建发股份：非公开发行公司债券预案公告
股票代码:600153
债券代码:115755
债券代码:240217
债券代码:240650
债券代码:241016
债券代码:241137
债券代码:241265
债券代码:241266
股票简称:建发股份
债券简称:23建发Y1
债券简称:23建发Y2
债券简称:24建发Y1
债券简称:24建发Y2
债券简称:24建发Y3
债券简称:24建发Y4
债券简称:24建发Y5
厦门建发股份有限公司 非公开发行公司债券预案公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
一、关于公司符合非公开发行公司债券条件的说明
根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《公司债券发行 与交易管理办法》和《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引(2024 年修 订)》等有关法律、法规和规范性文件的规定,公司董事会将公司的实际情况与 上述有关法律、法规和规范性文件的规定逐项对照,认为公司符合现行公司债券 政策的规定,具备面向专业投资者非公开发行公司债券的资格。
二、本次发行概况
(一)发行主体
本次非公开发行的公司债券将由公司作为发行主体。
(二)债券规模
本次非公开发行公司债券拟注册规模不超过100 亿元,预计发行后合计存续 的非公开发行公司债券不超过最近一年末公司净资产的40%。提请股东会授权董 事会:在上述范围内根据公司资金需求情况和发行时市场情况确定具体注册发行 规模。
(三)发行品种
本次发行的公司债券为非公开发行可续期公司债券,提请股东会授权董事会 根据市场情况和公司资金需求情况在发行前确定具体债券品种、期限构成及各期 限品种的发行规模和含权条款。
(四)发行方式
本次发行的公司债券在获准发行后,可以一次发行或分期发行。提请股东会 授权董事会根据公司资金需求情况和发行时市场情况确定具体发行方式。
(五)票面金额及发行价格
本次发行的公司债券面值100 元,按面值平价发行。
(六)发行对象及向公司股东配售的安排
本次公司债券面向相关法律、法规规定的专业投资者非公开发行,不向公司 股东优先配售。
(七)债券期限
本次发行的公司债券基础期限为不超过10 年(含10 年),可以为单一期限 品种,也可以是多种期限的混合品种。提请股东会授权董事会:根据相关规定、 市场情况和发行时公司资金需求情况确定本次公司债券的具体期限构成和各期 限品种的发行规模。
(八)债券利率及确定方式
本次发行的公司债券为固定利率债券,票面利率及其付息方式由公司与主承 销商根据网下向专业投资者簿记建档的结果在预设区间范围内协商后确定。
(九)募集资金用途
本次公司债券募集资金拟用于偿还有息负债、补充流动资金、项目投资、股 权投资及法律法规允许的其他用途。(具体事项最终以经监管机构审核的注册文 件为准)
提请股东会授权董事会根据公司资金需求情况确定具体募集资金用途。
(十)偿债保障措施
根据有关规定,提请股东会授权董事会在出现预计不能按期偿付债券本息或 者到期未能按期偿付债券本息时,将至少采取如下措施:
1.暂停股东分配利润;
2.暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施;
3.调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金;
4.主要责任人不得调离公司。
(十一)担保事项
本次发行的公司债券为无担保债券。
(十二)承销方式及上市安排
本次发行的公司债券由主承销商以余额包销方式承销。发行完成后,在满足 挂牌条件的前提下,公司将申请本次发行的公司债券于上海证券交易所挂牌转让。
(十三)可续期公司债券相关事项安排
本次可续期公司债券所涉及的具体续期选择权、续期期限、利率确定和调整 方式等事项,将根据公司具体需求灵活安排。
(十四)本次发行决议的有效期
关于本次发行公司债券事宜的决议有效期为自股东会审议通过之日起至本 次公司债券发行完毕之日止。
(十五)本次非公开发行公司债券的授权事项
根据本次非公开发行公司债券的安排,为提高本次非公开发行公司债券发 行及挂牌相关工作的效率,特提请公司股东会授权公司董事会全权办理公司本次 发行公司债券相关事宜并提请股东会同意董事会授权公司董事长为本次债券发 行的获授权人士,具体处理与本次发行有关的事务,包括但不限于:
1.根据相关法律、法规和公司股东会决议,结合公司和市场的实际情况,制 定及调整本次公司债券发行的具体方案,包括但不限于具体债券规模、发行品种、 债券期限、债券利率及其确定方式、发行时机、是否设置回售或者赎回条款、是 否设置续期选择权、续期期限、利率确定和调整方式、评级安排、担保事项、还 本付息的期限和方式、具体申购和配售安排、挂牌地点、偿债保障措施,以及在 股东会批准的募集资金用途范围内确定募集资金的具体使用等事宜;
2.确定并聘请债券受托管理人,签署《债券受托管理协议》及制定《债券持 有人会议规则》;
3.确定并聘请中介机构;
4.决定和办理本次发行的申报、挂牌及其他所必要的事项,包括但不限于 制定、批准、签署、修改、公告与本次发行公司债券相关的各项文件、合同和协 议,并根据审批机关以及法律、法规的要求对申报文件进行相应补充或调整,以 及根据法律、法规及其他规范性文件进行相应的信息披露;
5.如监管部门对发行公司债券的政策发生变化或市场条件发生变化,除涉 及有关法律、法规及《公司章程》规定须由股东会重新表决的事项外,授权董事 会根据监管部门的意见对本次发行公司债券的具体方案等相关事项进行调整;
6.根据相关证券交易场所的债券发行及挂牌规则,在本次发行完成后,办 理本次发行的公司债券挂牌相关事宜;
7.根据相关证券交易场所的债券发行及挂牌规则,在本次债券注册申报时, 作废前次同品种的公司债券剩余债券批文额度(如有);
8.办理与本次非公开发行公司债券有关的其他事项;
以上授权自股东会审议通过之日起至上述授权事项办理完毕之日止。 三、公司简要财务会计信息
(一)公司最近三年的资产负债表、利润表及现金流量表
容诚会计师事务所(特殊普通合伙)已对公司2023、2024、2025 年的财务 报告进行了审计,并出具了容诚审字[2024]361Z0141 号、容诚审字 [2025]361Z0334 号和容诚审字[2026]361Z0305 号的标准无保留意见审计报告。 容诚会计师事务所(特殊普通合伙)认为公司财务报表在所有重大方面已经按照 企业会计准则的规定编制,公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。
公司最近三年财务报表如下:
合并资产负债表
| 流动资产: | | | |
| 货币资金 | 9,261,041.75 | 9,586,738.29 | 9,834,646.65 |
| 交易性金融资产 | 200,984.94 | 123,448.40 | 282,882.33 |
| 衍生金融资产 | 32,275.23 | 71,132.50 | 46,476.77 |
| 应收票据 | 4,090.60 | 19,354.51 | 1,632.99 |
| 应收账款 | 2,326,367.78 | 1,910,884.43 | 2,092,321.31 |
| 应收账款融资 | 72,475.20 | 93,875.14 | 43,570.57 |
| 预付款项 | 2,518,208.42 | 2,379,677.25 | 3,728,304.55 |
| 其他应收款 | 7,526,245.23 | 7,981,970.01 | 7,121,873.53 |
| 其中:应收利息 | 19.06 | 17.31 | 3,599.88 |
| 应收股利 | 8,673.26 | 12,976.66 | 15,074.82 |
| 存货 | 31,469,902.82 | 32,716,040.64 | 36,989,546.10 |
| 合同资产 | 94,826.82 | 142,971.39 | 201,427.02 |
| 持有待售资产 | 107,136.78 | - | 78,012.79 |
| 一年内到期的非流动 资产 | 507,158.00 | 420,807.59 | 366,212.21 |
| 其他流动资产 | 2,479,819.95 | 2,304,619.42 | 2,192,937.54 |
| 流动资产合计 | 56,600,533.52 | 57,751,519.56 | 62,979,844.37 |
| 非流动资产: | | | |
| 债权投资 | 3,875.92 | 3,797.70 | 7,347.38 |
| 长期应收款 | 365,517.43 | 432,046.53 | 563,555.65 |
