*ST慧辰：中信证券股份有限公司关于北京慧辰资道资讯股份有限公司2022年度持续督导跟踪报告

中信证券股份有限公司关于北京慧辰资道资讯股份有限公司

2022年度持续督导跟踪报告

中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）作为北京慧辰资道资讯股份有限公司（以下简称“慧辰股份”或“公司”）首次公开发行股票 并在科创板上市项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等相关规定，负责慧辰股份上市后的持续督导工作，并出具本持续督导年度跟踪报告。

一、持续督导工作情况

序号

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二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

无。

三、重大风险事项

（一）业绩大幅下滑或亏损的风险

2022年度，公司实现营业收入49,824.8万元，同比增长4.68%，归属于母公司所有者的净利润为-18,913.73万元，同比下降395.09%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-20,245.20万元，同比下降194.89%。如果合并报表范围内子公司业绩表现不及预期，不能实现业绩目标，将引发商誉减值风险，导致公司整体业绩下滑。

（二）核心竞争力风险

公司所处行业属于知识密集型行业。技术发展对于行业发展具有重要的推动作用。目前，信息技术、互联网技术等处于快速发展过程中。以大数据、人工智能、机器学习为依托的新技术、新方法层出不穷。新技术、新方法能够进一步优化数据分析流程、提升数据分析效率、降低成本，提高数据分析结论的有效性，同时也对行业从业人员知识水平和持续学习能力提出了更高要求。能够快速学习并掌握新的技术和方法，并在此基础上改良公司现有技术、方法，是公司保持自身竞争能力的关键。

若公司相关人员无法快速学习并掌握新技术、新方法，或公司不能及时引进新的人才以满足需求，则公司将面临在后续的发展过程中落后于竞争对手风险，可能对公司业务发展产生不利影响。

（三）经营风险

1、客户流失或客户付费能力降低的风险

随着行业竞争程度日益激烈，公司面临客户流失的风险。如果核心客户流失，将对公司业绩产生不利影响。若我国整体经济增长速度显著放缓，或客户所处行业的竞争格局发生变化，使得部分行业的客户自身业务规模增长放缓或盈利能力下降，则存在客户付费能力下降的风险，也将对公司收入 规模增长及业务拓展形成负面影响。

2、人才资源风险

数据分析行业是以知识、经验、技能为基础的专业研究领域，属于人才密集型行业，人才是公司生存和长期发展的保障，是研究工作质量保障的必备条件。如果公司无法对核心团队进行有效激励以保证核心人员的积极性和创造性，将存在核心人员流失的风险。同时，优秀的研发人员和营销、管理等专业人员队伍是公司可持续发展的关键因素之一。随着公司业务和资产规模的不断扩大及募集资

金投资项目的实施，未来公司对于高素质人才的需求将更加迫切，如不能持续稳定地提升现有人才队伍，并及时引进满足公司发展需要的人才，将可能对公司生产经营产生不利影响。

3、公司规模扩大带来的管理风险

公司成立于2008年，随着业务的稳步发展，规模不断扩大，员工将持续增加。公司上市后，公司的资产规模亦持续增长，且随着募集资金投资项目的逐步实施，公司的人员、数据采购、产品销售规模将逐渐扩大，客户和服务领域将更加广泛，技术创新要求将进一步加快。如果公司的资源配置和管理体系无法及时进行调整或相关调整不能完全满足公司规模扩张后的相关要求，将导致公司现有的管理架构和流程无法完全适应规模扩张带来的变化，对公司的经营业绩产生不利影响。

（四）财务风险

1、商誉减值的风险

经公司审慎测算，部分子公司存在商誉减值迹象，公司已计提15,943.40万元商誉减值准备。未来，如合并报表范围内的子公司业绩下滑情况无法改善，将继续对公司当期损益造成不利影响。

2、应收账款坏账风险

截至报告期末，应收账款原值为35,282.64万元，坏账准备为12,911.09万元，公司应收账款账面价值为22,371.55万元，占资产的比例18.42%。随着公司经营规模的扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。如果未来公司应收账款管理不当或者由于某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。

（五）行业风险

近年来，随数据分析技术的不断进步，数据分析行业和从业企业也呈现快速发展态势；同时，国内行业相关发展政策陆续出台，数据产业发展、行业推广、应用基础等重要环节的宏观政策环境已经基本形成，鼓励新兴企业进入市场，预计行业整体竞争情况可能逐步加剧。在市场竞争逐步加剧的环境下，有可能导致产品和服务价格的下降，公司将面临毛利率下滑、市场占有率无法持续提高等风险。如公司未能持续提升产品技术水平和服务能力，将会给公司业务拓展带来不

利影响。

（六）宏观环境风险

目前，全球经济复苏缓慢，国际贸易争端反复拉锯，复杂多变的国内外经济形势仍然给我国经济稳定发展带来了较大的挑战和不确定性，从而导致公司所处的发展环境更为复杂，对公司未来业务发展将造成不利影响。

