财务分析☆ ◇688156 路德科技 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 1104.48│ -7010.18│ -5655.15│ 2696.95│ 2592.61│ 7553.91│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ -5655.15│ 2696.95│ 2592.61│ 7553.91│
│净利润增长率(%) │ 780.45│ -23.96│ -309.69│ 4.02│ -65.68│ 58.23│
│扣非净利润(万) │ 1042.03│ -7354.91│ -5967.35│ 2046.40│ 2000.47│ 6521.86│
│营业总收(未调整:万) │ 11012.71│ 38020.82│ 27761.87│ 35107.62│ 34207.97│ 38200.01│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 27761.87│ 35107.62│ 34207.97│ 38200.01│
│总营收同比增长率(%) │ 74.60│ 36.95│ -20.92│ 2.63│ -10.45│ 52.56│
│加权净资产收益率(%) │ 1.44│ -8.78│ -6.53│ 3.19│ 3.35│ 10.24│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.41│ 40.48│ 30.55│ 19.05│
│净利润现金含量(%) │ 77.26│ -47.63│ -94.51│ -70.92│ 13.47│ 59.32│
│基本每股收益(元) │ 0.1100│ -0.7000│ -0.5600│ 0.2800│ 0.2800│ 0.8200│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1035│ -0.7300│ -0.5900│ 0.2100│ 0.2200│ 0.7100│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.1097│ -0.6960│ -0.5615│ 0.2678│ 0.2807│ 0.8225│
│每股资本公积金(元) │ 5.6727│ 5.6727│ 5.6895│ 5.6988│ 5.1635│ 5.1298│
│每股未分配利润(元) │ 0.7759│ 0.6662│ 1.3623│ 1.9738│ 1.9691│ 2.0000│
│每股净资产(元) │ 7.6814│ 7.5717│ 8.2845│ 8.9053│ 8.3863│ 8.3850│
│每股经营现金流量(元)│ 0.0847│ 0.3315│ 0.5307│ -0.1899│ 0.0378│ 0.4879│
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 1104.48│ -7010.18│ -1612.68│ -1307.38│ 125.44│ -5655.15│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 125.44│ -5655.15│
│净利润增长率(%) │ 780.45│ -23.96│ -368.25│ -969.04│ -77.89│ -309.69│
│扣非净利润(万) │ 1042.03│ -7354.91│ -1879.16│ -1429.69│ 72.31│ -5967.35│
│营业总收(未调整:万) │ 11012.71│ 38020.82│ 25352.11│ 14696.09│ 6307.45│ 27761.87│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 6307.45│ 27761.87│
│总营收同比增长率(%) │ 74.60│ 36.95│ 14.15│ 1.08│ -7.18│ -20.92│
│加权净资产收益率(%) │ 1.44│ -8.78│ -1.95│ -1.58│ 0.15│ -6.53│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.50│ 47.93│ 47.33│ 49.41│
│净利润现金含量(%) │ 77.26│ -47.63│ -158.27│ -89.96│ 753.94│ -94.51│