| 长期股权投资 | 3,984,949.66 | 3,705,556.67 | 3,549,684.28 |
| 其他权益工具投资 | 80,730.32 | 123,089.17 | 175,763.10 |
| 其他非流动金融资产 | 98,023.43 | 126,399.74 | 91,658.57 |
| 投资性房地产 | 9,053,859.36 | 11,271,693.96 | 11,336,027.50 |
| 固定资产 | 992,712.56 | 978,737.91 | 828,977.48 |
| 在建工程 | 151,843.88 | 61,208.21 | 17,927.89 |
| 使用权资产 | 303,605.39 | 247,424.56 | 382,474.98 |
| 无形资产 | 306,291.16 | 280,548.22 | 173,940.45 |
| 开发支出 | 4,350.33 | 1,149.98 | 1,559.86 |
| 商誉 | 113,291.48 | 126,044.69 | 102,157.30 |
| 长期待摊费用 | 65,217.36 | 70,039.58 | 120,762.28 |
| 递延所得税资产 | 863,494.17 | 1,120,544.58 | 1,189,179.09 |
| 其他非流动资产 | 324,123.21 | 486,921.95 | 564,326.72 |
| 非流动资产合计 | 16,711,885.66 | 19,035,203.44 | 19,105,342.52 |
| 资产总计 | 73,312,419.18 | 76,786,723.00 | 82,085,186.89 |
| 流动负债: | | | |
| 短期借款 | 2,029,689.57 | 1,056,604.06 | 961,281.40 |
| 交易性金融负债 | - | - | - |
| 衍生金融负债 | 594,954.32 | 126,588.17 | 26,344.88 |
| 应付票据 | 3,494,288.44 | 3,301,490.12 | 3,336,211.86 |
| 应付账款 | 7,501,468.36 | 5,810,055.17 | 5,969,594.22 |
| 预收款项 | 68,745.30 | 79,411.93 | 94,832.48 |
| 合同负债 | 15,036,851.38 | 18,125,170.41 | 23,695,772.85 |
| 应付职工薪酬 | 480,415.07 | 463,635.69 | 445,880.48 |
| 应交税费 | 614,352.14 | 711,900.35 | 823,821.72 |
| 其他应付款 | 6,157,280.91 | 5,896,562.74 | 5,504,458.07 |
| 其中:应付利息 | - | - | - |
| 应付股利 | 27,064.48 | 17,436.32 | 26,168.40 |
| 持有待售负债 | - | - | 83,112.20 |
| 一年内到期的非流动 负债 | 2,388,934.38 | 2,342,958.59 | 2,336,903.80 |
| 其他流动负债 | 1,544,932.46 | 1,783,309.64 | 2,426,536.65 |
| 流动负债合计 | 39,911,912.33 | 39,697,686.87 | 45,704,750.61 |
| 非流动负债: | | | |
| 长期借款 | 8,066,691.56 | 6,886,558.13 | 6,323,189.00 |
| 应付债券 | 4,230,118.79 | 4,098,115.04 | 4,136,082.82 |
| 租赁负债 | 289,267.38 | 226,269.16 | 355,241.79 |
| 长期应付款 | 213,637.72 | 122,748.86 | 63,265.30 |
| 预计负债 | 77,070.20 | 50,880.23 | 41,391.96 |
| 递延收益 | 35,792.04 | 32,023.50 | 36,468.60 |
| 递延所得税负债 | 1,247,906.25 | 1,619,144.69 | 1,562,009.69 |
| 其他非流动负债 | 803,295.19 | 1,237,515.41 | 1,398,882.45 |
| 非流动负债合计 | 14,963,779.12 | 14,273,255.03 | 13,916,531.60 |
| 负债合计 | 54,875,691.45 | 53,970,941.90 | 59,621,282.22 |
项目 2025/12/31 2024/12/31 2023/12/31
所有者权益(或股东
权益):
实收资本(或股本) 289,953.86 294,709.52 300,407.13
其他权益工具 1,806,407.53 1,539,435.19 1,305,875.83
其中:永续债 1,806,407.53 1,539,435.19 1,305,875.83
资本公积 424,898.38 455,682.71 462,912.51
减:库存股 26,774.39 84,651.11
其他综合收益 57,494.18 73,916.82 74,931.40
专项储备 145.07 335.71 90.71
盈余公积 158,867.48 158,867.48 158,867.48
一般风险准备 1,926.76 1,926.76 1,926.76
未分配利润 3,400,673.27 4,700,490.37 4,730,737.62
归属于母公司所有者 权益合计 6,140,366.52 7,198,590.17 6,951,098.33
少数股东权益 12,296,361.20 15,617,190.92 15,512,806.34
所有者权益(或股东 权益)合计 18,436,727.73 22,815,781.09 22,463,904.67
负债和所有者权益 (或股东权益)总计 73,312,419.18 76,786,723.00 82,085,186.89
合并利润表
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
一、营业总收入 67,127,043.20 70,129,609.72 76,335,760.64
其中:营业收入 67,127,043.20 70,129,609.72 76,335,760.64
二、营业总成本 65,524,294.70 68,264,673.32 74,834,900.44
其中:营业成本 63,392,211.85 66,009,866.97 73,040,774.33
税金及附加 317,189.52 340,828.96 173,803.80
销售费用 1,190,932.24 1,169,642.64 1,184,060.76
管理费用 225,566.78 275,769.11 215,456.01
研发费用 41,356.67 28,543.91 23,650.70
财务费用 357,037.64 440,021.74 197,154.83
其中:利息费用 558,123.04 625,281.38 394,271.63
| 利息收入 | 222,997.12 | 259,514.75 | 274,645.48 |
| 加:其他收益 | 102,331.13 | 102,514.71 | 94,538.67 |
| 投资收益 | -29,418.48 | 184,067.46 | 105,567.74 |
| 其中:对联营企业和合营企业 的投资收益 | -55,700.34 | 121,655.02 | 22,369.31 |
| 以摊余成本计量的金融资产 终止确认收益 | -3,825.38 | -3,889.46 | -8,040.44 |
| 公允价值变动收益 | -2,559,404.71 | -292,392.65 | -83,545.88 |
| 信用减值损失 | -157,967.55 | -137,705.89 | -141,727.44 |
| 资产减值损失 | -1,504,977.85 | -629,068.05 | -389,578.48 |
| 资产处置收益 | 3,817.10 | 18,481.19 | 2,859.09 |
| 三、营业利润 | -2,542,871.87 | 1,110,833.18 | 1,088,973.89 |
| 加:营业外收入 | 59,717.60 | 58,873.34 | 1,032,389.73 |
