财务分析☆ ◇600540 新赛股份 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 4181.85│ -14235.53│ -24399.12│ 1470.75│ -27821.78│ -16655.15│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ -24399.12│ 1470.75│ -27821.78│ -16655.15│
│净利润增长率(%) │ 129.89│ 41.66│ -1758.96│ 105.29│ -67.05│ -1995.60│
│扣非净利润(万) │ 2664.53│ -11956.81│ -29987.97│ -3553.89│ -26573.13│ -15649.57│
│营业总收(未调整:万) │ 143347.27│ 301186.52│ 163645.60│ 97163.52│ 132423.27│ 109690.19│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 155456.55│ 97163.52│ 132423.27│ 109690.19│
│总营收同比增长率(%) │ 69.75│ 93.74│ 68.42│ -26.63│ 20.72│ 3.85│
│加权净资产收益率(%) │ 11.49│ -34.37│ -40.17│ 2.01│ -32.21│ -28.07│
│资产负债比率(%) │ 93.42│ 95.09│ 89.29│ 75.13│ 71.43│ 80.04│
│净利润现金含量(%) │ 3560.25│ 925.37│ 588.44│ -2917.32│ -179.54│ 401.20│
│基本每股收益(元) │ 0.0719│ -0.2400│ -0.4200│ 0.0253│ -0.4785│ -0.3537│
│每股收益-扣除(元) │ 0.0458│ -0.2057│ -0.5158│ -0.0611│ -0.4571│ -0.3323│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0719│ -0.2449│ -0.4197│ 0.0253│ -0.4785│ -0.3537│
│每股资本公积金(元) │ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│ 1.7156│
│每股未分配利润(元) │ -2.5619│ -2.6338│ -2.3890│ -1.9693│ -1.8687│ -1.7162│
│每股净资产(元) │ 0.6619│ 0.5900│ 0.8348│ 1.2545│ 1.3551│ 1.0866│
│每股经营现金流量(元)│ 2.5609│ -2.2658│ -2.4695│ -0.7380│ 0.8592│ -1.4189│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 4181.85│ -14235.53│ -4725.03│ 651.72│ 1819.07│ -24399.12│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 1819.07│ -24399.12│
│净利润增长率(%) │ 129.89│ 41.66│ 20.12│ -12.24│ 315.74│ -1758.96│
│扣非净利润(万) │ 2664.53│ -11956.81│ -7551.72│ -3400.03│ 568.82│ -29987.97│
│营业总收(未调整:万) │ 143347.27│ 301186.52│ 303683.71│ 237179.22│ 121487.68│ 163645.60│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 84445.94│ 155456.55│
│总营收同比增长率(%) │ 69.75│ 93.74│ 391.16│ 383.74│ 312.03│ 68.42│
│加权净资产收益率(%) │ 11.49│ -34.37│ -10.23│ 1.33│ 3.68│ -40.17│
│资产负债比率(%) │ 93.42│ 95.09│ 89.89│ 86.25│ 90.87│ 89.29│
│净利润现金含量(%) │ 3560.25│ 925.37│ -2183.54│ 27293.36│ -974.45│ 588.44│
│基本每股收益(元) │ 0.0719│ -0.2400│ -0.0813│ 0.0112│ 0.0313│ -0.4200│