│基本每股收益(元) │ 0.1100│ -0.7000│ -0.1600│ -0.1300│ 0.0100│ -0.5600│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1035│ -0.7300│ -0.1866│ -0.1420│ 0.0072│ -0.5900│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.1097│ -0.6960│ -0.1601│ -0.1298│ 0.0125│ -0.5615│
│每股资本公积金(元) │ 5.6727│ 5.6727│ 5.6895│ 5.6895│ 5.6895│ 5.6895│
│每股未分配利润(元) │ 0.7759│ 0.6662│ 1.2022│ 1.2325│ 1.3747│ 1.3623│
│每股净资产(元) │ 7.6814│ 7.5717│ 8.1244│ 8.1547│ 8.2970│ 8.2845│
│每股经营现金流量(元)│ 0.0847│ 0.3315│ 0.2534│ 0.1168│ 0.0939│ 0.5307│
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【2.偿债能力指标】
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│偿债能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│流动比率 │ 0.88│ 0.87│ 1.21│ 1.52│ 2.79│ 3.94│
│速动比率 │ 0.76│ 0.74│ 1.01│ 1.33│ 2.61│ 3.80│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.41│ 40.48│ 30.55│ 19.05│
│产权比率 │ 1.42│ 1.47│ 1.02│ 0.72│ 0.47│ 0.25│
│现金流比率%-短期债务│ 0.01│ 0.04│ 0.10│ -0.04│ 0.01│ 0.24│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 0.88│ 0.87│ 1.09│ 1.15│ 1.37│ 1.21│
│速动比率 │ 0.76│ 0.74│ 0.91│ 0.97│ 1.12│ 1.01│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.50│ 47.93│ 47.33│ 49.41│
│产权比率 │ 1.42│ 1.47│ 1.09│ 0.99│ 0.96│ 1.02│
│现金流比率%-短期债务│ 0.01│ 0.04│ 0.04│ 0.02│ 0.02│ 0.10│
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【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.59│ 1.95│ 1.19│ 1.30│ 1.30│ 1.78│
│存货周转率 │ 0.71│ 2.75│ 2.10│ 3.13│ 5.88│ 12.17│
│流动资产周转率 │ 0.15│ 0.55│ 0.39│ 0.46│ 0.45│ 0.55│
│固定资产周转率 │ 0.12│ 0.43│ 0.44│ 1.14│ 1.73│ 2.15│
│总资产周转率 │ 0.06│ 0.21│ 0.17│ 0.25│ 0.31│ 0.41│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.59│ 1.95│ 1.21│ 0.70│ 0.31│ 1.19│
│存货周转率 │ 0.71│ 2.75│ 1.82│ 1.18│ 0.47│ 2.10│
│流动资产周转率 │ 0.15│ 0.55│ 0.39│ 0.24│ 0.10│ 0.39│
│固定资产周转率 │ 0.12│ 0.43│ 0.30│ 0.17│ 0.07│ 0.44│
│总资产周转率 │ 0.06│ 0.21│ 0.14│ 0.09│ 0.04│ 0.17│
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【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.43│ -9.19│ -6.78│ 3.01│ 3.35│ 9.81│
│销售毛利率 │ 32.55│ 19.93│ 21.93│ 36.25│ 35.17│ 37.43│