| 减:营业外支出 | 60,088.88 | 45,811.19 | 42,151.68 |
| 四、利润总额 | -2,543,243.16 | 1,123,895.33 | 2,079,211.94 |
| 减:所得税费用 | 266,174.17 | 541,943.46 | 394,256.26 |
| 五、净利润 | -2,809,417.33 | 581,951.87 | 1,684,955.68 |
| 归属于母公司股东的净利润 | -1,081,473.22 | 294,580.68 | 1,310,399.84 |
| 少数股东损益 | -1,727,944.11 | 287,371.19 | 374,555.84 |
| 六、其他综合收益的税后净额 | -39,441.92 | -17,637.13 | 8,658.51 |
| 七、综合收益总额 | -2,848,859.24 | 564,314.74 | 1,693,614.19 |
| 归属于母公司所有者的综合 收益总额 | -1,100,774.39 | 292,184.71 | 1,323,513.60 |
| 归属于少数股东的综合收益 总额 | -1,748,084.86 | 272,130.04 | 370,100.59 |
合并现金流量表
| 一、经营活动产生的现金流量: | | | |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 60,077,681.17 | 64,366,860.53 | 80,848,918.93 |
| 收到的税费返还 | 485,746.03 | 481,074.02 | 370,068.42 |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 4,961,948.65 | 4,027,387.78 | 11,797,101.97 |
| 经营活动现金流入小计 | 65,525,375.85 | 68,875,322.32 | 93,016,089.31 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 55,427,845.66 | 60,524,084.67 | 74,726,458.56 |
| 支付给职工以及为职工支付的现 金 | 1,081,422.45 | 1,073,695.32 | 891,736.16 |
| 支付的各项税费 | 1,539,597.89 | 1,596,788.18 | 1,674,762.50 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 6,317,560.31 | 4,559,439.92 | 12,783,635.31 |
| 经营活动现金流出小计 | 64,366,426.31 | 67,754,008.08 | 90,076,592.53 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,158,949.54 | 1,121,314.24 | 2,939,496.78 |
| 二、投资活动产生的现金流量: | | | |
| 收回投资收到的现金 | 2,035,574.59 | 4,062,566.36 | 2,887,267.88 |
| 取得投资收益收到的现金 | 168,801.14 | 149,620.45 | 159,956.68 |
| 处置固定资产、无形资产和其他 长期资产收回的现金净额 | 25,298.01 | 22,897.73 | 23,627.31 |
| 处置子公司及其他营业单位收到 的现金净额 | 977.95 | 9,478.35 | 18,294.26 |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 1,721,431.03 | 1,176,703.73 | 3,066,449.37 |
| 投资活动现金流入小计 | 3,952,082.71 | 5,421,266.62 | 6,155,595.49 |
| 购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金 | 316,672.19 | 205,440.51 | 273,158.78 |
| 投资支付的现金 | 2,109,469.27 | 3,834,483.49 | 3,419,564.31 |
| 取得子公司及其他营业单位支付 的现金净额 | 109,538.05 | 127,468.05 | 427,801.64 |
| 支付其他与投资活动有关的现金 | 2,731,040.15 | 686,298.56 | 2,108,578.86 |
| 投资活动现金流出小计 | 5,266,719.66 | 4,853,690.61 | 6,229,103.58 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,314,636.95 | 567,576.01 | -73,508.09 |
| 三、筹资活动产生的现金流量: | | | |
| 吸收投资收到的现金 | 1,237,004.92 | 2,021,381.05 | 1,529,524.90 |
| 其中:子公司吸收少数股东投资 收到的现金 | 682,242.71 | 1,173,301.77 | 1,230,363.92 |
| 取得借款收到的现金 | 19,486,416.68 | 19,339,696.85 | 18,076,581.91 |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 1,291,820.55 | 2,290,719.13 | 3,730,525.65 |
| 筹资活动现金流入小计 | 22,015,242.15 | 23,651,797.02 | 23,336,632.46 |
| 偿还债务支付的现金 | 17,030,623.44 | 18,550,355.34 | 19,367,231.83 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付 的现金 | 1,218,186.37 | 1,315,037.99 | 1,336,241.99 |
| 其中:子公司支付给少数股东的 股利、利润 | 162,092.96 | 227,840.39 | 246,477.22 |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 3,969,875.13 | 5,525,446.79 | 5,774,312.90 |
| 筹资活动现金流出小计 | 22,218,684.94 | 25,390,840.12 | 26,477,786.72 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -203,442.78 | -1,739,043.10 | -3,141,154.25 |
| 四、汇率变动对现金及现金等价 物的影响 | 41,032.53 | 19,701.85 | -7,050.82 |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | -318,097.67 | -30,451.00 | -282,216.39 |
| 加:期初现金及现金等价物余额 | 8,563,047.32 | 8,593,498.32 | 8,875,714.70 |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | 8,244,949.65 | 8,563,047.32 | 8,593,498.32 |
母公司资产负债表
| 流动资产: | | | |
| 货币资金 | 516,332.53 | 491,449.97 | 1,221,789.87 |
| 交易性金融资产 | 4,245.85 | 3,977.69 | 114,325.82 |
| 衍生金融资产 | - | 100.46 | 1,114.54 |
| 应收票据 | - | - | - |
| 应收账款 | 120,018.66 | 35,572.41 | 118,129.15 |
| 应收款项融资 | - | - | 0.00 |
| 预付款项 | 909.16 | 2,002.70 | 1,266.74 |
| 其他应收款 | 3,682,462.67 | 2,929,993.37 | 1,554,528.05 |
| 其中:应收利息 | - | - | - |
| 应收股利 | 8,343.67 | 13,093.67 | 12,143.67 |