│每股收益-扣除(元) │ 0.0458│ -0.2057│ -0.1299│ -0.0585│ 0.0098│ -0.5158│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0719│ -0.2449│ -0.0813│ 0.0112│ 0.0313│ -0.4197│
│每股资本公积金(元) │ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│ 2.1531│
│每股未分配利润(元) │ -2.5619│ -2.6338│ -2.4702│ -2.3777│ -2.3577│ -2.3890│
│每股净资产(元) │ 0.6619│ 0.5900│ 0.7503│ 0.8427│ 0.8661│ 0.8348│
│每股经营现金流量(元)│ 2.5609│ -2.2658│ 1.7746│ 3.0596│ -0.3049│ -2.4695│
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【2.偿债能力指标】
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 0.90│ 0.92│ 0.90│ 0.93│ 0.95│ 0.85│
│速动比率 │ 0.65│ 0.55│ 0.41│ 0.54│ 0.77│ 0.27│
│资产负债比率(%) │ 93.42│ 95.09│ 89.29│ 75.13│ 71.43│ 80.04│
│产权比率 │ 14.51│ 19.89│ 8.62│ 3.16│ 2.39│ 3.88│
│现金流比率(短期债务)% │ 0.27│ -0.20│ -0.35│ -0.20│ 0.27│ -0.34│
└───────────┴─────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 0.90│ 0.92│ 0.88│ 0.87│ 0.92│ 0.90│
│速动比率 │ 0.65│ 0.55│ 0.69│ 0.67│ 0.41│ 0.41│
│资产负债比率(%) │ 93.42│ 95.09│ 89.89│ 86.25│ 90.87│ 89.29│
│产权比率 │ 14.51│ 19.89│ 9.13│ 6.43│ 10.25│ 8.62│
│现金流比率(短期债务)% │ 0.27│ -0.20│ 0.27│ 0.59│ -0.04│ -0.35│
└───────────┴─────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 77.31│ 202.30│ 107.13│ 40.70│ 55.01│ 51.58│
│存货周转率 │ 0.71│ 1.62│ 1.21│ 1.60│ 2.08│ 1.24│
│流动资产周转率 │ 0.26│ 0.62│ 0.58│ 0.52│ 0.78│ 0.86│
│固定资产周转率 │ 2.94│ 6.11│ 3.31│ 2.34│ 3.73│ 2.89│
│总资产周转率 │ 0.22│ 0.51│ 0.42│ 0.34│ 0.52│ 0.52│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 77.31│ 202.30│ 322.34│ 341.47│ 131.82│ 107.13│
│存货周转率 │ 0.71│ 1.62│ 2.24│ 1.80│ 0.51│ 1.21│
│流动资产周转率 │ 0.26│ 0.62│ 0.87│ 0.76│ 0.29│ 0.58│
│固定资产周转率 │ 2.94│ 6.11│ 6.28│ 4.88│ 2.48│ 3.31│
│总资产周转率 │ 0.22│ 0.51│ 0.67│ 0.57│ 0.23│ 0.42│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 10.87│ -41.50│ -50.27│ 2.02│ -35.32│ -32.55│
│销售毛利率 │ 4.79│ 0.53│ -4.35│ 3.35│ -14.34│ 2.00│
│营业利润率 │ 3.02│ -4.73│ -15.78│ -0.63│ -23.19│ -14.46│
│销售净利率 │ 2.86│ -4.95│ -15.94│ 0.64│ -23.12│ -15.96│
│总资产净利率 │ 0.62│ -2.51│ -6.73│ 0.22│ -11.97│ -8.25│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 10.87│ -41.50│ -10.83│ 1.33│ 3.61│ -50.27│
