财务分析☆ ◇002025 航天电器 更新日期：2025-11-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 14604.38│ 34709.26│ 75048.04│ 55544.39│ 48724.19│ 43358.98│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ 75048.04│ 55544.39│ 48898.31│ 43358.98│
│净利润增长率(%) │ -64.53│ -53.75│ 35.11│ 13.59│ 12.37│ 7.80│
│扣非净利润(万) │ 13065.52│ 31127.85│ 69208.16│ 50437.38│ 45510.40│ 40184.66│
│营业总收(未调整:万) │ 434901.21│ 502488.09│ 620982.03│ 601969.52│ 503785.22│ 421841.19│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 620982.03│ 601969.52│ 514686.90│ 421841.19│
│总营收同比增长率(%) │ 8.87│ -19.08│ 3.16│ 16.96│ 19.43│ 19.38│
│加权净资产收益率(%) │ 2.25│ 5.45│ 12.57│ 10.08│ 11.94│ 13.47│
│资产负债比率(%) │ 37.88│ 37.19│ 34.68│ 34.02│ 34.54│ 36.16│
│净利润现金含量(%) │ -547.78│ -74.54│ 218.80│ 32.16│ 170.98│ 15.52│
│基本每股收益(元) │ 0.3200│ 0.7600│ 1.6500│ 1.2300│ 1.1200│ 1.0100│
│每股收益-扣除(元) │ 0.2869│ 0.6800│ 1.5200│ 1.1100│ 1.0400│ 0.9400│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.3207│ 0.7597│ 1.6427│ 1.2271│ 1.0764│ 1.0107│
│每股资本公积金(元) │ 4.3054│ 4.4301│ 4.4297│ 4.0128│ 4.1554│ 1.1240│
│每股未分配利润(元) │ 7.1286│ 7.0157│ 6.7458│ 5.7575│ 4.8811│ 4.3969│
│每股净资产(元) │ 14.2933│ 14.1463│ 13.7533│ 12.5556│ 11.5835│ 7.9394│
│每股经营现金流量(元)│ -1.7566│ -0.5663│ 3.5942│ 0.3947│ 1.8404│ 0.1569│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
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│审计意见 │ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│
│归母净利(未调整:万) │ 14604.38│ 8669.52│ 4656.11│ 34709.26│ 41178.40│ 38511.55│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 41178.40│ 38511.55│
│净利润增长率(%) │ -64.53│ -77.49│ -79.35│ -53.75│ -30.84│ -10.00│
│扣非净利润(万) │ 13065.52│ 7281.74│ 3757.29│ 31127.85│ 37847.01│ 35858.53│
│营业总收(未调整:万) │ 434901.21│ 293498.51│ 146610.97│ 502488.09│ 399474.69│ 292134.59│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 399474.69│ 292134.59│
│总营收同比增长率(%) │ 8.87│ 0.47│ -9.15│ -19.08│ -23.22│ -19.31│
│加权净资产收益率(%) │ 2.25│ 1.33│ 0.72│ 5.45│ 6.40│ 5.95│
│资产负债比率(%) │ 37.88│ 38.71│ 37.36│ 37.19│ 35.47│ 34.62│
