研报评级☆ ◇000039 中集集团 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 8 3 0 0 0 11
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 18 3 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.08│ 0.55│ 0.04│ 0.56│ 0.80│ 0.98│
│每股净资产(元) │ 8.87│ 8.81│ 9.60│ 9.56│ 10.21│ 11.02│
│净资产收益率% │ 0.88│ 5.76│ 0.44│ 5.63│ 7.70│ 8.92│
│归母净利润(百万元) │ 421.25│ 2972.34│ 220.82│ 2940.98│ 4268.40│ 5311.38│
│营业收入(百万元) │ 127809.52│ 177664.10│ 156611.45│ 168059.46│ 183792.54│ 200694.10│
│营业利润(百万元) │ 2831.91│ 6552.90│ 2841.62│ 8064.00│ 11169.29│ 13598.29│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-04 增持 维持 13 --- --- --- 中金公司
2026-11-01 买入 维持 14.72 0.56 0.92 1.07 华泰证券
2026-11-01 买入 维持 --- 0.49 0.71 0.86 中信建投
2026-09-06 增持 首次 --- 0.40 0.62 0.76 方正证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.57 0.69 0.82 华鑫证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.56 0.93 1.19 长江证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.66 0.91 1.12 东吴证券
2026-09-01 买入 维持 14.8 0.74 0.92 1.07 华泰证券
2026-09-01 买入 维持 --- 0.57 0.73 0.85 中信建投
2026-08-31 增持 维持 12 --- --- --- 中金公司
2026-08-28 买入 维持 --- 0.46 0.75 1.12 国金证券
2026-05-12 买入 首次 --- 0.67 0.80 0.94 华鑫证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-04│中集集团(000039)3Q26业绩高增，关注海工业务持续景气 │中金公司 │增持
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业绩回顾
3Q26业绩略高于我们预期
公司3Q26营业收入478.98亿元，同比+16.91%；归母净利润7.08亿元，同比+146.4%。业绩略超过我们预期，主要系海
工业务高景气+集装箱业务修复。
发展趋势
集装箱业务持续复苏。根据公司投关表，进入下半年，集装箱制造行业延续了二季度的复苏态势，下半年整体订单排
产饱满，同时价格环比也有所改善。
海工新签订单快速增长，盈利能力持续提升。2026年前三季度海洋工程业务新增订单57亿美元，较去年同期2.6亿美
元大幅提升，主要系地缘冲突推升能源安全诉求带动油气类业务复苏，以及交付效率与精益管理持续提升。我们认为订单
端的强劲表现为后续业绩释放提供高确定性支撑，制造端盈利能力有望随高价值项目交付进一步改善。
模块化数据中心订单放量，AI算力需求打开新增长曲线。2026年前三季度模块化数据中心营收较去年同期快速增长，
累计新签订单超500MW（超人民币80亿元），主要受益于全球AI数据中心需求持续增长及中集数字能源预制化交付能力加
速落地。该业务已从培育期进入规模化扩张阶段，我们认为有望成为公司中期核心增量来源之一。
盈利预测与估值
由于海工业务高景气+集装箱业务持续修复，我们上调2026/2027净利润6.9%/15.3%至23.93亿元/39.46亿元。当前A股
股价对应2026/2027年21.2倍/12.8倍市盈率。当前H股股价对应2026/2027年14.1倍/8.3倍市盈率。A股维持跑赢行业评级
，我们同步上调目标价8.3%至13.00元对应29.3倍2026年市盈率和17.8倍2027年市盈率，较当前股价有38.3%的上行空间。
H股维持跑赢行业评级，考虑到H股估值中枢阶段性承压、维持10.00港元目标价，对应19.4倍2027年市盈率和11.4倍2027
年市盈率，较当前股价有37.7%的上行空间。
风险
集装箱及集运需求不及预期，原材料价格波动风险，能源价格波动风险。
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2026-11-01│中集集团(000039)Q3利润同比大幅改善，海工与AIDC订单支撑后续增长 │中信建投 │买入
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核心观点
2026前三季度公司收入保持增长，Q3单季收入及利润同比明显修复，归母及扣非净利润分别增长146.40%、191.89%。
传统主业紧抓周期拐点积蓄向上动能，创新业务加快积聚增长势能，海洋工程与能源装备订单持续高增，表现亮眼；集装
箱板块产销量同比提升，伴随市场供需格局优化，下半年主业经营基本面呈现边际改善；以AIDC模块化数据中心为代表的
创新业务订单亦延续高增态势。
事件
2026前三季度公司实现营业收入1268.11亿元，同比增长8.33%；归母净利润14.48亿元，同比下降7.53%；扣非归母净
利润12.91亿元，同比下降11.28%。
单季度来看，2026Q3公司实现营业收入478.98亿元，同比增长16.91%；归母净利润7.08亿元，同比增长146.40%；扣
非归母净利润6.26亿元，同比增长191.89%。
简评
2026Q3公司营收稳健增长，利润同比大幅改善
2026Q3公司实现稳健增长，周期向上、新业迸发。2026Q3公司实现营收478.98亿元，同比增长16.91%，实现稳健增长
，海洋工程与能源装备订单持续高增；集装箱板块产销量同比提升，伴随市场供需格局优化，下半年主业经营基本面呈现
边际改善；以AIDC模块化数据中心为代表的创新业务订单亦延续高增态势。
