财务分析☆ ◇688185 康希诺 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 1444.01│ -37888.40│ -148273.23│ -90943.10│ 191439.00│ -39663.82│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ -148273.23│ -90943.11│ 191439.00│ -39663.80│
│净利润增长率(%) │ 106.49│ 74.45│ -63.04│ -147.51│ 582.65│ -152.99│
│扣非净利润(万) │ -8285.61│ -44125.05│ -161108.85│ -103317.20│ 179703.80│ -51133.21│
│营业总收(未调整:万) │ 69256.81│ 84633.81│ 35708.33│ 103459.50│ 429970.20│ 2489.04│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 35708.33│ 103459.54│ 429970.20│ 2489.00│
│总营收同比增长率(%) │ 22.13│ 137.01│ -65.49│ -75.94│ 17174.82│ 990.06│
│加权净资产收益率(%) │ 0.29│ -7.44│ -24.67│ -12.36│ 27.21│ -13.49│
│资产负债比率(%) │ 32.46│ 38.30│ 43.26│ 36.82│ 28.01│ 10.04│
│净利润现金含量(%) │ 231.96│ 44.15│ 61.25│ 203.59│ 107.08│ 88.22│
│基本每股收益(元) │ 0.0600│ -1.5300│ -6.0100│ -3.6800│ 7.7400│ -1.7200│
│每股收益-扣除(元) │ -0.3348│ -1.7900│ -6.5300│ -4.1800│ 7.2600│ -2.2100│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0584│ -1.5312│ -5.9921│ -3.6752│ 7.7365│ -1.6029│
│每股资本公积金(元) │ 26.5803│ 26.5780│ 26.5651│ 26.7043│ 26.6636│ 26.6240│
│每股未分配利润(元) │ -7.7707│ -7.8291│ -6.2979│ -0.3058│ 4.1677│ -3.0903│
│每股净资产(元) │ 19.9287│ 19.8419│ 21.3158│ 27.2705│ 32.3097│ 24.5337│
│每股经营现金流量(元)│ 0.1354│ -0.6760│ -3.6703│ -7.4825│ 8.2845│ -1.4142│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│审计意见 │ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│
│归母净利(未调整:万) │ 1444.01│ -1348.54│ -1154.54│ -37888.40│ -22240.94│ -22537.39│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ -22240.94│ -22537.39│
│净利润增长率(%) │ 106.49│ 94.02│ 93.21│ 74.45│ 77.42│ 73.22│
│扣非净利润(万) │ -8285.61│ -8590.09│ -5523.47│ -44125.05│ -26124.82│ -25452.60│
│营业总收(未调整:万) │ 69256.81│ 38232.99│ 13716.06│ 84633.81│ 56707.80│ 30343.14│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 56707.80│ 30343.14│
│总营收同比增长率(%) │ 22.13│ 26.00│ 20.02│ 137.01│ 222.88│ 1071.20│
│加权净资产收益率(%) │ 0.29│ -0.27│ -0.24│ -7.44│ -4.31│ -4.36│
