电科蓝天：中信建投证券股份有限公司关于中电科蓝天科技股份有限公司2026年半年度持续督导跟踪报告

中信建投证券股份有限公司关于中电科蓝天科技股份有限公司2026年半年度持续督导跟踪报告

根据中国证券监督管理委员会《关于同意中电科蓝天科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕3018号）同意，中电科蓝天科技股份有限公司（简称“公司”或“电科蓝天”）首次向社会公开发行人民币普通股（A股）17,370.00万股，每股面值

1.00元。本次公司发行新股的发行价为

9.47元/股，募集资金总额为164,493.90万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为157,916.14万元。公司于2026年2月10日在上海证券交易所上市。中信建投证券股份有限公司（简称“中信建投证券”、“保荐机构”）担任本次公开发行股票的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》，保荐机构出具本持续督导跟踪报告。

一、持续督导工作情况

二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况在本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现电科蓝天存在重大问题。

三、重大风险事项在本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：

（一）核心竞争力风险

、技术迭代和研发风险公司所处的电能源行业技术迭代速度快，尤其是在空间用太阳电池和锂离子电池等核心领域，若公司未能保持技术领先或研发方向与市场需求脱节，可能导致产品竞争力下降。目前公司的研发项目存在研发投入大、周期长、结果不确定等风险。同时商业航天领域对低成本、高性价比电源产品需求迫切，公司需要在技术迭代过程中有效平衡性能提升与成本控制，若技术研发未能实现预期的降本

增效目标，将对产品市场竞争力与盈利能力造成影响。

（二）经营风险

1、客户集中度较高风险公司宇航电源、特种电源产品主要应用于国家航天、商业航天和特种领域，受产业链特点影响，公司宇航电源业务的客户较为集中，如未来公司主要客户调整采购定价政策和生产采购计划，或因公司提供的产品质量问题发生纠纷等，公司的经营业绩可能受到影响。

2、经营业绩季节波动性风险公司业务具有一定的季节性特征，主要受项目实施周期和交付任务的影响。航天器电源分系统较为复杂，研制周期较长，公司通常按照客户要求，在下半年集中交付宇航电源产品，导致收入确认集中在下半年乃至第四季度，而各类费用基本上在各季度均衡发生，故公司经营业绩呈现出季节性波动。

（三）财务风险

1、应收账款回收风险截至报告期末，公司应收账款净额为272,974.57万元，较上年期末应收账款增长16.87%。随着公司业务规模的增加，应收账款规模随之增长，加大了公司的经营风险。公司主要客户以央国企和事业单位为主，如个别客户经营状况发生重大不利变化导致应收账款无法回收，可能对公司未来业绩造成不利影响。

、关联交易风险报告期内，公司关联销售和关联采购金额较高。公司具备完整的业务体系并独立作出经营决策，关联交易严格履行审批程序，保证关联交易定价公允和公司及股东利益。未来，如果公司内部控制措施不能有效执行，出现关联交易定价不公允等情形，可能对公司及中小股东利益造成影响。

、存货跌价的风险公司主要从事电源产品的研发、生产和销售，其中宇航电源、特种电源等技术要求高、市场竞争激烈，为及时满足客户需求，需储备存货备用。如果未来公司产品出现滞销或者大幅降价等情况，可能会导致公司存货积压并给公司带来较大资金压力，并面临存货跌价风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。

4、暂定价导致业绩波动风险公司部分销售合同约定的产品价格为暂定价，最终销售价格可能根据与客户

沟通确定的最终合同或审价情况有所变化。公司在符合收入确认条件时按照合同暂定价格确认收入，后续如出现调整产品价格的情形，按照相关补充协议的价格于当期进行调整。如果后续确定的产品最终价格与暂定价差异较大，可能导致公司存在收入及业绩波动的风险。

（四）行业风险

、产业政策变化风险公司宇航电源业务所在的航天产业，是国家“十五五”规划中的战略性产业，航天产业的发展受国家产业政策和行业发展规划的影响较大，构成了显著的行业风险。若未来国家航天产业政策或发展规划发生调整，可能对公司的发展及市场竞争格局产生影响，并可能对公司的生产经营产生重大影响。

