财务分析☆ ◇688156 路德科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 1104.48│ -7010.18│ -5655.15│ 2696.95│ 2592.61│ 7553.91│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ -5655.15│ 2696.95│ 2592.61│ 7553.91│
│净利润增长率(%) │ 780.45│ -23.96│ -309.69│ 4.02│ -65.68│ 58.23│
│扣非净利润(万) │ 1042.03│ -7354.91│ -5967.35│ 2046.40│ 2000.47│ 6521.86│
│营业总收(未调整:万) │ 11012.71│ 38020.82│ 27761.87│ 35107.62│ 34207.97│ 38200.01│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 27761.87│ 35107.62│ 34207.97│ 38200.01│
│总营收同比增长率(%) │ 74.60│ 36.95│ -20.92│ 2.63│ -10.45│ 52.56│
│加权净资产收益率(%) │ 1.44│ -8.78│ -6.53│ 3.19│ 3.35│ 10.24│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.41│ 40.48│ 30.55│ 19.05│
│净利润现金含量(%) │ 77.26│ -47.63│ -94.51│ -70.92│ 13.47│ 59.32│
│基本每股收益(元) │ 0.1100│ -0.7000│ -0.5600│ 0.2800│ 0.2800│ 0.8200│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1035│ -0.7300│ -0.5900│ 0.2100│ 0.2200│ 0.7100│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.1097│ -0.6960│ -0.5615│ 0.2678│ 0.2807│ 0.8225│
│每股资本公积金(元) │ 5.6727│ 5.6727│ 5.6895│ 5.6988│ 5.1635│ 5.1298│
│每股未分配利润(元) │ 0.7759│ 0.6662│ 1.3623│ 1.9738│ 1.9691│ 2.0000│
│每股净资产(元) │ 7.6814│ 7.5717│ 8.2845│ 8.9053│ 8.3863│ 8.3850│
│每股经营现金流量(元)│ 0.0847│ 0.3315│ 0.5307│ -0.1899│ 0.0378│ 0.4879│
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 1104.48│ -7010.18│ -1612.68│ -1307.38│ 125.44│ -5655.15│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 125.44│ -5655.15│
│净利润增长率(%) │ 780.45│ -23.96│ -368.25│ -969.04│ -77.89│ -309.69│
│扣非净利润(万) │ 1042.03│ -7354.91│ -1879.16│ -1429.69│ 72.31│ -5967.35│
│营业总收(未调整:万) │ 11012.71│ 38020.82│ 25352.11│ 14696.09│ 6307.45│ 27761.87│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 6307.45│ 27761.87│
│总营收同比增长率(%) │ 74.60│ 36.95│ 14.15│ 1.08│ -7.18│ -20.92│
│加权净资产收益率(%) │ 1.44│ -8.78│ -1.95│ -1.58│ 0.15│ -6.53│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.50│ 47.93│ 47.33│ 49.41│
│净利润现金含量(%) │ 77.26│ -47.63│ -158.27│ -89.96│ 753.94│ -94.51│
│基本每股收益(元) │ 0.1100│ -0.7000│ -0.1600│ -0.1300│ 0.0100│ -0.5600│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1035│ -0.7300│ -0.1866│ -0.1420│ 0.0072│ -0.5900│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.1097│ -0.6960│ -0.1601│ -0.1298│ 0.0125│ -0.5615│
│每股资本公积金(元) │ 5.6727│ 5.6727│ 5.6895│ 5.6895│ 5.6895│ 5.6895│
│每股未分配利润(元) │ 0.7759│ 0.6662│ 1.2022│ 1.2325│ 1.3747│ 1.3623│
│每股净资产(元) │ 7.6814│ 7.5717│ 8.1244│ 8.1547│ 8.2970│ 8.2845│
│每股经营现金流量(元)│ 0.0847│ 0.3315│ 0.2534│ 0.1168│ 0.0939│ 0.5307│
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【2.偿债能力指标】
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│流动比率 │ 0.88│ 0.87│ 1.21│ 1.52│ 2.79│ 3.94│
