财务分析☆ ◇603105 芯能科技 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 2757.79│ 19358.79│ 22015.69│ 19153.19│ 11001.13│ 8088.60│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ 22015.69│ 19146.33│ 11001.13│ 8088.60│
│净利润增长率(%) │ -11.64│ -12.07│ 14.99│ 74.10│ 36.01│ 92.05│
│扣非净利润(万) │ 2656.32│ 18412.26│ 21304.57│ 18730.09│ 9292.20│ 4372.12│
│营业总收(未调整:万) │ 14050.30│ 68885.97│ 68621.37│ 64987.60│ 44513.10│ 42674.85│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 68621.37│ 64987.60│ 44513.10│ 42674.85│
│总营收同比增长率(%) │ -11.75│ 0.39│ 5.59│ 46.00│ 4.31│ 10.24│
│加权净资产收益率(%) │ 1.25│ 9.11│ 11.83│ 11.37│ 7.03│ 5.42│
│资产负债比率(%) │ 50.44│ 49.04│ 52.39│ 49.70│ 48.76│ 45.21│
│净利润现金含量(%) │ 74.18│ 200.86│ 163.09│ 299.10│ 343.87│ 316.59│
│基本每股收益(元) │ 0.0600│ 0.3900│ 0.4400│ 0.3800│ 0.2200│ 0.1600│
│每股收益-扣除(元) │ 0.0531│ 0.3700│ 0.4300│ 0.3700│ 0.1900│ 0.0900│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0552│ 0.3872│ 0.4403│ 0.3831│ 0.2200│ 0.1618│
│每股资本公积金(元) │ 1.4308│ 1.4308│ 1.4307│ 1.4307│ 1.4307│ 1.4307│
│每股未分配利润(元) │ 1.5397│ 1.4846│ 1.2600│ 0.9389│ 0.6483│ 0.5612│
│每股净资产(元) │ 4.1471│ 4.0920│ 3.8547│ 3.5305│ 3.2174│ 3.0646│
│每股经营现金流量(元)│ 0.0409│ 0.7777│ 0.7181│ 1.1458│ 0.7566│ 0.5121│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 2757.79│ 19358.79│ 18601.22│ 10415.61│ 3120.97│ 22015.69│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 3120.97│ 22015.69│
│净利润增长率(%) │ -11.64│ -12.07│ 0.04│ -4.74│ 3.32│ 14.99│
│扣非净利润(万) │ 2656.32│ 18412.26│ 17796.13│ 9703.06│ 2983.41│ 21304.57│
│营业总收(未调整:万) │ 14050.30│ 68885.97│ 56588.20│ 33863.72│ 15920.72│ 68621.37│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 15920.72│ 68621.37│
│总营收同比增长率(%) │ -11.75│ 0.39│ 4.11│ 2.15│ 25.01│ 5.59│
│加权净资产收益率(%) │ 1.25│ 9.11│ 8.76│ 4.96│ 1.50│ 11.83│
│资产负债比率(%) │ 50.44│ 49.04│ 49.84│ 51.34│ 51.50│ 52.39│
│净利润现金含量(%) │ 74.18│ 200.86│ 139.47│ 149.27│ 85.22│ 163.09│
│基本每股收益(元) │ 0.0600│ 0.3900│ 0.3700│ 0.2100│ 0.0600│ 0.4400│
│每股收益-扣除(元) │ 0.0531│ 0.3700│ 0.3559│ 0.1900│ 0.0597│ 0.4300│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0552│ 0.3872│ 0.3720│ 0.2083│ 0.0624│ 0.4403│