2、行业竞争加剧的风险宇航电源领域，我国国家航天项目通常由政府和科研院所主导，服务于国家航天战略目标，以国家重大航天任务需求为导向，有着较强的技术壁垒，但随着近年来我国推动建设新型航天发展格局，政府采购产品和服务范围逐渐扩大，同时商业航天产业快速兴起，新理念、新模式、新产品的出现使得公司宇航电源业务的市场竞争格局更加激烈和复杂。特种电源领域，近两年受锂电价格下行及军工行业宏观因素及周期性影响，特种电源订单受到一定冲击，市场竞争更为激烈。新能源应用及服务领域，随着储能市场进入快速增长期，广阔的市场吸引着众多厂商加入，竞争日趋激烈。如果在激烈的市场竞争中，公司未能将现有的市场地位和核心技术转化为更多的市场订单，可能会影响公司的盈利能力和长期发展潜力。

（五）宏观环境风险当前国际地缘政治形势复杂，全球经济发展仍存在一定不确定性。我国经济在保持韧性、加快转型升级的过程中实现高质量发展，同时也面临阶段性压力。公司宇航电源、特种电源业务部分服务于国家重点领域及国防相关项目，业务开展与国家财政及国防领域投入安排相关。若未来相关领域预算投入出现调整，可能对公司经营业绩产生一定影响。

（六）募集资金投资项目风险

1、募投项目的实施风险公司首次公开发行的募集资金扣除发行费用后投向“宇航电源系统产业化

（一期）建设项目”。在募集资金投资项目的实施过程中，不排除因经济环境、政策环境等发生重大变化，或者市场开拓不同步所带来的风险，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。

四、重大违规事项在本持续督导期间，电科蓝天不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性2026年1-6月/2026年6月末，公司主要财务数据如下所示：

单位：万元

公司主要财务指标如下表所示：

2026年1-6月，公司主要财务数据及指标变动的原因如下：

报告期内营业收入同比增长

32.09%，主要系报告期内符合确认条件的收入增长所致。报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长

78.10%、扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增长64.02%，主要系本期经营活动产生的利润同比高于上期所致。

报告期内归属于上市公司股东的净资产较上年末增长42.89%，主要系本期收到首发上市募集资金所致。

六、核心竞争力的变化情况

报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

（一）技术创新优势

公司在电能源领域深耕多年，电能源技术和产品覆盖化学电源、物理电源和混合组网电源，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。

宇航电源领域，公司具备深厚的体系化技术，构筑了“发电-储能-控制”全链路系统级能力。发电方向，公司掌握了从砷化镓外延片生长、空间高效太阳电池制备到刚性/半刚性/柔性太阳电池阵集成的完整产业链技术，开发的不同结构和材料体系的高效太阳电池、低成本太阳电池以匹配不同应用场景；持续提升太阳电池阵产品分析设计、集成制造能力，丰富空间光伏领域的研究、积累，以优质、稳定、可靠的产品满足用户的应用需求。储能方向，公司掌握了从电池材料开发、电芯及模组开发到储能系统集成的全链路技术，实现了高容量、长寿命正极材料的技术突破，完成了高比能、高功率系列电芯产品的开发，形成了空间用标准化、模块化系列模组产品，空间锂离子电池综合性能达到国际领先水平。系统集成与控制方向，锚定空间能源系统跨越式发展方向，聚焦新一代集成化高效电源变换技术，通过材料革新、拓扑创新与集成设计深度融合，持续提升电源系统效率、功率密度以及空间环境适应性。

特种电源领域，公司是国内最早研制特种锂离子蓄电池的企业之一，在特种低温锂离子电池、国产化BMS等方面具有丰富的技术储备，产品具有高能量密度、高可靠、高安全的技术特点，当前正在加快推进AI赋能智能制造，引入智能化算法，提升特种电池能量管理及智能控制水平。同时，为解决锂离子电池的本质安全问题，公司积极推进固态电池研发，目前研制的大容量固态电池在具有相当能量密度的同时具备更好的安全性能，综合性能达到国内先进水平。针对无源地区电能源供给问题，公司通过现场制氢燃料电池高效发电等技术研发形成了便携式燃料电池产品，具有便于携带、能量密度高等特点。

