓展海外市场，公司还将进一步构建全球化服务网络，并加大海外市场开发活动。Q6：2025年存货增长较快的原因？A6：存货增长原因：1）储能电芯备货：为应对储能业务快速增长，提前备货；2）750kV开关备货：高压产品交付周期长，需提前备货；3）新业务开展：超级电容、新产品等初期备货需求。Q7：大宗商品（铜、铝）价格波动对成本端的影响？公司如何应对？A7：公司产品的多样性导致了公司的零部件、原材料种类较为分散。主要原材料包括：铜、铝、铁等大宗商品，也包括了电子元件、电器元件、绝缘件等，因此单一材料的价格波动对集团的整体影响有限。公司目前开展铜期货套期保值业务，旨在锁定产品成本，降低大宗商品价格波动风险。Q8：请问公司对2026年度毛利率的展望A8：可能存在的不利因素和有利因素包括：1）大宗商品的价格波动；2）美元汇率的波动；3）中东局势带来的原材料价格波动及运费波动；4）随着公司规模扩大带来的规模效应体现；5）各项产能建设陆续投产，产能是否得到充分利用。预计整体毛利率将保持相对稳定。从产品结构来看：EPC、储能业务的毛利率相对较低，随着业务占比提升会对整体毛利率产生一定影响。 | |
| 附件清单（如有） | 无 |
| 日期 | 2026年5月11日 |
附件：公告原文