│营业利润率 │ 16.56│ -20.39│ -28.55│ 9.80│ 14.87│ 22.55│
│销售净利率 │ 11.40│ -18.39│ -24.13│ 8.44│ 11.46│ 20.77│
│总资产净利率 │ 0.66│ -3.84│ -4.04│ 2.13│ 3.56│ 8.42│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.43│ -9.19│ -1.97│ -1.59│ 0.15│ -6.78│
│销售毛利率 │ 32.55│ 19.93│ 21.72│ 18.93│ 16.94│ 21.93│
│营业利润率 │ 16.56│ -20.39│ -11.12│ -14.84│ -5.64│ -28.55│
│销售净利率 │ 11.40│ -18.39│ -5.84│ -8.00│ 0.34│ -24.13│
│总资产净利率 │ 0.66│ -3.84│ -0.84│ -0.69│ 0.01│ -4.04│
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【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 74.60│ 36.95│ -20.92│ 2.63│ -10.45│ 52.56│
│营业利润增长率 │ 612.60│ 2.17│ -330.31│ -32.33│ -40.96│ 39.74│
│净利润增长率 │ 780.45│ -23.96│ -309.69│ 4.02│ -65.68│ 58.23│
│净资产增长率 │ 1.45│ -8.60│ -6.97│ 15.78│ 0.60│ 8.78│
│总资产增长率 │ -0.60│ 11.33│ 8.55│ 32.84│ 19.11│ 14.31│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 74.60│ 36.95│ 14.15│ 1.08│ -7.18│ -20.92│
│营业利润增长率 │ 612.60│ 2.17│ -169.27│ -1956.86│ -178.96│ -330.31│
│净利润增长率 │ 780.45│ -23.96│ -368.25│ -969.04│ -77.89│ -309.69│
│净资产增长率 │ 1.45│ -8.60│ -1.93│ -1.57│ 0.15│ -6.97│
│总资产增长率 │ -0.60│ 11.33│ 4.21│ -1.92│ -1.73│ 8.55│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2025-09-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│营业收入 │公司白酒糟生物发│ 25352.11│ 22209.06│ 14.15│
│ │酵饲料业务产销量│ │ │ │
│ │均有较大提升 │ │ │ │
│利润总额 │①公司基于产能扩│ -2810.65│ -1056.18│ -166.12│
│ │张提升销量的战略│ │ │ │
│ │，为适应市场相应│ │ │ │
│ │调整产品价格；②│ │ │ │
│ │公司亳州路德、遵│ │ │ │
│ │义路德、永乐路德│ │ │ │
│ │新厂尚处于产能爬│ │ │ │
│ │坡阶段，亳州路德│ │ │ │
│ │、遵义路德产品线│ │ │ │
│ │9月实现单月盈利 │ │ │ │
│ │，整个厂区的折旧│ │ │ │
│ │摊销和投产后的固│ │ │ │
│ │定资产贷款利息费│ │ │ │
│ │用化等固定成本开│ │ │ │
│ │支需待产能继续爬│ │ │ │
│ │坡后摊薄 │ │ │ │
│归属于上市公│①公司基于产能扩│ -1612.68│ -344.40│ -368.25│
│司股东的净利│张提升销量的战略│ │ │ │
│润 │，为适应市场相应│ │ │ │
│ │调整产品价格；②│ │ │ │
│ │公司亳州路德、遵│ │ │ │
│ │义路德、永乐路德│ │ │ │
│ │新厂尚处于产能爬│ │ │ │
│ │坡阶段，亳州路德│ │ │ │
│ │、遵义路德产品线│ │ │ │
│ │9月实现单月盈利 │ │ │ │
│ │，整个厂区的折旧│ │ │ │
│ │摊销和投产后的固│ │ │ │
│ │定资产贷款利息费│ │ │ │
│ │用化等固定成本开│ │ │ │
│ │支需待产能继续爬│ │ │ │
│ │坡后摊薄 │ │ │ │
│归属于上市公│①公司基于产能扩│ -1879.16│ -528.72│ -255.42│