│速动比率 │ 0.76│ 0.74│ 1.01│ 1.33│ 2.61│ 3.80│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.41│ 40.48│ 30.55│ 19.05│
│产权比率 │ 1.42│ 1.47│ 1.02│ 0.72│ 0.47│ 0.25│
│现金流比率(短期债务)% │ 0.01│ 0.04│ 0.10│ -0.04│ 0.01│ 0.24│
└───────────┴─────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 0.88│ 0.87│ 1.09│ 1.15│ 1.37│ 1.21│
│速动比率 │ 0.76│ 0.74│ 0.91│ 0.97│ 1.12│ 1.01│
│资产负债比率(%) │ 57.38│ 58.29│ 49.50│ 47.93│ 47.33│ 49.41│
│产权比率 │ 1.42│ 1.47│ 1.09│ 0.99│ 0.96│ 1.02│
│现金流比率(短期债务)% │ 0.01│ 0.04│ 0.04│ 0.02│ 0.02│ 0.10│
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【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│应收账款周转率 │ 0.59│ 1.95│ 1.19│ 1.30│ 1.30│ 1.78│
│存货周转率 │ 0.71│ 2.75│ 2.10│ 3.13│ 5.88│ 12.17│
│流动资产周转率 │ 0.15│ 0.55│ 0.39│ 0.46│ 0.45│ 0.55│
│固定资产周转率 │ 0.12│ 0.43│ 0.44│ 1.14│ 1.73│ 2.15│
│总资产周转率 │ 0.06│ 0.21│ 0.17│ 0.25│ 0.31│ 0.41│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.59│ 1.95│ 1.21│ 0.70│ 0.31│ 1.19│
│存货周转率 │ 0.71│ 2.75│ 1.82│ 1.18│ 0.47│ 2.10│
│流动资产周转率 │ 0.15│ 0.55│ 0.39│ 0.24│ 0.10│ 0.39│
│固定资产周转率 │ 0.12│ 0.43│ 0.30│ 0.17│ 0.07│ 0.44│
│总资产周转率 │ 0.06│ 0.21│ 0.14│ 0.09│ 0.04│ 0.17│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.43│ -9.19│ -6.78│ 3.01│ 3.35│ 9.81│
│销售毛利率 │ 32.55│ 19.93│ 21.93│ 36.25│ 35.17│ 37.43│
│营业利润率 │ 16.56│ -20.39│ -28.55│ 9.80│ 14.87│ 22.55│
│销售净利率 │ 11.40│ -18.39│ -24.13│ 8.44│ 11.46│ 20.77│
│总资产净利率 │ 0.66│ -3.84│ -4.04│ 2.13│ 3.56│ 8.42│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.43│ -9.19│ -1.97│ -1.59│ 0.15│ -6.78│
│销售毛利率 │ 32.55│ 19.93│ 21.72│ 18.93│ 16.94│ 21.93│
│营业利润率 │ 16.56│ -20.39│ -11.12│ -14.84│ -5.64│ -28.55│
│销售净利率 │ 11.40│ -18.39│ -5.84│ -8.00│ 0.34│ -24.13│
│总资产净利率 │ 0.66│ -3.84│ -0.84│ -0.69│ 0.01│ -4.04│
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【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 74.60│ 36.95│ -20.92│ 2.63│ -10.45│ 52.56│
│营业利润增长率 │ 612.60│ 2.17│ -330.31│ -32.33│ -40.96│ 39.74│
│净利润增长率 │ 780.45│ -23.96│ -309.69│ 4.02│ -65.68│ 58.23│
│净资产增长率 │ 1.45│ -8.60│ -6.97│ 15.78│ 0.60│ 8.78│
│总资产增长率 │ -0.60│ 11.33│ 8.55│ 32.84│ 19.11│ 14.31│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 74.60│ 36.95│ 14.15│ 1.08│ -7.18│ -20.92│
│营业利润增长率 │ 612.60│ 2.17│ -169.27│ -1956.86│ -178.96│ -330.31│
│净利润增长率 │ 780.45│ -23.96│ -368.25│ -969.04│ -77.89│ -309.69│
│净资产增长率 │ 1.45│ -8.60│ -1.93│ -1.57│ 0.15│ -6.97│
│总资产增长率 │ -0.60│ 11.33│ 4.21│ -1.92│ -1.73│ 8.55│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2026-03-31
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│应收款项 │河湖淤泥业务及工│ 18364.75│ 19253.16│ -4.61│
│ │程泥浆处理业务回│ │ │ │
│ │款 │ │ │ │
