科华数据：公开发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告

科华数据股份有限公司公开发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告www.lhratings.com

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联合〔2024〕4875号

联合资信评估股份有限公司通过对科华数据股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持科华数据股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“科数转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。

特此公告

联合资信评估股份有限公司

评级总监：

二〇二四年六月二十四日

声 明

科华数据股份有限公司公开发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告

优势

? 储能行业发展情况良好。根据CNESA数据，2023年全球新型储能新增投运规模创历史新高，达到45.6GW；根据SNE Research统计，2023年全球储能电池出货量185GWh，同比增长53%。

? 公司在技术研发、运营经验、客户资源、行业地位等方面具备竞争优势。2023年，公司研发投入4.49亿元，同比增长19.22%，占营

业总收入比例为5.52%；公司数据中心业务具备较丰富的运营经验，智慧电能业务具备较强的技术研发优势与行业地位优势，公司新能源业务具备一定技术研发优势，并维持了较好的市场地位。

? 盈利水平有所提升。2023年，得益于下游储能行业需求旺盛，公司实现营业总收入81.41亿元，同比增长44.13%；总资本收益率和净

资产收益率均有所上升。关注

? 光伏行业竞争加剧。2023年下半年以来，光伏制造业出现了一定结构性产能过剩，反映光伏行业产能供需关系的硅片价格指数由高位持续下降，至2024年上半年尚未出现止跌趋势。光伏硬件行业竞争加剧，行业内企业盈利水平承压。受此影响，2024年1－3月，公司实现营业总收入11.84亿元，同比下降20.54%，主要系公司新能源收入同比减少所致；实现利润总额0.84亿元，同比下降49.69%，主要系新能源收入下降导致利润总额下降所致。

? 应收账款对营运资金存在占用。截至2023年底，公司应收账款账面价值27.92亿元，较上年底增长33.94%，占总资产的23.52%，对营运资金形成较大占用。未来，若公司新能源收入持续快速增长，应收账款对营运资本的占用程度可能上升。

本次评级使用的评级方法、模型注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露

本次评级打分表及结果

注：经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、F共6个等级，各级因子评价划分为6档，1档最好，6档最差；财务风险由低至高划分为F1－F7共7个等级，各级因子评价划分为7档，1档最好，7档最差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果主要财务数据

跟踪评级债项概况

评级项目组

项目负责人：王佳晨子 wangjcz@lhratings.com项目组成员：王阳 wangyang@lhratings.com

一、跟踪评级原因

根据有关法规要求，按照联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）关于科华数据股份有限公司（以下简称“公司”或“科华数据”）及其相关债券的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。

二、企业基本情况

公司成立于1999年3月，前身为厦门科华恒盛股份有限公司。2010年1月，公司于深圳证券交易所上市，股票简称“科华恒盛”，股票代码为“002335.SZ”。2020年12月，公司名称变更为现名，证券简称变更为“科华数据”。截至2024年3月底，公司总股本为4.62亿股；第一大股东为厦门科华伟业股份有限公司（以下简称“科华伟业”），持有公司20.01%股份；公司实际控制人为陈成辉，直接持有公司

17.06%股份；科华伟业与陈成辉为一致行动人。截至2024年3月底，公司第一大股东与实际控制人所持公司股份无质押。

跟踪期内公司主营业务无重大变化。公司仍主要从事数据中心、智能电源和新能源业务，按照联合资信行业分类标准划分为一般制造业（适用一般工商企业信用评级方法）。

截至2023年底，公司在职员工合计4579人。截至2024年3月底，公司内设营销中心、技术中心、供应链中心等部门（详见附件1-2）。

截至2023年底，公司合并资产总额118.68亿元，所有者权益45.10亿元（含少数股东权益1.08亿元）；2023年，公司实现营业总收入81.41亿元，利润总额5.75亿元。截至2024年3月底，公司合并资产总额113.14亿元，所有者权益45.86亿元（含少数股东权益1.12亿元）；2024年1－3月，公司实现营业总收入11.84亿元，利润总额0.84亿元。

公司注册地址：福建省厦门市火炬高新区火炬园马垄路457号；法定代表人：陈成辉。

三、债券概况及募集资金使用情况

截至2024年3月底，公司由联合资信评级的存续债券见下表，募集资金已使用4.85亿元；“科数转债”尚未到第一次付息时间。截至本报告出具日，科数转债转股价格为34.55元/股。