盈利能力方面，2026前三季度公司毛利率约11.78%，同比下降0.45个百分点。费用端来看，2026Q3期间费用率8.36%
，同比-0.65pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.45%、3.70%、1.93%、1.41%，同比分别-0.18pct、-0.37p
ct、+0.30pct、-0.19pct。
归结到利润端，归母净利润7.08亿元，同比增长146.40%；扣非归母净利润6.26亿元，同比增长191.89%，单季利润同
比明显修复，较Q2的5.31亿元环比增长约33%。Q3归母及扣非归母净利润同比均实现较快增长，单季经营表现较中报进一
步改善。
集装箱业务量端保持增长，物流板块其他业务协同推进
集装箱销量维持增长，下半年以来业务明确改善。2026前三季度干箱销量205.50万TEU，同比增长14.05%；冷箱销量1
5.26万TEU，同比基本持平，受益于南美水果运输需求，冷箱需求保持景气状态。公司集装箱制造收入同比增长，但净利
润仍同比下滑，主要由于上半年结算价格较低及汇率变化。进入下半年，市场需求依旧强劲，箱价逐步修复，业务经营呈
现明确改善趋势。
在集装箱主业之外，道路运输车辆、物流服务、空港与物流装备及消防及救援设备等业务协同推进。①道路运输车辆
：2026年前三季度，中集车辆全球销售各类车辆合计11.6万台，同比增长14.62%；全球半挂车销量同比增长14.80%，国内
星链半挂车及各类罐车规模与效率持续提升，全球南方市场营收同比增长超25%；新能源渣土车、搅拌车上装等DTB产品利
润稳中有升，纯电动头挂列车EVRT登陆德国汉诺威展并完成全球首发，持续打造中欧新能源商用车创新生态圈。②物流服
务：2026年前三季度，中集世联达紧跟集运市场变化，海运业务整合增效，毛利同比增长超20%，东南亚、东非海外网络
持续拓展，冷链业务紧抓鲜果进出口机遇放大收益，美洲空运“双通道”格局成型，香港—迈阿密定班包机顺利首航，全
球化综合物流服务能力持续升级。③空港与物流装备：2026年前三季度，中集天达空港与物流装备业务依托前期订单集中
验收，登机桥、机场特种车辆、行李系统业务实现营收稳健增长，在手订单储备充足；④消防救援业务：乘国内应急体系
建设政策东风，叠加齐格勒品牌在海内外市场的持续拓展，营收与盈利环比实现大幅增长。
海工制造景气度带动订单高增，租赁业务成功扭亏
海工制造业务在手订单创历史新高，扩产规划稳步推进。订单方面，2026年前三季度，中集来福士紧抓市场窗口期，
接连斩获重磅总包项目，包括国内首个FPSOEPCIC总承包合同、第二条FLNG浮式液化天然气装置EPC总承包订单，以及4艘V
LCC超大型油轮和12艘汽车滚装船订单。截至9月末，公司新签订单总额达57亿美元，在手订单规模突破100亿美元，创历
史新高；其中油气与非油气业务订单比例约为2:1，有效对冲了油气行业的周期性波动。产能方面，第三季度，油气基地
扩产规划稳步推进，进一步夯实了深水油气项目的承接能力。
海工租赁成功扭亏。2026年前三季度，海工租赁业务营收呈现显著改善，净利润成功扭亏为盈，第三季度半潜式起重
/生活支持平台BlueGretha已上租贡献，300尺自升式钻井平台PerroNegro12已完成处置（剩余13座海工平台），半潜式生
活支持平台Tiradentes亦与海外客户成功续租，其余已上租的海工资产均正常执行租约合同，持续为国际主流客户提供优
质服务。
AIDC模块化数据中心订单规模持续扩大，储能下半年加速增长
模块化数据中心业务持续增长，新签订单超500MW。2026Q3公司新签超300MW云计算及AI算力数据中心订单，前三季度
累计新签订单超500MW（超人民币80亿元），业务规模持续扩大。依托13年模块化数据中心建设经验，该业务已累计交付
超过1,000MW模块化数据中心、17,000个模块、54万平方米建筑面积及5.2万个机柜，项目覆盖中国及海外多个市场，并按
照当地建筑规范及验收标准设计建设，形成面向全球市场的模块化数据中心交付能力。
除此之外，储能业务加速扩产，南通PACK产线、包头西北基地相继投产，多基地协同保障海外储能项目交付，第三季
度营收呈现加速增长势头；模块化建筑中东标杆项目沙特利雅得地球精品酒店模块顺利发运，海外市场持续突破。
投资建议
预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为26.34亿元、38.16亿元、46.24亿元，同比分别增长1092.66%、44.90%、
21.16%，对应PE分别为17.81x、12.29x、10.15x，维持“买入”评级。
风险分析
（一）经济周期波动的风险：公司各项主营业务所处的行业均依赖于全球和中国经济的表现，并随着经济周期的波动
而变化。近年来，全球经济环境日趋复杂，不确定因素增多，尤其是贸易保护主义将对全球经济和贸易的增长带来负面影
响。若贸易需求修复不及预期，则公司集装箱、物流等业务将有所承压。
（二）汇率风险：公司合并报表的列报货币是人民币，汇率风险主要来自以非人民币结算之销售、采购以及融资产生
的外币敞口。在全球金融市场持续波动可能导致的人民币对美元汇率波动幅度与频率加大，进而可能对公司业务造成影响
。
（三）市场竞争风险：公司各项主营业务都存在来自国内外企业的竞争。尤其是需求不振或产能相对过剩导致供求关
系不平衡，从而引起行业内竞争加剧。另外，行业的竞争格局亦可能因新企业的加入或现有竞争对手的产能提升而改变。
（四）毛利率波动风险及敏感性分析：综合毛利率是未来盈利预测及估值模型的重要假设，公司毛利率将持续受到市
场竞争、原材料价格、汇率、运费等外部因素的影响产生波动，如公司无法较好应对上述因素，则毛利率将会受到不利影
响。若公司毛利率不及预期，相对应公司未来的盈利预测均存在下滑风险。
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2026-11-01│中集集团(000039)26Q3盈利拐点显现 │华泰证券 │买入
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中集集团发布三季报，26Q1-Q3实现营收1268.11亿元，同比+8.33%，归母净利14.48亿元，同比-7.53%。26Q3营收478
.98亿元，同比/环比+16.91%/+3.57%，归母净利7.08亿元，同比/环比+146.40%/+33.50%。公司前三季度归母净利润下滑
主要系上半年箱价偏低与净汇兑损失增加所致，随着集装箱量价转好，26Q3收入利润环比修复。展望未来，海工在手订单