│应收款项融资│收到客户应收账款│ 80.00│ 15.00│ 433.33│
│ │保理增加 │ │ │ │
│预付款项 │本期预付原材料款│ 2051.61│ 790.11│ 159.66│
│ │增加 │ │ │ │
│存货 │本期白酒糟发酵饲│ 9961.35│ 10846.07│ -8.16│
│ │料产销增加存货减│ │ │ │
│ │少 │ │ │ │
│在建工程 │宿迁路德白酒糟发│ 7605.40│ 4694.81│ 62.00│
│ │酵饲料厂建设投入│ │ │ │
│应付票据 │分包商、供应商结│ 2657.28│ 1151.08│ 130.85│
│ │算支付开具的应付│ │ │ │
│ │票据增加 │ │ │ │
│其他应付款 │收到保证金增加 │ 1413.16│ 976.15│ 44.77│
│长期应付款 │提前归还融资租赁│ 746.14│ 1406.39│ -46.95│
│营业收入 │益于白酒糟发酵饲│ 11012.71│ 6307.45│ 74.60│
│ │料业务增长迅速，│ │ │ │
│ │公司产品销售量持│ │ │ │
│ │续增加 │ │ │ │
│营业成本 │本期收入增加，与│ 7428.34│ 5238.80│ 41.79│
│ │之匹配的营业成本│ │ │ │
│ │随之增加 │ │ │ │
│税金及附加 │当期计提的房产使│ 232.61│ 167.92│ 38.53│
│ │用税等税费增加 │ │ │ │
│销售费用 │销售拓展及代理服│ 545.20│ 311.89│ 74.80│
│ │务费增加 │ │ │ │
│研发费用 │新研发项目投入增│ 291.41│ 221.16│ 31.76│
│ │加 │ │ │ │
│资产减值损失│无机固废处理业务│ -30.55│ 242.44│ -112.60│
│ │合同资产账龄延长│ │ │ │
│ │计提增加 │ │ │ │
│资产处置收益│资产处置收益减少│ -3.89│ 3.54│ -209.75│
│ │，资产处置收益整│ │ │ │
│ │体金额较小 │ │ │ │
│营业外收入 │营业外收入金额整│ 2.60│ 3.94│ -33.83│
│ │体较小 │ │ │ │
│营业外支出 │营业外支出金额整│ 5.42│ 13.76│ -60.61│
│ │体较小 │ │ │ │
│所得税费用 │本期应纳所得额增│ 565.09│ -386.97│ 246.03│
│ │加计提应缴纳的企│ │ │ │
│ │业所得税增加 │ │ │ │
│经营活动产生│收到保证金等往来│ 853.31│ 945.78│ -9.78│
│的现金流量净│款项减少、支付的│ │ │ │
│额 │票据、保函类等保│ │ │ │
│ │证金往来款项增多│ │ │ │
│投资活动产生│白酒糟发酵饲料厂│ -5176.56│ -8826.85│ 41.35│
│的现金流量净│在建项目减少，对│ │ │ │
│额 │应的投入减少 │ │ │ │
│筹资活动产生│提前偿还融资租赁│ 1615.75│ 1861.68│ -13.21│
│的现金流量净│ │ │ │ │
│额 │ │ │ │ │
│归属于上市公│本期白酒糟发酵饲│ 1104.48│ 125.44│ 780.45│
│司股东的净利│料业务利润增长 │ │ │ │
│润 │ │ │ │ │
│归属于上市公│本期白酒糟发酵饲│ 1042.03│ 72.31│ 1341.08│
│司股东的扣除│料业务利润增长 │ │ │ │
│非经常性损益│ │ │ │ │
│的净利润 │ │ │ │ │
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截止日期:2025-12-31
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │公司白酒糟生物发│ 31241.51│ 22576.71│ 38.38│
│ │酵饲料业务回款和│ │ │ │
│ │子公司期末收到股│ │ │ │
│ │东投入资金 │ │ │ │
│应收票据 │收到的应收票据到│ 580.55│ 1240.81│ -53.21│
│ │期兑付 │ │ │ │
│应收款项 │公司销售回款增加│ 19253.16│ 19811.70│ -2.82│
│ │，和无机固废处理│ │ │ │
│ │业务应收账款账龄│ │ │ │
│ │延长，信用减值损│ │ │ │
│ │失计提增加，应收│ │ │ │
│ │账款净额较上年期│ │ │ │
│ │末减少 │ │ │ │
│预付款项 │采购原料，能耗物│ 790.11│ 707.25│ 11.72│
│ │资等预付款增加 │ │ │ │
│应收款项融资│公司上年背书的应│ 15.00│ 320.62│ -95.32│
│ │收票据已到期收款│ │ │ │
│其他应收款 │收到保证金退还 │ 3908.13│ 4610.99│ -15.24│
│存货 │白酒糟生物发酵饲│ 10846.07│ 11281.75│ -3.86│
│ │料业务产销扩大，│ │ │ │
│ │库存商品下降 │ │ │ │
│合同资产 │项目到期质保金收│ 66.33│ 111.20│ -40.35│
│ │回 │ │ │ │
│其他流动资产│公司待抵扣进项税│ 6313.02│ 4952.69│ 27.47│
│ │增加 │ │ │ │
│投资性房地产│公司出租房产计提│ 411.44│ 475.21│ -13.42│
│ │折旧 │ │ │ │
│在建工程 │子公司宿迁路德在│ 4694.81│ 2703.61│ 73.65│
│ │建投入增加 │ │ │ │
│无形资产 │子公司永乐路德和│ 16391.77│ 13205.73│ 24.13│
│ │宿迁路德新取得土│ │ │ │
│ │地使用权 │ │ │ │
│递延所得税资│公司资产减值损失│ 4262.26│ 3058.28│ 39.37│
│产 │、信用减值损失和│ │ │ │
│ │可抵扣亏损的可抵│ │ │ │
│ │扣暂时性差异计提│ │ │ │