新能源应用及服务领域，在储能方面，公司积极开发低成本、高安全的电池

技术，布局钠离子电池等新域新质方向，并已在钠离子电池的实用方面取得突破，建立了具备全部自主知识产权的钠离子电池正极材料生产线和电芯产线，相关产品已在启停、启驻、储能、UPS电源领域进行市场推广，其中钠离子电池储能产品已成功应用于电网系统。在电源检测方面，公司现有检测中心是国内最大化学与物理电源综合性检测机构之一，技术实力雄厚，资质丰富，具备电池材料理化分析、太阳电池测试、化学电池及电源系统测试能力，不仅为公司研发生产提供精确可靠的检测，而且具备服务行业内其他企业的能力，客户群体不断壮大。

（二）品牌客户优势公司长期深耕电能源行业，积累了深厚的品牌优势。自1970年为我国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品以来，截至报告期末，公司已为载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家与国防多个重大工程在内的1,000余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供了优质可靠的电源产品，是中国航天事业取得辉煌成就背后重要的支撑力量。公司先后承研了

余项重点工程用锂离子蓄电池组项目，是国内携行装备电源的龙头企业以及特种车辆、特种无人机和工业机器人电源的重要供应商。

公司获得多项国家重大荣誉，品牌获得主要客户高度认可。公司长期服务于多家国内知名航天科研总体单位，经过多年积累取得了总体单位、国防军队等用户的高度认可，与客户建立了长期、深入的合作关系。

（三）专业人才优势

人才是第一资源，是新质生产力的第一要素。公司拥有百人规模的省部级及以上专家人才队伍，拥有一支专业齐全、经验丰富、底蕴深厚、勇于创新的优秀技术研发团队，团队核心人员从事研发工作数十年，承担并完成过多个重要型号工程项目，具备持续创新能力和突破关键核心技术的实力。截至报告期末，公司拥有享受政府特殊津贴专家

人，中国电科首席科学家、领军人才、青年拔尖人才7人，天津市市级专家人才10余人，其他省部级人才70余人，省部级创新团队4个，多名个人和研发团队荣获国家航天基金奖、中国载人航天工程突出贡献集体称号。

（四）质量管理优势公司以“秉承质量至上，追求卓越创新”为方针，依据国家质量管理体系标准要求，构建了适用于宇航、国防、民用等领域全生命周期的质量管理体系，并取

得了业务相关资质。公司设立了质量部负责组织质量管理体系运行，确保质量管理体系的适宜性、充分性和有效性。公司严格执行国家军用标准、国家标准及相关行业标准，严格遵循科研、生产、交付、服务全流程质量管控要求，保证了产品质量的稳定可靠。公司及各子公司均拥有质量管理体系认证证书。

七、研发支出变化及研发进展

（一）研发支出及变化情况2026年1-6月，公司研发投入为8,096.27万元，同比下降2.30%，全部为费用化支出；研发投入占营业收入的比重为5.50%，同比减少1.94个百分点。

（二）2026年1-6月取得的研发进展2026年上半年，公司申请发明专利

项，申请实用新型专利

项，申请外观设计专利3项，申请软件著作权1项；取得发明专利授权16项，实用新型专利授权4项，外观设计专利授权3项，软件著作权授权1项。截至2026年6月，公司累计获得各类知识产权

项，其中发明专利

项，实用新型专利

项，外观设计专利16项，软件著作权30项。2026年上半年，公司承担的“复杂场景下高适应性光储电能变换关键技术及应用”获得天津市科技进步一等奖，“高安全高性能低温钠离子电源”获中国电科科技进步三等奖。

八、新增业务进展是否与前期信息披露一致不适用。

九、募集资金的使用情况及是否合规截至2026年

月

日，公司募集资金使用及结余情况如下：

单位：万元

注1：“其他”包含：1、募集资金到账前，公司已使用自有资金垫付的发行费用1,490.74万元，该部分资金目前已经完成置换，具体内容详见公司于2026年7月29日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《中电科蓝天科技股份有限公司关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的公告》（公告编号：2026-019）；2、报告期内，公司直接使用募集资金账户支付的发行费用1,040.56万元；3、截至报告期末，公司剩余待支付发行费用486.58万元。

公司2026年1-6月募集资金存放与使用情况符合《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规和制度文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。

十、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

本持续督导期间，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员持有的股份未发生质押、冻结及减持情况。

十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

无。

（以下无正文）

（本页无正文，为《中信建投证券股份有限公司关于中电科蓝天科技股份有限公司2026年半年度持续督导跟踪报告》之签字盖章页）

保荐代表人签名：____________________________

郝智伟李诗昀

中信建投证券股份有限公司

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