| 存货 | 1,698.05 | 758.14 | 2,412.45 |
| 持有待售资产 | 75,193.06 | - | 10,002.96 |
| 其他流动资产 | 2,395.82 | 269.77 | 1,278.53 |
| 流动资产合计 | 4,403,255.80 | 3,464,124.52 | 3,024,848.11 |
| 非流动资产: | | | |
| 长期股权投资 | 2,887,849.47 | 3,047,470.03 | 2,603,559.97 |
| 其他非流动金融资产 | 9,370.32 | 13,758.40 | 15,325.24 |
| 投资性房地产 | 27,372.23 | 31,759.81 | 33,271.40 |
| 固定资产 | 706.55 | 1,101.32 | 1,118.06 |
| 在建工程 | - | 58.24 | - |
| 使用权资产 | 2,912.41 | 1,826.51 | 2,450.60 |
| 无形资产 | 9,490.28 | 9,667.02 | 10,038.08 |
| 开发支出 | 1,747.86 | - | - |
| 长期待摊费用 | 456.87 | 759.02 | 957.67 |
| 递延所得税资产 | 13,395.59 | 15,187.17 | 18,358.99 |
| 其他非流动资产 | 66.04 | - | - |
| 非流动资产合计 | 2,953,367.61 | 3,121,587.51 | 2,685,080.02 |
| 资产总计 | 7,356,623.41 | 6,585,712.02 | 5,709,928.13 |
| 流动负债: | | | |
| 短期借款 | 136,053.72 | - | 100.07 |
| 衍生金融负债 | - | - | 473.10 |
| 应付票据及应付账款 | 198,286.89 | 107,475.08 | 125,185.74 |
| 预收款项 | - | - | - |
| 合同负债 | 46,570.17 | 46,278.01 | 35,947.15 |
| 应付职工薪酬 | 32,316.02 | 29,798.34 | 25,597.43 |
| 应交税费 | 4,314.98 | 843.05 | 4,924.36 |
| 其他应付款 | 3,331,990.29 | 2,431,211.22 | 2,169,252.93 |
| 其中:应付利息 | - | - | - |
| 应付股利 | 17,139.48 | 12,165.32 | 12,080.93 |
| 一年内到期的非流动负债 | 26,856.64 | 82,333.31 | 16,693.00 |
| 其他流动负债 | 16,062.98 | 16,251.97 | 123,105.94 |
| 流动负债合计 | 3,792,451.69 | 2,714,190.97 | 2,501,279.72 |
| 非流动负债: | | | |
| 长期借款 | 562,895.99 | 533,636.86 | 261,540.29 |
| 应付债券 | - | - | 49,965.42 |
| 租赁负债 | 1,916.27 | 684.30 | 1,307.62 |
| 长期应付款 | - | 500,400.00 | 500,400.00 |
| 递延收益 | 520.05 | - | - |
| 递延所得税负债 | - | - | - |
| 其他非流动负债 | - | - | - |
| 非流动负债合计 | 565,332.30 | 1,034,721.16 | 813,213.32 |
| 负债合计 | 4,357,784.00 | 3,748,912.14 | 3,314,493.04 |
| 所有者权益(或股东权益): | | | |
| 实收资本(或股本) | 289,953.86 | 294,709.52 | 300,407.13 |
| 其他权益工具 | 1,806,407.53 | 1,539,435.19 | 1,305,875.83 |
| 其中:优先股 | - | - | - |
| 永续债 | 1,806,407.53 | 1,539,435.19 | 1,305,875.83 |
| 资本公积 | 312,499.11 | 334,888.75 | 378,831.69 |
| 减:库存股 | - | 26,774.39 | 84,651.11 |
| 其他综合收益 | 775.45 | 924.70 | 880.93 |
| 盈余公积 | 150,258.55 | 150,258.55 | 150,258.55 |
| 未分配利润 | 438,944.92 | 543,357.57 | 343,832.06 |
| 所有者权益(或股东权益)合计 | 2,998,839.41 | 2,836,799.89 | 2,395,435.08 |
| 负债和所有者权益(或股东权益)总计 | 7,356,623.41 | 6,585,712.02 | 5,709,928.13 |
母公司利润表
| 一、营业收入 | 536,166.35 | 641,400.13 | 1,517,455.25 |
| 减:营业成本 | 431,670.19 | 534,024.69 | 1,425,991.95 |
| 税金及附加 | 1,326.36 | 1,442.59 | 780.30 |
| 销售费用 | 6,998.63 | 12,045.68 | 20,859.63 |
| 管理费用 | 32,749.90 | 37,409.43 | 36,945.87 |
| 研发费用 | 313.43 | 186.59 | - |
| 财务费用 | 38,308.56 | 41,364.30 | 26,817.18 |
| 其中:利息费用 | 45,136.22 | 58,035.44 | 50,025.85 |
| 利息收入 | 8,303.68 | 18,062.90 | 23,086.42 |
| 加:其他收益 | 18,245.76 | 29,557.99 | 28,668.05 |
| 投资收益 | 116,692.39 | 396,841.03 | 163,347.71 |
| 其中:对联营企业和合营企业的投 资收益 | 4,910.40 | 7,734.39 | 17,221.08 |
| 以摊余成本计量的金融资产终止确 认收益 | -246.14 | -326.14 | -316.74 |
| 公允价值变动收益 | -1,173.02 | -2,502.17 | -3,056.80 |
| 信用减值损失 | 400.58 | 6,297.65 | -6,110.22 |
| 资产减值损失 | - | - | - |
| 资产处置收益 | 316.55 | -0.55 | 11.89 |
| 二、营业利润 | 159,281.55 | 445,120.81 | 188,920.95 |
| 加:营业外收入 | 186.12 | 3,146.69 | 975.87 |
| 减:营业外支出 | 25.09 | 76.92 | 4.36 |
| 三、利润总额 | 159,442.58 | 448,190.58 | 189,892.45 |
| 减:所得税费用 | 2,231.67 | 2,579.86 | 11.19 |
| 四、净利润 | 157,210.91 | 445,610.72 | 189,881.27 |
| 五、其他综合收益的税后净额 | -149.25 | 43.77 | 1,457.34 |
| 六、综合收益总额 | 157,061.67 | 445,654.49 | 191,338.61 |
母公司现金流量表
| 一、经营活动产生的现金流量: | | | |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 411,597.27 | 827,953.87 | 1,582,230.73 |
| 收到的税费返还 | - | - | - |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 8,891,307.71 | 8,795,721.26 | 16,723,434.64 |
| 经营活动现金流入小计 | 9,302,904.99 | 9,623,675.13 | 18,305,665.37 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 398,549.84 | 635,546.79 | 1,517,258.79 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 17,274.82 | 17,074.41 | 17,368.66 |