图表1 ? 截至2024年3月底公司由联合资信评级的存续债券概况

资料来源：Wind

四、宏观经济和政策环境分析

2024年一季度，外部形势仍然复杂严峻，地缘政治冲突难以结束，不确定性、动荡性依旧高企。国内正处在结构调整转型的关键阶段。宏观政策认真落实中央经济工作会议和全国两会精神，聚焦积极财政政策和稳健货币政策靠前发力，加快落实大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，提振信心，推动经济持续回升。

2024年一季度，中国经济开局良好。一季度GDP同比增长5.3%，上年四季度同比增长5.2%，一季度GDP增速稳中有升；满足全年经济增长5%左右的目标要求，提振了企业和居民信心。信用环境方面，一季度社融规模增长更趋均衡，融资结构不断优化，债券融资保持合理规模。市场流动性合理充裕，实体经济融资成本稳中有降。下一步，需加强对资金空转的监测，完善管理考核机制，降准或适时落地，释放长期流动性资金，配合国债的集中供应。随着经济恢复向好，预期改善，资产荒状况将逐步改善，在流动性供需平衡下，长期利率将逐步平稳。

展望二、三季度，宏观政策将坚持乘势而上，避免前紧后松，加快落实超长期特别国债的发行和使用，因地制宜发展新质生产力，做好大规模设备更新和消费品以旧换新行动，靠前发力、以进促稳。预计中央财政将加快出台超长期特别国债的具体使用方案，提振市场信心；货币政策将配合房地产调控措施的整体放宽，进一步为供需双方提供流动性支持。完整版宏观经济与政策环境分析详见《宏观经济信

用观察（2024年一季度报）》。

五、行业分析

（一）数据中心行业

影响数据中心质量的核心因素包括选址与能效。除北京外，全国其他地区IDC资源供需关系相对宽松，而未来新建IDC将以需求为导向进行审批。AI算力需求或成拉动行业增长的主要动力。

互联网数据中心（Internet Data Center，简称IDC），即配置服务器与网络连接设备的机房，是承载数据存储、分析、计算的载体。根据研究机构QY Research统计，2023年全球数据库市场规模为9350亿元，预计2030年将达到28067亿元，年复合增长率（CAGR）为

16.8%（2024-2030）。影响数据中心质量的核心因素包括选址与能效，发达地区核心位置的机柜资源往往供不应求，而非核心区域的机柜供给相对宽松。中国数据中心在京津冀、长三角、珠三角等经济发达区域分布较为密集，参考中国IDC圈全国数据中心机房分布图。其中，北京地区优质资源供不应求，以上海为中心的长三角地区供求较为平衡，而以广州为中心的珠三角地区IDC资源相对过剩。新建IDC的政策门槛方面，北京地区最为严格，上海、广州等其他骨干城市次之，杭州等非骨干城市又次之。从供给侧来看，在国家“双碳”与“东数西算”的背景下，各地数据中心面临更加严格的环保需求。一线及环一线城市PUE不达标的老旧机房可能陆续遭遇清退，一线及环一线城市电力紧缺、能耗趋严的态势有望延续。未来核心区域IDC稀缺性价值有望持续提升。从需求测看，随着大型语言模型等AI应用的发展，2023年以来，服务器市场需求呈现急剧增长趋势。据TrendForce集邦咨询研究数据显示，2023年AI服务器出货量达120万台，占据服务器总出货量的近9%，年增长达38.4%。随着AI技术的深入应用而，AI算力需求或成为拉动数据中心行业增长的主要动力。

（二）光伏/储能行业

2023年，全球光伏装机量与储能装机量均大幅增长。光伏组件的供给相对需求存在一定滞后，行业出现了一定结构性产能过剩。

光伏/储能零部件包括光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器等，下游市场需求与光伏/储能行业固定资产投资景气度相关，受政策影响较大，存在一定周期性。根据国际可再生能源署（IRENA）的数据，2023年全球光伏新增装机446GW，同比增长88.98%。中国光伏行业协会报告显示，2023年国内光伏新增装机216.88GW，同比增长148.1%。截至2023年光伏累计装机规模609.5GW。2023年集中式光伏新增装机反超分布式，其中集中式新增装机超过110GW，占比超过50%；分布式光伏新增装机接近100GW，工商业光伏新增超过50GW，户用光伏新增超过40GW。2023年4月，国家能源局颁布了《2023年能源工作指导意见》，提出巩固风电光伏产业发展优势，持续扩大清洁低碳能源供应，积极推动生产生活用能低碳化清洁化，供需两侧协同发力巩固拓展绿色低碳转型强劲势头。相较于下游需求增长，光伏产品的产能提升存在一定滞后。硅片是制备光伏板的重要原料，其价格可较为直观地反映光伏产业链的产能供需关系。2023年下半年以来，光伏制造业出现了一定结构性产能过剩，硅片价格指数由高位持续下降，至2024年上半年尚未出现止跌趋势，光伏硬件行业竞争加剧，行业内企业盈利水平承压。