│资产负债比率(%) │ 32.46│ 36.36│ 37.36│ 38.30│ 36.62│ 37.80│
│净利润现金含量(%) │ 231.96│ -83.62│ 119.54│ 44.15│ 129.23│ 95.06│
│基本每股收益(元) │ 0.0600│ -0.0500│ -0.0500│ -1.5300│ -0.9000│ -0.9100│
│每股收益-扣除(元) │ -0.3348│ -0.3500│ -0.2232│ -1.7900│ -1.0558│ -1.0300│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0584│ -0.0545│ -0.0467│ -1.5312│ -0.8988│ -0.9108│
│每股资本公积金(元) │ 26.5803│ 26.5803│ 26.5798│ 26.5780│ 26.5763│ 26.5749│
│每股未分配利润(元) │ -7.7707│ -7.8835│ -7.8757│ -7.8291│ -7.1967│ -7.2087│
│每股净资产(元) │ 19.9287│ 19.8157│ 19.7970│ 19.8419│ 20.4624│ 20.4468│
│每股经营现金流量(元)│ 0.1354│ 0.0456│ -0.0558│ -0.6760│ -1.1615│ -0.8658│
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【2.偿债能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 3.62│ 2.54│ 2.02│ 2.64│ 3.25│ 13.24│
│速动比率 │ 3.29│ 2.37│ 1.88│ 2.41│ 2.94│ 12.82│
│资产负债比率(%) │ 32.46│ 38.30│ 43.26│ 36.82│ 28.01│ 10.04│
│产权比率 │ 0.48│ 0.62│ 0.76│ 0.63│ 0.42│ 0.11│
│现金流比率%-短期债务│ 0.03│ -0.10│ -0.35│ -0.63│ 0.72│ -0.85│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 3.62│ 2.57│ 2.65│ 2.54│ 2.47│ 2.41│
│速动比率 │ 3.29│ 2.37│ 2.44│ 2.37│ 2.27│ 2.22│
│资产负债比率(%) │ 32.46│ 36.36│ 37.36│ 38.30│ 36.62│ 37.80│
│产权比率 │ 0.48│ 0.57│ 0.60│ 0.62│ 0.58│ 0.61│
│现金流比率%-短期债务│ 0.03│ 0.01│ -0.01│ -0.10│ -0.16│ -0.11│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.95│ 1.23│ 0.48│ 2.04│ 47.76│ 2.25│
│存货周转率 │ 0.42│ 0.64│ 0.50│ 0.54│ 2.48│ 0.15│
│流动资产周转率 │ 0.17│ 0.18│ 0.06│ 0.12│ 0.58│ 0.01│
│固定资产周转率 │ 0.47│ 0.56│ 0.22│ 0.78│ 6.83│ 0.27│
│总资产周转率 │ 0.09│ 0.10│ 0.03│ 0.09│ 0.46│ 0.01│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.95│ 0.55│ 0.20│ 1.23│ 0.86│ 0.50│
│存货周转率 │ 0.42│ 0.21│ 0.08│ 0.64│ 0.42│ 0.26│
│流动资产周转率 │ 0.17│ 0.09│ 0.03│ 0.18│ 0.12│ 0.06│
│固定资产周转率 │ 0.47│ 0.27│ 0.10│ 0.56│ 0.37│ 0.19│
│总资产周转率 │ 0.09│ 0.05│ 0.02│ 0.10│ 0.07│ 0.03│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 0.29│ -7.72│ -28.11│ -13.48│ 23.94│ -6.53│
│销售毛利率 │ 80.67│ 75.84│ 27.37│ 59.75│ 69.85│ 42.39│
│营业利润率 │ 1.30│ -44.33│ -542.30│ -114.12│ 45.14│ -1598.28│