│每股资本公积金(元) │ 1.4308│ 1.4308│ 1.4308│ 1.4308│ 1.4307│ 1.4307│
│每股未分配利润(元) │ 1.5397│ 1.4846│ 1.4820│ 1.3183│ 1.3224│ 1.2600│
│每股净资产(元) │ 4.1471│ 4.0920│ 4.0768│ 3.9130│ 3.9171│ 3.8547│
│每股经营现金流量(元)│ 0.0409│ 0.7777│ 0.5189│ 0.3109│ 0.0532│ 0.7181│
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【2.偿债能力指标】
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│偿债能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│流动比率 │ 1.36│ 1.23│ 1.57│ 0.73│ 0.77│ 1.02│
│速动比率 │ 1.34│ 1.21│ 1.52│ 0.70│ 0.70│ 0.90│
│资产负债比率(%) │ 50.44│ 49.04│ 52.39│ 49.70│ 48.76│ 45.21│
│产权比率 │ 1.02│ 0.96│ 1.10│ 0.99│ 0.95│ 0.83│
│现金流比率%-短期债务│ 0.03│ 0.66│ 0.59│ 1.02│ 0.71│ 0.59│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 1.36│ 1.23│ 1.42│ 1.41│ 1.62│ 1.57│
│速动比率 │ 1.34│ 1.21│ 1.40│ 1.39│ 1.60│ 1.52│
│资产负债比率(%) │ 50.44│ 49.04│ 49.84│ 51.34│ 51.50│ 52.39│
│产权比率 │ 1.02│ 0.96│ 0.99│ 1.06│ 1.06│ 1.10│
│现金流比率%-短期债务│ 0.03│ 0.66│ 0.45│ 0.26│ 0.05│ 0.59│
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【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│应收账款周转率 │ 0.48│ 3.02│ 5.57│ 10.17│ 5.23│ 3.14│
│存货周转率 │ 5.81│ 13.46│ 12.78│ 11.65│ 4.66│ 4.11│
│流动资产周转率 │ 0.18│ 0.82│ 1.01│ 1.59│ 1.04│ 0.81│
│固定资产周转率 │ 0.05│ 0.23│ 0.25│ 0.25│ 0.19│ 0.20│
│总资产周转率 │ 0.03│ 0.16│ 0.17│ 0.20│ 0.15│ 0.16│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.48│ 3.02│ 2.24│ 1.47│ 0.78│ 5.57│
│存货周转率 │ 5.81│ 13.46│ 10.21│ 6.59│ 4.22│ 12.78│
│流动资产周转率 │ 0.18│ 0.82│ 0.64│ 0.38│ 0.17│ 1.01│
│固定资产周转率 │ 0.05│ 0.23│ 0.19│ 0.11│ 0.05│ 0.25│
│总资产周转率 │ 0.03│ 0.16│ 0.13│ 0.08│ 0.04│ 0.17│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.24│ 8.84│ 10.63│ 10.85│ 6.84│ 5.28│
│销售毛利率 │ 49.63│ 58.82│ 57.38│ 54.90│ 54.82│ 50.97│
│营业利润率 │ 22.91│ 34.61│ 35.59│ 32.92│ 28.24│ 21.01│
│销售净利率 │ 19.63│ 28.10│ 32.08│ 29.47│ 24.71│ 18.95│
│总资产净利率 │ 0.63│ 4.48│ 5.60│ 5.76│ 3.71│ 2.97│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.24│ 8.84│ 8.52│ 4.96│ 1.48│ 10.63│
│销售毛利率 │ 49.63│ 58.82│ 61.33│ 58.36│ 47.29│ 57.38│
