云涌科技：浙商证券股份有限公司关于江苏云涌电子科技股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

浙商证券股份有限公司关于江苏云涌电子科技股份有限公司

2023年度持续督导跟踪报告

浙商证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）为江苏云涌电子科技股份有限公司（以下简称“云涌科技”或“公司”）首次公开发行股票并上市的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定，负责云涌科技上市后的持续督导工作，并出具本持续督导年度跟踪报告。

一、持续督导工作情况

序号

业务规则及其他规范性文件，切实履行其所做出的各项承诺

未披露的重大事项或披露的信息与事实不符的，及时督促上市公司如实披露或予以澄清；上市公司不予披露或澄清的，应及时向上海证券交易所报告

二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

（一）发现的问题报告期内，公司实现营业收入28,235.87万元，较上年同期增长

6.22%；实现归属于母公司所有者的净利润-674.67万元，较上年同期减少

140.26%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-900.44万元，较上年同期减少

158.43%。2023年度公司业绩下滑较多的主要原因如下：

、报告期内公司面向国产化替代、微网能源管理等新业务方向，以及电力信息安全新场景需求，持续加大市场开拓力度，销售费用较上年同期增长

53.96%；公司持续专注信息安全底层技术，并在国产化替代、物联网、新能源等方向开展技术攻关及项目研发，报告期内保持较高的研发投入水平，研发费用占营业收入

比为22.79%；伴随着公司人员规模及管理架构不断扩大，管理费用较上年同期增长10.14%。销售、研发、管理费用的增长对公司净利润水平产生较大影响。

2、公司基于对国产化平台通用产品及其他业务产能需求增量的合理预期，报告期内公司完成鹤壁生产中心产线搭建，组建生产、管理团队。报告期内直接人工及制造费用较上年同期增长35.96%，对公司净利润产生较大影响。

3、报告期内公司理财收益较上年同期减少34.20%，对净利润水平产生一定影响。

（二）整改情况保荐机构督促公司积极应对外部环境和市场情况的变化，加强对投入与成本的管控，防范潜在风险；做好相关信息披露工作，及时、充分地揭示相关风险，切实保护投资者利益。保荐机构提请投资者特别关注上述事项引致的相关风险。

三、重大风险事项

公司面临的风险因素主要如下：

（一）业绩大幅下滑或亏损的风险

报告期内，公司实现营业收入28,235.87万元，较上年同期增长6.22%；实现归属于母公司所有者的净利润-674.67万元，较上年同期减少140.26%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-900.44万元，较上年同期减少158.43%。公司净利润下滑主要系以下原因所致：1、报告期内公司面向国产化替代、微网能源管理等新业务方向，以及电力信息安全新场景需求，持续加大市场开拓力度，销售费用较上年同期增长53.96%；公司持续专注信息安全底层技术，并在国产化替代、物联网、新能源等方向开展技术攻关及项目研发，报告期内保持较高的研发投入水平，研发费用占营业收入比为22.79%；伴随着公司人员规模及管理架构不断扩大，管理费用较上年同期增长10.14%。销售、研发、管理费用的增长对公司净利润水平产生较大影响；2、公司基于对国产化平台通用产品及其他业务产能需求增量的合理预期，报告期内公司完成鹤壁生产中心产线搭建，组建生产、管理团队。报告期内直接人工及制造费用较上年同期增长35.96%，对公司净利润产生较大影响；3、报告期内公司理财收益较上年同期减少34.20%，对净利润水平产生一定影响。

公司主营业务、核心竞争力、其他重要财务指标未发生重大不利变化，公司业务状况稳定，所处行业并未发生重大变化，持续经营能力不存在重大风险。

（二）核心竞争力风险

1、技术迭代风险

公司的核心技术主要应用于工业信息安全、智能档案柜及控制类产品，随着信息技术的快速发展、不断创新，工业信息安全领域的技术也处于快速发展时期，导致市场需求差异化明显、客户要求逐步提高。如果本公司不能及时准确地预测和把握工业信息安全技术的发展趋势，对技术研究不断改进，将会导致公司无法在关键技术取得突破、核心技术发展停滞甚至被替代以及面临被竞争对手超越的风险。

2、核心技术人员流失风险

公司所处行业为人才密集型行业，核心技术是公司的核心竞争力及未来持续发展的基础。公司自成立以来一直注重技术创新和人才培养，并通过自主培养等方式形成了稳定的核心技术团队。但随着行业技术不断迭代、市场竞争不断加剧、公司经营规模不断扩大，如果公司不能维持核心技术人员的稳定并不断吸引优秀技术人员，将会导致公司在研项目推迟、研发实力下降，给公司后续新产品的开发以及未来经营发展造成不利影响。

3、技术研发失败风险

公司所处行业是技术密集型行业。为保持市场领先优势、提升技术实力和核心竞争力，公司需要不断进行新技术创新、新产品研发，以应对终端客户日益增长的多样化需求。研发费用占营业收入比重较高，直接影响公司当年的净利润水平。由于对未来市场发展趋势的预测存在一定不确定性，公司可能面临新技术、新产品研发失败的风险，从而对公司经营业绩和持续经营带来不利的影响。