│净利润现金含量(%) │ -547.78│ -359.48│ -974.87│ -74.54│ -115.80│ -150.15│
│基本每股收益(元) │ 0.3200│ 0.1900│ 0.1000│ 0.7600│ 0.9000│ 0.8400│
│每股收益-扣除(元) │ 0.2869│ 0.1600│ 0.0822│ 0.6800│ 0.8284│ 0.7800│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.3207│ 0.1904│ 0.1019│ 0.7597│ 0.9013│ 0.8429│
│每股资本公积金(元) │ 4.3054│ 4.3054│ 4.4301│ 4.4301│ 4.4769│ 4.4612│
│每股未分配利润(元) │ 7.1286│ 6.9983│ 7.1176│ 7.0157│ 7.2671│ 7.2087│
│每股净资产(元) │ 14.2933│ 14.1598│ 14.2495│ 14.1463│ 14.3322│ 14.2526│
│每股经营现金流量(元)│ -1.7566│ -0.6843│ -0.9935│ -0.5663│ -1.0437│ -1.2657│
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【2.偿债能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 2.57│ 2.62│ 2.77│ 2.82│ 2.75│ 2.52│
│速动比率 │ 1.93│ 2.13│ 2.45│ 2.47│ 2.41│ 2.24│
│资产负债比率(%) │ 37.88│ 37.19│ 34.68│ 34.02│ 34.54│ 36.16│
│产权比率 │ 0.70│ 0.69│ 0.62│ 0.60│ 0.61│ 0.69│
│现金流比率%-短期债务│ -0.21│ -0.07│ 0.48│ 0.06│ 0.29│ 0.03│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 2.57│ 2.50│ 2.61│ 2.62│ 2.72│ 2.79│
│速动比率 │ 1.93│ 1.96│ 2.15│ 2.13│ 2.23│ 2.37│
│资产负债比率(%) │ 37.88│ 38.71│ 37.36│ 37.19│ 35.47│ 34.62│
│产权比率 │ 0.70│ 0.73│ 0.69│ 0.69│ 0.64│ 0.61│
│现金流比率%-短期债务│ -0.21│ -0.08│ -0.12│ -0.07│ -0.13│ -0.17│
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【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│应收账款周转率 │ 1.01│ 1.50│ 2.50│ 3.36│ 2.79│ 2.48│
│存货周转率 │ 1.39│ 2.13│ 3.65│ 3.92│ 4.19│ 4.93│
│流动资产周转率 │ 0.44│ 0.52│ 0.69│ 0.73│ 0.74│ 0.81│
│固定资产周转率 │ 2.89│ 3.64│ 5.27│ 5.67│ 6.25│ 6.95│
│总资产周转率 │ 0.36│ 0.44│ 0.59│ 0.62│ 0.64│ 0.70│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 1.01│ 0.70│ 0.37│ 1.50│ 1.00│ 0.75│
│存货周转率 │ 1.39│ 0.99│ 0.56│ 2.13│ 1.55│ 1.22│
│流动资产周转率 │ 0.44│ 0.30│ 0.15│ 0.52│ 0.41│ 0.31│
│固定资产周转率 │ 2.89│ 1.95│ 0.98│ 3.64│ 3.09│ 2.38│
│总资产周转率 │ 0.36│ 0.24│ 0.12│ 0.44│ 0.35│ 0.26│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 2.24│ 5.37│ 11.94│ 9.77│ 9.29│ 12.73│
│销售毛利率 │ 31.06│ 38.34│ 37.99│ 33.00│ 32.62│ 34.41│
│营业利润率 │ 4.10│ 8.10│ 15.05│ 11.77│ 12.22│ 13.18│
│销售净利率 │ 4.13│ 8.04│ 13.98│ 10.82│ 11.21│ 12.07│