│营业利润率 │ 22.91│ 34.61│ 38.89│ 35.50│ 22.11│ 35.59│
│销售净利率 │ 19.63│ 28.10│ 32.87│ 30.76│ 19.60│ 32.08│
│总资产净利率 │ 0.63│ 4.48│ 4.28│ 2.40│ 0.72│ 5.60│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -11.75│ 0.39│ 5.59│ 46.00│ 4.31│ 10.24│
│营业利润增长率 │ -8.56│ -2.39│ 14.15│ 70.20│ 40.19│ 156.41│
│净利润增长率 │ -11.64│ -12.07│ 14.99│ 74.10│ 36.01│ 92.05│
│净资产增长率 │ 1.26│ 5.73│ 17.21│ 9.73│ 4.99│ 5.57│
│总资产增长率 │ 4.12│ -1.22│ 23.90│ 11.78│ 12.26│ 5.25│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -11.75│ 0.39│ 4.11│ 2.15│ 25.01│ 5.59│
│营业利润增长率 │ -8.56│ -2.39│ 3.48│ -3.35│ 3.38│ 14.15│
│净利润增长率 │ -11.64│ -12.07│ 0.04│ -4.74│ 3.32│ 14.99│
│净资产增长率 │ 1.26│ 5.73│ 5.36│ 1.41│ 1.51│ 17.21│
│总资产增长率 │ 4.12│ -1.22│ 0.01│ -0.78│ -0.35│ 23.90│
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【6.指标变动说明】
截止日期:2024-12-31
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │公司上期发行可转│ 38847.68│ 68483.56│ -43.27│
│ │债所募集到账的资│ │ │ │
│ │金，于本期用于支│ │ │ │
│ │付分布式光伏电站│ │ │ │
│ │建设项目、偿还银│ │ │ │
│ │行贷款 │ │ │ │
│应收票据 │本期持有的商业承│ ---│ 6.65│ -100.00│
│ │兑汇票到期解付 │ │ │ │
│应收账款 │本期应收与光伏发│ 27675.90│ 17956.94│ 54.12│
│ │电相关的国补增加│ │ │ │
│应收款项融资│本期应收票据减少│ 281.86│ 1094.91│ -74.26│
│预付款项 │本期预付与光伏组│ 402.72│ 212.96│ 89.11│
│ │件、光伏配件相关│ │ │ │
│ │的材料款增加 │ │ │ │
│存货 │随着光伏电站EPC │ 1121.95│ 3093.71│ -63.73│
│ │项目的陆续完工，│ │ │ │
│ │相关的合同履约成│ │ │ │
│ │本结转 │ │ │ │
│合同资产 │本期与光伏电站EP│ 310.34│ 17.81│ 1642.07│
│ │C项目相关的工程 │ │ │ │
│ │质保金支出增加 │ │ │ │
│长期股权投资│公司对参股从事分│ 433.57│ 171.22│ 153.22│
│ │布式光伏电站投资│ │ │ │
│ │运营的企业（经开│ │ │ │
│ │芯能）的资本金实│ │ │ │
│ │缴到位 │ │ │ │
│长期待摊费用│经营租入的固定资│ 62.90│ 128.95│ -51.22│
│ │产装修费用摊销 │ │ │ │
│其他非流动资│本期新光伏组件产│ 151.52│ 1718.58│ -91.18│
│产 │线投入使用并转固│ │ │ │
│ │，与生产设备相关│ │ │ │
│ │的预付款相应结转│ │ │ │
│应付票据 │本期应付票据到期│ 6078.33│ 10642.94│ -42.89│
│ │解付 │ │ │ │
│应付账款 │本期应付的工程设│ 5213.14│ 8199.34│ -36.42│
│ │备款减少 │ │ │ │
│合同负债 │随着光伏电站EPC │ 539.93│ 1281.83│ -57.88│
│ │项目陆续完工验收│ │ │ │
│ │并确认收入，合同│ │ │ │
│ │负债相应结转 │ │ │ │
│应交税费 │本期子公司部分电│ 5696.94│ 2659.19│ 114.24│
│ │站项目享受所得税│ │ │ │
│ │优惠政策陆续到期│ │ │ │
│ │，应付企业所得税│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│长期应付款 │本期收到与工商业│ 216.73│ ---│ ---│