│销售毛利率 │ 4.79│ 0.53│ 1.11│ 2.32│ 4.68│ -4.35│
│营业利润率 │ 3.02│ -4.73│ -1.70│ 0.95│ 1.38│ -15.78│
│销售净利率 │ 2.86│ -4.95│ -1.70│ 0.12│ 1.38│ -15.94│
│总资产净利率 │ 0.62│ -2.51│ -1.13│ 0.07│ 0.32│ -6.73│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 69.75│ 93.74│ 68.42│ -26.63│ 20.72│ 3.85│
│营业利润增长率 │ 157.95│ 44.84│ -4108.57│ 98.00│ -93.65│ -17235.24│
│净利润增长率 │ 129.89│ 41.66│ -1758.96│ 105.29│ -67.05│ -1995.60│
│净资产增长率 │ 12.19│ -29.33│ -33.45│ -7.42│ 53.95│ -24.37│
│总资产增长率 │ -16.69│ 53.22│ 52.78│ 16.24│ 6.34│ 40.76│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 69.75│ 93.74│ 391.16│ 383.74│ 312.03│ 68.42│
│营业利润增长率 │ 157.95│ 44.84│ 18.52│ 218.61│ 186.84│ -4108.57│
│净利润增长率 │ 129.89│ 41.66│ 20.12│ -12.24│ 315.74│ -1758.96│
│净资产增长率 │ 12.19│ -29.33│ -10.13│ 0.95│ 3.75│ -33.45│
│总资产增长率 │ -16.69│ 53.22│ -5.40│ -22.00│ 21.24│ 52.78│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2026-03-31
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│营业收入 │本报告期皮棉、棉│ 143347.27│ 84445.94│ 69.75│
│ │籽、不孕籽棉销售│ │ │ │
│ │较上年同期增加，│ │ │ │
│ │生物蛋白科技公司│ │ │ │
│ │本期三级棉油、棉│ │ │ │
│ │壳、其他产品等产│ │ │ │
│ │品营业收入较上年│ │ │ │
│ │同期增加 │ │ │ │
│利润总额 │本报告期实现营业│ 4332.97│ 1680.86│ 157.78│
│ │收入较上年同期增│ │ │ │
│ │加；二是本报告期│ │ │ │
│ │皮棉、棉籽毛利率│ │ │ │
│ │和毛利较上年同期│ │ │ │
│ │增加；三是由于产│ │ │ │
│ │品价格回升导致本│ │ │ │
│ │报告期计提的存货│ │ │ │
│ │跌价准备较上年同│ │ │ │
│ │期减少 │ │ │ │
│归属于上市公│本报告期实现营业│ 4181.85│ 1819.07│ 129.89│
│司股东的净利│收入较上年同期增│ │ │ │
│润 │加；二是本报告期│ │ │ │
│ │皮棉、棉籽毛利率│ │ │ │
│ │和毛利较上年同期│ │ │ │
│ │增加；三是由于产│ │ │ │
│ │品价格回升导致本│ │ │ │
│ │报告期计提的存货│ │ │ │
│ │跌价准备较上年同│ │ │ │
│ │期减少 │ │ │ │
│归属于上市公│本报告期实现营业│ 2664.53│ 568.82│ 368.43│
│司股东的扣除│收入较上年同期增│ │ │ │
│非经常性损益│加；二是本报告期│ │ │ │
│的净利润 │皮棉、棉籽毛利率│ │ │ │
│ │和毛利较上年同期│ │ │ │
│ │增加；三是由于产│ │ │ │
│ │品价格回升导致本│ │ │ │
│ │报告期计提的存货│ │ │ │
│ │跌价准备较上年同│ │ │ │
│ │期减少 │ │ │ │
│经营活动产生│本报告期吉棉通农│ 148884.22│ -17725.99│ 939.92│
│的现金流量净│业、棉业公司皮棉│ │ │ │
│额 │销售收入增大的同│ │ │ │
│ │时降低皮棉贸易的│ │ │ │
│ │规模，导致销售商│ │ │ │
│ │品、提供劳务收到│ │ │ │
│ │的现金较上年同期│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│资产总额 │本报告期存货、预│ 597723.46│ 717506.22│ -16.69│
