财务分析☆ ◇300957 贝泰妮 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-06-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 24666.08│ 50305.36│ 75679.50│ 105122.88│ 86292.29│ 54350.79│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ 75679.50│ 105133.19│ 86292.29│ 54350.79│
│净利润增长率(%) │ -49.01│ -33.53│ -28.02│ 21.82│ 58.77│ 31.94│
│扣非净利润(万) │ 18261.71│ 24028.90│ 61805.88│ 95122.54│ 81302.06│ 51265.86│
│营业总收(未调整:万) │ 237184.26│ 573586.53│ 552216.83│ 501387.37│ 402240.34│ 263648.83│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 552216.83│ 501387.37│ 402240.34│ 263648.83│
│总营收同比增长率(%) │ -15.43│ 3.87│ 10.14│ 24.65│ 52.57│ 35.64│
│加权净资产收益率(%) │ 4.02│ 8.53│ 13.21│ 20.48│ 23.33│ 56.57│
│资产负债比率(%) │ 22.42│ 25.48│ 19.86│ 16.62│ 17.79│ 24.97│
│净利润现金含量(%) │ 140.65│ 138.13│ 80.66│ 73.19│ 133.58│ 79.30│
│基本每股收益(元) │ 0.5800│ 1.2000│ 1.7900│ 2.4800│ 2.1200│ 1.5100│
│每股收益-扣除(元) │ 0.4300│ 0.5700│ 1.4600│ 2.2500│ 1.9900│ 1.4200│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.5823│ 1.1876│ 1.7866│ 2.4817│ 2.0371│ 1.5097│
│每股资本公积金(元) │ 6.6683│ 6.6509│ 6.7186│ 6.7186│ 6.7186│ 0.0714│
│每股未分配利润(元) │ 6.4558│ 6.4702│ 5.8784│ 4.8904│ 3.1397│ 2.0180│
│每股净资产(元) │ 14.2849│ 14.2821│ 13.8362│ 13.1073│ 11.2257│ 3.3306│
│每股经营现金流量(元)│ 0.8190│ 1.6404│ 1.4411│ 1.8164│ 2.7212│ 1.1973│
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│财务指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│
│归母净利(未调整:万) │ 24666.08│ 2834.05│ 50305.36│ 41476.87│ 48376.80│ 17684.52│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 48376.80│ 17684.52│
│净利润增长率(%) │ -49.01│ -83.97│ -33.53│ -28.39│ 7.50│ 11.74│
│扣非净利润(万) │ 18261.71│ 2092.48│ 24028.90│ 34136.88│ 41959.38│ 15434.67│
│营业总收(未调整:万) │ 237184.26│ 94876.31│ 573586.53│ 401776.00│ 280467.28│ 109694.06│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 280467.28│ 109694.06│
│总营收同比增长率(%) │ -15.43│ -13.51│ 3.87│ 17.09│ 18.45│ 27.06│
│加权净资产收益率(%) │ 4.02│ 0.47│ 8.53│ 7.07│ 7.98│ 3.07│
│资产负债比率(%) │ 22.42│ 18.39│ 25.48│ 22.52│ 20.94│ 13.47│
