万华化学：2025年度财务决算报告2
万华化学集团股份有限公司2025年度财务决算报告
2025年度在全体员工的共同努力下，公司共实现销售收入20,323,457万元，与去年同期18,206,912万元相比增加11.62%；全年实现归属母公司净利润1,252,720万元，与去年同期1,303,307万元相比下降3.88%；每股收益3.99元。期末归属于母公司的股东权益10,830,546万元，与去年末9,462,590万元相比增加14.46%；每股净资产为34.60元。
一、财务状况
2025年度主要财务指标
| 主要指标 | 2025年度 | 2024年度 | 与2024年差额 | 变动率 |
| 总资产（万元） | 32,300,902 | 29,333,335 | 2,967,567 | 10.12% |
| 总负债（万元） | 20,288,027 | 18,983,320 | 1,304,707 | 6.87% |
| 归属母公司股东权益（万元） | 10,830,546 | 9,462,590 | 1,367,956 | 14.46% |
| 少数股东权益（万元） | 1,182,328 | 887,425 | 294,903 | 33.23% |
| 销售收入（万元） | 20,323,457 | 18,206,912 | 2,116,545 | 11.62% |
| 归属母公司净利润（万元） | 1,252,720 | 1,303,307 | -50,587 | -3.88% |
| 每股收益（元） | 3.99 | 4.15 | -0.16 | -3.86% |
| 归属于上市公司股东的每股净资产（元） | 34.60 | 30.14 | 4.46 | 14.80% |
| 销售毛利率 | 13.61% | 16.16% | 降低2.55个百分点 | -15.78% |
| 销售净利率 | 6.91% | 8.12% | 降低1.21个百分点 | -14.90% |
| 资产负债率 | 62.81% | 64.72% | 降低1.91个百分点 | -2.95% |
| 流动比率 | 0.62 | 0.56 | 0.06 | 10.98% |
| 速动比率 | 0.36 | 0.31 | 0.05 | 16.13% |
主要财务指标变动说明：
1、2025年12月31日公司资产总额3,230.09亿元，负债总额2,028.80亿元，少数股东权益118.23亿元，归属母公司股东权益1,083.05亿元。与去年相比资产规模增加10.12%，负债规模增加6.87%，归属母公司股东权益增加14.46%。公司资产规模、股东权益保持增长。
2、2025年销售收入2,032.35亿元，比去年增加211.65亿元，销售收入增加11.62%，主要为报告期内，多家公司完成技改投产，各业务板块主要产品销量
及销售收入同比增长。
3、2025年实现归属母公司净利润125.27亿元，比去年减少5.06亿元，归属母公司净利润下降3.88%（具体原因见利润情况分析）。
4、2025年销售毛利率13.61%,比去年下降2.55个百分点；销售净利率为
6.91%，比去年降低1.21个百分点（具体原因见利润情况分析）。
5、2025年每股收益为3.99元，每股净资产为34.60元。
6、从其他财务指标来看，2025年公司资产负债率为62.81%，比去年降低
1.91个百分点；流动比率为0.62，增加10.98%；速动比率为0.36，增加16.13%。
二、利润情况
2025年度归属于母公司所有者的净利润为1,252,720万元，与2024年度归属于母公司所有者的净利润1,303,307万元相比，减少50,587万元，下降3.88%。从影响净利润的因素来看，与2024年相比，各因素影响如下：
1、销售毛利下降，减少利润176,155万元。
2、税金及附加增加，减少利润20,352万元。
3、四项费用增加，减少利润9,113万元，其中：
（1）销售费用增加1,154万元，主要为公司规模扩大，营销机构和人员费用同比增加所致。
（2）管理费用减少22,079万元，主要系公司提升运营效率，控制成本。
（3）研发费用增加31,487万元，主要为公司围绕装置迭代与产业链优化、高端化工新材料突破、电池材料技术研发与产业化、可持续发展技术突破等方面展开工作，并系统推进研发数字化与智能化转型所致。
（4）财务费用减少1,449万元，主要为报告期内存款利息收入同比增加所致。
4、资产减值损失减少,增加利润22,936万元，主要为2025年在建工程计提减值准备金额减少所致。
5、信用减值损失减少，增加利润24,551万元，主要为本期应收账款波动较小所致。
6、其他收益减少利润6,348万元，主要为本期资源综合利用即征即退增值税较上年减少所致。
7、投资收益增加利润4,518万元，主要为权益法核算的长期股权投资确认
的投资收益增加所致。
8、公允价值变动收益增加利润34,255万元，主要为衍生金融工具公允价值变动所致。
9、资产处置收益减少利润4,254万元，主要为本年处置资产较上年同期减少所致。
10、营业外收支增加利润64,365万元，主要为权益法核算长期股权投资利得较上年同期增加；同时，固定资产处置损失下降所致。
11、所得税费用增加，减少利润9,540万元，主要为本期研发费用加计扣除减少所致。
12、少数股东损益减少，主要为非全资子公司本期实现的利润减少所致。
三、投资情况
1、2025年项目投资计划完成情况
2025年实际完成项目投资238.1亿元，具体投资完成情况如下：
单位：亿元
| 序号 | 投资项目 | 2025年实际投资额 |
| 1 | 聚氨酯(MDI\TDI\HCL氧化等)及配套项目 | 61.3 |