饱满、模块化数据中心加速放量，公司作为全球物流与能源装备龙头有望受益。A/H股均维持“买入”评级。
26Q1-Q3毛利率同比下滑，财务费用率小幅抬升
26Q1-Q3公司毛利率11.78%，同比-0.45pp，同比下滑主要系集装箱制造板块结算箱价偏低叠加汇率影响所致。其中26
Q3毛利率11.60%，同比+0.20pp、环比-0.53pp。26Q1-Q3公司期间费用率8.80%，同比+0.22pp。其中销售费用率1.59%，同
比-0.09pp；管理费用率3.86%，同比-0.33pp；研发费用率1.93%，同比+0.30pp；财务费用率1.41%，同比+0.34pp，财务
费用率上升主要系净汇兑损失同比增加。26Q1-Q3净利率1.91%，同比-0.14pp。
截至9月底海工在手订单超百亿美元，钻井平台行业利用率维持高位
随着地缘冲突推升能源安全诉求，海工油气类业务较2025年明显复苏，深水油气开发景气延续。根据克拉克森数据，
26年9月全球自升式钻井平台利用率约89%，半潜式钻井平台利用率约84%，钻井平台日费率自年初以来呈稳健上行趋势，
行业景气度持续改善并迎来上行周期。FPSO、FLNG等深水总包项目对设计、建造与全球供应链协同能力要求较高，市场订
单持续向具备交付实绩的头部船厂集中。从订单角度看，前三季度海工新增订单57亿美元，其中6月签署国内首家FPSOEPC
IC总包合同、8月新签第二条FLNGEPC总承包合同；截至9月底中集来福士累计在手订单超100亿美元。
前三季度模块化数据中心新签超500MW，储能业务同步推进
随着全球AI算力基建需求持续释放，预制模块化数据中心正由定制化工程向标准化、系列化交付演进。依托13年建设
经验，公司已累计交付超1000MW模块化数据中心、17000个模块、54万平方米建筑面积及5.2万个机柜，形成设计、建造、
运输、交付一体化能力。前三季度模块化数据中心营收较去年同期快速增长，第三季度新签超300MW云计算及AI算力数据
中心订单，前三季度累计新签订单超500MW、金额超80亿元。公司同步加快储能产能释放，南通元能新增PACK产线已顺利
投产、储能西北基地落地包头，第二成长曲线有望持续贡献增量。
盈利预测与估值
考虑到集装箱结算箱价偏低与汇兑损失影响，我们下调26年归母净利润预测至30.17亿元（前值40.13亿元，下调24.8
%），基本维持27-28年预测49.74亿元、57.71亿元，对应EPS为0.56、0.92、1.07元。可比公司2027年iFind一致预期PE均
值为11倍，考虑到公司海工在手订单饱满、模块化数据中心加速放量，业绩增速高于可比公司，应享有一定估值溢价，给
予公司2027年A股PE16倍，对应A股目标价14.72元（前值14.80元，对应26年PE20倍）；参考过去1个月公司H/A股估值折价
率均值约28%，给予公司2027年H股PE12倍，港元汇率取0.86，对应H股目标价12.84港元（前值12.76港元，对应26年PE15
倍）。
风险提示：汇率波动风险，贸易政策波动风险，油价波动风险。
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2026-09-06│中集集团(000039)公司跟踪报告：集装箱基本盘稳固，海洋工程+AI数据中心 │方正证券 │增持
│微模块双轮驱动 │ │
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中集集团是全球领先的物流及能源行业设备及解决方案供应商。公司产业集群涵盖物流与能源两大领域：物流领域构
建起覆盖"海、陆、空"的通用运输装备版图，包括集装箱制造、道路运输车辆、空港与物流装备/消防与救援设备、物流
服务、循环载具；能源领域包括能源/化工/液态食品装备、海洋工程；另有服务自身集团的金融及资产管理业务及储能、
模块化数据中心等新兴产业。公司客户覆盖全球集运公司、半挂车及专用车主机厂、能源化工企业、机场与消防机构、数
据中心运营商等。
占公司营业收入10%以上的业务包括：集装箱制造业务、道路运输车辆业务、能源/化工/液态食品装备、物流服务及
海洋工程业务。
1）集装箱制造：公司标准干货箱、冷藏箱产量全球第一（根据德路里《2025/26年集装箱设备普查与租赁市场年报》
）。2026年上半年全球集装箱贸易量同比增长约5.2%（集装箱贸易统计CTS），克拉克森预计2026全年全球集装箱贸易量
增长3.3%。公司2026H1干货箱销量113.85万TEU（标准箱缩写），同比增长1.12%；冷藏箱10.82万TEU，同比增长17.61%。
2）道路运输车辆：经营主体为中集车辆（2026年中报股权61.13%），全球半挂车产量连续多年第一；2026H1全球半
挂车销量62,890辆，同比增长19.56%，中集车辆营收107.37亿元，同比增长10.09%，全球南方市场为核心增长极，EV-RT
纯电动头挂列车已进入落地验证阶段。
3）能源、化工及液态食品装备：经营主体中集安瑞科（2026年中报股权67.2%），覆盖清洁能源、化工环境、液态食
品三大分部，2026H1新签订单137.1亿元（+27.7%）、在手订单317.7亿元（+8.9%）。其中，清洁能源分部中LNG槽车、电
子特气洁净气瓶及化工环境部分中高端特种化工品物流装备受益半导体需求扩容。
4）海洋工程：经营主体中集来福士（2026年中报股权83.3%），为国内领先高端海工总包建造商。FPSO/FLNG深水海
工景气上行（能源海事协会EMA：2026年1-7月全球7艘FPSO及1艘FLNG新授合同）；2026H1公司新增订单32亿美元（去年同
期1.06亿美元）、在手订单76.2亿美元创历史新高。
此外，空港与物流装备、消防与救援设备、物流服务、循环载具等板块亦保持稳健：2026H1中集天达斩获法国巴黎机
场、奥利机场亿元级登机桥项目；物流服务受益集运运价回暖（截至2026年7月3日，SCFI较上年同期上涨2.7%）。
公司依托模块化、预制化思维，将数据中心建设从"一次性工程"转变为"可复制的工业化产品"，提供涵盖设计、建造
、运输、交付的一体化"开箱即用"解决方案，产品聚焦计算机房及供配电、预冷、柴发三大全预制功能模块。2026年上半
年该业务高速增长：
新签订单：上半年新增约200MW云计算、AI算力数据中心订单；交付放量：同时为超过300MW的云计算、AI算力客户提
供预制化数据中心的技术服务与制造交付，上半年营收同比大增超5倍，在手订单饱满；
海外落地：亚太大规模AI数据中心项目（254139F）首批核心电力设备CIMCPTU（PowerTerminalUnit）已正式发往海