│净利润现金含量(%) │ 140.65│ -242.24│ 138.13│ 1.55│ 29.19│ -89.18│
│基本每股收益(元) │ 0.5800│ 0.0700│ 1.2000│ 0.9900│ 1.1500│ 0.4200│
│每股收益-扣除(元) │ 0.4300│ 0.0494│ 0.5700│ 0.8059│ 1.0000│ 0.3644│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.5823│ 0.0669│ 1.1876│ 0.9792│ 1.1420│ 0.4175│
│每股资本公积金(元) │ 6.6683│ 6.6596│ 6.6509│ 6.7273│ 6.7186│ 6.7516│
│每股未分配利润(元) │ 6.4558│ 6.5371│ 6.4702│ 6.2618│ 6.4247│ 6.2923│
│每股净资产(元) │ 14.2849│ 14.3474│ 14.2821│ 13.9375│ 14.0954│ 14.0670│
│每股经营现金流量(元)│ 0.8190│ -0.1621│ 1.6404│ 0.0152│ 0.3333│ -0.3723│
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【2.偿债能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-06-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 4.20│ 4.04│ 4.28│ 5.76│ 5.81│ 3.56│
│速动比率 │ 3.72│ 3.64│ 3.58│ 5.09│ 5.29│ 2.91│
│资产负债比率(%) │ 22.42│ 25.48│ 19.86│ 16.62│ 17.79│ 24.97│
│产权比率 │ 0.30│ 0.35│ 0.25│ 0.20│ 0.22│ 0.33│
│现金流比率%-短期债务│ 0.26│ 0.46│ 0.47│ 0.78│ 1.28│ 1.10│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 4.20│ 6.18│ 4.04│ 4.60│ 5.20│ 6.73│
│速动比率 │ 3.72│ 5.51│ 3.64│ 3.85│ 4.49│ 5.61│
│资产负债比率(%) │ 22.42│ 18.39│ 25.48│ 22.52│ 20.94│ 13.47│
│产权比率 │ 0.30│ 0.23│ 0.35│ 0.30│ 0.27│ 0.16│
│现金流比率%-短期债务│ 0.26│ -0.08│ 0.46│ 0.01│ 0.13│ -0.21│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-06-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 3.50│ 9.16│ 13.28│ 19.38│ 18.53│ 17.64│
│存货周转率 │ 0.92│ 1.99│ 1.83│ 2.19│ 2.69│ 2.77│
│流动资产周转率 │ 0.41│ 0.98│ 0.98│ 0.92│ 1.22│ 2.27│
│固定资产周转率 │ 3.36│ 8.35│ 12.64│ 31.44│ 44.42│ 41.21│
│总资产周转率 │ 0.29│ 0.73│ 0.78│ 0.80│ 1.09│ 1.96│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 3.50│ 1.45│ 9.16│ 6.02│ 4.66│ 2.04│
│存货周转率 │ 0.92│ 0.37│ 1.99│ 1.17│ 0.92│ 0.35│
│流动资产周转率 │ 0.41│ 0.17│ 0.98│ 0.72│ 0.51│ 0.21│
│固定资产周转率 │ 3.36│ 1.34│ 8.35│ 6.02│ 4.17│ 1.62│
│总资产周转率 │ 0.29│ 0.12│ 0.73│ 0.52│ 0.37│ 0.15│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-06-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 4.08│ 8.32│ 12.91│ 18.93│ 18.15│ 45.33│