储能市场可分为大储市场、工商储市场和户储市场。2023年，储能市场需求保持高速增长。根据CNESA数据，2023年全球新型储能新增投运规模创历史新高，达到45.6GW；根据SNE Research统计，2023年全球储能电池出货量185GWh，同比增长53%。其中中国市场占45%，为84 GWh；北美市场占30%，欧洲和其他地区市场各占12%。根据S&P IHS预测，预计2023-2027年，全球储能市场新增需求年复合增长率为38.4%，预计2028年新增需求突破1TWh，迈入TWh时代。

六、跟踪期主要变化

（一）基础素质

公司三项主营业务具备一定协同作用，在技术研发、运营经验、客户资源、行业地位等方面具备竞争优势。跟踪期内，公司控股股东和实际控制人无变化，股权结构变化不大。公司自1999年成立以来在电力电子行业形成了较强的技术积累，UPS电源与光伏逆变器产品在底层技术方面具有一定互通性，数据中心业务也具备较丰富的运营经验。2023年，公司研发投入4.49亿元，占营业总收入比例为5.52%，同比增长19.22%。公司数据中心业务具备一定运营经验优势，主要客户包括三大运营商、腾讯等大型互联网企业、各大金融机构、政府机关等，积累了较好的客户资源。根据2023年沙利文《中国数据中心行业独立市场研究》显示，科华数据以80%的平均上架率居中国大型零售型数据中心企业第一位。

公司智慧电能业务具备较强的技术研发优势与行业地位优势。2023年，公司电源产品Eon-Li系列UPS获得UL1778认证，S?锂电池模组获UL 1973认证；一种T型变换电路及相应的三相变换电路和变换装置获第九届厦门市专利奖二等奖；电子半导体行业分级保电综合解决方案荣获“IC Future 2023”年度芯势力产品奖；轨道交通专用FR-UK33GEL系列UPS及S?智能锂电系统创新解决方案获“技术创新奖”。公司新能源业务具备一定技术研发优势，并维持了较好的市场地位。在国内市场，公司已服务国网综能、南方电网、华能、国家能源等大型央国企或上市公司，并中标/交付了全球最大的构网型储能项目——新疆克州300MW/1200MWh独立储能项目。在海外市场，公司产品参与印度多个大型光伏电站项目；参与巴西最大单体电池储能项目；参与美国多个大型储能项目；参与伊拉克B9油田光储柴混合能源供电项目；公司全新一代250kW组串式逆变器在意大利、越南、波兰及巴西等国亦取得成功应用。

根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告（统一社会信用代码：91350200705404670M），截至2024年6月5日，公司无未结清或已结清的关注类和不良/违约类贷款。

截至本报告出具日，根据公司过往在公开市场发行债务融资工具的本息偿付记录，公司无逾期或违约记录。

截至本报告出具日，联合资信未发现公司曾被列入全国失信被执行人名单。公司在证券期货市场失信记录查询平台、信用中国、重大税收违法失信主体公布栏和国家企业信用信息公示系统上均无重大不利记录。

（二）管理水平

跟踪期内，公司原副总裁王军平先生因个人原因离任，其余高级管理人员未发生重大变动，主要管理制度连续，管理运作正常。

（三）经营方面

1 业务经营分析

2023年，得益于下游储能行业需求旺盛，公司新能源业务收入大幅增长，带动营业总收入大幅增长；公司综合毛利率同比小幅下降，主要系新能源业务收入占比上升所致。公司电源与新能源产品产能利用较为饱和，在建项目完工后，有望对业务发展提供更好支持。