│销售净利率 │ 2.09│ -45.33│ -550.97│ -93.25│ 44.35│ -1593.54│
│总资产净利率 │ 0.19│ -4.44│ -18.93│ -8.27│ 20.48│ -9.30│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 0.29│ -0.28│ -0.24│ -7.72│ -4.39│ -4.45│
│销售毛利率 │ 80.67│ 82.54│ 82.69│ 75.84│ 74.20│ 69.86│
│营业利润率 │ 1.30│ -5.01│ -12.02│ -44.33│ -39.29│ -75.39│
│销售净利率 │ 2.09│ -3.53│ -8.42│ -45.33│ -40.06│ -75.85│
│总资产净利率 │ 0.19│ -0.17│ -0.15│ -4.44│ -2.63│ -2.64│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 22.13│ 137.01│ -65.49│ -75.94│ 17174.82│ 990.06│
│营业利润增长率 │ 104.04│ 80.62│ -64.01│ -160.84│ 587.86│ -145.46│
│净利润增长率 │ 106.49│ 74.45│ -63.04│ -147.51│ 582.65│ -152.99│
│净资产增长率 │ 0.44│ -6.91│ -21.84│ -15.60│ 31.70│ 312.84│
│总资产增长率 │ -8.26│ -14.60│ -18.75│ -3.41│ 75.96│ 278.15│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 22.13│ 26.00│ 20.02│ 137.01│ 222.88│ 1071.20│
│营业利润增长率 │ 104.04│ 91.63│ 90.57│ 80.62│ 84.26│ 81.57│
│净利润增长率 │ 106.49│ 94.02│ 93.21│ 74.45│ 77.42│ 73.22│
│净资产增长率 │ 0.44│ -0.13│ -0.23│ -6.91│ -4.00│ -4.08│
│总资产增长率 │ -8.26│ -3.18│ -1.73│ -14.60│ -14.26│ -12.71│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2025-09-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
├──────┼────────┼──────┼────────┼──────┤
│利润总额 │1、曼海欣作为中 │ 848.74│ -22570.47│ 103.76│
│ │国流脑疫苗领域仅│ │ │ │
│ │有的四价流脑结合│ │ │ │
│ │疫苗产品，凭借其│ │ │ │
│ │创新优势，展现出│ │ │ │
│ │强劲的市场表现力│ │ │ │
│ │，实现了市场占有│ │ │ │
│ │率的不断攀升，其│ │ │ │
│ │销售收入的增长推│ │ │ │
│ │动年初至报告期末│ │ │ │
│ │实现营业收入人民│ │ │ │
│ │币692,568,069.77│ │ │ │
│ │元，同比增长22.1│ │ │ │
│ │3%；2、随着本集 │ │ │ │
│ │团研发项目的快速│ │ │ │
│ │推进及国际合作的│ │ │ │
│ │开展，本集团获得│ │ │ │
│ │了更多政府专项补│ │ │ │
│ │助及国际专项资金│ │ │ │
│ │的支持，使得年初│ │ │ │
│ │至报告期末确认其│ │ │ │
│ │他收益人民币91,6│ │ │ │
│ │01,580.37元，同 │ │ │ │
│ │比增长233.63%；3│ │ │ │
│ │、随着本集团疫苗│ │ │ │
│ │产量的逐步提升，│ │ │ │
│ │以及对产能结构的│ │ │ │
│ │进一步优化，本集│ │ │ │
│ │团报告期内综合毛│ │ │ │
│ │利率为80.67%，同│ │ │ │
│ │比增加6.47个百分│ │ │ │
│ │点；同时，本集团│ │ │ │
│ │持续推行降本增效│ │ │ │
│ │措施，报告期内多│ │ │ │
│ │项费用实现节约。│ │ │ │
│ │综上，本集团不仅│ │ │ │