│销售毛利率 │ 76.01│ 73.74│ 73.90│ 75.21│ 76.01│ 76.25│
│营业利润率 │ 12.87│ 10.89│ 15.90│ 24.18│ 25.25│ 24.64│
│销售净利率 │ 10.47│ 8.63│ 13.75│ 20.95│ 21.48│ 20.62│
│总资产净利率 │ 3.05│ 6.26│ 10.67│ 16.76│ 23.31│ 40.49│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 4.08│ 0.47│ 8.32│ 7.03│ 8.10│ 2.97│
│销售毛利率 │ 76.01│ 77.47│ 73.74│ 73.73│ 72.59│ 72.09│
│营业利润率 │ 12.87│ 5.25│ 10.89│ 11.79│ 19.33│ 18.30│
│销售净利率 │ 10.47│ 3.29│ 8.63│ 10.07│ 16.96│ 15.72│
│总资产净利率 │ 3.05│ 0.39│ 6.26│ 5.28│ 6.24│ 2.37│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-06-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -15.43│ 3.87│ 10.14│ 24.65│ 52.57│ 35.64│
│营业利润增长率 │ -43.72│ -28.87│ -27.57│ 19.34│ 56.33│ 29.40│
│净利润增长率 │ -49.01│ -33.53│ -28.02│ 21.82│ 58.77│ 31.94│
│净资产增长率 │ 0.02│ 3.22│ 5.55│ 16.76│ 296.60│ 58.54│
│总资产增长率 │ -3.91│ 10.61│ 11.72│ 15.59│ 262.86│ 47.80│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -15.43│ -13.51│ 3.87│ 17.09│ 18.45│ 27.06│
│营业利润增长率 │ -43.72│ -75.17│ -28.87│ -25.56│ 9.02│ 11.39│
│净利润增长率 │ -49.01│ -83.97│ -33.53│ -28.39│ 7.50│ 11.74│
│净资产增长率 │ 0.02│ 0.46│ 3.22│ 0.73│ 1.87│ 1.67│
│总资产增长率 │ -3.91│ -8.23│ 10.61│ 3.96│ 3.05│ -5.95│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2025-06-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │--- │ 145720.61│ 181043.49│ -19.51│
│交易性金融资│报告期末公司在股│ 245020.68│ 242827.53│ 0.90│
│产 │东大会授权额度下│ │ │ │
│ │利用闲置募集资金│ │ │ │
│ │和闲置自有资金进│ │ │ │
│ │行现金管理委托理│ │ │ │
│ │财（按照公允价值│ │ │ │
│ │计量的理财产品）│ │ │ │
│ │的在手未到期投资│ │ │ │
│ │款项余额有所增加│ │ │ │
│应收款项 │公司部分线下分销│ 66552.03│ 69121.10│ -3.72│
│ │业务客户的应收款│ │ │ │
│ │项截至报告期末尚│ │ │ │
│ │处于商业信用周期│ │ │ │
│ │内。报告期内，公│ │ │ │
│ │司主要线下分销客│ │ │ │
│ │户的商业信用政策│ │ │ │
│ │未发生重大变化。│ │ │ │
│ │公司整体赊销客户│ │ │ │
│ │资信情况较好且实│ │ │ │
│ │力较强，公司账龄│ │ │ │
│ │1年以内的应收账 │ │ │ │
│ │款占应收账款余额│ │ │ │
│ │的比例于报告期末│ │ │ │
│ │和本年初分别约为│ │ │ │
│ │96.02%和96.60%，│ │ │ │
│ │账龄情况较佳，流│ │ │ │
│ │动性较强。公司应│ │ │ │
│ │收账款回款良好，│ │ │ │
│ │应收账款质量较高│ │ │ │
│ │，发生坏账的可能│ │ │ │
│ │性较小，报告期内│ │ │ │