跟踪期内，公司主营业务和经营模式无重大变化，仍从事“数据中心”“智慧电能”和“新能源”三大类业务。2023年，得益于下游储能行业需求旺盛，公司新能源业务收入大幅增长，带动营业总收入大幅增长；数据中心与智慧电能业务收入同比变化不大；公司外销收入占比为12.00%，占比不大。2023年，公司综合毛利率同比小幅下降，主要系毛利率相对较低的新能源业务收入占比上升所致。其中，数据中心业务毛利率变化不大，智慧电能业务毛利率小幅增长，新能源业务毛利率小幅下降。

2024年1－3月，公司实现营业总收入11.84亿元，同比下降20.54%，主要系公司新能源项目确认收入同比减少所致；实现利润总额

0.84亿元，同比下降49.69%，主要系收入下降的同时期间费用同比有所增长。

图表4 ? 2022－2023年公司营业总收入及毛利率情况（单位：亿元）

新能源行业

资料来源：联合资信根据公司年报整理

公司数据中心业务提供数据中心产品与IDC服务。2023年，公司数据中心业务收入同比变化不大。其中，IDC服务收入12.89亿元，同比有所下降，主要系下游小型互联网企业机架使用量减少所致；数据中心产品及集成收入14.74亿元，同比有所增长，主要系UPS电源、液冷设备等产品销售增加所致。2023年，公司数据中心整体上架率较上年有所下降，但仍处于行业较高水平。根据2023年沙利文《中国数据中心行业独立市场研究》，科华数据以80%的平均上架率居中国大型零售型数据中心企业第一位。

公司智慧电能业务产品包括UPS电源、EPS电源、高压直流电源、核级UPS电源、动环监控、电源配套产品及系统解决方案服务等，以标准化产品为主，涉及部分定制业务，仍采用以销定产的生产模式。电源类产品主要通过组装方式生产，由于不同产品规格差别较大，产能与产量不具有纵向可比性。2023年，智慧电能收入同比变化不大，客户广泛分布于轨道交通领域、机场港口领域、电网领域、核电领域和工业等领域。2023年，公司电源产品产销量同比均有所增长，产能利用率为96.15%。

公司新能源业务运营主体为厦门科华数能科技有限公司（以下简称“科华数能”），产品主要为光伏组件与储能组件，采用“以销定产+合理库存”的生产模式。2023年，得益于储能行业固定资产投资增长带来的下游需求旺盛，科华数能境内外产品销售收入同比均大幅增长。光伏与储能组件主要通过组装方式生产，由于不同产品规格差别较大，产能与产量不具有纵向可比性。截至2023年底，在光伏领域，公司全球光伏产品出货量超46GW；在储能领域，公司全球储能累计装机规模超过15.2GW/8.2GWh。新能源业务整体平均回款周期约为90~120天，海外业务回款较快，国内央企、国企等客户回款周期较长，对营运资金存在一定占用。2023年，公司光伏及储能业务产品产销量同比均有所增长，产能利用率为118.49%，产能利用较为饱和。

2023年，得益于营业总收入大幅增长，公司各项经营效率指标均有所提升，销售债权周转次数、存货周转次数和总资产周转次数分别为2.96次、6.99次和0.75次。

截至2023年底，公司已披露的在建工程预算总额规模尚可，未来还需投资14.22亿元。其中，1号项目一共可使用“科数转债”募集资金，未来投资支出压力不大。2023年，公司新能源业务产能利用较为饱和，1号、2号项目完工后，有望为业务发展提供更好支持。

图表5 ? 截至2023年底公司主要在建项目情况

资料来源：公司提供

2 未来发展

公司计划继续加强技术研发，完善供应链管理体系，推动业务国际化，持续促进节能环保与可持续发展。

公司计划继续加强技术创新和产品研发，加大在数据中心、智慧电能和新能源等领域的研发投入；加强与高校、科研机构等合作。公司计划进一步完善供应链管理体系，提升供应链的可靠性和效率；加强与供应商的合作，优化采购流程，降低采购成本，确保产品质量和交货期的稳定性；继续推进组织结构的优化和内部流程的完善，提升公司的运营效率和响应速度；加强员工培训和团队建设，提升员工的专业素养和协作能力；积极寻求与合作伙伴的战略合作，共同开拓市场，提升公司的市场份额和品牌影响力。同时，公司也将加强与国际市场的合作和交流，推动业务的国际化发展。公司计划继续致力于绿色、低碳、环保的产品和解决方案的研发和推广，积极响应国家对绿色发展的政策要求；加强在节能环保、循环经济等领域的投入，为社会的可持续发展做出贡献。若公司持续保持较好技术研发投入、供应链得以完善、国际化战略得以实施，公司综合竞争力有望进一步增强。

