山大地纬：民生证券股份有限公司关于山大地纬软件股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

民生证券股份有限公司关于山大地纬软件股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐办法》”）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等相关法律、法规及规范性文件的规定与要求，民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”或“保荐机构”）作为山大地纬软件股份有限公司（以下简称“山大地纬”或“公司”）持续督导工作的保荐机构，负责山大地纬上市后的持续督导工作，并出具本持续督导年度跟踪报告。

一、持续督导工作情况

保荐机构对山大地纬的内控制度的设计、实施和有效性进行了核查，山大地纬的内控制度符合相关法规要求并得到了有效执行，能够保证公司的规范运行

二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

无。

三、重大风险事项

公司目前面临的风险因素主要如下：

（一）核心竞争力风险

公司所处软件和信息技术服务行业具有技术升级迭代较快的特点。近年来，以人工智能、大数据、云计算、区块链等为代表的新一代信息技术快速发展，新技术、新应用层出不穷，特别是以ChatGPT、Sora为代表的AI技术快速发展，各类人工智能大模型不断出现，将对整个行业带来巨大影响。公司作为专注于行业应用的软件企业，依托行业经验积累，以核心技术和持续创新能力构建核心竞争力。公司已经形成了较为成熟的技术创新机制，持续高额的研发投入保障了公司的技术领先性。但公司必须快速适应新技术、新产品、新模式的变化，紧跟此次AI技术发展动向，利用行业经验优势，形成良好的协同。如果公司不能紧跟行业前沿技术的发展步伐，充分理解客户需求的变化，在技术和产品方面研发投入不足，从而导致技术升级迭代不及时，则公司将面临核心竞争力下降的风险。

与此同时，数字经济特别是数据要素交易市场的快速发展，将催生出新业态、新模式。公司自2015年起投入区块链技术研发，已形成行业较为领先的大纬链技术及较为完备的数据交付通道服务产品和模式，具备一定的先发优势。但新兴行业的发展方向是多元的，如果公司不能持续深刻的理解政策文件、优化服务模式，都将给公司数据要素服务业务发展带来风险。

（二）经营风险

1.全国化市场战略不及预期的风险

公司主营业务收入主要来自山东省内。报告期内，公司贯彻实施全国市场战略，在山东市场维持高渗透率背景下，不断推陈出新，打造典型产品和服务案例，与此同时积极向全国市场复制推广，长三角、珠三角、京津冀、西北等业务中心

进一步发展，省外市场份额逐步上升。但整体来看，省外市场的开拓难度明显大于省内市场，公司存在全国化市场战略不及预期的风险。

2.公司业务规模较小的风险

公司所处的智慧人社、智慧医保、智能用电领域呈现出类寡头垄断的竞争格局，智慧医疗领域竞争者众多。与友商相比，公司无论在资本实力、业务规模上仍显较小。虽然公司资产负债率较低，基本面较为稳健，产品和解决方案具有较好的技术优势，服务效果较佳。但如果公司不能凭借全国化市场战略快速提高公司营业收入规模，则可能在后续的市场竞争中处于劣势地位。

3.研发成果不及预期的风险

公司所处软件和信息技术服务行业具有技术升级迭代较快的特点，公司以核心技术为基础构建核心竞争力，每年持续高额的进行研发投入，以保持公司的竞争地位。虽然公司采取了“产学研用”合作、共建联合实验室等措施，持续提高研发投入的使用效率，但仍存在研发进展缓慢甚至研发失败的风险。特别是当前以ChatGPT、Sora为代表的AI大模型不断出现，迅速迭代发展，如果公司不能够跟上浪潮，与各类大型AI厂商形成协同，研发方向或成果不及预期，将会对公司发展产生较大影响。

4.数字经济卡位失效的风险

数字经济特别是数据要素交易市场的快速发展，将催生出新业态、新模式。公司自2015年起投入区块链技术研发，已形成行业较为领先的大纬链技术及较为完备的数据要素服务模式，具备一定的先发优势。同时公司传统的人社、医保、医疗、用电等客户积累了大量的数据资源，是数字经济的重要参与方。公司占据了较好的数字经济卡位。但新兴行业的发展方向是多元的，如果公司不能持续深刻的理解政策文件、优化服务模式，都将给公司数据要素服务业务的发展带来风险。

5.人力成本不断上升的风险

软件开发业务作为公司的核心业务及重要利润来源，其主要成本为人力成本，

随着经济的发展，公司所在地区人力薪酬水平不断上升，使得公司的人力成本、人员相关费用不断增加。报告期内，公司采取了加强内部管控等措施有效的控制了人员数量、成本和费用的增长，但随着公司业务规模的扩大，客观上人力成本的持续上升，如果公司盲目扩张人员数量，内部管控不到位，则将导致人员成本费用的快速上涨，对公司整体盈利能力产生不利影响。