（七）其他重大风险

1、税收优惠政策的风险

公司从2013年开始享受15%的所得税税率优惠政策。报告期内，公司通过高新技术企业复审取得了最新的高新技术企业证书，发证日期为2022年12月1日。《高新技术企业认定管理办法》规定：高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高新技术企业资格有效期为三年。如果公司在资格到期之后未能通过高新技术企业复审，则将无法享受所得税优惠政策，公司以后年度的净利润将受到影响。

2、数据合规的风险

公司为客户提供数据分析产品和解决方案，在业务经营过程中涉及数据采集、数据处理和数据分析。为了向客户提供更加精准的分析服务，在客户和受访人许可的情况下，公司会采集受访人必要的数据进行记录和分析。《中华人民共和国网络安全法》《数据安全管理办法（征求意见稿）》、《中华人民共和国个人信息保护法》等相关法律法规及立法趋势，针对数据的汇集与分析应用、个人信息地收集、存储、使用、加工、传输、提供、公开、删除等行为，例如即时位置状态、交易和浏览行为等信息聚合，个人信息及个人敏感信息的授权及处理等，均对企业的数据合规工作提出了较高的要求，主要包括个人信息保护及信息数据安全等方面。因公司所处的数据分析行业系新兴发展行业，行业内的监管政策和个人隐私保护政策仍具有不确定性且日益加强，在未来公司业务开展中，仍不能完全避免因立法或监管政策的发展变化而引发数据合规方面的潜在法律风险。

此外，一旦公司员工违反公司内部相关制度要求，或数据合作方、客户因违反协议约定或基 于其他自身原因造成了数据的不当泄露或使用，或因遭到恶意软件、病毒的影响或受到大规模黑客攻击造成数据泄露、损失，将可能因侵犯个人隐私而受到主管部门处罚或被用户投诉，或因侵犯个人隐私及个人信息相关权益

导致诉讼或仲裁等纠纷，进而可能会对公司声誉及业务开展造成不利影响，从而影响公司的经营业绩。

3、公司股票可能被终止上市的风险

普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司2022年度财务报告审计机构，对公司2022年度出具了无法表示意见的财务报表审计报告。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 12.4.2 条第一款第（三）项“最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”的规定，上海证券交易所对公司股票实施退市风险警示。公司股票被实施退市风险警示后，若出现《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.9条或规则规定的其他退市情形，公司股票可能被终止上市。

4、公司或其控股股东、董事、监事、高级管理人员可能受到行政处罚、纪律处分或者被采取监管措施的风险

公司于2023年4月27日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0142023010号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查，目前仍处于立案调查期间。如公司存在信息披露违法违规，可能存在公司或其控股股东、董事、监事、高级管理人员受到行政处罚、纪律处分或者被采取监管措施的风险。

四、重大违规事项

中国证监会于2023年4月27日向公司下发《立案告知书》（编号：证监立案字0142023010号），主要原因系公司涉嫌信息披露违法违规，目前仍处于立案调查期间。

五、主要财务指标的变动原因及合理性

（一）主要会计数据

单位：元

项目

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润

（二）主要财务指标

（三）主要会计数据和财务指标的说明

公司报告期收入相比去年同期增长4.68%，但利润数据却大幅下滑，主要由以下原因导致：1、收购子公司信唐普华及慧和辰股权形成的商誉计提资产减值损失2022年比2021年增加了5,565.80万元；2、应收账款因逾期金额增加及逾期账龄延长，导致当期计提信用减值损失2022年比2021年增加3,372.22万元；3、2022年毛利率比2021年有所下降，上述3个原因导致2022年净利润相比2021年大幅下降。

总资产减少的原因主要系：1、收购子公司信唐普华及慧和辰股权形成的商誉减值导致总资产减少；2、部分应收账款项目因逾期金额增加及逾期账龄增加，导致计提坏账准备金额增加，导致应收账款净值减少。

经营活动产生的现金流量净额减少主要是因为支付人员费用及项目成本增加所致。

六、核心竞争力的变化情况

（一）公司的核心竞争力

公司的核心竞争力表现为在数据科学技术和垂直行业专有数据模型相融合的基础上，形成的以专有模型与技术化系统为核心驱动的数据分析能力。公司的数据科学团队在技术背景和能力上具备AI相关（以机器学习、深度学习与自然语言处理为主）的技术。经过多年行业、技术与人才综合积累，在基于数据的业务分析产品研发与应用方面，公司已经探索出可行的技术化道路，研发出了大量行业数据分析技术和垂直领域专有数据模型，如面向商业消费体验的分析方法与技术模型、面向商业营销的个性化用户分析与推荐技术模型和面向农业、环保、物流供应链等物联网相关应用场景数据的智能分析优化技术等，并形成相关的数字化应用软件与/或行业解决方案，满足客户业务需求，得到了各行业头部企业的认可。