│总资产净利率 │ 1.49│ 3.50│ 8.22│ 6.75│ 7.21│ 8.45│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 2.24│ 1.34│ 0.72│ 5.37│ 6.29│ 5.91│
│销售毛利率 │ 31.06│ 31.94│ 31.43│ 38.34│ 44.36│ 47.52│
│营业利润率 │ 4.10│ 3.87│ 4.01│ 8.10│ 12.50│ 16.47│
│销售净利率 │ 4.13│ 3.91│ 4.25│ 8.04│ 11.68│ 15.07│
│总资产净利率 │ 1.49│ 0.95│ 0.52│ 3.50│ 4.07│ 3.88│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 8.87│ -19.08│ 3.16│ 16.96│ 19.43│ 19.38│
│营业利润增长率 │ -64.30│ -56.48│ 31.93│ 16.04│ 10.65│ 11.63│
│净利润增长率 │ -64.53│ -53.75│ 35.11│ 13.59│ 12.37│ 7.80│
│净资产增长率 │ 0.72│ 2.86│ 10.56│ 7.68│ 53.95│ 12.34│
│总资产增长率 │ 1.32│ 7.16│ 11.83│ 6.93│ 42.70│ 15.36│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 8.87│ 0.47│ -9.15│ -19.08│ -23.22│ -19.31│
│营业利润增长率 │ -64.30│ -76.40│ -79.07│ -56.48│ -32.69│ -9.87│
│净利润增长率 │ -64.53│ -77.49│ -79.35│ -53.75│ -30.84│ -10.00│
│净资产增长率 │ 0.72│ -0.22│ 0.73│ 2.86│ 4.21│ 3.63│
│总资产增长率 │ 1.32│ 1.80│ 1.10│ 7.16│ 5.82│ 3.73│
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【6.指标变动说明】
截止日期:2025-09-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │一是受部分客户项│ 157909.51│ 277309.92│ -43.06│
│ │目周期及资金拨付│ │ │ │
│ │等因素影响，报告│ │ │ │
│ │期公司货款回笼略│ │ │ │
│ │低于预期目标；二│ │ │ │
│ │是报告期公司订单│ │ │ │
│ │同比实现较快增长│ │ │ │
│ │，为保障订单及时│ │ │ │
│ │交付，公司产品生│ │ │ │
│ │产所需物料采购支│ │ │ │
│ │付的现金相应增加│ │ │ │
│应收票据 │一是公司持有的部│ 56546.78│ 131362.13│ -56.95│
│ │分商业承兑汇票到│ │ │ │
│ │期承兑；二是报告│ │ │ │
│ │期公司以商业承兑│ │ │ │
│ │汇票背书转让方式│ │ │ │
│ │结算部分物料采购│ │ │ │
│ │款项 │ │ │ │
│应收账款 │一是报告期公司采│ 506543.67│ 357522.37│ 41.68│
│ │取强化应收账款源│ │ │ │
│ │头管控、优化应收│ │ │ │
│ │账款考核方式等措│ │ │ │
│ │施，加快货款回收│ │ │ │
│ │，但受部分客户项│ │ │ │
│ │目周期及资金拨付│ │ │ │
│ │等因素影响，公司│ │ │ │
│ │货款回笼略低于预│ │ │ │
│ │期目标；二是公司│ │ │ │
│ │货款回笼主要集中│ │ │ │
│ │于第4季度，报告 │ │ │ │
│ │期内公司货款回收│ │ │ │
│ │平稳，符合公司历│ │ │ │
│ │年货款回收规律 │ │ │ │
│预付款项 │公司及控股子公司│ 9608.39│ 5743.84│ 67.28│
│ │材料采购预付款增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│存货 │一是报告期公司订│ 247692.76│ 185064.50│ 33.84│
│ │单同比实现较快增│ │ │ │
│ │长，为及时交付订│ │ │ │
│ │单，公司适度增加│ │ │ │
│ │产品生产所需的物│ │ │ │
│ │料储备；二是报告│ │ │ │
│ │期公司产品交付后│ │ │ │