6.公司经营业绩存在季节性波动

公司的主要客户包括政府部门、医疗机构、国家电网及下属企业等，由于上述客户在实施信息化建设时大多有严格的预算管理制度，其审批、招标的安排通常在上半年，系统测试、验收则更多集中在下半年，而公司的人工成本、费用等支出全年相对均衡发生，因此导致公司营业收入及净利润呈季节性波动。

（三）财务风险

公司主要客户为政府部门、国家电网等资信状况良好的部门和单位，但随着公司经营规模以及销售额逐年扩大，客户类型不断增加，应收账款绝对金额也会随之上升，对于应收账款管理难度将增大，如果未来公司应收账款管理不当导致公司坏账增加，增加公司的流动性风险。

（四）行业风险

近年来，主管部门、国家部委多次发文支持新一代信息技术产业发展，在公司所从事的人社、医保、医疗、用电、数据要素及数字政府和数字服务领域，新的政策、导向、措施不断出现，行业整体呈现出快速发展态势。与此同时，随着个人信息保护法、数据安全法等法律法规的出台和实施，数据安全、监管等要求也越趋严格。如果相关的产业政策发生变化，公司在政策理解上存在偏差，可能导致公司不能很好的适应外部整体行业环境的变化，影响公司业绩。

同时，公司深耕人社、医保、用电行业多年，凭借对行业发展趋势的深刻理解和多年积累的技术与行业经验，公司在品牌影响力、技术研发实力、市场占有率等方面形成了一定的竞争优势。但随着以ChatGPT、Sora为代表的AI技术的跨越式发展，行业的竞争格局可能变成多维的，竞争可能会愈加激烈。

（四）宏观环境风险

公司所处行业受国家宏观经济政策和信息技术产业政策的综合影响，经济发展的周期波动、行业政策变化可能对公司的生产经营造成影响。

四、重大违规事项

2023年度，公司不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性

2023年度，公司主要财务数据及指标如下所示：

单位：元

上述主要财务指标的变动原因如下：

营业收入本期较上年同期增加8,380.77万元，增长18.46%；归属于上市公司股东的净利润本期较上年同期增加1,924.12万元，增长31.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本期较上年同期增加2,198.95万元，增长

47.88%，主要系本期公司持续提升产品竞争力，积极开拓市场，销售订单持续增长，各版块业务稳步发展，整体呈增长态势。

经营活动产生的现金流量净额：本期较上年同期减少4,603.81万元，系受本期部分资金暂时受限影响，剔除该资金受限影响后经营活动产生的现金流量净额较上年增加1,242.70万元，增长31.13%，主要系本年度回款增长所致。

基本每股收益、稀释每股收益本期较上年同期增长31.07%，扣除非经常性损益后的基本每股收益本期较上年同期增长47.91%，主要系本期净利润增长所致。

六、核心竞争力的变化情况

公司的核心竞争力包括：

（一）核心技术优势

公司始终以核心技术驱动发展，并且持续创新。在区块链方面，攻克了自适应演进式并行共识机制、基于中继转发的数据漫游协议、跨链治理架构等核心技术，实现了大纬链底层技术的突破。同时，创新隐私约束下的链上供需匹配机制、基于区块链的要素表达与验证机制以及基于区块链的隐私任务调度机制等，解决了区块链与隐私计算技术融合的高计算量所面临的性能瓶颈、数据传输安全隐患等问题，实现了大纬链在性能、复杂网络适应能力、隐私安全等方面的升级。报告期内，大纬链先后通过中国金融认证中心“区块链科技产品检测”、北京国家金融科技认证中心金融科技产品认证，在金融领域数字化服务能力和实力两次获得国家级认可。基于大纬链研发的“基于区块链的数据要素流通技术与平台”通过山东计算机学会科技成果评价，达到国际先进水平。在人工智能方面，在小算力情境性能优化、垂直行业大模型微调和适配等实现技术突破，研发了人社政策问答大模型和就业推荐大模型，取得了良好的应用效果。此外，还对easyAI开发平台进行迭代升级，并在智能决策模型、统一资源大数据开发新模式等进行创新，

实现了数据智能平台的优化升级，打通了数据-模型-应用全要素技术升级通道。基于数据智能平台研发的待遇资格认证大数据平台通过山东计算机学会科技成果评价，整体达到国内领先水平，并于2024年2月在加拿大温哥华举办的第38届国际顶级人工智能学术组织AAAI 2024年会上荣获AAAI创新应用奖。