外。该方案采用"工厂预制+现场拼接"，一体化集成配电分配、电压变换、电能质量治理与综合安全保护，可缩短55%-60%
现场施工周期、降低线缆线路损耗30%-40%，契合AI超算数据中心高可靠供电、极速投产的诉求。
我们认为，AI算力投资高景气带来数据中心快速部署需求，中集依托集装箱制造平台（"集装箱+"产品）与中集数字
能源13余年预制模块化数据中心经验，具备"工厂预制+全球化交付"的差异化能力，数据中心微模块有望成为公司继传统
装备之后的第二增长曲线，贡献显著的订单与业绩弹性。
预计公司2026-2028年分别实现营业收入1700.7/1847.0/2009.7亿元，归母净利润21.67/33.28/41.23亿元，当前股份
对应2026/2027/2028年盈利预测23.4/15.2/12.3倍PE。考虑到公司传统业务稳健，数据中心模块化等新兴业务正处于拓展
期，有望形成新的弹性贡献，首次覆盖，给予"推荐"评级。
风险提示：AI硬件需求不及预期、宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险
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2026-09-02│中集集团(000039)26H1点评：海工业务景气上行，板块盈利高增，模块化数据│长江证券 │买入
│中心持续加速 │ │
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事件描述
中集集团发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业总收入789.13亿元，同比增长3.71%；归母净利润7.40亿元
，同比下降42.14%。
事件评论
集装箱板块业绩下行与汇兑损失影响短期业绩。公司集装箱制造业务实现营业收入219.20亿元，同比上升0.85%，实
现净利润2.72亿元，同比下降81.16%，主要受标箱价格同比下行及汇率影响。集运需求的增长以及庞大保有量的替代更新
整体推动了行业新箱销量在第二季度企稳增长，扭转第一季度下行趋势。公司集装箱制造业务产销量实现增长，其中干货
集装箱累计销量113.85万TEU，同比增长约1.12%；同时，受益于南美鲜果丰收和北半球收获季，冷藏箱需求保持稳定增长
，冷藏箱累计销量10.82万TEU，同比增长约17.61%，但受价格和汇率双重影响集装箱板块业绩有所承压。此外，2026年上
半年人民币对美元升值幅度较上年同期扩大，集团持有的美元货币性资产及外币收入敞口产生的汇兑损失较上年同期明显
增加，进一步影响当期业绩。
海工业务景气上行，盈利弹性大。2026年上半年地缘冲突重塑能源格局，国际油价持续保持高位，能源安全及多元化
战略被各国高度关注。得益于深水区位的成本优势，FPSO/FLNG深水海工景气上行。集团海洋工程业务营收79.35亿元，同
比下降0.98%；净利润7.18亿元，同比增长155.52%；市场订单方面，上半年新增订单32亿美元，相比去年同期1.06亿美元
大幅提升，其中6月签署国内首家FPSOEPCIC总包合同，标志着中集来福士在国际高端海洋工程总包领域取得重要突破，行
业竞争力进一步提升；截至6月底，中集来福士累计在手订单76.2亿美元，创历史最高订单记录。公司已上租的海工资产
均正常执行租约合同，持续为客户提供优质服务；得益于蓝鲸1号平台成功上租、多个钻井平台的续约涨价以及精细化管
理带来的运营成本下降，经营利润向好。
模块化数据中心加大投入，迎来收获期。中集在模块化数据中心领域持续加大投入，致力于将数据中心建设从“一次
性工程”转变为“可复制的工业化产品”，产品聚焦于计算机房及供配电、预冷、柴发三大全预制功能模块。上半年模块
化数据中心业务呈现爆发式增长，新签与交付均保持高效运转，在手订单饱满。新签方面，上半年新增约200MW云计算、A
I算力数据中心订单；交付方面，公司同时为超过300MW的云计算、AI算力的客户提供预制化数据中心的技术服务与制造交
付，上半年营收同比大增超5倍；特别的是，上半年新签及承建的254139F项目（亚太大规模AI数据中心）首批核心电力设
备CIMCPTU（PowerTerminalUnit），已于近期正式发往海外，助力全球数据中心建设提速。
维持“买入”评级。公司海工业务景气上行，盈利弹性大；模块化数据中心加大投入，迎来收获期，后续业绩有望释
放。预计公司2026-27年实现归母净利润分别为30、50亿元，对应PE分别为16、10倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、市场竞争加剧风险；2、主要原材料价格波动风险。
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2026-09-02│中集集团(000039)2026年半年报点评：Q2营收同比+15%增速稳健，海工板块订│东吴证券 │买入
│单、利润高增 │ │
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26H1剔除汇兑和套保利润同比+7%，海工为核心贡献
2026上半年公司实现营业总收入789亿元，同比增长4%，归母净利润7.4亿元，同比下降42%，单Q2公司实现营业总收
入462亿元，同比增长15%，归母净利润5.3亿元，同比下降28%。2026年上半年，人民币兑美元升值导致公司的汇兑亏损与
套保合计净损失8.1亿元（去年同期为1.8亿元），影响利润增速约49%（2026H1汇兑亏损与套保成本的增加/2025H1归母净
利润）。核心事业部中，2026上半年①集装箱：干箱销量114万TEU，同比增长1%，实现营收219亿元，同比增长1%，净利
润2.7亿元，同比下降81%，受标箱降价、美元贬值影响。②中集车辆：实现营收107亿元，同比增长10%，净利润3.6亿元
，同比下降13%。③能化设备（主体为安瑞科）：实现营收134亿元，同比增长3%，净利润4.8亿元，同比增长4%。④中集
海工（主体为来福士）：实现营收79亿元，同比下降1%，净利润7.2亿元，同比增长156%，⑤中集财务和海工：净利润1.7
亿元，同比增长9亿元，租约收入大幅提升、存量债务利息下降，事业部扭亏为盈。
综合毛利率略有下降，期间费用控制良好
2026上半年公司实现销售毛利率11.9%，同比下降0.8pct，销售净利率1.7%，同比下降0.6pct。核心事业部中，2026
上半年集装箱/道路运输车辆/能化装备/海工毛利率分别为8.3%/14.4%/14.7%/20.9%，同比分别变动-7.8/-0.6/-0.5/+10.