（四）财务方面

公司提供了2023年财务报告，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对该财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计结论；公司提供的2024年一季度财务报表未经审计。截至2023年底，公司合并范围内子公司共54家，较2022年底新增6家，减少8家，新设及减少子公司对合并报表影响不大；截至2024年3月底，公司合并范围较上年底无变化。公司财务数据可比性较强。

1 主要财务数据变化跟踪期内，公司应收账款较上年底大幅增长，对营运资金存在较大占用；公司使用募集资金置换预先投入项目的自有资金并归还了部分长期贷款，债务负但尚可；所有者权益有所增长，主要系未分配利润增加所致。截至2023年底，公司合并资产总额118.68亿元，较上年底增长18.94%，主要系流动资产增长所致，流动资产占51.47%。其中，货币资金大幅增长，主要系公司收到“科数转债”募集资金所致；应收账款较上年底大幅增长，对营运资金存在一定占用，主要系账期较长的新能源业务收入增长所致，账龄以1年以内为主，已计提坏账准备2.29亿元，前五大欠款方合计欠款23.84%，集中度较低；存货较上年底有所下降；固定资产较上年底有所下降，主要系折旧所致；使用权资产较上年底大幅增长，主要系广州德昇数据中心重新签订租赁土地合同，租金涨价所致。

图表6 ? 2023年底公司资产结构 图表7 ? 2023年底公司负债结构

截至2023年底，公司负债总额73.58亿元，较上年底增长21.37%，主要系“科数转债”发行所致，流动负债占60.41%，流动负债以经营性负债为主；非流动负债占比有所上升，其中长期借款大幅下降，主要系公司使用“科数转债”募集资金置换预先投入项目的自有资金并归还长期借款所致。截至2023年底，公司全部债务44.31亿元，较上年底增长17.93%，短期债务占36.70%，公司债务负担尚可。截至2023年底，公司所有者权益45.10亿元，较上年底增长15.18%，主要系未分配利润增加所致，所有者权益结构稳定性尚可。

图表8 ? 公司债务指标变化 图表9 ? 2023年底公司所有者权益结构

截至2024年3月底，公司合并资产总额113.14亿元，较上年底下降4.67%；负债总额67.28亿元，较上年底下降8.56%；公司所有者权益45.86亿元，较上年底增长1.70%；公司资产与负债结构较上年底变化不大。

截至2024年3月底，公司长期债务主要集中于2028年及以后到期，公司2024－2027年集中偿付压力不大。

2023年，公司营业总收入与利润总额均较上年有所增长，盈利水平有所提升。与所选公司相比，公司盈利指标表现一般。公司经营活动现金流入可以覆盖投资活动现金流出，筹资压力不大。

2023年，公司实现营业总收入81.41亿元，同比增长44.13%；营业成本59.15亿元，同比增长48.46%；营业利润率为26.92%，同比下降2.11个百分点，同比变化不大。2023年，公司费用总额为15.42亿元，同比增长31.70%，期间费用以销售费用为主，控费能力尚可；

2023年，公司利润总额5.75亿元，同比增长81.24%，主要系收入增加的同时期间费用率下降所致，投资收益对利润影响不大；公司总资本收益率和净资产收益率均有所上升。2024年1－3月，公司实现营业总收入11.84亿元，同比下降20.54%；实现利润总额0.84亿元，同比下降49.69%，具体分析见本报告“（三）经营方面”。

与所选的电源设备公司相比，2023年，公司综合毛利率较低，净资产收益率一般，经营效率尚可，资产负债率较高；公司盈利指标表现相对一般，主要系所选公司主要从事UPS电源或光伏组件制造，而公司数据中心业务资产较重、产生固定资产折旧较多所致。

图表10 ? 2023年同行业公司财务指标对比

资料来源：Wind

图表11 ? 公司盈利指标变化情况 图表12 ? 公司现金流变化情况

2023年，公司收入实现质量有所下降，经营活动现金净流入同比有所下降，主要系公司2023年支付货款使用的票据期限较上年有所缩短，以致经营活动现金流出量有所增加；公司投资活动现金净流出规模同比大幅增长，主要系购买银行理财所致；公司筹资活动现金流净额很小。2 偿债指标变化