│ │的递延所得税费用│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│其他非流动资│公司预付设备款增│ 1773.11│ 1339.22│ 32.40│
│产 │加 │ │ │ │
│短期借款 │公司白酒糟发酵饲│ 25670.24│ 17274.54│ 48.60│
│ │料业务酒糟采购需│ │ │ │
│ │要银行借款增加 │ │ │ │
│应付票据 │公司上年开具的银│ 1151.08│ 1864.90│ -38.28│
│ │行承兑汇票到期承│ │ │ │
│ │付 │ │ │ │
│预收款项 │公司预收的房屋租│ 16.19│ 9.77│ 65.77│
│ │赁费增加 │ │ │ │
│合同负债 │公司预收的合同款│ 1360.40│ 1150.97│ 18.20│
│ │增加 │ │ │ │
│应付职工薪酬│公司年末计提的应│ 666.28│ 576.73│ 15.53│
│ │付绩效奖金增加 │ │ │ │
│应交税费 │公司第四季度计提│ 556.26│ 425.98│ 30.59│
│ │的应交企业所得税│ │ │ │
│ │、房产税和土地使│ │ │ │
│ │用税增加 │ │ │ │
│其他应付款 │公司本期收到保证│ 976.15│ 692.99│ 40.86│
│ │金增加 │ │ │ │
│一年内到期的│公司长期借款及长│ 11756.25│ 9078.64│ 29.49│
│非流动负债 │期应还款以及一年│ │ │ │
│ │内到期的非流动负│ │ │ │
│ │债重分类 │ │ │ │
│其他流动负债│公司亳州路德、永│ 19853.67│ 2758.02│ 619.85│
│ │乐路德、宿迁路德│ │ │ │
│ │收到投资款附有回│ │ │ │
│ │购条款重分类金融│ │ │ │
│ │负债 │ │ │ │
│长期借款 │公司长期借款及长│ 21099.35│ 23845.93│ -11.52│
│ │期应还款以及一年│ │ │ │
│ │内到期的非流动负│ │ │ │
│ │债重分类 │ │ │ │
│长期应付款 │公司长期借款及长│ 1406.39│ 6161.53│ -77.17│
│ │期应还款以及一年│ │ │ │
│ │内到期的非流动负│ │ │ │
│ │债重分类 │ │ │ │
│递延收益 │公司收到与资产相│ 3132.69│ 1209.97│ 158.91│
│ │关的政府补助 │ │ │ │
│其他非流动负│公司其他非流动负│ 2191.23│ ---│ ---│
│债 │债系遵义路德附有│ │ │ │
│ │回购协议的投资款│ │ │ │
│ │重分类金融负债。│ │ │ │
│ │公司尚未盈利的成│ │ │ │
│ │因及对公司的影响│ │ │ │
│营业收入 │(1)报告期内，公 │ 38020.82│ 27761.87│ 36.95│
│ │司白酒糟生物发酵│ │ │ │
│ │饲料业务产能持续│ │ │ │
│ │释放，公司持续加│ │ │ │
│ │大技术改进与产品│ │ │ │
│ │升级力度，产品竞│ │ │ │
│ │争力稳步提升，凭│ │ │ │
│ │借高性价比优势获│ │ │ │
│ │得市场广泛认可，│ │ │ │
│ │优质客户群体不断│ │ │ │
│ │扩大。随着金沙路│ │ │ │
│ │德、遵义路德、亳│ │ │ │
│ │州路德、永乐路德│ │ │ │
│ │工厂的产能逐渐稳│ │ │ │
│ │定并不断攀升，20│ │ │ │
│ │25年公司白酒糟生│ │ │ │
│ │物发酵饲料业务实│ │ │ │
│ │现销量18.41万吨 │ │ │ │
│ │，较上年同期增长│ │ │ │
│ │63.47%；实现销售│ │ │ │
│ │收入28,297.66万 │ │ │ │
│ │元，同比增长30.5│ │ │ │
│ │0%。（2）无机固 │ │ │ │
│ │废处理服务业务方│ │ │ │
│ │面，受宏观经济环│ │ │ │
│ │境影响，行业整体│ │ │ │
│ │应收账款回收周期│ │ │ │
│ │有所延长，但公司│ │ │ │
│ │主动采取风险管控│ │ │ │
│ │与市场拓展措施，│ │ │ │
│ │资产质量持续优化│ │ │ │
│ │，业务经营有望恢│ │ │ │
│ │复。2025年公司无│ │ │ │
│ │机固废处理服务业│ │ │ │
│ │务实现营业收入7,│ │ │ │
│ │689.88万元，同比│ │ │ │
│ │增长86.68% │ │ │ │
│营业成本 │遵义路德、亳州路│ 30443.50│ 21673.69│ 40.46│
│ │德、永乐路德等白│ │ │ │
│ │酒糟生物发酵饲料│ │ │ │
│ │等项目投产，白酒│ │ │ │
│ │糟生物发酵饲料业│ │ │ │
│ │务产销增加，与之│ │ │ │
│ │配比的直接材料、│ │ │ │
│ │人工能耗和固定成│ │ │ │
│ │本摊销等成本增加│ │ │ │
│税金及附加 │母公司、金沙路德│ 849.92│ 446.56│ 90.33│
│ │、亳州路德、遵义│ │ │ │
│ │路德、永乐路德等│ │ │ │
│ │建设项目逐步完成│ │ │ │
│ │不动产权办理，缴│ │ │ │
│ │纳的房产税增幅较│ │ │ │
│ │大 │ │ │ │
│销售费用 │公司销售费用管控│ 2160.98│ 2003.19│ 7.88│
│ │成效显著，营销投│ │ │ │
│ │入产出效率持续优│ │ │ │
│ │化，在稳步推进市│ │ │ │
│ │场拓展、品牌推广│ │ │ │
│ │及渠道建设的同时│ │ │ │
│ │，实现了营销资源│ │ │ │
│ │的高效配置与精细│ │ │ │
│ │化管理，差旅、招│ │ │ │
│ │待费减少 │ │ │ │
│管理费用 │公司技术研发中心│ 5714.73│ 5464.76│ 4.57│
│ │升级建设项目和白│ │ │ │
│ │酒糟生物发酵饲料│ │ │ │
│ │新厂投入使用后，│ │ │ │
│ │管理人员薪酬、折│ │ │ │