| 2 | 高性能材料(XLPE\ACP等)及配套项目 | 8.9 |
| 3 | 精细化学品(绿色功能添加剂\香兰素\多功能单体等)项目 | 40.5 |
| 4 | 石化产业链(乙烯二期\乙烯原料多元化改造\丙烯酸\VCM等)项目 | 73.5 |
| 5 | 新兴材料项目 | 24.4 |
| 6 | 公用工程及辅助设施 | 25.0 |
| 7 | 其他 | 4.5 |
| 合计 | 238.1 | |
2、2025年对外股权投资完成情况
2025年实际完成对外股权投资总计30.4亿元，投资情况如下表：
单位：亿元
| 投资单位 | 被投资单位 | 类型 | 投资额 |
| 万华化学集团股份有限公司 | 中核山东核能有限公司 | 增资 | 6.3 |
| 远安兴华矿业有限公司 | 增资 | 1.5 | |
| 湖北兴华硅材料有限公司 | 设立 | 0.5 | |
| 远安兴华磷化工有限公司 | 增资 | 0.5 | |
| 河海新能源发展（烟台）有限公司 | 增资 | 0.1 | |
| 华能（海阳）光伏新能源有限公司 | 增资 | 0.1 |
| 万华化学集团电池科技有限公司 | 铜陵化工集团新桥矿业有限公司 | 股权收购 | 11.6 |
| 湖北徽阳新材料有限公司 | 增资 | 1.1 | |
| 万融新材料（福建）有限公司 | 国能（福州）热电有限公司 | 增资 | 2.0 |
| 福建乐橘新生资源再生有限公司 | 增资 | 0.1 | |
| 万华化学国际有限公司 | AIDCo.,Ltd. | 设立 | 0.5 |
| 万华化学（新加坡）有限公司 | AWSHIPPINGLIMITED | 增资 | 6.1 |
| 合计 | 30.4 | ||
四、关联方交易情况
根据公司与各关联方签订的有关综合服务协议、产品购销合同及生产辅助购销合同等协议的规定，关联交易价格确定的原则为：有国家定价的按国家定价，无国家定价的有同类可比市场价格的按市场价格定价，无市场价格的按协议价格定价。2025年度公司和关联方发生的主要关联交易如下：
1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易
单位：万元
| 关联交易方 | 关联关系 | 关联交易类型 | 关联交易内容 | 关联交易定价原则 | 关联交易金额 | 关联交易结算方式 |
| 冰轮环境技术股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 购买原材料 | 购买原材料 | 按同期市场价格 | 6,055 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 东方电子股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 购买原材料 | 购买原材料 | 按同期市场价格 | 4,941 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 烟台东方智能技术有限公司 | 同受国丰集团控制 | 购买原材料 | 购买原材料 | 按同期市场价格 | 66 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华实业集团有限公司 | 关联自然人担任董事的公司 | 购买原材料 | 购买原材料 | 按同期市场价格 | 25 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华生态产业集团股份有限公司 | 关联自然人担任董事的企业 | 销售产品、商品 | 销售产品、商品 | 按同期市场价格 | 54,747 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 泰和新材集团股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 销售产品、商品 | 销售产品、商品 | 按同期市场价格 | 25,874 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 冰轮环境技术股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 销售产品、商品 | 销售产品、商品 | 按同期市场价格 | 234 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华河海新能源发展（烟台）有限公司（注） | 联营公司 | 销售产品、商品 | 销售产品、商品 | 按同期市场价格 | 8,223 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 烟台万华氯碱有限责任公司 | 联营公司 | 销售产品、商品 | 销售产品、商品 | 按同期市场价格 | 502 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 烟台港万华工业园码头有限公司 | 联营公司 | 销售产品、商品 | 销售产品、商品 | 按同期市场价格 | 4,425 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 烟台港万华工业园码头有限公司 | 联营公司 | 提供劳务 | 提供劳务 | 按同期市场价格 | 250 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华实业集团有限公司 | 关联自然人担任董事的公司 | 提供劳务 | 提供劳务 | 按同期市场价格 | 