│ │付账款、短期借款│ │ │ │
│ │较上年末减少 │ │ │ │
│归属于上市公│本报告期利润较上│ 38480.89│ 34299.04│ 12.19│
│司股东权益 │年末增加 │ │ │ │
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截止日期:2025-12-31
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│应收款项 │本期销售大幅增加│ 2042.73│ ---│ ---│
│预付款项 │本期新赛棉业公司│ 51545.41│ ---│ ---│
│ │、吉棉通公司贸易│ │ │ │
│ │业务预付皮棉较上│ │ │ │
│ │年同期增加 │ │ │ │
│其他应收款 │本期收回子公司外│ 3489.36│ ---│ ---│
│ │部单位往来款；二│ │ │ │
│ │是外部单位应收款│ │ │ │
│ │计提坏账准备增加│ │ │ │
│存货 │本期库存皮棉、棉│ 245950.05│ ---│ ---│
│ │蛋白、棉油等产品│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│其他流动资产│本期子公司留抵进│ 136223.56│ ---│ ---│
│ │项税较上年同期增│ │ │ │
│ │加，二是本期以金│ │ │ │
│ │融工具核算的贸易│ │ │ │
│ │皮棉重分类至本科│ │ │ │
│ │目 │ │ │ │
│在建工程 │本期乌市油脂公司│ 1260.33│ ---│ ---│
│ │根据工程进度转在│ │ │ │
│ │建工程 │ │ │ │
│长期待摊费用│本期玛纳斯金海利│ 24.08│ ---│ ---│
│ │棉业、乌苏汇康棉│ │ │ │
│ │业房屋技改正常摊│ │ │ │
│ │销 │ │ │ │
│短期借款 │本期籽棉收购及开│ 569674.72│ ---│ ---│
│ │展皮棉贸易业务新│ │ │ │
│ │增贷款较上年同期│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│衍生金融负债│本期棉业公司、吉│ 8205.78│ ---│ ---│
│ │棉通公司期货确认│ │ │ │
│ │浮动盈亏公允价值│ │ │ │
│ │变动损益以及基差│ │ │ │
│ │点价业务未执行点│ │ │ │
│ │价的浮动盈亏较上│ │ │ │
│ │年同期增加 │ │ │ │
│应付账款 │本期子公司支付应│ 17191.93│ ---│ ---│
│ │付账款 │ │ │ │
│预收款项 │本期可利物流公司│ 100.91│ ---│ ---│
│ │预收租金100万元 │ │ │ │
│ │，同时新赛纺织公│ │ │ │
│ │司上期预收租金60│ │ │ │
│ │.97万元转收入 │ │ │ │
│合同负债 │本期子公司预收产│ 30160.13│ ---│ ---│
│ │品销售款较上年同│ │ │ │
│ │期增加 │ │ │ │
│应交税费 │本期吉棉通公司需│ 917.75│ ---│ ---│
│ │缴纳的企业所得税│ │ │ │
│ │、印花税较上年同│ │ │ │
│ │期大幅增加 │ │ │ │
│一年内到期的│本期一年内到期的│ 1121.07│ ---│ ---│
│非流动负债 │借款本金和利息较│ │ │ │
│ │上期有所增加 │ │ │ │
│其他流动负债│本期待转销项税较│ 30981.42│ ---│ ---│
│ │上年同期增加及新│ │ │ │
│ │增信用证贷款及供│ │ │ │
│ │应链借款贷款23,0│ │ │ │
│ │00万元 │ │ │ │
│长期应付款 │本期支付子公司新│ 1489.13│ ---│ ---│
│ │赛阳光矿业公司欠│ │ │ │
│ │采矿权出让金 │ │ │ │
│少数股东权益│本期合并报表范围│ 943.38│ ---│ ---│
│ │内少数股东实现收│ │ │ │
│ │益较上年同期减少│ │ │ │
│营业收入 │一是本报告期棉花│ 301186.52│ 155456.55│ 93.74│
│ │行业销售皮棉、氧│ │ │ │
│ │化钙数量较上年同│ │ │ │
│ │期分别增加99,044│ │ │ │
│ │.76吨、44,584.81│ │ │ │
│ │吨，尤其是皮棉较│ │ │ │
│ │上年大幅增加，是│ │ │ │
│ │营业收入大幅增加│ │ │ │
│ │的主要原因；二是│ │ │ │
│ │生物科技销售棉蛋│ │ │ │
│ │白、棉油、短绒、│ │ │ │
│ │棉壳数量较上年同│ │ │ │
│ │期增加57,680.07 │ │ │ │