1pct，海工毛利率改善，抵消汇兑、标箱降价影响。2026上半年公司期间费用率9.1%，同比提升0.7pct，其中销售/管理/
研发/财务费用率分别为1.7%/4.0%/2.0%/1.4%，同比分别持平/-0.3/+0.4/+0.6pct，期间费用控制良好。
集装箱产销保持稳健，模块化建造+海工打开成长空间
我们判断2026年起公司业绩将底部反弹：（1）海工装备：截至2026年6月底，中集来福士在手订单76亿美金（上半年
新签32亿美金，去年同期新签仅1亿美金），交期已排至2030年，产能扩张和利润率提升并行，（2）能化装备：核心子公
司中集安瑞科受益于天然气产业链景气度上行，经营向好，上半年能化事业部新签订单137亿元，同比大增28%，（3）模
块化数据中心：AIDC建造领域模块化渗透率快速提升，中集深耕行业13余年供应链优势显著、项目经验丰富，上半年新增
约200MW订单，同时为超300MW的项目提供服务，营收增长超5倍。（4）贸易量增长、超期服役老箱更新的背景下，我们测
算集装箱行业2027年将保持450万TEU左右水平，为公司打稳基础。
盈利预测与投资评级：我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为35.4/49.3/60.1亿元，当前市值对应PE14/10/8X
，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、美元汇率波动、原材料价格上涨等。
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2026-09-02│中集集团(000039)公司动态研究报告：海工订单创历史高位、能源装备订单上│华鑫证券 │买入
│行 │ │
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营收稳健、利润承压，主业自“箱价驱动”向“海工+能源+服务”再平衡
2026年上半年，集团实现营业收入789.13亿元，同比上升3.71%；归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润7.40
亿元，同比下降42.14%。营收与利润背离，核心并非总量需求失速，而是利润中枢由集装箱制造向海洋工程、能源装备、
物流服务及海工资产运营迁移中的阶段性再定价。集装箱制造营收约219.20亿元、同比微增0.85%，净利润却因标箱价格
同比下行及汇率因素同比大幅回落；与之对照，海洋工程净利润约7.18亿元、同比增长155.5%，能源、化工及液态食品装
备、物流服务利润分别同比提升，金融及资产管理亦扭亏为盈。
箱板块一季度量价回落、二季度需求回升并已排产至三季度末，全年仍受高基数与材料成本压制，但储能、模块化建
筑、冷链、模块化数据中心等“箱+”业务积极布局。表观利润承压更宜视为周期性箱价利润退潮与战略业务利润兑现并
行，跟踪重心应从单一箱价弹性，转向在手订单质量、海工与能源履约以及新兴模块业务对利润结构的修复。
海工迈向EPCIC总包，在手订单创纪录，资产运营改善构筑第二增长极
海洋工程是本轮再平衡的关键支撑。2026年上半年海工新增订单约32亿美元（上年同期约1.06亿美元），6月底中集
来福士在手订单约76.2亿美元，创历史新高，油气与非油气约6:4，有助于平滑油气周期。6月签署国内首家FPSOEPCIC总
包，标志着来福士由建造主导迈向设计—建造—集成一体化；同时GreaterPAJFPSO总覆盖可研至海上安装调试全流程，投
产后日产量约9.5万桶，获国际油气客户对履约与集成能力认可。订单侧VLCC落地丰富高端矩阵，并斩获LNG双燃料汽车运
输船、活鱼运输船等；交付侧PCTC大幅提前交船、大型风电安装船适航、VLCC开工、FLNG上部模块封顶。资产端蓝鲸1号
上租、多平台续约涨价与降本推动利润向好，“仙境烟台”新签作业、BlueGretha投入服务。海工叙事已由“存量出租改
善”升为“订单高位+总包能力认证+密集交付”共振，有望在箱价利润回落后持续贡献利润弹性与估值锚。
清洁能源与“箱+”创新双轮延伸，订单与交付验证多元装备平台成长
能源装备方面，中集安瑞科2026年上半年新签订单约137.1亿元、同比增长27.7%，截至6月30日在手订单约317.7亿元
、同比增长8.9%。清洁能源分部收入同比增长8.2%，LNG槽车与车用瓶景气延续，电子特气与富氢装备打开高端场景，水
上清洁能源新签约同比增长40.1%、造船排产至2029年，截至6月30日在手订单约277.6亿元。
化工环境随罐箱回暖收入与新签改善；液态食品当期收入承压，但新签订单14.4亿元，同比增长108.4%，为后续修复
蓄力。创新与“箱+”侧，模块化数据中心爆发：上半年新增约200MW云计算与AI订单，服务逾300MW客户，营收同比大增
超5倍，亚太AI数据中心首批CIMCPTU发往海外；工厂预制可压缩现场周期与线损，产能扩至三大基地协同。储能已交付逾
60GWh，模块化建筑落地印尼等全球南方项目。能源订单厚度与算力模块交付，正推动中集由周期箱龙头向“物流通装+能
源海工+算力预制”多元装备平台演进。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为1676.06、1821.37、1973.45亿元，EPS分别为0.57、0.69、0.82元，当前股价对应P
E分别为15.1、12.5、10.5倍，考虑公司海工在手订单创历史新高，能源装备与模块化数据中心双轮放量，维持“买入”
投资评级。
风险提示
市场竞争风险；地缘与贸易摩擦、集运与新箱价格波动、原材料及海运成本、汇率变动风险、海工与大型能源项目履
约交付、模块化数据中心等新兴业务占比仍低及竞争加剧。
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2026-09-01│中集集团(000039)Q2经营环比改善，海工与AIDC订单支撑后续增长 │中信建投 │买入