│ │智能光储电站相关│ │ │ │
│ │的专项研发经费 │ │ │ │
│递延收益 │本期新增的政府补│ 1650.35│ 1253.23│ 31.69│
│ │助 │ │ │ │
│递延所得税负│与租赁相关的递延│ ---│ 2.54│ -100.00│
│债 │所得税负债减少 │ │ │ │
│营业收入 │公司在满足收益率│ 68885.97│ 68621.37│ 0.39│
│ │的前提下积极承接│ │ │ │
│ │光伏电站EPC订单 │ │ │ │
│ │，光伏电站EPC业 │ │ │ │
│ │务收入增加，同时│ │ │ │
│ │随着自持电站规模│ │ │ │
│ │稳步扩大，光伏发│ │ │ │
│ │电收入稳步增加。│ │ │ │
│ │虽然光伏组件对外│ │ │ │
│ │销售收入减少，但│ │ │ │
│ │整体业务收入的增│ │ │ │
│ │加额大于光伏产品│ │ │ │
│ │业务收入的减少额│ │ │ │
│营业成本 │虽然本期光伏发电│ 28370.48│ 29283.35│ -3.12│
│ │及光伏电站EPC业 │ │ │ │
│ │务收入增加，其成│ │ │ │
│ │本相应增加，但光│ │ │ │
│ │伏产品及其他材料│ │ │ │
│ │销售较上年同期减│ │ │ │
│ │少，对应的成本减│ │ │ │
│ │少额大于光伏发电│ │ │ │
│ │及光伏电站EPC等 │ │ │ │
│ │业务成本的增加额│ │ │ │
│销售费用 │与储能产品销售相│ 257.46│ 167.95│ 53.29│
│ │关的市场宣传推广│ │ │ │
│ │费增加 │ │ │ │
│管理费用 │公司新产业园建设│ 5646.85│ 5308.10│ 6.38│
│ │陆续转固，导致计│ │ │ │
│ │入管理费用的折旧│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│财务费用 │公司于2023年10月│ 9243.40│ 7313.91│ 26.38│
│ │26日向不特定对象│ │ │ │
│ │成功发行8.8亿元 │ │ │ │
│ │可转换公司债券，│ │ │ │
│ │虽然可转债每年按│ │ │ │
│ │照票面利率付息（│ │ │ │
│ │第一年票面利率为│ │ │ │
│ │0.30%，付息对现 │ │ │ │
│ │金流影响甚小），│ │ │ │
│ │但债券利息费用需│ │ │ │
│ │按照实际利率6.62│ │ │ │
│ │%计提（实际利率 │ │ │ │
│ │参照发行年度二级│ │ │ │
│ │市场同期同评级无│ │ │ │
│ │可转换权债券平均│ │ │ │
│ │利率），而同期增│ │ │ │
│ │量电站项目的平均│ │ │ │
│ │银行长期借款利率│ │ │ │
│ │为3.20%，实际利 │ │ │ │
│ │率远高于长期借款│ │ │ │
│ │利率 │ │ │ │
│研发费用 │加大了光伏、储能│ 2178.89│ 2046.49│ 6.47│
│ │的研发投入 │ │ │ │
│经营活动产生│一是随着光伏发电│ 38883.46│ 35906.03│ 8.29│
│的现金流量净│业务、光伏电站EP│ │ │ │
│额 │C业务收入的增加 │ │ │ │
│ │，收到的电费及工│ │ │ │
│ │程款相应增加。二│ │ │ │
│ │是本期收到与光伏│ │ │ │
│ │发电相关地方补助│ │ │ │
│ │较上年同期增加 │ │ │ │
│投资活动产生│光伏产品价格下降│ -35235.81│ -48001.44│ 26.59│
│的现金流量净│，光伏电站投资成│ │ │ │
│额 │本相应降低，同时│ │ │ │
│ │本期新增已并网的│ │ │ │
│ │自持电站装机容量│ │ │ │
│ │较少，与光伏电站│ │ │ │
│ │建设相关的支出较│ │ │ │
│ │上年同期减少 │ │ │ │
│筹资活动产生│公司上年同期收到│ -31001.22│ 61186.34│ -150.67│
│的现金流量净│了发行可转换公司│ │ │ │
│额 │债券所募集的资金│ │ │ │
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截止日期:2024-06-30
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│应收票据 │本期持有的商业承│ ---│ 6.65│ -100.00│
│ │兑汇票到期解付 │ │ │ │
│应收款项 │本期应收与光伏发│ 28271.54│ 17956.94│ 57.44│