│ │，公司一贯执行严│ │ │ │
│ │格的信用管理制度│ │ │ │
│ │和谨慎的坏账准备│ │ │ │
│ │计提政策，坏账准│ │ │ │
│ │备计提充分，坏账│ │ │ │
│ │准备计提比例于报│ │ │ │
│ │告期末和本年初分│ │ │ │
│ │别约为5.29%和5.1│ │ │ │
│ │7% │ │ │ │
│存货 │公司主动控制存货│ 62582.96│ 61189.23│ 2.28│
│ │规模并通过促销策│ │ │ │
│ │略和产品组合策略│ │ │ │
│ │对在库存货进行了│ │ │ │
│ │有效的动态清出，│ │ │ │
│ │同时，公司为保证│ │ │ │
│ │新品上市及时性、│ │ │ │
│ │提升客户体验感和│ │ │ │
│ │降低质量缺陷等，│ │ │ │
│ │报告期内公司主动│ │ │ │
│ │延续上年度已成功│ │ │ │
│ │实施的产品质量管│ │ │ │
│ │理专项计划导致相│ │ │ │
│ │关物料耗用增加的│ │ │ │
│ │综合影响。报告期│ │ │ │
│ │末，公司库存质量│ │ │ │
│ │和周转状态有所提│ │ │ │
│ │升。报告期内公司│ │ │ │
│ │已针对2025年下半│ │ │ │
│ │年多个大促活动和│ │ │ │
│ │新品上市计划，提│ │ │ │
│ │前对热销产品进行│ │ │ │
│ │了规划、生产以及│ │ │ │
│ │备货部署 │ │ │ │
│长期股权投资│公司增加对联营企│ 32645.71│ 27940.27│ 16.84│
│ │业的投资 │ │ │ │
│固定资产 │公司对各类生产经│ 70553.33│ 70701.81│ -0.21│
│ │营用途的机器设备│ │ │ │
│ │和房屋建筑物持续│ │ │ │
│ │投资和计提固定资│ │ │ │
│ │产折旧 │ │ │ │
│使用权资产 │公司计提经营场地│ 17034.17│ 17904.67│ -4.86│
│ │租赁合同的摊销 │ │ │ │
│无形资产 │公司购置专利权和│ 44394.02│ 25852.24│ 71.72│
│ │商标使用权 │ │ │ │
│商誉 │--- │ 32305.17│ 32305.17│ 0.00│
│短期借款 │公司根据动态资金│ 43710.11│ 31455.68│ 38.96│
│ │需求计划，积极探│ │ │ │
│ │索稳健的、多样化│ │ │ │
│ │的融资渠道，取得│ │ │ │
│ │的商业银行短期流│ │ │ │
│ │动资金金融信用贷│ │ │ │
│ │款净额有所增加 │ │ │ │
│应付账款 │公司主动控制存货│ 26051.74│ 24978.89│ 4.30│
│ │规模，生产资料和│ │ │ │
│ │生产性服务采购同│ │ │ │
│ │比有所减少和报告│ │ │ │
│ │期内公司充分利用│ │ │ │
│ │与核心供应商授信│ │ │ │
│ │额度的综合影响 │ │ │ │
│其他应付款 │公司报告期末应付│ 19542.20│ 33358.63│ -41.42│
│ │各类费用较去年末│ │ │ │
│ │减少较多 │ │ │ │
│长期借款 │公司提前偿还部分│ 25774.49│ 32165.50│ -19.87│
│ │商业银行长期项目│ │ │ │
│ │贷款 │ │ │ │
│一年内到期的│公司尚未达到支付│ 16694.00│ 18155.43│ -8.05│
│非流动负债和│条件的经营场地租│ │ │ │
│租赁负债 │赁款项减少 │ │ │ │
│未分配利润 │公司取得归属于母│ 273467.49│ 274078.98│ -0.22│
│ │公司股东的净利润│ │ │ │
│ │和分配2024年度现│ │ │ │
│ │金股利的综合影响│ │ │ │
│营业收入 │公司坚持以“一个│ 237184.26│ 280467.28│ -15.43│
│ │中心两个基本点”│ │ │ │
│ │为指引，即以品牌│ │ │ │
│ │建设为中心，以会│ │ │ │
│ │员运营及全域协同│ │ │ │
│ │增长为基本点，着│ │ │ │
│ │力于会员分层运营│ │ │ │
│ │与权益创新，实施│ │ │ │
│ │差异化会员运营和│ │ │ │
│ │品牌运营策略；坚│ │ │ │
│ │持渠道稳价维价，│ │ │ │
│ │适当减少促销权益│ │ │ │
│ │占比以及精简产品│ │ │ │
│ │系列和商品数量，│ │ │ │
│ │公司资源重新聚焦│ │ │ │
