研报评级☆ ◇000032 深桑达Ａ 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-18
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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6月内               1              0              0              0              0              1
1年内               4              0              0              0              0              4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2022年│    2023年│    2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元)        │     -0.14│      0.29│      0.29│      0.21│      0.24│      0.27│
│每股净资产(元)      │      4.89│      5.70│      5.71│      5.83│      5.98│      6.13│
│净资产收益率%       │     -2.91│      5.08│      5.08│      3.60│      4.10│      4.40│
│归母净利润(百万元)  │   -162.25│    329.64│    329.73│    238.00│    278.00│    307.00│
│营业收入(百万元)    │  51051.92│  56283.72│  67389.42│  49744.00│  52343.00│  55143.00│
│营业利润(百万元)    │   1183.68│   1146.93│   1226.30│    901.00│   1056.00│   1170.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2025EPS    2026EPS    2027EPS       研究机构
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2025-12-18     买入       首次            22.26       0.21       0.24       0.27       广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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  2025-12-18│深桑达A(000032)洁净室科技服务龙头，积极布局云数业务、有望受益政企上 │广发证券    │买入    
            │云需求放量                                                          │            │        
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    洁净室科技服务龙头，深度布局云数业务。公司是中国电子于1987年成立的网信产业核心二级央企，截至25Q3中国电
子控股42.25%。2020年，并购中国系统，转型信息服务及产业服务；21年，成立中国电子云（中国电子唯一云产品及品牌
），拓展云数业务。25H1，高科技产业工程服务/数字与信息服务毛利润占比分别为82.4%/7.9%。                     
    数字与信息服务：云数业务聚焦三大产品线，技术产品与人才打造竞争优势。聚焦云计算及存储、数据创新业务和数
字政府与行业数字化三大业务线。先后发布专属云平台CECSTACK、飞瞰数据平台等多个产品。2023年，中国电子云在政务
专属云领域市占率1.9%，位列第7。2024/25H1，公司数字与信息服务实现营收20.59/5.29亿元，同比分别-7.0%/-22.4%。
    高科技产业工程服务：旗下中国系统为国内洁净室工程龙头，有望受益国内电子产业投资扩张。公司全资子公司中国
系统控股洁净室头部服务商中电二公司（51%）、中电四公司（51%），与中芯国际、长江存储、华虹半导体等企业开展多
次项目合作。根据我们测算，25年全国电子信息（半导体+新型显示）/医疗/医药食品洁净室市场空间分别为1157/181/34
6亿元。                                                                                                   
    盈利预测及投资建议：因资产转让事项尚未明确时间，盈利预测暂不考虑公司供热资产转让产生的投资收益，预计25
-27年归母净利润分别为2.38/2.78/3.07亿元，25年预计高科技产业工程服务归母净利5.19亿元/给予25倍PE估值，预计25
年数字与信息服务业务营收20.59亿元/给予6倍PS估值。根据分部估值得到公司合理总价值253亿元，对应每股合理价值为
22.26元。首次覆盖，给予“买入”评级。                                                                     
    风险提示：下游需求不及预期、减值损失扩大、云数业务不及预期。                                          

【5.机构调研】 暂无数据

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