│ │旧及摊销等费用增│ │ │ │
│ │幅较大 │ │ │ │
│财务费用 │为保障遵义路德、│ 2179.65│ 972.85│ 124.05│
│ │亳州路德、永乐路│ │ │ │
│ │德投产后续原料储│ │ │ │
│ │备稳定供应，公司│ │ │ │
│ │新增短期流动资金│ │ │ │
│ │借款；同时上述项│ │ │ │
│ │目投产后，部分固│ │ │ │
│ │定资产借款利息费│ │ │ │
│ │用化列支，推高财│ │ │ │
│ │务费用。此外，下│ │ │ │
│ │属子公司引入外部│ │ │ │
│ │机构投资者，母公│ │ │ │
│ │司及标的子公司约│ │ │ │
│ │定附股权回购义务│ │ │ │
│ │；依据企业会计准│ │ │ │
│ │则，该类附有或有│ │ │ │
│ │结算条款、无法无│ │ │ │
│ │条件规避现金兑付│ │ │ │
│ │义务的权益融资，│ │ │ │
│ │已分类为金融负债│ │ │ │
│ │并计提利息。综合│ │ │ │
│ │上述两项核心因素│ │ │ │
│ │，本期财务费用较│ │ │ │
│ │上年同期增长较大│ │ │ │
│研发费用 │部分研发项目已顺│ 1466.99│ 1975.90│ -25.76│
│ │利结题，新立项研│ │ │ │
│ │发项目目前尚处于│ │ │ │
│ │研发初期阶段，研│ │ │ │
│ │发投入规模较小，│ │ │ │
│ │上述阶段性因素共│ │ │ │
│ │同导致本期费用化│ │ │ │
│ │研发投入出现同比│ │ │ │
│ │减少 │ │ │ │
│投资收益 │募集资金已投入使│ 8.06│ 65.73│ -87.74│
│ │用，现金管理收益│ │ │ │
│ │减少 │ │ │ │
│资产处置收益│部分老旧闲置资产│ -19.32│ -36.00│ 46.33│
│ │处置收益减少 │ │ │ │
│营业外收入 │废旧物资处置收益│ 38.77│ 73.87│ -47.52│
│ │减少 │ │ │ │
│营业外支出 │罚没支出增加 │ 38.65│ 28.90│ 33.76│
│所得税费用 │公司可弥补亏损和│ -759.78│ -1180.21│ 35.62│
│ │本期计提的减值损│ │ │ │
│ │失等形成的可抵扣│ │ │ │
│ │暂时性差异较上年│ │ │ │
│ │减少，可抵扣的递│ │ │ │
│ │延所得税费用较上│ │ │ │
│ │年同期减少 │ │ │ │
│经营活动产生│公司无机固废处理│ 3339.02│ 5344.55│ -37.52│
│的现金流量净│服务业务因公司客│ │ │ │
│额 │户支付能力下降，│ │ │ │
│ │项目回款较上年同│ │ │ │
│ │期减少；②报告期│ │ │ │
│ │内公司收到退税较│ │ │ │
│ │上年同期减少 │ │ │ │
│投资活动产生│公司在建项目数量│ -16171.17│ -24637.94│ 34.36│
│的现金流量净│较上年同期有所减│ │ │ │
│额 │少，且上年同期推│ │ │ │
│ │进的建设项目已顺│ │ │ │
│ │利投产，相关投资│ │ │ │
│ │支出较上年同期大│ │ │ │
│ │幅缩减 │ │ │ │
│筹资活动产生│金沙路德、遵义路│ 21487.37│ 23980.15│ -10.40│
│的现金流量净│德、亳州路德等子│ │ │ │
│额 │公司偿还借款 │ │ │ │
└──────┴────────┴──────┴────────┴──────┘
【7.资产负债表摘要】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│资产负债指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│货币资金 │ 29430.87│ 31241.51│ 22576.71│ 19923.03│ 25940.29│ 34943.20│
│存货 │ 9961.35│ 10846.07│ 11281.75│ 9352.44│ 4931.46│ 2609.18│
│应收票据及应收账款 │ 19044.75│ 19833.71│ 21052.51│ 27045.12│ 28462.33│ 26282.12│
│合同资产 │ 56.84│ 66.33│ 111.20│ 135.88│ 102.02│ 1507.95│
│预付款项 │ 2051.61│ 790.11│ 707.25│ 4105.15│ 1408.80│ 1240.57│
│其他应收款 │ 3882.20│ 3908.13│ 4610.99│ 4036.01│ 3121.38│ 1244.81│
│流动资产合计 │ 71113.90│ 73013.88│ 65613.71│ 76544.59│ 76769.34│ 74124.83│
│可出售金融资产 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│长期股权投资 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│固定资产净额 │ 89380.58│ 90827.82│ 85444.12│ 40062.98│ 21546.23│ 18019.36│
│在建工程 │ 7605.40│ 4694.81│ 2703.61│ 23525.78│ 12136.52│ 58.72│
│无形资产 │ 16298.96│ 16391.77│ 13205.73│ 13402.86│ 5699.94│ 5884.48│
│商誉 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│非流动资产合计 │ 119810.94│ 119070.43│ 106926.07│ 82397.96│ 42883.53│ 26331.09│
│资产总计 │ 190924.84│ 192084.30│ 172539.79│ 158942.55│ 119652.87│ 100455.92│