（三）经营风险

1、公司业务集中于电力行业的风险

公司业务主要集中于电力行业，存在业务集中于电力行业的风险，具体体现为公司业务受到电力行业政策影响的风险，公司终端客户为国家电网、南方电网等，

业务受电网投资规模以及相关政策影响较大。近年来，国家能源局、国家电网等陆续发布了《电力监控系统安全防护规定》、《关于加快推进电力监控系统网络安全管理平台建设的通知》、《南方电网公司建设新型电力系统行动方案》等一系列支持电力行业快速发展的政策。如果未来电力行业相关政策发生重大不利变化，导致电力行业投资规模下降，将对公司经营造成不利的影响。

2、向非电力领域拓展存在不确定性及让利风险后续公司向能源、金融和交通等非电力领域拓展存在不确定性及让利风险，具体为：

（1）对非电力领域了解不够深入、尚未形成示范效应导致拓展存在不确定的风险。

公司以定制化为主，针对特定场景进行开发，在电力领域积累了深厚的行业经验并形成了一定的示范效应。但公司进入非电力领域时间较短，了解程度不如电力领域深刻，行业经验和技术积累较少，品牌效应尚未建立，短期内进入其他非电力领域存在一定难度，进而导致向非电力领域拓展存在不确定性风险。

（2）存在让利的风险。

公司在电力行业形成较强的竞争优势，但公司近几年正处于能源、金融、交通等领域的开拓初期，作为新进品牌进入新领域（特别是工业信息安全产品），需要一定的资金与时间，甚至在短期内需要采取一定的让利政策来获取新进领域的客户，因此进入非电力领域存在一定的让利风险。

3、原材料采购风险

公司产品的主要原材料为芯片、存储器、控制系统配件、结构件、其他元器件、电源、PCB板卡，原材料的供应和价格波动将直接影响公司的生产成本和盈利水平。公司芯片的采购金额占采购整体比例较高，芯片的供应对公司经营影响较大。公司所采购芯片的终端厂商主要为恩智浦、赛灵思、英特尔等国际知名芯片厂商，若国际政治经济形势出现极端情况，则可能出现封锁、禁售、限售，进而导致芯片面临断供的风险。虽然国产芯片具有一定的替代性，但目前国产芯片在性能、价格等方面相较国际水平仍显不足，这也是目前国内工业互联网行业发展面临的普遍问题。

国际芯片厂商的供应如受限制或发生中断，则将对公司经营造成不利影响。

（四）行业风险我国信息安全行业多年来保持了快速增长的发展态势，行业市场已颇具规模。市场规模快速增长将吸引更多竞争者进入该行业，市场竞争愈发激烈。未来，随着“云大物移智”和产业互联网等新技术和新场景的出现，部分头部安全厂商在继续巩固现有业务及市场份额优势的同时，可能跨越原有信息安全细分领域的边界，尝试整合上下游，加速实现构建完整网络安全产业生态的目标，导致信息安全市场整体竞争加剧。若公司缺乏创新意识与研发实力，不去努力夯实适应自身发展特点的核心竞争力，将无法在愈演愈烈的市场竞争中长久生存。

公司所处信息安全产业链中上游，伴随可信计算、AI、5G等底层技术的不断发展革新，新场景新需求将不断涌现，客户对产品的创新迭代速度将有较高要求。公司需紧跟行业技术发展趋势，持续加大产品研发投入力度，不断进行产品升级迭代，以应对行业技术革新带来的风险。

与此同时，国际关系的不确定性给行业带来较大冲击，核心技术封锁及供应链上游缺口导致的不良影响已经显现，网络安全市场应以国内大循环为主体，打造国内国际双循环相互促进的新发展格局，以此来摆脱外部环境改变带来的不确定性。

（五）宏观环境风险

公司为高新技术企业，受相关政策鼓励扶持。公司享受的税收优惠与公司日常运营相关，具有一定的稳定性和持续性。如果公司无法保证高新技术企业性质或国家相关优惠政策发生变化，可能对公司日常运营产生影响。

四、重大违规事项

在本持续督导期间，公司不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性

2023年度，公司主要会计数据如下：

单位：人民币元

主要会计数据

期增减(%)

2023年度，公司主要财务指标如下：

上述主要财务数据的变动原因如下：

（一）营业收入、净利润情况

报告期内，公司实现营业收入28,235.87万元，较上年同期增长

6.22%；实现归属于母公司所有者的净利润-674.67万元，较上年同期减少

140.26%；归属于母

公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-900.44万元，较上年同期减少158.43%。报告期内公司国产化平台通用产品、数字化供电所仓储解决方案等业务伴随市场拓展实现业绩收入，有效支撑公司营业收入稳步增长。