│ │电相关的国补增加│ │ │ │
│应收款项融资│本期应收票据减少│ 505.00│ 1094.91│ -53.88│
│预付款项 │本期“芯能转债”│ 278.74│ 212.96│ 30.89│
│ │开始转股，可转债│ │ │ │
│ │转股时不足一股的│ │ │ │
│ │余额现金兑付预付│ │ │ │
│ │款增加 │ │ │ │
│存货 │随着光伏EPC项目 │ 1186.70│ 3093.71│ -61.64│
│ │的陆续完工，相关│ │ │ │
│ │的合同履约成本结│ │ │ │
│ │转 │ │ │ │
│合同资产 │本期与光伏EPC项 │ 354.17│ 17.81│ 1888.12│
│ │目相关的工程质保│ │ │ │
│ │金支出增加 │ │ │ │
│其他流动资产│本期待抵扣增值税│ 2289.07│ 3648.35│ -37.26│
│ │进项税减少 │ │ │ │
│长期股权投资│公司对参股从事分│ 464.49│ 171.22│ 171.28│
│ │布式光伏电站投资│ │ │ │
│ │运营的企业（经开│ │ │ │
│ │芯能）的资本金实│ │ │ │
│ │缴到位 │ │ │ │
│其他非流动资│本期新光伏组件产│ 382.38│ 1718.58│ -77.75│
│产 │线投入使用并转固│ │ │ │
│ │，与生产设备相关│ │ │ │
│ │的预付款相应结转│ │ │ │
│短期借款 │本期与生产经营支│ 24789.42│ 16031.98│ 54.62│
│ │出相关的短期借款│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│应付票据 │本期应付票据到期│ 6860.96│ 10642.94│ -35.54│
│ │解付 │ │ │ │
│应付账款 │本期应付的工程设│ 4628.27│ 8199.34│ -43.55│
│ │备款减少 │ │ │ │
│合同负债 │随着光伏EPC项目 │ 181.54│ 1281.83│ -85.84│
│ │陆续完工验收并确│ │ │ │
│ │认收入，合同负债│ │ │ │
│ │相应结转 │ │ │ │
│应付职工薪酬│本期发放上年度奖│ 470.40│ 1887.81│ -75.08│
│ │金 │ │ │ │
│应交税费 │本期子公司部分电│ 4049.73│ 2659.19│ 52.29│
│ │站项目享受所得税│ │ │ │
│ │优惠政策陆续到期│ │ │ │
│ │，应付企业所得税│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│其他应付款 │本期归还部分与产│ 352.29│ 562.06│ -37.32│
│ │业园建设工程相关│ │ │ │
│ │的履约保证金 │ │ │ │
│其他流动负债│本期待转销项税额│ 14.76│ 48.81│ -69.76│
│ │减少 │ │ │ │
│长期应付款 │本期收到与工商业│ 336.00│ ---│ ---│
│ │智能光储电站相关│ │ │ │
│ │的专项研发经费 │ │ │ │
│递延所得税负│与租赁相关的递延│ 1.70│ 2.54│ -32.94│
│债 │所得税负债减少 │ │ │ │
│营业收入 │公司在满足收益率│ 33863.72│ 33150.21│ 2.15│
│ │的前提下积极承接│ │ │ │
│ │光伏EPC订单，光 │ │ │ │
│ │伏EPC业务收入增 │ │ │ │
│ │加，同时随着自持│ │ │ │
│ │电站规模稳步扩大│ │ │ │
│ │，光伏发电收入稳│ │ │ │
│ │步增加。虽然光伏│ │ │ │
│ │组件对外销售收入│ │ │ │
│ │减少，但整体业务│ │ │ │
│ │收入的增加额大于│ │ │ │
│ │光伏产品业务收入│ │ │ │
│ │的减少额 │ │ │ │
│营业成本 │虽然本期光伏发电│ 14100.45│ 14209.39│ -0.77│
│ │及光伏EPC业务收 │ │ │ │
│ │入增加，主营业务│ │ │ │
│ │成本相应增加，但│ │ │ │
│ │其他材料销售较上│ │ │ │
│ │年同期减少，其他│ │ │ │
│ │业务成本相应减少│ │ │ │
│ │。其他业务成本的│ │ │ │
│ │减少额大于主营业│ │ │ │
│ │务成本的增加额 │ │ │ │
│销售费用 │与储能产品销售相│ 126.69│ 66.27│ 91.18│
│ │关的市场宣传推广│ │ │ │
│ │费增加 │ │ │ │
│管理费用 │租用于
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