│应付票据及应付账款 │ 20383.48│ 23275.25│ 22067.47│ 28987.99│ 13851.98│ 10626.02│
│预收款项 │ 13.71│ 16.19│ 9.77│ ---│ 4.95│ 4.95│
│合同负债 │ 1043.15│ 1360.40│ 1150.97│ 1009.96│ 749.32│ 564.44│
│流动负债 │ 80712.74│ 84130.69│ 54035.11│ 50480.97│ 27533.37│ 18795.46│
│长期借款 │ 22640.55│ 21099.35│ 23845.93│ 13344.13│ 8750.00│ ---│
│长期应付款 │ 746.14│ 1406.39│ 6161.53│ ---│ ---│ ---│
│非流动负债 │ 28832.21│ 27829.66│ 31217.42│ 13853.58│ 9024.32│ 341.30│
│负债合计 │ 109544.95│ 111960.35│ 85252.53│ 64334.55│ 36557.69│ 19136.76│
│实收资本 │ 10071.42│ 10071.42│ 10071.42│ 10071.42│ 9237.38│ 9184.00│
│资本公积金 │ 57132.57│ 57132.57│ 57301.38│ 57395.29│ 47696.77│ 47112.18│
│盈余公积 │ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│
│未分配利润 │ 7814.51│ 6710.04│ 13720.22│ 19878.94│ 18189.13│ 18367.73│
│少数股东权益 │ 4017.66│ 3866.21│ 3850.52│ 4918.63│ 5628.18│ 4311.53│
│归属母公司权益 │ 77362.22│ 76257.75│ 83436.74│ 89689.37│ 77467.00│ 77007.63│
│股东权益合计 │ 81379.89│ 80123.95│ 87287.26│ 94608.00│ 83095.18│ 81319.16│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│资产负债指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│货币资金 │ 29430.87│ 31241.51│ 18819.40│ 15482.18│ 15390.40│ 22576.71│
│存货 │ 9961.35│ 10846.07│ 10508.55│ 8907.45│ 11105.51│ 11281.75│
│应收票据及应收账款 │ 19044.75│ 19833.71│ 22287.62│ 22230.74│ 21283.15│ 21052.51│
│合同资产 │ 56.84│ 66.33│ 129.57│ 129.57│ 124.93│ 111.20│
│预付款项 │ 2051.61│ 790.11│ 2744.79│ 1104.04│ 1996.43│ 707.25│
│其他应收款 │ 3882.20│ 3908.13│ 4092.01│ 4069.56│ 3558.51│ 4610.99│
│流动资产合计 │ 71113.90│ 73013.88│ 63915.19│ 58370.14│ 61505.11│ 65613.71│
│可出售金融资产 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│长期股权投资 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│固定资产净额 │ 89380.58│ 90827.82│ 81151.98│ 82745.25│ 83497.01│ 85444.12│
│在建工程 │ 7605.40│ 4694.81│ 11118.26│ 4801.76│ 3608.66│ 2703.61│
│无形资产 │ 16298.96│ 16391.77│ 16443.30│ 16528.92│ 14887.07│ 13205.73│
│商誉 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│非流动资产合计 │ 119810.94│ 119070.43│ 115883.56│ 110850.70│ 108041.96│ 106926.07│
│资产总计 │ 190924.84│ 192084.30│ 179798.76│ 169220.84│ 169547.07│ 172539.79│
│应付票据及应付账款 │ 20383.48│ 23275.25│ 20724.53│ 16557.29│ 16437.94│ 22067.47│
│预收款项 │ 13.71│ 16.19│ 48.70│ 2.36│ 1.10│ 9.77│
│合同负债 │ 1043.15│ 1360.40│ 2548.21│ 959.25│ 1077.99│ 1150.97│
│流动负债 │ 80712.74│ 84130.69│ 58778.96│ 50877.00│ 45053.87│ 54035.11│
│长期借款 │ 22640.55│ 21099.35│ 21787.29│ 21985.53│ 25174.69│ 23845.93│
│长期应付款 │ 746.14│ 1406.39│ 5289.93│ 5975.45│ 8060.05│ 6161.53│
│非流动负债 │ 28832.21│ 27829.66│ 30213.36│ 30232.75│ 35184.60│ 31217.42│
│负债合计 │ 109544.95│ 111960.35│ 88992.32│ 81109.75│ 80238.47│ 85252.53│
│实收资本 │ 10071.42│ 10071.42│ 10071.42│ 10071.42│ 10071.42│ 10071.42│