| 支付的各项税费 | 8,132.69 | 6,358.63 | 1,606.23 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 8,398,333.84 | 8,644,403.78 | 16,123,340.20 |
| 经营活动现金流出小计 | 8,822,291.19 | 9,303,383.61 | 17,659,573.87 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 480,613.80 | 320,291.51 | 646,091.49 |
| 二、投资活动产生的现金流量: | | | |
| 收回投资收到的现金 | 231,629.28 | 363,489.93 | 484,335.99 |
| 取得投资收益收到的现金 | 119,933.90 | 395,474.08 | 149,269.96 |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资 产收回的现金净额 | 364.44 | 558.53 | 14.87 |
| 处置子公司及其他营业单位收到的现 金净额 | - | - | - |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 4,158,812.84 | 2,040,180.00 | 64,600.00 |
| 投资活动现金流入小计 | 4,510,740.46 | 2,799,702.54 | 698,220.81 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资 产支付的现金 | 2,167.40 | 2,028.48 | 994.86 |
| 投资支付的现金 | 352,937.54 | 276,496.08 | 1,354,903.97 |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现 金净额 | - | - | - |
| 支付其他与投资活动有关的现金 | 4,152,200.00 | 3,420,574.22 | 65,942.50 |
| 投资活动现金流出小计 | 4,507,304.93 | 3,699,098.78 | 1,421,841.34 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 3,435.52 | -899,396.24 | -723,620.52 |
| 三、筹资活动产生的现金流量: | | | |
| 吸收投资收到的现金 | 549,200.00 | 823,566.21 | 299,160.98 |
| 取得借款收到的现金 | 4,478,048.97 | 2,975,188.67 | 2,790,169.17 |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | - | 599,625.00 | 450,000.00 |
| 筹资活动现金流入小计 | 5,027,248.97 | 4,398,379.89 | 3,539,330.15 |
| 偿还债务支付的现金 | 4,352,751.53 | 2,796,059.79 | 2,410,317.15 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 316,789.48 | 320,990.51 | 341,593.61 |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 811,342.41 | 1,233,078.23 | 713,520.81 |
| 筹资活动现金流出小计 | 5,480,883.41 | 4,350,128.53 | 3,465,431.57 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -453,634.44 | 48,251.36 | 73,898.59 |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影 响 | -442.64 | 376.77 | 3,190.61 |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | 29,972.24 | -530,476.60 | -439.83 |
| 加:期初现金及现金等价物余额 | 486,328.60 | 1,016,805.20 | 1,017,245.03 |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | 516,300.84 | 486,328.60 | 1,016,805.20 |
(二)公司最近三年主要财务指标
合并财务报表主要财务指标
| 项目 | 2025 年度/ | 2024 年度/ | 2023 年度/ |
| | 2025 年末 | 2024 年末 | 2023 年末 |
| 流动比率(倍) | 1.42 | 1.45 | 1.38 |
| 速动比率(倍) | 0.63 | 0.63 | 0.57 |
| 资产负债率(%) | 74.85 | 70.29 | 72.63 |
| 应收账款周转率(次) | 26.82 | 29.87 | 39.27 |
| 存货周转率(次) | 1.89 | 1.85 | 1.96 |
上述财务指标计算方法如下:
\[(1,流动比率=流动资产/流动负债;\]
\[(2) 速动比率 = (流动资产-存货)/流动负债;\]
\[(3,资产负债率=负债总额/资产总额;\]
\[(4,应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额;\]
\[(5,存货周转率=营业成本/存货平均余额。\]
(三)管理层简明财务分析
公司管理层以最近三年公司合并财务报表为基础,对其资产负债结构、现金 流量、偿债能力、盈利能力及可持续性、未来发展目标进行了如下分析:
1.资产结构分析
(1)资产状况
报告期内,公司资产结构如下:
| 项目 | 2025/12/31 | | 2024/12/31 | | 2023/12/31 | |
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 |
| 流动资产合计 | 56,600,533.52 | | 77.20 57,751,519.56 75.21 | | 62,979,844.37 | 76.72 |
| 非流动资产合计 | 16,711,885.66 | | 22.80 19,035,203.44 24.79 | | 19,105,342.52 | 23.28 |
| 资产合计 | | | 73,312,419.18 100.00 76,786,723.00 100.00 | | 82,085,186.89 100.00 | |
报告期内,公司资产结构总体较为稳定。公司目前的资产构成符合公司现有 的经营特点,结构稳定反映了公司业务模式较为成熟,与公司的基本情况相适应。 流动资产是公司资产的主要构成,报告期各期末,公司流动资产占总资产的比重
分别为76.72%、75.21%和77.20%。
(2)流动资产分析
报告期内,公司的流动资产结构如下:
| 项目 | 2025/12/31 | | 2024/12/31 | | 2023/12/31 | |
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 |
| 货币资金 | 9,261,041.75 | 12.63 | 9,586,738.29 | 12.48 | 9,834,646.65 | 11.98 |
| 交易性金融资产 | 200,984.94 | 0.27 | 123,448.40 | 0.16 | 282,882.33 | 0.34 |
| 衍生金融资产 | 32,275.23 | 0.04 | 71,132.50 | 0.09 | 46,476.77 | 0.06 |
| 应收票据及应收账款 | 2,330,458.38 | 3.18 | 1,930,238.94 | 2.51 | 2,093,954.30 | 2.55 |
| 其中:应收票据 | 4,090.60 | 0.01 | 19,354.51 | 0.03 | 1,632.99 | - |
| 应收账款 | 2,326,367.78 | 3.17 | 1,910,884.43 | 2.49 | 2,092,321.31 | 2.55 |