│ │核心大单品、核心│ │ │ │
│ │大爆品等一系列优│ │ │ │
│ │化的经营策略有效│ │ │ │
│ │落地实施 │ │ │ │
│营业成本 │公司坚持以“一个│ 56900.70│ 76868.59│ -25.98│
│ │中心两个基本点”│ │ │ │
│ │为指引，即以品牌│ │ │ │
│ │建设为中心，以会│ │ │ │
│ │员运营及全域协同│ │ │ │
│ │增长为基本点，着│ │ │ │
│ │力于会员分层运营│ │ │ │
│ │与权益创新，实施│ │ │ │
│ │差异化会员运营和│ │ │ │
│ │品牌运营策略；坚│ │ │ │
│ │持渠道稳价维价，│ │ │ │
│ │适当减少促销权益│ │ │ │
│ │占比以及精简产品│ │ │ │
│ │系列和商品数量，│ │ │ │
│ │公司资源重新聚焦│ │ │ │
│ │核心大单品、核心│ │ │ │
│ │大爆品等一系列优│ │ │ │
│ │化的经营策略有效│ │ │ │
│ │落地实施 │ │ │ │
│销售费用 │报告期内公司依据│ 128478.54│ 127718.31│ 0.60│
│ │年度销售目标有序│ │ │ │
│ │开展营销活动，按│ │ │ │
│ │照既定经营策略严│ │ │ │
│ │格执行年度预算规│ │ │ │
│ │划，公司动态调整│ │ │ │
│ │营销人员费用投入│ │ │ │
│ │和渠道及广告宣传│ │ │ │
│ │费投入 │ │ │ │
│管理费用 │人员薪酬支出、股│ 19231.75│ 17521.35│ 9.76│
│ │权激励（员工持股│ │ │ │
│ │计划）支出、办公│ │ │ │
│ │物料支出以及其他│ │ │ │
│ │行政费用支出有所│ │ │ │
│ │增加的综合影响。│ │ │ │
│ │其中，报告期内公│ │ │ │
│ │司为持续改善库存│ │ │ │
│ │商品的健康度，保│ │ │ │
│ │证新品上市及时性│ │ │ │
│ │、提升客户体验感│ │ │ │
│ │以及降低质量缺陷│ │ │ │
│ │等，主动延续去年│ │ │ │
│ │度已成功实施的产│ │ │ │
│ │品质量管理专项计│ │ │ │
│ │划，报告期内，公│ │ │ │
│ │司物料报废、耗用│ │ │ │
│ │较上年同期有所增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│财务费用 │公司利息费用较上│ 593.78│ -526.07│ 212.87│
│ │年同期增加较多和│ │ │ │
│ │商业银行活期存款│ │ │ │
│ │利息收入较上年同│ │ │ │
│ │期有所减少的综合│ │ │ │
│ │影响 │ │ │ │
│所得税费用 │公司所得税费用减│ 4826.74│ 5876.35│ -17.86│
│ │少与盈利规模波动│ │ │ │
│ │基本匹配 │ │ │ │
│研发投入 │公司研发活动开展│ 11851.94│ 12979.55│ -8.69│
│ │顺利，根据年度预│ │ │ │
│ │算规划，研发费用│ │ │ │
│ │支出较上年同期略│ │ │ │
│ │有下降。公司依托│ │ │ │
│ │云南省特色植物提│ │ │ │
│ │取实验室平台和贝│ │ │ │
│ │泰妮研究院的资源│ │ │ │
│ │和优势，结合日本│ │ │ │
│ │、法国建设研究院│ │ │ │
│ │和前沿联合实验室│ │ │ │
│ │资源和能力，有针│ │ │ │
│ │对性地开展特色植│ │ │ │
│ │物基础理论研究、│ │ │ │
│ │创新原料研发、原│ │ │ │
│ │料筛选研发、功效│ │ │ │
│ │性化妆品研发、功│ │ │ │
│ │能性食品研发、医│ │ │ │
│ │疗器械研发、皮肤│ │ │ │
│ │新药研发以及包装│ │ │ │
│ │开发研究等多维度│ │ │ │
│ │深层次研发项目。│ │ │ │
│ │报告期内，公司的│ │ │ │
│ │研发投入与研究方│ │ │ │
│ │向、研究进度基本│ │ │ │
│ │匹配 │ │ │ │
│经营活动产生│报告期随着公司销│ 34692.88│ 14120.30│ 145.70│
│的现金流量净│售目标工作有序开│ │ │ │
│额 │展，按照既定经营│ │ │ │
│ │策略严格执行年度│ │ │ │
│ │预算规划，“购买│ │ │ │
│ │商品、接受劳务支│ │
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