公司净利润下滑主要系以下原因所致：

1、报告期内公司面向国产化替代、微网能源管理等新业务方向，以及电力信息安全新场景需求，持续加大市场开拓力度，销售费用较上年同期增长53.96%；公司持续专注信息安全底层技术，并在国产化替代、物联网、新能源等方向开展技术攻关及项目研发，报告期内保持较高的研发投入水平，研发费用占营业收入比为22.79%；伴随着公司人员规模及管理架构不断扩大，管理费用较上年同期增长10.14%。销售、研发、管理费用的增长对公司净利润水平产生较大影响。

2、公司基于对国产化平台通用产品及其他业务产能需求增量的合理预期，报告期内公司完成鹤壁生产中心产线搭建，组建生产、管理团队。报告期内直接人工及制造费用较上年同期增长35.96%，对公司净利润产生较大影响。

3、报告期内公司理财收益较上年同期减少34.20%，对净利润水平产生一定影响。

（二）经营活动产生的现金流量净额情况

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额-3,943.97万元，净流出情况较上年收窄66.18%，主要系原因如下：

1、报告期内公司加强客户管理，销售商品、提供劳务收到的现金27,791.54万元，较上年同期增长10.52%；

2、报告期内公司加强供应商管理，购买商品、接受劳务支付的现金20,478.94万元，较上年同期减少24.07%。

（三）主要财务指标变动情况

报告期内公司基本每股收益同比下降140.14%，稀释每股收益同比下降

140.21%，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降158.29%，以上指标变动主要系净利润减少所致。

六、核心竞争力的变化情况公司是国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业、国家知识产权优势企业、泰州市首批科技瞪羚企业、泰州市十佳科技创新企业，建有江苏省企业技术中心、江苏省嵌入式系统应用工程技术研究中心、江苏省可信计算密码支撑平台工程研究中心。

报告期内，公司一方面结合新型电力系统建设目标下的电力调度安全、配网自动化场景新需求，基于云涌嵌入式技术开发平台基础及各项底层安全技术，不断对核心技术进行迭代升级。另一方面，公司持续开展前瞻性技术研发，包括但不限于密码技术、可信计算、零信任技术应用拓展，储能及微网管理产品设计开发。具体的核心技术及其先进性如下表所示：

核心技术类别

核心技术类别

核心技术类别

核心技术类

别

报告期内具体技术变化与应用如下：

微网能源管理系统技术：报告期内，公司开展新型电力系统能源管理平台的搭建，通过信息技术与电力电子变换技术，实现分布式能量高效利用和传输的电力装置，满足能源互联网对能量控制复杂性和多样性的要求，保障“源-网-荷-储”协调优化运行。公司结合边缘计算技术，按需加载不同业务应用，通过云边协同实现能效诊断、智能控制、需求响应、用能监测、智能运维、多能互补等功能，相关产品已根据客户需求进行试点测试。

工业安全引擎技术：报告期内，公司开展一键停控系统平台的研发，通过新型停控加密卡和纵向加密认证装置的硬件升级改造，实现对纵向边界控制报文的阻断。采用SM4加解密算法，实现停控控制台生成对称密钥加密报文，再通过设备公钥证书对密钥进行加密。产品项目对边界设备的阻断管控，在威胁事件发生时能够进行有效处置阻断，及时阻断威胁事件的进一步扩散，防止事件进一步升级，对电力监控系统网络安全造成严重破坏，影响电力监控系统的稳定平稳运行。

可信计算技术：报告期内，公司进一步完善主机加固及可信验证软件平台搭建，基于可信计算，建立服务器主动防御体系，其中通过可信引导验证、静态/动态度量和重要配置验证，结合国密SM3哈希算法，提供内核级运行控制、进程防护等安

全机制，完善操作系统安全管理体系，实现服务器主动防御。本项目为凝思、麒麟等国产操作系统提供基于可信计算的程序可信检测、核心目录防篡改、移动介质权限控制、网络通信控制、核心进程防护、远程运行控制和统一集中管理。

综上所述，2023年度，公司核心竞争力未发生不利变化。

七、研发支出变化及研发进展

1、研发支出及变化情况2023年度，公司研发费用为64,344,562.06元，较2022年度研发支出增加

6.09%；研发投入占营业收入的比重达到22.79%，与2021年度研发支出占营业收入的比例相比，减少0.03个百分点。

2、研发进展公司2023年度各项在研项目正常开展，取得了一定的研发成果。截止2023年12月31日，公司已拥有专利60项，其中发明专利25项、实用新型专利27项、外观设计专利8项，累计获得计算机软件著作权160项。报告期内，新增授权发明专利7项，新增登记的软件著作权27项。

九、募集资金的使用情况及是否合规截止2023年12月31日，云涌科技募集资金使用及结存情况如下：

项目

截至2023年12月31日，云涌科技募集资金存放和使用符合《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第1号——规范运作》等法规和文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金使用不存在违反相关法律法规的情形。

十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押冻结及减持情况

截至2023年12月31日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员持股情况如下：

姓名

范迎迎

截至2023年12月31日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有的股份均不存在质押、冻结及违规减持的情形。

十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

无。

（以下无正文）

（本页无正文，为《浙商证券股份有限公司关于江苏云涌电子科技股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告》之签字盖章页）

保荐代表人：

张宜生郑旭

浙商证券股份有限公司

年月日