│资本公积金 │ 57132.57│ 57132.57│ 57301.38│ 57301.38│ 57301.38│ 57301.38│
│盈余公积 │ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│ 2343.72│
│未分配利润 │ 7814.51│ 6710.04│ 12107.53│ 12412.84│ 13845.66│ 13720.22│
│少数股东权益 │ 4017.66│ 3866.21│ 8982.38│ 5981.73│ 5746.42│ 3850.52│
│归属母公司权益 │ 77362.22│ 76257.75│ 81824.05│ 82129.36│ 83562.18│ 83436.74│
│股东权益合计 │ 81379.89│ 80123.95│ 90806.43│ 88111.09│ 89308.60│ 87287.26│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【8.利润表摘要】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│利润表指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业总收入 │ 11012.71│ 38020.82│ 27761.87│ 35107.62│ 34207.97│ 38200.01│
│营业总成本 │ 10264.87│ 42815.78│ 32536.95│ 29648.93│ 28187.79│ 29621.55│
│营业税金及附加 │ 232.61│ 849.92│ 446.56│ 366.39│ 227.53│ 174.60│
│销售费用 │ 545.20│ 2160.98│ 2003.19│ 958.66│ 506.49│ 575.79│
│财务费用 │ 435.11│ 2179.65│ 972.85│ 376.38│ -195.88│ -173.61│
│管理费用 │ 1332.20│ 5714.73│ 5464.76│ 4199.83│ 4122.15│ 3546.36│
│资产减值损失 │ -30.55│ -729.56│ -655.31│ -478.92│ -217.75│ -160.03│
│公允价值变动净收益 │ ---│ ---│ ---│ 2.53│ 21.23│ 10.47│
│投资收益 │ 4.23│ 8.06│ 65.73│ 219.91│ 507.74│ 497.45│
│营业利润 │ 1823.84│ -7753.16│ -7925.12│ 3441.06│ 5085.05│ 8613.46│
│营业外收入 │ 2.60│ 38.77│ 73.87│ 2.14│ 0.57│ 408.82│
│营业外支出 │ 5.42│ 38.65│ 28.90│ 57.75│ 98.00│ 55.46│
│利润总额 │ 1821.03│ -7753.04│ -7880.15│ 3385.46│ 4987.62│ 8966.82│
│所得税 │ 565.09│ -759.78│ -1180.21│ 422.69│ 1066.83│ 1034.21│
│净利润 │ 1255.93│ -6993.26│ -6699.95│ 2962.76│ 3920.79│ 7932.61│
│归属母公司净利润 │ 1104.48│ -7010.18│ -5655.15│ 2696.95│ 2592.61│ 7553.91│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│利润表指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业总收入 │ 11012.71│ 38020.82│ 25352.11│ 14696.09│ 6307.45│ 27761.87│
│营业总成本 │ 10264.87│ 42815.78│ 28473.61│ 17480.34│ 7904.07│ 32536.95│
│营业税金及附加 │ 232.61│ 849.92│ 626.04│ 370.82│ 167.92│ 446.56│
│销售费用 │ 545.20│ 2160.98│ 1191.69│ 626.60│ 311.89│ 2003.19│
│财务费用 │ 435.11│ 2179.65│ 1417.07│ 939.10│ 474.33│ 972.85│
│管理费用 │ 1332.20│ 5714.73│ 4372.57│ 2901.76│ 1489.97│ 5464.76│
│资产减值损失 │ -30.55│ -729.56│ 50.25│ 125.67│ 242.44│ -655.31│
│公允价值变动净收益 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│投资收益 │ 4.23│ 8.06│ 6.12│ 4.38│ ---│ 65.73│
│营业利润 │ 1823.84│ -7753.16│ -2818.22│ -2180.89│ -355.80│ -7925.12│
│营业外收入 │ 2.60│ 38.77│ 50.64│ 3.40│ 3.94│ 73.87│
│营业外支出 │ 5.42│ 38.65│ 43.07│ 32.14│ 13.76│ 28.90│
│利润总额 │ 1821.03│ -7753.04│ -2810.65│ -2209.63│ -365.62│ -7880.15│
│所得税 │ 565.09│ -759.78│ -1329.83│ -1033.46│ -386.97│ -1180.21│
│净利润 │ 1255.93│ -6993.26│ -1480.82│ -1176.17│ 21.35│ -6699.95│