│ │，部分客户产品验│ │ │ │
│ │收周期延长 │ │ │ │
│合同资产 │子公司应收产品质│ 1217.51│ 17.06│ 7036.19│
│ │量保证金增加 │ │ │ │
│其他流动资产│公司待抵扣税费减│ 4810.80│ 14377.39│ -66.54│
│ │少 │ │ │ │
│在建工程 │公司实施广州增城│ 11126.51│ 5145.23│ 116.25│
│ │产业基地建设项目│ │ │ │
│ │、技术改造项目尚│ │ │ │
│ │未验收结转“固定│ │ │ │
│ │资产” │ │ │ │
│应交税费 │报告期末公司计提│ 1204.98│ 2016.79│ -40.25│
│ │待缴企业所得税较│ │ │ │
│ │年初减少 │ │ │ │
│其他流动负债│报告期末公司已背│ 11360.84│ 3719.22│ 205.46│
│ │书未到期应收票据│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│库存股 │2023年5月公司实 │ 12768.05│ 19356.80│ -34.04│
│ │施完成2022年限制│ │ │ │
│ │性股票激励计划，│ │ │ │
│ │向符合授予条件的│ │ │ │
│ │激励对象合计授予│ │ │ │
│ │420.80万股限制性│ │ │ │
│ │股票，授予价格为│ │ │ │
│ │46元/股。2025年6│ │ │ │
│ │月公司回购注销1,│ │ │ │
│ │444,268股已获授 │ │ │ │
│ │但未解除限售的股│ │ │ │
│ │权激励限制性股票│ │ │ │
│营业成本 │一是报告期公司持│ 299838.84│ 225087.55│ 33.21│
│ │续强化成本管控，│ │ │ │
│ │但主要产品生产所│ │ │ │
│ │需贵重金属等材料│ │ │ │
│ │供货价格持续上涨│ │ │ │
│ │，带动产品制造成│ │ │ │
│ │本上升；二是报告│ │ │ │
│ │期公司订单饱满，│ │ │ │
│ │产出销售的产品数│ │ │ │
│ │量同比增长，但部│ │ │ │
│ │分产品价格下降以│ │ │ │
│ │及产品结构变化，│ │ │ │
│ │使相关产品料工费│ │ │ │
│ │占营业收入比重同│ │ │ │
│ │比增长；三是报告│ │ │ │
│ │期公司实现营业收│ │ │ │
│ │入较上年同期增长│ │ │ │
│ │8.87%，带动营业 │ │ │ │
│ │成本相应增长 │ │ │ │
│税金及附加 │公司缴纳的房产税│ 3395.76│ 1956.67│ 73.55│
│ │、城镇土地使用税│ │ │ │
│ │等税费较上年同期│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│财务费用 │子公司利息费用增│ 300.09│ -816.11│ 136.77│
│ │加 │ │ │ │
│资产减值损失│公司计提的存货跌│ -2264.14│ -1091.11│ -107.51│
│ │价准备增加 │ │ │ │
│营业利润 │公司积极实施新质│ 17834.43│ 49952.95│ -64.30│
│ │新域装备、AI超算│ │ │ │
│ │、信创产业、商业│ │ │ │
│ │航天、低空经济、│ │ │ │
│ │人工智能等战略新│ │ │ │
│ │兴产业布局和市场│ │ │ │
│ │拓展，新领域、新│ │ │ │
│ │市场占有率稳步上│ │ │ │
│ │升，产品订单同比│ │ │ │
│ │实现较快增长，同│ │ │ │
│ │时公司制定有效措│ │ │ │
│ │施持续加强提质增│ │ │ │
│ │效，三季度（2025│ │ │ │
│ │年7-9月）公司经 │ │ │ │
│ │营质量改善明显。│ │ │ │
│ │但受部分产品价格│ │ │ │
│ │下降、客户产品验│ │ │ │
│ │收周期延长导致公│ │ │ │
│ │司防务产业收入确│ │ │ │
│ │认低于预期目标、│ │ │ │
│ │主要产品生产所需│ │ │ │
│ │贵重金属等材料供│ │ │ │
│ │货价格持续上涨带│ │ │ │
│ │动制造成本上升、│ │ │ │
│ │计提资产减值准备│ │ │ │
│ │等因素影响 │ │ │ │
│利润总额 │公司实现的营业利│ 17247.37│ 50082.99│ -65.56│
│ │润同比下降64.30%│ │ │ │
│ │，带动当期实现的│ │ │ │
│ │利润总额相应下降│ │ │ │
│归属于母公司│公司实现的营业利│ 14604.38│ 41178.40│ -64.53│