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核心观点
2026H1公司收入端保持增长，物流与能源相关业务均衡发展，海工高毛利产品交付及平台运营改善对利润形成支撑；
但集装箱价格同比下行，叠加汇兑损失增加，公司归母净利润同比下降。单Q2收入、利润及毛利率均环比改善，经营修复
趋势逐步体现。集装箱接单价格回升，海工在手订单创历史新高，AIDC交付指引明确，后续盈利改善具备订单支撑。
事件
2026H1公司实现营业收入789.13亿元，同比增长3.71%；归母净利润7.40亿元，同比下降42.14%；扣非归母净利润6.6
5亿元，同比下降46.40%。
单季度来看，2026Q2公司实现营业收入462.49亿元，同比增长15.44%；归母净利润5.31亿元，同比下降27.75%；扣非
归母净利润4.97亿元，同比下降30.65%。
简评
Q2营收同比增速转正，物流与能源业务保持增长
Q2收入环比明显改善，多业务经营修复逐步体现。2026H1公司实现营业收入789.13亿元，同比增长3.71%，物流与能
源相关业务收入均保持增长。单Q2实现营业收入462.49亿元，同比增长15.44%、环比增长41.59%，较Q1同比下降9.33%明
显改善；归母净利润环比增长153.90%，单季盈利回到5亿元左右，改善主要来自集装箱、能化、钻井运营及物流等板块。
①物流相关业务收入保持增长，集装箱需求环比改善。2026H1集装箱、道路运输车辆、物流服务业务收入分别为219.
20、107.37、139.45亿元，同比分别增长0.85%、10.09%、2.70%。其中，干箱销量113.85万TEU，同比增长1.12%；冷藏箱
销量10.82万TEU，同比增长17.61%，冷藏箱需求增速高于干箱。单Q2干箱销量约68万TEU，较Q1约46万TEU明显提升，量端
呈现环比修复趋势。
②能源相关业务结构持续优化，盈利贡献提升。2026H1能源、化工及液态食品装备、海洋工程业务收入分别为133.96
、79.35亿元，同比分别增长2.98%、下降0.98%。海工收入规模基本稳定，但油气相关产品收入占比提升至76%，FPSO、FL
NG等高附加值产品交付占比提高，为盈利改善提供支撑。此外，金融及资产管理分部实现净利润约1.7亿元，同比扭亏为
盈，平台恢复上租及运营改善逐步体现。
集装箱毛利率承压，海工盈利改善对冲部分影响
盈利能力方面，Q2毛利率环比改善，分部表现仍有分化。2026H1公司毛利率为11.89%，同比约-0.8pct；单Q2毛利率
为12.13%，同比-1.06pct、环比+0.59pct。分业务来看，集装箱毛利率为8.34%，同比-7.81pct，主要受标箱价格下行及
汇率变动影响；海工毛利率为20.91%，同比+10.07pct，高毛利油气产品交付对冲部分集装箱业务压力。整体来看，公司
综合毛利率尚未恢复至去年同期水平，但Q2环比改善已开始体现。
费用端来看，汇兑损失影响较大，管理及利息费用管控有所成效。2026H1公司期间费用率为9.06%，同比+0.72pct，
其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.68%、3.96%、1.97%、1.45%，同比分别-0.03pct、-0.29pct、+0.42pct、+0
.62pct。财务费用同比增加5.15亿元至11.43亿元，主要系净汇兑损失由上年同期的0.47亿元增加至8.03亿元；净利息费
用则同比下降2.18亿元至2.99亿元。研发费用同比增加3.73亿元至15.57亿元，主要继续投入能源及AIDC等业务。
海工与AIDC订单支撑后续增长，公司增长前景可期
订单端来看，海工订单数量与价格共同改善，后续交付可见度较高。2026H1海工新签订单约32亿美元，在手订单约76
.2亿美元，部分订单排产至2030年。Golar第二艘FLNG项目总预算较首艘增加2-3亿美元，绝大部分增量计入中集来福士合
同，订单价格涨幅高于供应链成本涨幅。预计在不考虑大幅汇率波动的情况下，2026年海工收入约190-200亿元，2026H2
利润好于2026H1。新订单价格及产品结构改善，为后续盈利释放奠定基础。
集装箱接单价格回升，平台续租提价有望贡献增量。2026H2集装箱接单价格已回升至约1750美元/TEU，较2026H1平均
结转价格约1600美元/TEU有所改善，订单可见度已覆盖至2026Q4末，预计全年箱量与2025年基本持平。平台运营方面，尼
日利亚半潜生活平台于2026年6月底起租，租金将体现在2026H2业绩中；巴西作业生活平台续约租金上涨超过30%，后续将
逐步兑现。我们认为，集装箱业务后续主要体现价格修复弹性，平台业务则主要体现新增上租及续租提价带来的经营改善
。
AIDC交付指引明确，新业务增长仍需与盈利能力提升相匹配。2026H1模块化数据中心业务新签订单约200MW。2026年
公司交付规模指引为30-40亿元，预计靠近上限，2027年交付规模预计至少同比翻倍；2026年新签订单目标较2025年的300
MW至少翻倍，目前推进符合预期。公司依托定制化设计、模块化制造及海外物流交付的一体化能力，主要布局马来西亚，
并逐步拓展其他海外市场。
投资建议
预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为30.51亿元、39.47亿元、46.05亿元，同比分别增长1281.77%、29.35%、
16.67%，对应PE分别为16.03x、12.39x、10.62x，维持“买入”评级。
风险分析
（一）经济周期波动的风险：公司各项主营业务所处的行业均依赖于全球和中国经济的表现，并随着经济周期的波动
而变化。近年来，全球经济环境日趋复杂，不确定因素增多，尤其是贸易保护主义将对全球经济和贸易的增长带来负面影
响。若贸易需求修复不及预期，则公司集装箱、物流等业务将有所承压。
（二）汇率风险：公司合并报表的列报货币是人民币，汇率风险主要来自以非人民币结算之销售、采购以及融资产生