│司股东的扣除│张提升销量的战略│ │ │ │
│非经常性损益│，为适应市场相应│ │ │ │
│的净利润 │调整产品价格；②│ │ │ │
│ │公司亳州路德、遵│ │ │ │
│ │义路德、永乐路德│ │ │ │
│ │新厂尚处于产能爬│ │ │ │
│ │坡阶段，亳州路德│ │ │ │
│ │、遵义路德产品线│ │ │ │
│ │9月实现单月盈利 │ │ │ │
│ │，整个厂区的折旧│ │ │ │
│ │摊销和投产后的固│ │ │ │
│ │定资产贷款利息费│ │ │ │
│ │用化等固定成本开│ │ │ │
│ │支需待产能继续爬│ │ │ │
│ │坡后摊薄 │ │ │ │
│经营活动产生│公司新厂产销量提│ 2552.33│ 4934.90│ -48.28│
│的现金流量净│升，本年生产经营│ │ │ │
│额 │类采购支出和储备│ │ │ │
│ │酒糟原料支出较上│ │ │ │
│ │年同期增加 │ │ │ │
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截止日期:2025-06-30
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │公司购买理财产品│ 15482.18│ 22576.71│ -31.42│
│ │以及按计划偿还债│ │ │ │
│ │务等 │ │ │ │
│交易性金融资│公司购买理财产品│ 1200.00│ ---│ ---│
│产 │以及按计划偿还债│ │ │ │
│ │务等 │ │ │ │
│应收票据 │收到的应收票据减│ 211.58│ 1240.81│ -82.95│
│ │少 │ │ │ │
│预付款项 │货款和采购服务预│ 1104.04│ 707.25│ 56.10│
│ │付款增加 │ │ │ │
│应收款项融资│公司上年背书的应│ 0.00│ 320.62│ -100.00│
│ │收票据已到期收款│ │ │ │
│在建工程 │子公司亳州路德二│ 4801.76│ 2703.61│ 77.61│
│ │期部分设备尚在安│ │ │ │
│ │装，未转入固定资│ │ │ │
│ │产投入使用 │ │ │ │
│递延所得税资│公司资产减值损失│ 4201.83│ 3058.28│ 37.39│
│产 │计提增加以及可抵│ │ │ │
│ │扣亏损的确认导致│ │ │ │
│ │可抵扣暂时性差异│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│预收款项 │预收的房屋租赁费│ 2.36│ 9.77│ -75.87│
│ │减少 │ │ │ │
│应交税费 │公司本年缴纳上年│ 226.28│ 425.98│ -46.88│
│ │计提的企业所得税│ │ │ │
│其他流动负债│公司部分项目已结│ 1784.62│ 2758.02│ -35.29│
│ │算缴纳税金、待转│ │ │ │
│ │销项税减少 │ │ │ │
│递延收益 │公司收到与资产相│ 2271.77│ 1209.97│ 87.75│
│ │关的政府补助 │ │ │ │
│营业收入 │（1）报告期内， │ 14696.09│ 14539.61│ 1.08│
│ │公司白酒糟生物发│ │ │ │
│ │酵饲料业务持续扩│ │ │ │
│ │张，2025年上半年│ │ │ │
│ │公司白酒糟生物发│ │ │ │
│ │酵饲料业务产量达│ │ │ │
│ │7.31万吨，较上年│ │ │ │
│ │同期增长53.28%；│ │ │ │
│ │实现销量7.25万吨│ │ │ │
│ │，较上年同期增长│ │ │ │
│ │42.68%；报告期内│ │ │ │
│ │，国内大宗饲料原│ │ │ │
│ │料价格低位运行，│ │ │ │
│ │公司基于产能扩张│ │ │ │
│ │提升销量的战略，│ │ │ │
│ │为适应市场相应调│ │ │ │
│ │整产品价格，致报│ │ │ │
│ │告期白酒糟生物发│ │ │ │
│ │酵饲料销售收入10│ │ │ │
│ │,975.19万元，同 │ │ │ │
│ │比小幅增长。截止│ │ │ │
│ │本报告披露日，公│ │ │ │
│ │司生物发酵饲料7-│ │ │ │
│ │8月的销量预计超 │ │ │ │
│ │过3.5万吨，预计 │ │ │ │
│ │下半年销量会进一│ │ │ │
│ │步提升。（2）无 │ │ │ │
│ │机固废处理服务业│ │ │ │
│ │务：报告期内，工│ │ │ │
│ │程泥浆业务处理量│ │ │ │
│ │较上年同期有所增│ │ │ │
│ │长，无机固废处理│ │ │ │
│ │服务业务实现销售│ │ │ │