| 应收款项融资 | 72,475.20 | 0.10 | 93,875.14 | 0.12 | 43,570.57 | 0.05 |
| 预付款项 | 2,518,208.42 | 3.43 | 2,379,677.25 | 3.10 | 3,728,304.55 | 4.54 |
| 其他应收款 | 7,526,245.23 | 10.27 | 7,981,970.01 | 10.39 | 7,121,873.53 | 8.68 |
| 其中:应收利息 | 19.06 | 0.00 | 17.31 | 0.00 | 3,599.88 | 0.00 |
| 存货 | 31,469,902.82 | | 42.93 32,716,040.64 | 42.61 | 36,989,546.10 | 45.06 |
| 合同资产 | 94,826.82 | 0.13 | 142,971.39 | 0.19 | 201,427.02 | 0.25 |
| 一年内到期的非流动资产 | 507,158.00 | 0.69 | 420,807.59 | 0.55 | 366,212.21 | 0.45 |
| 其他流动资产 | 2,479,819.95 | 3.38 | 2,304,619.42 | 3.00 | 2,192,937.54 | 2.67 |
| 流动资产合计 | 56,600,533.52 | 77.20 | 57,751,519.56 | | 75.21 62,979,844.37 | 76.72 |
| 总资产 | 73,312,419.18 | 100.00 | 76,786,723.00 | | 100.00 82,085,186.89 | 100.00 |
公司的流动资产构成以货币资金、预付款项、其他应收款和存货为主,报告 期各期末,四项合计占流动资产的比例分别为91.58%、91.19%和89.71%,公司 资产的流动性较好。由于公司供应链运营业务和房地产业务的特点,存货是流动 资产主要资产之一,报告期各期末,公司存货占流动资产的比重分别为58.73%、 56.65%和55.60%。
(3)非流动资产分析
报告期内,公司非流动资产结构如下:
| 项目 | 2025/12/31 | | 2024/12/31 | | 2023/12/31 | |
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 |
| 债权投资 | 3,875.92 | 0.01 | 3,797.70 | 0.00 | 7,347.38 | 0.01 |
| 长期应收款 | 365,517.43 | 0.50 | 432,046.53 | 0.56 | 563,555.65 | 0.69 |
| 长期股权投资 | 3,984,949.66 | 5.44 | 3,705,556.67 | 4.83 | 3,549,684.28 | 4.32 |
| 其他权益工具投资 | 80,730.32 | 0.11 | 123,089.17 | 0.16 | 175,763.10 | 0.21 |
| 其他非流动金融资产 | 98,023.43 | 0.13 | 126,399.74 | 0.16 | 91,658.57 | 0.11 |
| 投资性房地产 | 9,053,859.36 | 12.35 | 11,271,693.96 | | 14.68 11,336,027.50 | 13.81 |
| 固定资产 | 992,712.56 | 1.35 | 978,737.91 | 1.27 | 828,977.48 | 1.01 |
| 在建工程 | 151,843.88 | 0.21 | 61,208.21 | 0.08 | 17,927.89 | 0.02 |
| 使用权资产 | 303,605.39 | 0.41 | 247,424.56 | 0.32 | 382,474.98 | 0.47 |
| 无形资产 | 306,291.16 | 0.42 | 280,548.22 | 0.37 | 173,940.45 | 0.21 |
| 开发支出 | 4,350.33 | 0.01 | 1,149.98 | 0.00 | 1,559.86 | 0.00 |
| 商誉 | 113,291.48 | 0.15 | 126,044.69 | 0.16 | 102,157.30 | 0.12 |
| 长期待摊费用 | 65,217.36 | 0.09 | 70,039.58 | 0.09 | 120,762.28 | 0.15 |
| 递延所得税资产 | 863,494.17 | 1.18 | 1,120,544.58 | 1.46 | 1,189,179.09 | 1.45 |
| 其他非流动资产 | 324,123.21 | 0.44 | 486,921.95 | 0.63 | 564,326.72 | 0.69 |
| 非流动资产合计 | 16,711,885.66 | 22.80 | 19,035,203.44 | | 24.79 19,105,342.52 | 23.28 |
| 资产总计 | 73,312,419.18 | 100.00 | 76,786,723.00 | | 100.00 82,085,186.89 100.00 | |
报告期各期末,发行人的非流动资产分别为19,105,342.52 万元、 19,035,203.44万元和16,711,885.66万元,占总资产的比例分别为23.28%、 24.79%和22.80%。发行人非流动资产主要由投资性房地产、长期股权投资、递延 所得税资产和长期应收款构成,报告期各期末四项合计占非流动资产比例分别为 87.09%、86.84%和85.38%,其中投资性房地产占比最大,主要为子公司红星美凯 龙家居商场等物业资产。
2.负债结构分析
报告期内,公司负债结构如下:
| | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 |
| 短期借款 | 2,029,689.57 | | 3.70 1,056,604.06 | 1.96 | 961,281.40 | 1.61 |
| 交易性金融负债 | - | - | - | - | - | - |
| 衍生金融负债 | 594,954.32 | 1.08 | 126,588.17 | 0.23 | 26,344.88 | 0.04 |
| 应付票据 | 3,494,288.44 | | 6.37 3,301,490.12 | 6.12 | 3,336,211.86 | 5.60 |
| 应付账款 | 7,501,468.36 | | 13.67 5,810,055.17 | 10.77 | 5,969,594.22 | 10.01 |
| 预收款项 | 68,745.30 | 0.13 | 79,411.93 | 0.15 | 94,832.48 | 0.16 |
| 合同负债 | 15,036,851.38 | | 27.40 18,125,170.41 | 33.58 | 23,695,772.85 | 39.74 |
| 应付职工薪酬 | 480,415.07 | 0.88 | 463,635.69 | 0.86 | 445,880.48 | 0.75 |
| 应交税费 | 614,352.14 | 1.12 | 711,900.35 | 1.32 | 823,821.72 | 1.38 |
| 其他应付款 | 6,157,280.91 | | 11.22 5,896,562.74 | 10.93 | 5,504,458.07 | 9.23 |
| 其中:应付利息 | - | - | - | - | - | - |
| 应付股利 | 27,064.48 | 0.05 | 17,436.32 | 0.03 | 26,168.40 | 0.04 |
| 一年内到期的非 流动负债 | 2,388,934.38 | | 4.35 2,342,958.59 | 4.34 | 2,336,903.80 | 3.92 |
| 其他流动负债 | 1,544,932.46 | | 2.82 1,783,309.64 | 3.30 | 2,426,536.65 | 4.07 |
| 流动负债合计 | 39,911,912.33 | | 72.73 39,697,686.87 | 73.55 | 45,704,750.61 | 76.66 |
| 长期借款 | 8,066,691.56 | | 14.70 6,886,558.13 | 12.76 | 6,323,189.00 | 10.61 |
| 应付债券 | 4,230,118.79 | | 7.71 4,098,115.04 | 7.59 | 4,136,082.82 | 6.94 |