的外币敞口。在全球金融市场持续波动可能导致的人民币对美元汇率波动幅度与频率加大，进而可能对公司业务造成影响
。
（三）市场竞争风险：公司各项主营业务都存在来自国内外企业的竞争。尤其是需求不振或产能相对过剩导致供求关
系不平衡，从而引起行业内竞争加剧。另外，行业的竞争格局亦可能因新企业的加入或现有竞争对手的产能提升而改变。
（四）毛利率波动风险及敏感性分析：综合毛利率是未来盈利预测及估值模型的重要假设，公司毛利率将持续受到市
场竞争、原材料价格、汇率、运费等外部因素的影响产生波动，如公司无法较好应对上述因素，则毛利率将会受到不利影
响。若公司毛利率不及预期，相对应公司未来的盈利预测均存在下滑风险。
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2026-09-01│中集集团(000039)海工业务盈利能力显著提升 │华泰证券 │买入
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中集集团发布中报，2026年上半年实现营收789.13亿元，同比+3.71%，归母净利7.40亿元，同比-42.14%，扣非归母
净利6.65亿元，同比-46.40%。26Q2实现营收462.49亿元，同比/环比+15.44%/+41.59%，归母净利5.31亿元，同比/环比-2
7.75%/+153.90%。公司上半年归母净利润同比下滑主要受集装箱板块盈利下行与汇兑损失影响。我们认为公司业绩亮点集
中于海工与模块化数据中心两大方向：海工业务毛利率同比大幅提升、在手订单创历史最高记录，模块化数据中心新签订
单不断增加。A/H股维持"买入"评级。
26Q2毛利率环比回升，汇兑损失抬升财务费用
26H1公司毛利率11.89%，同比-0.79pp；26Q2毛利率12.13%，同比-1.06pp、环比+0.59pp，环比已有所回升。毛利率
同比下滑主要系集装箱制造板块毛利率降至8.34%、同比-7.81pp，标箱价格同比下行叠加汇率影响所致。26H1公司期间费
用率9.06%，同比+0.72pp。其中销售费用率1.68%，同比-0.03pp；管理费用率3.96%，同比-0.29pp；研发费用率1.97%，
同比+0.42pp；财务费用率1.45%，同比+0.62pp。公司期间费用率同比上升，主要系汇兑损失增加、财务费用率上升所致
。
26H1海工板块净利润同比高增，在手订单创历史最高记录
26H1公司海洋工程业务实现营收79.35亿元，同比-0.98%，净利润7.18亿元，同比+155.52%，毛利率20.91%，同比+10
.07pp。订单方面，26H1海工新增订单32亿美元，去年同期仅为1.06亿美元，其中6月签署国内首家FPSOEPCIC总包合同；
截至6月底累计在手订单76.2亿美元，创历史最高订单记录。海工资产运营板块受益于蓝鲸1号平台成功上租、多个钻井平
台续约涨价及精细化管理带来的运营成本下降，带动金融及资产管理板块由去年同期净亏损7.35亿元转为盈利1.67亿元，
深海油气开发高景气带动全球浮式钻井平台利用率不断修复，公司优质平台资产有望持续受益。
模块化数据中心高速增长，预制化交付能力持续验证
26H1公司持续拓展模块化数据中心业务，在手订单饱满。新签方面，上半年新增约200MW云计算、AI算力数据中心订
单；交付方面，公司同时为超过300MW的云计算、AI算力客户提供预制化数据中心的技术服务与制造交付，上半年该业务
营收同比增长超5倍。上半年新签及承建的亚太大规模AI数据中心项目首批核心电力设备CIMCPTU已正式发往海外，该方案
采用"工厂预制+现场拼接"模式，一体化集成配电分配、电压变换、电能质量治理与综合安全保护功能，相较传统土建配
电方案可缩短55%-60%现场施工周期、降低线缆线路损耗30%-40%，匹配AI超算数据中心高可靠供电与极速投产部署的核心
诉求。我们认为公司依托集装箱规模化制造交付能力与全球化高端项目落地经验，有望持续承接算力基建的模块化交付需
求。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润预测为40.13亿元、49.87亿元、57.82亿元，对应EPS分别为0.74/0.92/1.07元。可
比公司2026年iFind一致预期PE为20倍，给予公司26年A股20倍PE，对应A股目标价为14.80元（前值17.76元，对应26年PE2
4倍）。参考过去1个月公司H/A股估值折价约24%，给予公司26年H股15倍PE，港元汇率取0.87，对应H股目标价12.76港元
（前值16.05港元，对应26年PE19倍）。
风险提示：汇率波动风险，贸易政策波动风险，油价波动风险。
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2026-08-31│中集集团(000039)1H26收入稳健增长，海工在手订单创新高 │中金公司 │增持
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业绩回顾
1H26业绩符合市场预期
公司1H26业绩：收入789.13亿元，同比+3.71%；归母净利润7.40亿元，同比-42.14%。主要系汇兑损失扩大、研发费
用增加以及海工递延所得税等。业绩符合市场预期。
发展趋势
集装箱量增价跌。1H26集装箱制造收入219.20亿元，同比+0.85%；净利润2.72亿元，同比-81.16%，主要受标箱价格
同比下行及汇率影响。量上看，干货箱累计销量113.85万TEU，同比+1.12%；冷藏箱10.82万TEU，同比+17.61%，Q2新箱需
求企稳扭转Q1下行。全球集装箱贸易量上半年同比约+5.2%，叠加运输效率扰动支撑箱需求，但盈利弹性仍受价格与汇率
制约。
海工制造利润高增，海工租赁平台收益改善。海洋工程收入79.35亿元，同比-0.98%；净利润7.18亿元，同比+155.52
%，毛利率约20.9%，净利率约9.1%。上半年新签订单32亿美元（去年同期约1.06亿美元），6月末在手订单76.2亿美元创