│ │吨、2476.48吨、4│ │ │ │
│ │,931.24吨、21,56│ │ │ │
│ │4.82吨，致使本期│ │ │ │
│ │销售皮棉、棉籽、│ │ │ │
│ │不孕籽、棉油、棉│ │ │ │
│ │蛋白、棉壳、短绒│ │ │ │
│ │等产品实现营业收│ │ │ │
│ │入较上年同期增加│ │ │ │
│营业成本 │一是本报告期棉花│ 299600.70│ 161650.01│ 85.34│
│ │行业销售皮棉、氧│ │ │ │
│ │化钙数量较上年同│ │ │ │
│ │期分别增加99,044│ │ │ │
│ │.76吨、44,584.81│ │ │ │
│ │吨；二是生物科技│ │ │ │
│ │销售棉蛋白、棉油│ │ │ │
│ │、短绒、棉壳数量│ │ │ │
│ │较上年同期增加57│ │ │ │
│ │,680.07吨、2476.│ │ │ │
│ │48吨、4,931.24吨│ │ │ │
│ │、21,564.82吨， │ │ │ │
│ │致使本期销售皮棉│ │ │ │
│ │、棉籽、不孕籽、│ │ │ │
│ │棉油、棉蛋白、棉│ │ │ │
│ │壳、短绒等产品营│ │ │ │
│ │业成本较上年同期│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│销售费用 │一是2024年11月成│ 2829.17│ 2236.78│ 26.48│
│ │立吉棉通农业公司│ │ │ │
│ │，本年加大皮棉采│ │ │ │
│ │购销售业务，导致│ │ │ │
│ │销售人员工资、社│ │ │ │
│ │保、绩效增加；二│ │ │ │
│ │是皮棉交易量较上│ │ │ │
│ │年同期增加，相应│ │ │ │
│ │皮棉监管服务费、│ │ │ │
│ │交易费、装卸费较│ │ │ │
│ │上年同期增加 │ │ │ │
│管理费用 │一是本期社会保险│ 4486.12│ 4127.52│ 8.69│
│ │费较上年同期增加│ │ │ │
│ │；二是中介费较上│ │ │ │
│ │年同期增加；三是│ │ │ │
│ │支付双陆矿业破产│ │ │ │
│ │清算费用较上年同│ │ │ │
│ │期增加等因素 │ │ │ │
│财务费用 │皮棉贸易业务增加│ 7274.51│ 5892.19│ 23.46│
│ │，占用资金较大，│ │ │ │
│ │带息负债余额较上│ │ │ │
│ │年有较大幅度的增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│研发费用 │新赛生物蛋白科技│ 175.48│ 58.09│ 202.08│
│ │公司于2025年11月│ │ │ │
│ │成为高新技术企业│ │ │ │
│经营活动产生│年末业务量增加，│ -131730.71│ -81936.75│ -60.77│
│的现金流量净│本期购买商品支付│ │ │ │
│额 │的现金增幅较大导│ │ │ │
│ │致经营活动产生的│ │ │ │
│ │现金流量净额较去│ │ │ │
│ │年变动较大 │ │ │ │
│投资活动产生│伴随着本年度皮棉│ -82211.57│ -66847.09│ -22.98│
│的现金流量净│业务的大幅增加，│ │ │ │
│额 │为对冲价格风险，│ │ │ │
│ │公司本年加大了在│ │ │ │
│ │期货市场的投入及│ │ │ │
│ │因会计政策变更仓│ │ │ │
│ │单交易的影响 │ │ │ │
│筹资活动产生│本年营业收入和库│ 237108.91│ 166390.56│ 42.50│
│的现金流量净│存的增加，为保障│ │ │ │
│额 │公司正常运营，公│ │ │ │
│ │司加大了融资力度│ │ │ │
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【7.资产负债表摘要】
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│资产负债指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│货币资金 │ 176016.49│ 170489.92│ 106854.35│ 87170.66│ 84635.92│ 24241.24│
│存货 │ 140023.51│ 245950.05│ 197874.60│ 84765.99│ 32834.15│ 112567.89│
│应收票据及应收账款 │ 1665.51│ 2042.73│ 934.87│ 2120.26│ 2978.55│ 2309.
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