| 租赁负债 | 289,267.38 | 0.53 | 226,269.16 | 0.42 | 355,241.79 | 0.60 |
| 长期应付款 | 213,637.72 | 0.39 | 122,748.86 | 0.23 | 63,265.30 | 0.11 |
| 预计负债 | 77,070.20 | 0.14 | 50,880.23 | 0.09 | 41,391.96 | 0.07 |
| 递延收益 | 35,792.04 | 0.07 | 32,023.50 | 0.06 | 36,468.60 | 0.06 |
| 递延所得税负债 | 1,247,906.25 | | 2.27 1,619,144.69 | 3.00 | 1,562,009.69 | 2.62 |
| 其他非流动负债 | 803,295.19 | | 1.46 1,237,515.41 | 2.29 | 1,398,882.45 | 2.35 |
| 非流动负债合计 | 14,963,779.12 | | 27.27 14,273,255.03 | 26.45 | 13,916,531.60 | 23.34 |
| 负债合计 | | | 54,875,691.45 100.00 53,970,941.90 100.00 | | 59,621,282.22 100.00 | |
报告期各期末,负债合计分别为59,621,282.22万元、53,970,941.90万元和 54,875,691.45万元,报告期内公司的负债规模波动下降。
报告期各期末,发行人流动负债分别为45,704,750.61万元、39,697,686.87 万元和39,911,912.33万元。发行人的流动负债主要由短期借款、预收款项、合 同负债、应付账款及应付票据、其他应付款、其他流动负债构成。
报告期各期末,发行人非流动负债分别为13,916,531.60 万元、 14,273,255.03万元和14,963,779.12万元,占当期总负债的比例分别为23.34%、 26.45%和27.28%。发行人的非流动负债主要由长期借款和应付债券构成。
3.盈利能力分析
报告期内,公司营业收入、营业成本、营业利润、利润总额和净利润的具体 情况如下:
| 一、营业总收入 | 67,127,043.20 | 70,129,609.72 | 76,335,760.64 |
| 其中:营业收入 | 67,127,043.20 | 70,129,609.72 | 76,335,760.64 |
| 二、营业总成本 | 65,524,294.70 | 68,264,673.32 | 74,834,900.44 |
| 其中:营业成本 | 63,392,211.85 | 66,009,866.97 | 73,040,774.33 |
| 税金及附加 | 317,189.52 | 340,828.96 | 173,803.80 |
| 销售费用 | 1,190,932.24 | 1,169,642.64 | 1,184,060.76 |
| 管理费用 | 225,566.78 | 275,769.11 | 215,456.01 |
| 研发费用 | 41,356.67 | 28,543.91 | 23,650.70 |
| 财务费用 | 357,037.64 | 440,021.74 | 197,154.83 |
| 其中:利息费用 | 558,123.04 | 625,281.38 | 394,271.63 |
| 利息收入 | 222,997.12 | 259,514.75 | 274,645.48 |
| 加:其他收益 | 102,331.13 | 102,514.71 | 94,538.67 |
| 投资收益 | -29,418.48 | 184,067.46 | 105,567.74 |
| 其中:对联营企业和合营企业的 投资收益 | -55,700.34 | 121,655.02 | 22,369.31 |
| 以摊余成本计量的金融资产终止 确认收益 | -3,825.38 | -3,889.46 | -8,040.44 |
| 公允价值变动收益 | -2,559,404.71 | -292,392.65 | -83,545.88 |
| 信用减值损失 | -157,967.55 | -137,705.89 | -141,727.44 |
| 资产减值损失 | -1,504,977.85 | -629,068.05 | -389,578.48 |
| 资产处置收益 | 3,817.10 | 18,481.19 | 2,859.09 |
| 三、营业利润 | -2,542,871.87 | 1,110,833.18 | 1,088,973.89 |
| 加:营业外收入 | 59,717.60 | 58,873.34 | 1,032,389.73 |
| 减:营业外支出 | 60,088.88 | 45,811.19 | 42,151.68 |
| 四、利润总额 | -2,543,243.16 | 1,123,895.33 | 2,079,211.94 |
| 减:所得税费用 | 266,174.17 | 541,943.46 | 394,256.26 |
| 五、净利润 | -2,809,417.33 | 581,951.87 | 1,684,955.68 |
| 归属于母公司股东的净利润 | -1,081,473.22 | 294,580.68 | 1,310,399.84 |
| 少数股东损益 | -1,727,944.11 | 287,371.19 | 374,555.84 |
最近三年,公司的营业收入分别为76,335,760.64 万元、70,129,609.72 万 元和67,127,043.20 万元,年平均复合降低率为6.23%。公司的毛利润分别为 3,294,986.31 万元、4,119,742.75 万元和3,734,831.35 万元,综合毛利率分别 为4.32%、5.87%和5.56%。
4.现金流量分析
报告期内,公司的现金流量情况如下:
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,158,949.54 | 1,121,314.24 | 2,939,496.78 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,314,636.95 | 567,576.01 | -73,508.09 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -203,442.78 | -1,739,043.10 | -3,141,154.25 |
| 现金及现金等价物净增加额 | -318,097.67 | -30,451.00 | -282,216.39 |
最近三年,公司现金及现金等价物净增加额分别为-282,216.39 万元、30,451.00 万元和-318,097.67 万元。现金及现金等价物净增加额为负主要系: 1.2023-2024 年公司压缩债务规模,偿还各项债务净支出较大;2.2025 年房地产 收购项目投资支付金额较大。
5.偿债能力分析
项目 2025 年末 2024 年末 2023 年末 流动比率(倍) 1.42 1.45 1.38 速动比率(倍) 0.63 0.63 0.57 资产负债率 74.85% 70.29% 72.63%
报告期各期期末公司的流动比率分别为1.38、1.45 和1.42,速动比率分别 为0.57、0.63 和0.63,基本保持稳定,公司短期偿债能力较强。从长期偿债指 标来看,公司资产负债率基本保持稳定,与行业特征相符。
6.未来业务发展战略
(1)供应链运营业务
公司将在“开拓新价值,让更多人过上更有品质的生活”的公司使命与“成 为国际领先的供应链运营商”的公司愿景的引领下,坚持专业化经营,加快国际 化布局,加强数智化能力,提升预见力与资源力,培育第二增长曲线,从规模驱 动转向效益驱动和创新驱动,朝着“提升经济效益、提升市场地位、提升海外规 模”三大战略目标砥砺前行。
1)坚持专业化经营,推进差异化管理:公司未来将继续深耕专业化经营模 式,做大做强核心品类,丰富“LIFT+”服务内涵,深度整合物流、信息、金融 和商务等服务要素,进一步提升产业链服务价值,构建差异化竞争优势。同时, 为适配未来发展战略,公司将持续优化组织架构与差异化管控模式,推动各专业 集团不断深入产业链,提升专业化水平。
2)加快国际化布局,深耕本土化运营:公司将继续推进国际化战略,分区 域(国别)、分阶段推进海外布局与海外一线风控体系建设,如在南美、非洲及 中亚区域重点提升资源获取能力,在消费力旺盛的区域重点挖掘市场需求,全面 拓展东南亚、“一带一路”及RCEP 沿线等高增长潜力区域;此外,公司将继续 推进海外本土化运营,聚焦“团队、资源、市场”的本土化能力构建,强化海外 市场的本土化供应链综合服务能力。