│ │收入2,861.01万元│ │ │ │
│营业成本 │白酒糟生物发酵饲│ 11914.60│ 9601.30│ 24.09│
│ │料营业成本较上年│ │ │ │
│ │同期增加了24.74%│ │ │ │
│ │；本报告期金沙路│ │ │ │
│ │德产能进一步释放│ │ │ │
│ │，亳州路德、遵义│ │ │ │
│ │路德、永乐路德新│ │ │ │
│ │厂尚未满产，导致│ │ │ │
│ │折旧摊销等固定成│ │ │ │
│ │本增加 │ │ │ │
│税金及附加 │母公司、金沙路德│ 370.82│ 171.23│ 116.56│
│ │、亳州路德、遵义│ │ │ │
│ │路德、永乐路德等│ │ │ │
│ │建设项目逐步完成│ │ │ │
│ │不动产权办理，缴│ │ │ │
│ │纳的房产税增幅较│ │ │ │
│ │大 │ │ │ │
│销售费用 │公司销售子公司积│ 626.60│ 831.77│ -24.67│
│ │极拓展销售渠道，│ │ │ │
│ │组建销管中心、事│ │ │ │
│ │业线等专业营销队│ │ │ │
│ │伍，合理划分销售│ │ │ │
│ │区域以减少重叠性│ │ │ │
│ │差旅，在保障核心│ │ │ │
│ │市场覆盖与客户关│ │ │ │
│ │系维护的前提下，│ │ │ │
│ │销售资源得以有效│ │ │ │
│ │利用，差旅资源的│ │ │ │
│ │使用效率得以提升│ │ │ │
│ │，降低了本报告期│ │ │ │
│ │销售费用 │ │ │ │
│管理费用 │公司在建的白酒糟│ 2901.76│ 2450.31│ 18.42│
│ │发酵饲料厂新增管│ │ │ │
│ │理人员，办公楼、│ │ │ │
│ │原料堆场等房屋建│ │ │ │
│ │筑物投入使用，导│ │ │ │
│ │致人员开支和折旧│ │ │ │
│ │摊销等管理费用增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│财务费用 │遵义路德、永乐路│ 939.10│ 370.96│ 153.16│
│ │德、亳州路德投产│ │ │ │
│ │后固定资产贷款利│ │ │ │
│ │息费用化导致利息│ │ │ │
│ │支出增加 │ │ │ │
│研发费用 │公司持续加大有机│ 727.46│ 664.20│ 9.52│
│ │糟渣资源化利用领│ │ │ │
│ │域的在研项目投入│ │ │ │
│经营活动产生│（1）为保证古蔺 │ 1176.18│ 2239.75│ -47.49│
│的现金流量净│路德、金沙路德的│ │ │ │
│额 │正常生产，以及亳│ │ │ │
│ │州路德、永乐路德│ │ │ │
│ │、遵义路德正式投│ │ │ │
│ │产的原辅料储备、│ │ │ │
│ │燃料动力支出，公│ │ │ │
│ │司购买商品、接受│ │ │ │
│ │劳务支付的现金流│ │ │ │
│ │出较上年同期有一│ │ │ │
│ │定增长。（2）报 │ │ │ │
│ │告期内，公司新增│ │ │ │
│ │的几个白酒糟生物│ │ │ │
│ │发酵饲料厂已投产│ │ │ │
│ │，公司管理费用和│ │ │ │
│ │财务费用均有不同│ │ │ │
│ │幅度的增加 │ │ │ │
│投资活动产生│公司报告期内理财│ -10141.63│ -13272.65│ 23.59│
│的现金流量净│产品投资减少，以│ │ │ │
│额 │及公司、遵义路德│ │ │ │
│ │、永乐路德、亳州│ │ │ │
│ │路德为购建固定资│ │ │ │
│ │产及长期资产所支│ │ │ │
│ │付的现金较上年同│ │ │ │
│ │期大幅减少，其减│ │ │ │
│ │少金额超过投资活│ │ │ │
│ │动现金流入 │ │ │ │
│筹资活动产生│金沙路德、遵义路│ 3037.81│ 15936.88│ -80.94│
│的现金流量净│德、亳州路德等子│ │ │ │
│额 │公司偿还借款 │ │ │ │
│其他收益 │计入到当期损益的│ 188.82│ 120.79│ 56.31│
│ │政府补助收入较上│ │ │ │
│ │年同期增加 │ │ │ │
│投资收益 │结构性理财产品收│ 4.38│ 40.13│ -89.08│
│ │益降低 │ │ │ │
│信用减值损失│公司积极采取措施│ 279.54│ -732.56│ 138.16│
│ │对历史欠款进行清│ │ │ │
│ │收，收回了部分应│ │ │ │
│ │收款项，冲回了前│ │ │ │
│ │期计提
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