1、在数据分析领域深耕多年，对行业有着深刻的理解和较强的技术实现能力

公司在大数据处理、自然语言理解、机器学习、深度学习等最新数据科学技术方面具有专业技术能力，同时具备垂直业务领域的专业业务分析方法的体系化认知理解，通过将上述两方面优势经过多年的积累和融合，形成了如下技术优势：

（1）相关数据分析技术能将数据科学技术与行业方法论有效融合，在业务深度与处理能力方面均满足客户专业需求；

（2）具备多维度数据（业务相关大数据与传统消费者态度小数据等）、异构数据（结构化数据与非结构化数据）的综合分析与应用技术能力，能够结合实际情况在低成本与良好效果方面达到统一；

（3）公司基于数据的业务分析技术与产品研发，已实现闭环的技术化驱动道路，研发的大量行业数据分析技术和数据应用模型，如面向商业消费体验的分析方法与技术模型、面向商业营销的个性化用户分析与推荐技术模型和面向农业、环保等物联网相关数据应用的智能分析技术等，已进行相关专利和软著申请，形成了系列软件化、公有云服务模式为核心的 SAAS 化分析产品，并在实际业务服务中使用，成为支撑公司业务服务的基础核心能力，已固化为公司的核心技术竞争力，并不断优化和迭代，在实际业务中不断驱动和提升业务服务领域与竞争力。

2、优秀的团队构成，具备优秀的技术研发能力和企业管理能力

公司核心技术人员马亮和王驰分别毕业于清华大学和北京邮电大学计算机系，并获得博士学位，在数据建模、数据处理、机器学习和人工智能算法等数据科学技术领域具有深厚的专业背景，并具备多年理论和实践经验的积累；核心技术人

员韩丁针对公司重要业务（如消费者体验类）的主要分析场景，建立了核心分析方法体系。公司核心技术人员和主要研发人员通过将数据科学技术与垂直领域专业数据分析方法模型进行有效融合，并在实际业务使用过程中持续对算法和模型进行优化，形成了独特的技术体系，受到了行业头部企业的一致认可。公司管理团队主要来自国际领先研究咨询公司以及行业内著名企业，对行业具有深刻的理解，在数据分析模型构建和研究方法论等方面具有丰富的行业经验。公司管理团队可以准确把握数据分析行业的发展趋势，并制定公司相应的外部发展计划和内部管理制度。

3、优质的客户资源促进了公司技术水平的提升

公司的主要客户包括世界500强、大型国企和政府类机构，商业领域以世界500强客户为主，且公司相关世界500强客户数量和质量均在同行业公司中具有优势。世界500强企业通常为某个领域的龙头企业，对所处行业有着深刻的理解，且拥有丰富的业务数据，其数据维度多、数据量大且属性复杂，所以对数据分析企业所提供的数据分析服务的行业专业性、技术能力、分析质量和服务水平具有较高要求。公司长期为上述企业提供数据分析服务，从侧面印证了公司的技术实力和业务水平在同行业中处于领先地位。

4、公司通过多年的技术积累，具有先发转型优势

公司从2012年开始，推进专业分析模型与数据科学技术综合驱动的数据业务服务模式，积极研发面向多维数据与数据科学技术驱动的分析技术与软件系统，率先实现了对包括企业内外部数据、消费者态度与行为数据和行业数据的多维度数据的分析，通过体系化的数据分析软件产品和相关数字化平台系统，有效发现客户实际业务中遇到的问题，并给出具有针对性的数字化解决方案，形成公司独特的技术、产品、服务优势。

随着“XMfactory体验工厂”客户体验管理数字化产品、DMengine场景化数字营销引擎产品及农业数字化SaaS产品的推出，公司业务将经过验证的模型通过标准化、模块化的方式予以产品化变革，为服务对象向行业腰部客户的下探以及业务的标准化扩张提供了有效的支撑。

（二）核心竞争力变化情况

2022年度，公司的核心竞争力未发生重大变化。

七、研发支出变化及研发进展

（一）研发支出变化情况

单位：元

（二）研发进展

1、在研项目情况

单位：元

针对特定行业的智能数据化应用场景，实现一体化（硬件与软件）的数据化应用与运营的平

台化、自动化。

前期预研规划评估中，已完成产品和技术方面的研发预研工作，确认了市场前景、产品方向及关键技

术点。

2、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

公司目前共有4项核心技术，分别是商业消费服务数据化分析技术、个性化用户分析与智能应用技术、业务运营效能分析与应用优化技术和生态环保的数据化分析与治理技术。四项核心技术根据领域/应用场景特点，包含21项核心技术子项。

核心技术

3、报告期内获得的研发成果

截至2022年12月31日，公司拥有发明专利17项、实用新型专利1项、软件著作权235项。在2022年公司新增知识产权以及截至2022末公司已获得知识产权的情况如下表所示：

八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）

不适用。

九、募集资金的使用情况

单位：元

十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股及减持情况

单位：万股

姓名

十一、本所或者保荐机构认为应当发表意见的其他事项

截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。（以下无正文）