│股东的净利润│润、利润总额分别│ │ │ │
│ │同比下降64.30%、│ │ │ │
│ │65.56%，带动当期│ │ │ │
│ │实现的净利润相应│ │ │ │
│ │下降 │ │ │ │
│经营活动产生│公司订单饱满，实│ -79999.58│ -47683.05│ -67.77│
│的现金流量净│现的营业收入同比│ │ │ │
│额 │增长8.87%,为保障│ │ │ │
│ │及时交付产品，公│ │ │ │
│ │司生产所需材料采│ │ │ │
│ │购支付的资金相应│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│筹资活动产生│一是报告期公司回│ -26480.65│ -15959.25│ -65.93│
│的现金流量净│购1,444,268股已 │ │ │ │
│额 │获授但未解除限售│ │ │ │
│ │的股权激励限制性│ │ │ │
│ │股票，以及支付受│ │ │ │
│ │让子公司深圳斯玛│ │ │ │
│ │尔特微电机有限公│ │ │ │
│ │司、江苏奥雷光电│ │ │ │
│ │有限公司少数股权│ │ │ │
│ │的对价款；二是报│ │ │ │
│ │告期公司及子公司│ │ │ │
│ │房屋租赁付款增加│ │ │ │
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截止日期:2025-06-30
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │一是报告期受部分│ 227331.17│ 277309.92│ -18.02│
│ │客户项目研制周期│ │ │ │
│ │及资金拨付等因素│ │ │ │
│ │影响，公司货款回│ │ │ │
│ │笼略低于预期目标│ │ │ │
│ │；二是报告期公司│ │ │ │
│ │订单饱满，为保障│ │ │ │
│ │产品及时交付，公│ │ │ │
│ │司订单生产所需物│ │ │ │
│ │料采购支付的资金│ │ │ │
│ │相应增加 │ │ │ │
│应收款项 │一是报告期公司持│ 479567.24│ 357522.37│ 34.14│
│ │续加大应收账款催│ │ │ │
│ │收及考核管理力度│ │ │ │
│ │，但受部分客户项│ │ │ │
│ │目周期及资金拨付│ │ │ │
│ │等因素影响，公司│ │ │ │
│ │货款回笼略低于预│ │ │ │
│ │期目标；二是公司│ │ │ │
│ │货款回笼主要集中│ │ │ │
│ │于第4季度，报告 │ │ │ │
│ │期内公司货款回收│ │ │ │
│ │平稳，符合公司历│ │ │ │
│ │年货款回收规律 │ │ │ │
│合同资产 │--- │ 1162.95│ 17.06│ 6716.42│
│存货 │报告期公司订单饱│ 217142.47│ 185064.50│ 17.33│
│ │满，为保障产品及│ │ │ │
│ │时交付，公司适度│ │ │ │
│ │增加订单生产所需│ │ │ │
│ │的物料储备 │ │ │ │
│投资性房地产│--- │ 2.88│ 2.88│ 0.00│
│固定资产 │--- │ 148219.21│ 152120.25│ -2.56│
│在建工程 │--- │ 11604.97│ 5145.23│ 125.55│
│使用权资产 │--- │ 17497.77│ 19576.58│ -10.62│
│短期借款 │--- │ 6000.00│ 6000.00│ 0.00│
│合同负债 │--- │ 16126.22│ 13746.42│ 17.31│
│租赁负债 │--- │ 13466.30│ 15242.80│ -11.65│
│营业收入 │--- │ 293498.51│ 292134.59│ 0.47│
│营业成本 │一是报告期公司持│ 199760.43│ 155329.51│ 28.60│
│ │续加大成本管控力│ │ │ │
│ │度，但主要产品生│ │ │ │
│ │产所需贵重金属等│ │ │ │
│ │材料供货价格上涨│ │ │ │
│ │，带动单位产品制│ │ │ │
│ │造成本上升；二是│ │ │ │
│ │报告期公司产出销│ │ │ │
│ │售产品数量同比增│ │ │ │
│ │加，但部分产品价│ │ │ │
│ │格下降以及产品结│ │ │ │
│ │构变化，导致相关│ │ │ │
│ │产品料工费占产品│ │ │ │
│ │收入比重同比增长│ │ │ │
│销售费用 │---
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