│ │展现出经营业绩持│ │ │ │
│ │续向好的态势，更│ │ │ │
│ │通过资源整合实现│ │ │ │
│ │了经营效率的持续│ │ │ │
│ │提高 │ │ │ │
│归属于上市公│1、曼海欣作为中 │ 1444.01│ -22240.94│ 106.49│
│司股东的净利│国流脑疫苗领域仅│ │ │ │
│润 │有的四价流脑结合│ │ │ │
│ │疫苗产品，凭借其│ │ │ │
│ │创新优势，展现出│ │ │ │
│ │强劲的市场表现力│ │ │ │
│ │，实现了市场占有│ │ │ │
│ │率的不断攀升，其│ │ │ │
│ │销售收入的增长推│ │ │ │
│ │动年初至报告期末│ │ │ │
│ │实现营业收入人民│ │ │ │
│ │币692,568,069.77│ │ │ │
│ │元，同比增长22.1│ │ │ │
│ │3%；2、随着本集 │ │ │ │
│ │团研发项目的快速│ │ │ │
│ │推进及国际合作的│ │ │ │
│ │开展，本集团获得│ │ │ │
│ │了更多政府专项补│ │ │ │
│ │助及国际专项资金│ │ │ │
│ │的支持，使得年初│ │ │ │
│ │至报告期末确认其│ │ │ │
│ │他收益人民币91,6│ │ │ │
│ │01,580.37元，同 │ │ │ │
│ │比增长233.63%；3│ │ │ │
│ │、随着本集团疫苗│ │ │ │
│ │产量的逐步提升，│ │ │ │
│ │以及对产能结构的│ │ │ │
│ │进一步优化，本集│ │ │ │
│ │团报告期内综合毛│ │ │ │
│ │利率为80.67%，同│ │ │ │
│ │比增加6.47个百分│ │ │ │
│ │点；同时，本集团│ │ │ │
│ │持续推行降本增效│ │ │ │
│ │措施，报告期内多│ │ │ │
│ │项费用实现节约。│ │ │ │
│ │综上，本集团不仅│ │ │ │
│ │展现出经营业绩持│ │ │ │
│ │续向好的态势，更│ │ │ │
│ │通过资源整合实现│ │ │ │
│ │了经营效率的持续│ │ │ │
│ │提高 │ │ │ │
│归属于上市公│1、曼海欣作为中 │ -8285.61│ -26124.82│ 68.28│
│司股东的扣除│国流脑疫苗领域仅│ │ │ │
│非经常性损益│有的四价流脑结合│ │ │ │
│的净利润 │疫苗产品，凭借其│ │ │ │
│ │创新优势，展现出│ │ │ │
│ │强劲的市场表现力│ │ │ │
│ │，实现了市场占有│ │ │ │
│ │率的不断攀升，其│ │ │ │
│ │销售收入的增长推│ │ │ │
│ │动年初至报告期末│ │ │ │
│ │实现营业收入人民│ │ │ │
│ │币692,568,069.77│ │ │ │
│ │元，同比增长22.1│ │ │ │
│ │3%；2、随着本集 │ │ │ │
│ │团研发项目的快速│ │ │ │
│ │推进及国际合作的│ │ │ │
│ │开展，本集团获得│ │ │ │
│ │了更多政府专项补│ │ │ │
│ │助及国际专项资金│ │ │ │
│ │的支持，使得年初│ │ │ │
│ │至报告期末确认其│ │ │ │
│ │他收益人民币91,6│ │ │ │
│ │01,580.37元，同 │ │ │ │
│ │比增长233.63%；3│ │ │ │
│ │、随着本集团疫苗│ │ │ │
│ │产量的逐步提升，│ │ │ │
│ │以及对产能结构的│ │ │ │
│ │进一步优化，本集│ │ │ │
│ │团报告期内综合毛│ │ │ │
│ │利率为80.67%，同│ │ │ │
│ │比增加6.47个百分│ │ │ │
│ │点；同时，本集团│ │ │ │
│ │持续推行降本增效│ │ │ │
│ │措施，报告期内多│ │ │ │
│ │项费用实现节约。│ │ │ │
│ │综上，本集团不仅│ │ │ │
│ │展现出经营业绩持│ │ │ │
│ │续向好的态势，更│ │ │ │
│ │通过资源整合实现│ │ │ │
│ │了经营效率的持续│ │ │ │
│ │提高 │ │ │ │
│经营活动产生│近年来本集团四价│ 3349.49│ -28741.45│ 111.65│
│的现金流量净│流脑结合疫苗曼海│ │ │ │
│额 │欣的国内销售持续│ │ │ │
│ │保持良好的增长态│ │ │ │
│ │势，同时本集团于│ │ │ │
│ │本年加强了应收账│ │ │ │
│ │款回款管理，疫苗│ │ │ │
│ │相关业务回款较同│ │ │ │