│归属母公司净利润 │ 1104.48│ -7010.18│ -1612.68│ -1307.38│ 125.44│ -5655.15│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【9.现金流量表摘要】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│现金流量指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│经营活动现金流入 │ 15568.13│ 51470.79│ 49969.95│ 42051.85│ 33904.33│ 31417.27│
│经营活动现金流出 │ 14714.82│ 48131.77│ 44625.40│ 43964.63│ 33555.21│ 26936.00│
│经营活动现金流量净额│ 853.31│ 3339.02│ 5344.55│ -1912.79│ 349.12│ 4481.27│
│投资活动现金流入 │ 3005.43│ 6433.57│ 32332.64│ 96436.51│ 61874.00│ 28708.04│
│投资活动现金流出 │ 8181.99│ 22604.74│ 56970.57│ 122766.76│ 83154.97│ 40011.01│
│投资活动现金流量净额│ -5176.56│ -16171.17│ -24637.94│ -26330.25│ -21280.97│ -11302.97│
│筹资活动现金流入 │ 13320.35│ 51420.35│ 44844.25│ 34467.05│ 17379.84│ 6010.94│
│筹资活动现金流出 │ 11704.60│ 29932.99│ 20864.10│ 14702.66│ 6508.13│ 6601.02│
│筹资活动现金流量净额│ 1615.75│ 21487.37│ 23980.15│ 19764.39│ 10871.70│ -590.08│
│汇率变动对现金的影响│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│现金及等价物净增加额│ -2707.51│ 8655.21│ 4686.76│ -8478.65│ -10060.14│ -7411.79│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│现金流量指标(万元) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│经营活动现金流入 │ 15568.13│ 51470.79│ 34922.48│ 19765.00│ 10663.50│ 49969.95│
│经营活动现金流出 │ 14714.82│ 48131.77│ 32370.15│ 18588.82│ 9717.73│ 44625.40│
│经营活动现金流量净额│ 853.31│ 3339.02│ 2552.33│ 1176.18│ 945.78│ 5344.55│
│投资活动现金流入 │ 3005.43│ 6433.57│ 4471.57│ 3261.11│ 56.72│ 32332.64│
│投资活动现金流出 │ 8181.99│ 22604.74│ 16027.28│ 13402.74│ 8883.57│ 56970.57│
│投资活动现金流量净额│ -5176.56│ -16171.17│ -11555.71│ -10141.63│ -8826.85│ -24637.94│
│筹资活动现金流入 │ 13320.35│ 51420.35│ 31957.24│ 15337.40│ 8897.40│ 44844.25│
│筹资活动现金流出 │ 11704.60│ 29932.99│ 25641.57│ 12299.59│ 7035.72│ 20864.10│
│筹资活动现金流量净额│ 1615.75│ 21487.37│ 6315.67│ 3037.81│ 1861.68│ 23980.15│
│汇率变动对现金的影响│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│现金及等价物净增加额│ -2707.51│ 8655.21│ -2687.72│ -5927.63│ -6019.39│ 4686.76│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【10.环比分析】
┌──────┬───────┬───────┬───────┬───────┐
│2025年度 │主营收入(万元)│ 占年度比重(%)│ 净利润(万元)│ 占年度比重(%)│
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│一季报 │ 6307.45│ 16.59│ 125.44│ -1.79│
│二季报 │ 8388.64│ 22.06│ -1432.82│ 20.44│
│三季报 │ 10656.02│ 28.03│ -305.30│ 4.36│
│四季报 │ 12668.72│ 33.32│ -5397.50│ 77.00│
└──────┴───────┴───────┴───────┴───────┘
┌──────┬───────┬───────┬───────┬───────┐
│2024年度 │主营收入(万元)│ 占年度比重(%)│ 净利润(万元)│ 占年度比重(%)│
├──────┼───────┼───────┼───────┼───────┤
│一季报 │ 6795.47│ 24.48│ 567.38│ -10.03│
│二季报 │ 7744.14│ 27.89│ -416.94│ 7.37│
│三季报 │ 7669.45│ 27.63│ -494.84│ 8.75│
│四季报 │ 5552.82│ 20.00│ -5310.75│ 93.91│
└──────┴───────┴───────┴───────┴───────┘
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