425 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华河海新能源发展（烟台）有限公司（注） | 联营公司 | 接受劳务 | 接受劳务 | 按同期市场价格 | 120 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 烟台港万华工业园码头有限公司 | 联营公司 | 接受劳务 | 接受劳务 | 按同期市场价格 | 45,278 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 烟台万华氯碱有限责任公司 | 联营公司 | 接受劳务 | 接受劳务 | 按同期市场价格 | 267 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 冰轮环境技术股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 接受劳务 | 接受劳务 | 按同期市场价格 | 62 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 东方电子股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 接受劳务 | 接受劳务 | 按同期市场价格 | 422 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华实业集团有限公司 | 关联自然人担任董事的公司 | 承租关联方出租的土地、房屋 | 承租关联方出租的土地、房屋 | 按同期市场价格 | 275 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 泰和新材集团股份有限公司 | 同受国丰集团控制 | 向关联方出租土地、房屋 | 向关联方出租土地、房屋 | 按同期市场价格 | 321 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 万华河海新能源发展（烟台）有限公司（注） | 联营公司 | 向关联方出租土地、房屋 | 向关联方出租土地、房屋 | 按同期市场价格 | 40 | 银行承兑汇票/电汇 |
| 合计 | 152,552 | |||||
注：万华河海新能源发展（烟台）有限公司，曾用名：河海新能源发展（烟台）有限公司，原为万华化学的联营公司，公司持有河海新能源发展（烟台）有限公司49%股权，公司有高管在其母公司担任董事，2026年1月万华化学对其增资，持股比例增至70%，河海新能源发展（烟台）有限公司成为控股子公司。
关联交易定价方式及决策程序：根据本公司与各关联方签订的有关综合服务协议、产品购销合同及生产辅助购销合同等协议的规定定价。公司在遵循平等、自愿、等价、有偿原则的前提下，与关联人之间全面签订书面协议。
2、关联担保情况
单位：万元
| 担保方 | 被担保方 | 担保金额 | 是否履行完毕 |
| 万华化学集团股份有限公司 | 远安兴华磷化工有限公司（注1） | 4,900 | 否 |
| 万华化学集团股份有限公司 | 湖北徽阳新材料有限公司（注2） | 22,500 | 否 |
| 万华实业集团有限公司 | 万华化学集团股份有限公司 | 93,500 | 否 |
注1：公司按出资比例对参股公司远安兴华磷化工有限公司提供担保，远安兴华磷化工有限公司以自身资产对万华化学提供反担保，承担连带责任保证，该反担保的金额与本公司担保总额一致。
注2：公司按出资比例对参股公司湖北徽阳新材料有限公司提供担保，湖北徽阳新材料有限公司对万华化学提供反担保，承担连带责任保证，该反担保的金额与本公司担保总额一致。
五、股东权益变化
与2024年度相比，2025年归属母公司股东权益增加1,367,956万元，其中：
1、股本下降928万元，为报告期内回购股本所致。
2、资本公积增加191,948万元，主要为科威特石化工业公司（PIC）向子公司万华科化国际石化（烟台）有限公司增资所致。
3、其他综合收益与2025年初余额相比增加153,417万元，主要为外币报表折算差异所致。
4、未分配利润与2025年初余额相比增加1,023,519万元：
（1）2025年期初未分配利润8,732,349万元；
（2）本年度实现的税后净利润增加未分配利润1,252,720万元；
（3）2025年4月12日召开第九届董事会2025年第一次会议审议通过《万华化学集团股份有限公司2024年度利润分配方案》，以2024年12月31日总股本3,139,746,626股为基数，用可供股东分配的利润向全体股东每10股派发
7.30元现金红利（含税），共计分配利润总额为2,292,015,036.98元；未分配利润合计减少229,201万元；
（4）本年年末未分配利润为9,755,868万元。
六、现金流量情况
2025年度经营活动的现金净流量为3,310,519万元，同比增加10.15%，主要为购买商品、接受劳务支付的现金减少所致；投资活动的现金净流量为-3,278,271万元，同比增加11.58%，主要为本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致；筹资活动的现金净流量为214,388万元，同比减少65.34%，主要为本期取得借款收到的现金减少所致。
七、其他事项
1、本年度公司无重大诉讼、仲裁事项。
2、本年度公司未发生不履行之重大合同。以上报告主要数据已经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
万华化学集团股份有限公司
2026年4月21日