│ │期增长，本集团费│ │ │ │
│ │用管控和整体经营│ │ │ │
│ │效率的持续提高 │ │ │ │
└──────┴────────┴──────┴────────┴──────┘
截止日期:2025-06-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│一年内到期的│定期存款人民币32│ 32125.75│ ---│ ---│
│非流动资产 │1,257,500.00元（│ │ │ │
│ │含应计利息）将于│ │ │ │
│ │2026年5月到期， │ │ │ │
│ │由其他非流动资产│ │ │ │
│ │重分类至一年内到│ │ │ │
│ │期的非流动资产 │ │ │ │
│其他流动资产│待抵扣进项税增加│ 970.34│ 181.62│ 434.27│
│无形资产 │PCV13i项目获得ND│ 19828.65│ 11548.76│ 71.70│
│ │A批准，相关开发 │ │ │ │
│ │支出转入无形资产│ │ │ │
│开发支出 │PCV13i项目获得ND│ 10279.57│ 15611.22│ -34.15│
│ │A批准，相关开发 │ │ │ │
│ │支出转入无形资产│ │ │ │
│ │，以及多款进入临│ │ │ │
│ │床Ⅲ期的候选疫苗│ │ │ │
│ │发生的临床费用资│ │ │ │
│ │本化 │ │ │ │
│其他非流动资│定期存款人民币32│ 3100.44│ 37426.66│ -91.72│
│产 │1,257,500.00元（│ │ │ │
│ │含应计利息）将于│ │ │ │
│ │2026年5月到期， │ │ │ │
│ │由其他非流动资产│ │ │ │
│ │重分类至一年内到│ │ │ │
│ │期的非流动资产 │ │ │ │
│短期借款 │本集团曼海欣销售│ 8142.41│ 37734.84│ -78.42│
│ │收入及回款金额的│ │ │ │
│ │上涨为本集团补充│ │ │ │
│ │了充足的运营资金│ │ │ │
│ │。本集团在推进研│ │ │ │
│ │发及商业化进展的│ │ │ │
│ │同时，持续优化本│ │ │ │
│ │集团的融资规模及│ │ │ │
│ │结构，通过资金统│ │ │ │
│ │筹管理措施，缩减│ │ │ │
│ │贷款规模，有效降│ │ │ │
│ │低了融资成本 │ │ │ │
│衍生金融负债│本报告期末部分远│ 63.95│ 9.14│ 599.82│
│ │期外汇合约和期权│ │ │ │
│ │外汇合约估值亏损│ │ │ │
│合同负债 │预收技术服务款和│ 4503.77│ 1468.74│ 206.64│
│ │技术转移款增加 │ │ │ │
│应交税费 │支付增值税、个人│ 916.52│ 1938.57│ -52.72│
│ │所得税 │ │ │ │
│一年内到期的│本集团在主动缩减│ 93369.36│ 53131.36│ 75.73│
│非流动负债 │借款规模的同时，│ │ │ │
│ │持续优化筹资结构│ │ │ │
│ │，增加长期借款持│ │ │ │
│ │有比例 │ │ │ │
│其他流动负债│本集团实际退货冲│ 4055.69│ 7507.83│ -45.98│
│ │销预估退货 │ │ │ │
│营业收入 │曼海欣作为中国市│ 38232.99│ 30343.14│ 26.00│
│ │场上唯一的四价流│ │ │ │
│ │脑结合疫苗，市场│ │ │ │
│ │占有率不断提升，│ │ │ │
│ │其销售收入攀升 │ │ │ │
│营业成本 │毛利较高的疫苗收│ 6674.70│ 9144.79│ -27.01│
│ │入占营业收入比例│ │ │ │
│ │较高，同时集团持│ │ │ │
│ │续推进的降本增效│ │ │ │
│ │措施效果显著 │ │ │ │
│销售费用 │报告期内本集团持│ 15634.26│ 11247.77│ 39.00│
│ │续推进流脑结合疫│ │ │ │
│ │苗的商业化进程，│ │ │ │
│ │流脑疫苗产品销售│ │ │ │
│ │收入同比增长38.4│ │ │ │
│ │3%的 │ │ │ │
│ │司时，销售费用增│ │ │ │
│ │长与疫苗产品收入│ │ │ │
│ │增长幅度可比 │ │ │ │
│管理费用 │本集团持续优化资│ 7232.93│ 8350.67│ -13.39│
│ │源配置，推进降本│ │ │ │
│ │增效措施
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