（二）深耕传统业务多年，客户优质且稳定

公司在人社、医保、电力等领域均拥有近30年的从业经验，参与了国家级平台的研发和建设，较为了解用户需求及行业趋势，拥有行业内较为领先的解决方案，并且不断研发新产品、新应用，服务数字化变革。在人社领域，公司拥有人社部信息系统建设前台技术支持商全部资质，已承担上百项大中型人社信息化项目建设，产品推广应用到全国20个省、市、自治区；在医保医疗领域，公司积极参与新一代医保信息化建设，是国家医保局信息化服务厂商，服务国家局及山东、浙江、吉林、江西、贵州、深圳等多省、市医保信息化建设运维项目，服务山东省内1,000余家医疗机构，技术方案和服务效果显著，打造了一批典型案例。在用电领域，公司覆盖网省约占国家电网全部网省的1/6，所采集、处理、分析全社会用电量超过全国的1/8，持续支撑国家电网有限公司总部开展营销领域相关的设计、评审与系统核查验证工作，竞争地位进一步提高。同时，紧跟新型电力系统建设推进的契机，发力新型电力负荷管理领域，助力重庆、山东、宁夏等网省新型电力系统建设和市场化改革。公司积累了丰富的行业信息化建设和服务经验，凭借良好的服务质量与客户建立了长期稳定的合作关系，是公司长期稳健发展的基础保障。

（三）数字经济卡位优势

数字经济已上升为国家战略，到2025年数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，数字基础设施建设和数据资源要素使用是数字经济发展的两个着力点。公司服务多年的人社、医保、医疗、电力等行业客户均形成了海量的数据资源，蕴含着巨大的开发利用价值，公司持续为客户提供数据智能与数据应用服务。公司以“AI+区块链”为核心技术方向，定位于数据要素交付服务商，正在构建覆盖全国的数据要素交付服务网络，是数字经济基础设施，报告期内中标建设济南市公共数据授权运营平台，标志着公司在公共数据授权领域，具备构

建系统、完整、可持续公共数据授权运营体系的能力。与此同时，公司精选普惠金融、普惠保险等场景探索商业模式，在数据治理、数据确权、数据流转、数据交付使用、数据资产计数计费等层面形成了较为成熟的产品和解决方案。公司承担公积金数字黄河链、全国人社链等的建设任务，在建/建成行业链（人社链、医保链、公积金链）、城市链、区域链等数据交付通道众多，数字保险箱累计开户数达到1,200万户，数据资产存放量达到2,500万以上，累计实现交易量9,500万次以上。未来随着全国范围数字经济的快速发展，公司将充分受益。

（四）人才队伍优势

作为山东大学控股的企业，公司历来重视产学研用深度合作，与新加坡南洋理工大学、山东大学等共建“人工智能国际联合研究院”，与清华大学等共建了电子商务交易技术国家工程实验室，与山东大学共建数链融合技术教育部工程研究中心，既是技术中心，又是技术交叉合作平台，汇聚了一大批国际、国内顶级专家，联合承担科研课题，不断将前沿技术向公司业务进行转化和赋能。公司始终高度重视内部人才队伍建设，培养了一大批专业知识匹配、管理经验丰富的高素质复合型人才，以及对行业前沿技术有深刻理解和掌握的高水平研究人才。报告期末，公司拥有教授职称人员8人，博士生导师6人，泰山产业领军人才4人，山东省高层次人才1人，泉城特聘专家2人，泉城产业领军人才3人，济南专业技术拔尖人才1人。

七、研发支出变化及研发进展

2023年，公司研发投入为11,858.61万元，较上年同期减少8.33%。截至2023年12月31日，公司拥有研发人员726人，占公司总人数的46.54%，研发人员平均薪酬水平较2022年增长16.11%。

报告期内公司取得专利19项，取得软件著作权23项。截止2023年12月31日，公司共拥有48项发明专利、443项软件著作权。同时，报告期内公司被评为2022中国区块链技术创新典型企业、2023区块链百佳企业、2023中国优秀数字人企业、星火·链网生态合作伙伴、北京国家金融科技认证中心优秀获证单位、2023年度山东省重点数商、山东省数据要素型示范企业、2023年山东省全

员创新企业、2023年度山东省软件和信息技术服务业综合竞争力百强企业、2023年度“山东省大数据企业50强”、山东省电子信息行业优秀企业、泉城优秀企业、“影响济南”年度领军品牌等多项荣誉。

八、新增业务进展是否与前期信息披露一致

不适用。

九、募集资金的使用情况及是否合规

截至2023年12月31日，公司募集资金使用情况如下：

单位：元

注：募集资金应有结余与截至2023年12月31日募集资金余额（含利息）差异4,916,740.11元，差异系部分发行费用通过上海浦东发展银行济南自贸区支行、招商银行济南分行、招商银行济大路支行以自有资金支付，未从募集资金专户划转所致。

公司于2023年12月29日召开第四届董事会第十一次会议和第四届监事会第十会议，审议通过了《关于募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司将募集资金投资项目结项，并将节余募集资金7,628.33万元用于永久补充流动资金。公司2023 年募集资金存放与使用情况符合《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板股票上市规

则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《科创板上市公司持续监管办法》等有关法律、法规和规定的要求，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。

十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、

质押、冻结及减持情况

截至2023年12月31日，相关股东、人员直接及间接持股情况如下：

截至2023年12月31日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员所持有的公司股份均不存在质押、冻结及减持的情况。

十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

无。

（以下无正文）