2023年，公司长、短期偿债指标表现良好，间接融资空间较充裕。

图表13 ? 公司偿债指标

EBITDA/利息支出（倍）

注：经营现金指经营活动现金流量净额，下同资料来源：联合资信根据公司财报整理

公司短期偿债指标表现良好。2023年，公司流动比率与速动比率表现尚可，经营现金对流动负债的覆盖程度有所下降，但对短期债务的覆盖程度有所上升；现金类资产对短期债务的覆盖程度高。

公司长期偿债指标表现良好。2023年，公司EBITDA为12.63亿元，同比增长32.96%，主要由折旧（占38.73%）和利润总额（占

45.53%）构成。2023年，公司EBITDA和经营现金对全部债务的覆盖程度尚可，对利息支出的覆盖程度高。

截至2023年底，联合资信未发现公司对外担保和重大未决诉讼事项。

截至2024年3月底，公司共获银行授信50.29亿元，已使用22.72亿元，间接融资空间较充裕。公司为上市公司，具备直接融资渠道。

3 公司本部主要变化情况

公司本部主要从事数据中心和智慧电能业务，债务负担尚可。

截至2023年底，公司本部资产总额86.38亿元，较上年底增长14.18%，流动资产占53.57%；全部债务29.70亿元，全部债务资本化比率42.99%，债务负担尚可；所有者权益为39.38亿元，较上年底增长11.17%。

2023年，公司本部营业总收入为41.40亿元，利润总额为2.28亿元。同期，公司本部投资收益为1.16亿元。

（五）ESG分析

公司ESG表现较好。

环境方面，公司及其子公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位。公司按照有关环保法规及标准对污染物进行有效综合治理，严格控制污染物排放，对产生的各类废弃物进行有效控制和无害化处理。

公司治理方面，公司股权较为集中。截至2024年3月底，大股东与实际控制人合计控制公司股份的37.07%，对公司有较强控制权。实际控制人同时兼任公司董事长，有利于实控人主动监督公司经营管理，使公司以股东利益最大化为原则运营。

社会责任方面，2022年，公司成立“科华数据志愿服务队”，参加所在地区的科教卫生、社区建设、捐资助学、扶贫济困等社会公益活动。2023年，公司在精准扶贫、兴学助教、科技创新等方面共计捐款262.55万元。2023年，“科华陈建平老区育才奖学金”共为漳州革命老区320名品学兼优的学生颁发奖学金106万元。

七、债券偿还能力分析

公司经营现金流和EBITDA对“科数转债”保障程度较高，考虑到未来转股因素，公司对“科数转债”的保障能力或将提升。

截至2024年3月底，“科数转债”余额为14.92亿元，将于2029年8月到期赎回。2023年，公司经营活动产生的现金流入、经营活动现金流净额和EBITDA分别为“科数转债”余额的4.85倍、0.94倍和0.85倍，对“科数转债”保障程度较高。考虑到未来转股因素，公司对待偿还债券的保障能力或将提升。

八、跟踪评级结论

基于对公司经营风险、财务风险及债项条款等方面的综合分析评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为AA，维持“科数转债”的信用等级为AA，评级展望为稳定。

附件1-1 公司股权结构图（截至2024年6月18日）

资料来源：公司提供附件1-2 公司组织架构图（截至2024年3月底）

资料来源：公司提供

附件1-3 公司主要子公司情况（截至2023年底）

注：包含主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况资料来源：公司年报

附件2-1 主要财务数据及指标（公司合并口径）

注：1.公司2024年一季度财务报告未经审计；2. “--”表示指标不适用资料来源：联合资信根据公司财报整理

附件2-2 主要财务数据及指标（公司本部口径）

注：1.公司本部未披露2024年一季度财务报表；2. “--”表示指标不适用，“/”表示指标未获取资料来源：联合资信根据公司财报整理

附件3 主要财务指标的计算公式

注：现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项融资中的应收票据短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期债务长期债务=长期借款+应付债券+租赁负债+其他长期债务全部债务=短期债务+长期债务EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出

附件4-1 主体长期信用等级设置及含义联合资信主体长期信用等级划分为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA级、CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序，信用等级由高到低反映了评级对象违约概率逐步增高，但不排除高信用等级评级对象违约的可能。具体等级设置和含义如下表。

附件4-2 中长期债券信用等级设置及含义

联合资信中长期债券信用等级设置及含义同主体长期信用等级。

附件4-3 评级展望设置及含义

评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负面、稳定、发展中等四种。