3)加强数智化能力,赋能供应链生态:公司未来将以用户需求为导向,以 技术创新为引擎,以数据要素为基座,以数智平台为载体,推动业务全流程的数 智化升级,最终构建覆盖“研判决策-业务运营-风险管控”的全域数智化平台, 为公司经营决策、业务研判、全球运行、智能风控及生态链接提供有力支撑。
4)增强内生预见力,优化全盘资源力:在预见力层面,公司将重点提升战 略规划与产业研究能力,高效赋能内部经营决策与战略布局,增强公司穿越周期 波动的能力。在资源力层面,公司将统筹、优化全盘资源配置,并通过股权投资、 战略合作和自主建设等方式,获取并整合产业链上下游关键节点的重要物流与产 业资源,提升供应链安全性与稳定性;此外,公司将主动链接外部资源,构建独 特的资源组合与产业生态,增强行业话语权和影响力。
5)加强创新发展,培育第二曲线:公司将依托主业积淀的产业基础、资源
优势、渠道网络、风控能力和品牌背书,系统性地规划和拓展第二增长曲线,推 动各专业集团在传统优势领域向产业链上下游延伸,挖掘高潜品类;与此同时, 公司将重点聚焦“新消费”、“人工智能”等发展空间广阔的细分赛道,秉承“洞 察—孵化—规模化”全周期构建创新机制,配套相适应的人才、资源配置与管理、 考核模式,力争在未来为公司注入长期增长新动能。
(2)房地产业务
公司将一如既往以坚定的信念和追求向上突破,不断优化资源配置,以优质 的产品和服务打动客户;持续改善体系,以精益的运营和创新提高效率;强化房 开主营业务,加快培育第二曲线,深化产业链协同布局。
1)房开主业:存量做优,增量做强,向精细化、体系化管理转型发展
①持续产品创新、技术创新:持续强化公司的产品领先性与差异化优势,并 以灯塔项目为引领,带动常规项目的品质与口碑提升,在市场竞争中赢得发展先 机,打造出更多客户心目中认可的“好房子”;积极引入前沿新技术,关注智能 建筑、绿色建筑的应用,将先进技术融入产品设计与生产环节,不断提高产品的 科技含量,打造“健康住宅”,为客户带来更具差异化的产品体验,满足客户日 益增长的高品质生活需求。
②推进供应链生态建设,深化数智化应用:持续优化建造体系,推进“设计 -施工-采购-运维”一体化建设。通过推进战略供方管理,扩大集采的使用率, 加强新材料、新技术的落地应用,不断完善供应链建设。
③积极审慎、强化客研、精准布局,提升投资的精准度:继续实施审慎的土 地拓展策略,提升拿地精准度和兑现度,投资强度上与资产负债保持适配合理; 在城市选择上,聚焦深耕城市,把握机会型城市的结构性机会,稳步提升市占率; 提升多元的投资能力,重视城市更新、勾地、集团资源协同的拓展方式和渠道。
④运营提质增效,提升运营效能:提高项目前端决策效率,持续提升运营效 率。强化项目全维展示管控,提升动态纠偏能力,做好库存健康度管理。强化前 端设计与施工交底,抓好生产交付,严守安全生产,兑现品质承诺,维护品牌与 资产价值。深化成本管理,优化成本结构,实施全周期管控,推动控本增效。
2)第二曲线:战略引导,赋能支持创新探索,构建产业链协同机制,不断 提升规模
公司将聚焦房地产产业链协同发展,持续提升物业、工程管理、城市更新、 代建运营及商业管理等板块的综合服务能力,提升第二曲线业务规模和经营质量; 强化板块间资源共享、能力互补,增强企业抗周期能力,为应对市场波动、实现 可持续发展提供坚实支撑;积极发展新质生产力,布局以AI 技术、智能制造、 智慧生活为核心的新兴领域,推进AI 技术在各业务板块的场景应用落地,以科 技创新赋能业务发展,持续做大做强第二增长曲线。
(三)家居商场运营业务(美凯龙)
美凯龙未来战略定位明确为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务 商”。“家居生活新商业运营商”:聚焦家居行业为用户提供更美好的生活,通 过提升商业内容、做好商业运营、闭环商业模式、提升空间价值;“家居产业生 态服务商”:与家居商业同频共振,打造第二增长曲线平衡整体业务规模,承担 服务型角色定位,将服务范围拓展至产业链上游如品牌工厂等,提升全产业链整 体运作效率。
未来美凯龙将立足“十五五”战略全局,突破局部战略修补的传统框架,构 建清晰的战略重构路径,分阶段推进系统性进化,完成全面升级,夯实行业引领 地位。
1)聚焦商业模式构建,推进轻重资产分离,分拆两大专业化主体,实现重 资产经营与轻资产运营双轮驱动,破解重资产困境,夯实“人-货-场”核心能力, 筑牢转型基础。
2)强化商业内容供给,通过套餐化、场景化、家居生活百货化实现内容破 局,重塑卖场吸引力,优化商户运营与转化效率,打通“内容-流量-变现”链路。
3)深耕存量精准捕捉改善需求,布局前置触点织密获客网络,聚焦流量拦 截、深挖存量痛点、迭代产品服务,巩固存量市场份额与商业模式闭环稳定性。
4)拓展第二增长曲线,依托积淀优势发展家居供应链业务,探索生态圈要 素型业务,拓宽收入来源,增强抗风险韧性,实现全生态服务跨越。
四、本次债券发行的募集资金用途
本次发行公司债券所募集资金扣除发行费用后,拟用于偿还有息负债、补充 流动资金、项目投资、股权投资及法律法规允许的其他用途等。具体募集资金用 途提请股东会授权董事会根据公司资金需求情况和公司债务结构,在上述范围内 确定。
本次发行公司债券募集资金的运用计划实施后,假设其他条件不发生变化, 预计公司非流动负债占负债总额的比例将会提高,将有利于优化公司债务结构, 降低短期偿债压力,提高资金使用的灵活性。同时,通过发行本次公司债券,公 司可以拓宽融资渠道,获得长期稳定的资金,增强公司整体资金使用的稳定性, 促进公司持续健康发展。
五、其他重要事项
截至2025 年末,发行人对外担保(不含发行人与子公司之间的担保)余额 为29.18 亿元,占期末净资产的比例为1.58%。情况如下:
| 序号 | 担保方 | 被担保方 | 担保金额 (亿元) |
| 1 | 厦门建发股份有限公司 | 厦门同顺供应链管理有限公司 | 1.78 |
| 2 | 厦门建发供应链物流科技 有限公司 | 上海兴通链发航运有限责任公司 | 0.31 |
| 3 | 厦门建发浆纸集团有限公 司 | 迁安恒茂新材料有限公司 | 1.61 |
| 4 | 厦门建发浆纸集团有限公 司 | 临猗县源泰热能有限公司 | 1.18 |
| 5 | 厦门建发生活资材有限责 任公司 | 厦门翔启供应链管理有限公司 | 0.08 |
| 6 | 厦门建发原材料贸易有限 公司 | 厦门瑞达源发供应链管理有限公司 | 0.04 |
| 7 | 联发集团有限公司 | 徐州市和锦置业有限公司 | 1.16 |
| 8 | 联发集团有限公司 | 南昌国展地产有限公司 | 1.46 |
| 9 | 联发集团有限公司 | 厦门软件职业技术学院 | 1.35 |
| 10 | 建发房地产集团有限公司 | 南昌嘉悦房地产开发有限公司 | 4.06 |
| 11 | 建发房地产集团有限公司 | 温州兆瓯房地产有限公司 | 3.61 |
| 12 | 建发房地产集团有限公司 | 盐城兆瑞房地产开发有限公司 | 0.97 |
| 13 | 建发房地产集团有限公司 | 义乌兆盈房地产有限公司 | 3.03 |
14 建发房地产集团有限公司 福州榕禄房地产有限公司 2.89
15 建发房地产集团有限公司 泉州中澄房地产开发有限公司 2.94
16 建发房地产集团有限公司 厦门兆绮盛房地产开发有限公司 1.70
17 建发房地产集团有限公司 合肥兆胜房地产开发有限公司 1.03
部分对外担保具体情况如下:
1.为商品房承购人提供债务担保
截至2025 年12 月31 日,公司为商品房承购人向银行提供抵押贷款担保的 情况如下:
本公司房地产业务按房地产经营惯例,为商品房承购人提供抵押贷款担保, 担保类型为阶段性担保。阶段性担保的担保期限自保证合同生效之日起,至商品 房承购人所购住房的房屋产权证及抵押登记手续办妥后并交银行执管之日止。截 至2025 年12 月31 日,本公司承担上述阶段性担保金额为人民币307.02 亿元, 其中建发房产为人民币192.37 亿元,联发集团为人民币114.65 亿元。
2.开出保函、信用证
截至2025 年12 月31 日,各金融机构为本公司、本公司的子公司及子公司 的下属企业提供的保函担保金额合计人民币123.62 亿元、美元2.24 亿元、欧元 2.75 万元、港币25.48 亿元、澳元34.29 万元、泰铢26.86 万元。本公司、本 公司的子公司及子公司的下属企业开立的未到期不可撤销信用证余额计人民币 307.91 亿元、美元30.74 亿元、欧元1.20 亿元、日元120.83 亿元、英镑21.58 万元、瑞士法郎58.00 万元、加拿大币46.94 万元,印度尼西亚卢比136.55 亿 元。
3.担保业务
截至2025 年12 月31 日,本公司子公司厦门建发融资担保有限公司为企业 及个人提供的融资担保余额为27.26 亿元。
特此公告。
厦门建发股份有限公司董事会
2026 年4 月28 日