价值分析☆ ◇000035 中国天楹 更新日期：2024-06-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-06-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 5 1 0 0 0 6
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ 0.05│ 0.13│ 0.69│ 1.00│ 1.37│
│每股净资产(元) │ 4.33│ 4.08│ 4.22│ 4.79│ 5.14│ 5.56│
│净资产收益率% │ 6.67│ 1.20│ 3.17│ 7.72│ 9.99│ 11.92│
│归母净利润(百万元) │ 728.98│ 123.49│ 337.30│ 880.83│ 1247.50│ 1604.17│
│营业收入(百万元) │ 20592.67│ 6706.70│ 5323.63│ 7363.50│ 9466.50│ 11886.67│
│营业利润(百万元) │ 1116.31│ 232.72│ 427.21│ 1120.67│ 1544.50│ 2008.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-06-07 买入 首次 --- 2.39 3.53 5.14 申万宏源
2024-05-21 买入 维持 7.75 0.31 0.38 0.46 国泰君安
2024-05-05 增持 维持 --- 0.44 0.61 0.72 方正证券
2024-05-05 买入 维持 --- 0.35 0.50 0.65 华鑫证券
2024-05-04 买入 维持 --- 0.32 0.48 0.60 德邦证券
2024-04-30 买入 维持 --- 0.33 0.50 0.65 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-06-07│中国天楹(000035)环保主业显著提升，绿电及绿色甲醇等打开空间
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投资分析意见：预计公司2024-26年归母净利润分别为8.50/12.58/18.31亿元，yoy为152%、48%、46%，当
前市值对应公司2024-26PE为14/9/6倍。公司2024-26年归母净利CAGR达47%，远高于可比公司平均CAGR20%。参
照可比公司平均0.69倍PEG水平，谨慎考虑，我们给予公司0.45倍PEG估值，对应公司目标PE为21倍，目标市值
179亿元，相比最新收盘价涨幅空间51%，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-05-21│中国天楹(000035)重力储能业务积极推进
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维持“增持”评级。根据项目进度，我们上调2024-2025、增加2026年预测净利润分别为7.80（+17%）、9
.60（+6%）、11.62亿元，EPS0.31、0.38、0.46元，可比公司（表1）2024EPE均值19倍，考虑到公司为技术稀
缺的重力储能龙头公司，给予2024年PE25倍，上调目标价至7.75元。
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2024-05-05│中国天楹(000035)公司点评报告：百兆瓦级重力储能项目充放电测试成功，储能业务打开成长
│空间
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收86.16/121.52/153.09亿元，归母净利润分别为11.06/15.3
5/18.20亿元，EPS分别为0.44/0.61/0.72元，PE为11/8/6倍，维持“推荐”评级。
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2024-05-05│中国天楹(000035)公司事件点评报告：示范项目首套充放电单元测试成功，重力储能业务0到1
│业绩释放在即
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我们看好公司环保业务订单充足奠定业绩稳增长基本盘，同时重力储能业务有望带来较大业绩弹性。我们
调整公司的盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为68.94、85.20、102.97亿元，EPS分别为0.35、0.50、
0.65元，当前股价对应PE分别为13、9、7倍，公司估值较低，维持公司“买入”评级。
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2024-05-04│中国天楹(000035)“环保+新能源”双引擎发展，全面进军新能源赛道
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投资建议与估值：公司在“环保+新能源”双引擎发展战略的引领和推动下，经营业绩有望实现稳步增长
，我们根据公司实际经营情况调整公司盈利预测，预计2024年-2026年的营业收入分别为87.34亿元、110.16亿
元、136.11亿元，增速分别为64.2%、26%、23.6%，归母净利润分别为8.15亿元、12.12亿元、15.22亿元，增
速分别为141.6%、48.7%、25.6%，对应PE分别为14X/10X/8X，维持“买入”投资评级。
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2024-04-30│中国天楹(000035)23年年报及24年一季报点评：一季度利润快速增长，重力储能项目积极推进
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投资建议：预计24-26年公司归母净利润8.41/12.64/16.46亿元，同比+149.4%/+50.3%/+30.2%，对应PE为
14.0/9.3/7.2，维持“买入”评级。
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