历史最高；7-8月继续签订FLNG总包、PCTC等。金融及资产管理业务收入17.10亿元，同比+88.01%；净利润1.67亿元，去
年同期亏损7.35亿元，同比扭亏，主要受益租约收入提升与存量债务利息下降。蓝鲸1号上租、平台续约涨价及BlueGreth
a到位作业支撑经营利润向好。
模块化数据中心高增，打开第二增长曲线。上半年新增大约200MW云计算/AI算力数据中心订单，同时为超过300MW客
户提供预制化交付服务，营收同比大增超5倍。
盈利预测与估值
由于集装箱业务磨底、毛利率承压，我们下调2026/2027年业绩42.8%/13.9%至22.39/34.23亿元。公司A股股价对应20
26/2027年23.20/15.20倍P/E，H股股价对应2026/2027年17.20/10.90倍P/E。维持跑赢行业评级，考虑到盈利预测下调、
但估值中枢受益模块化数据中心等有所修复，分别下调A/H股目标价20.0%/16.7%至12.00元/10.00元港币。A股目标价对应
2026/2027年28.90/18.90倍P/E，H股目标价对应2026/2027年20.80/13.20倍P/E，分别较当前股价有24.7%/20.5%的空间。
风险
全球贸易摩擦致集运需求下滑，行业竞争加剧，油价波动。
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2026-08-28│中集集团(000039)海工景气度上行，1H26海工业绩改善 │国金证券 │买入
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业绩简评
8月28日，公司发布2026年中报。1H26公司实现收入789.13亿元，同比+3.71%，实现归母净利润7.40亿元，同比-42.1
4%。其中，2Q26实现收入462.49亿元，同比+15.44%；归母净利润5.31亿元，同比-27.75%。
经营分析
海工景气度上行，公司海工建造业务净利润大幅改善。根据《中国海洋能源发展报告2025》，2025年全球海洋油气勘
探开发投资预计达2175.5亿美元，已连续5年保持增长，预计2026年同比增长3%以上。上游勘探开发保持高景气度，有望
带动FPSO、钻井平台等海工装备需求上行。根据SBMOffshore、Clarkson等预测，预计2025-2029年全球平均每年FPSO新签
订单将在10艘以上。公司作为海工行业龙头，有望跟随行业周期上行，实现海工制造业务盈利能力提升。1H26公司海工业
务净利润7.18亿元，同比+155.52%。1H26公司海工新增订单32亿美元，相比去年同期1.06亿美元大幅提升，其中6月签署
国内首家FPSOEPCIC总包合同，标志着中集的行业竞争力进一步提升；截至6月底，中集来福士在手订单76.2亿美元，创历
史最高订单记录，未来海工业务收入有望保持长期提升。
受益钻井平台日费率上行，公司海工租赁业务业绩有望改善。根据公司公告，1H26受全球原油需求提升及地缘政治影
响，布伦特原油价格维持强势，至6月中下旬仍稳居80美元/桶左右的较高水平。全球各大油公司进一步加大对上游勘探与
开采的资本投入，带动海工钻井平台需求增长。克拉克森2026年7月数据显示，相较于年初，浮式钻井平台利用率大幅攀
升至84%。1H26公司第六代半潜钻井平台“仙境烟台”新签约钻井合同；半潜式起重/生活支持平台BlueGretha顺利抵达预
定作业海域，开始为客户提供服务。伴随后续钻井平台日费率上行，看好公司海工租赁业务业绩持续改善。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司26-28年公司营业收入分别为1720/1885/2059亿元，归母净利润为25/40/61亿元，对应PE为21X/13X/9X
，维持“买入”评级。
风险提示
海洋油气勘探开发投资不及预期、数据中心建设投资不及预期、全球商品贸易复苏不及预期、汇率波动风险
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2026-05-12│中集集团(000039)公司动态研究报告：新业务高增对冲周期压力，能源与海工│华鑫证券 │买入
│引领长期成长 │ │
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核心主业景气度持续回升，盈利质量与经营现金流大幅改善
2025年公司核心业务盈利表现实现显著优化，其中海工业务盈利大幅提升，钻井平台产业迎来景气度回升周期，公司
截至2025年末累计在手订单价值50.9亿美元，订单较为饱满，公司也正在规划海工产能扩展，预期未来几年海工板块的盈
利和规模将得到进一步释放。2025年公司持续发挥项目经验与业务能力，上租半潜钻井平台及自升式钻井平台的平均日费
率均实现同比增长。集装箱业务方面，2026年以来受地缘因素影响，行业需求和价格已出现回升；长期来看，集装箱仍是
全球贸易核心运输工具，全球贸易稳步增长带动新增需求，叠加存量设备更新替代需求，行业长期需求具备坚实支撑。同
时2025年公司经营现金流实现大幅改善，2025年经营活动产生的现金流量净额大幅增长99.9%至185亿元，为业务拓展与抗
周期能力筑牢财务底盘，核心主业的稳健表现为公司长期发展提供了充足安全垫。
能源装备业务订单爆发式增长，在手订单饱满构筑业绩强支撑
中集集团能源板块增长动能强劲，已成为穿越周期的核心增长极。2026年第一季度，中集安瑞科新签订单62.43亿元
，同比大幅增长36.7%；整体在手订单达314.33亿元，同比增长11.0%，订单储备持续处于高位。其中清洁能源分部新签订
单50.32亿元，同比增长30.5%，化工环境分部新签订单9.8亿元，同比增长120.2%。尽管当期收入受交付节奏影响短期有
所下滑，但充足的订单为后续业绩兑现奠定坚实基础，能源装备业务已成为公司最确定的增长引擎。
海工业务盈利显著改善，高端船型突破打开长期成长空间
海工板块景气度持续回升，经营效益与订单结构同步优化。2026年第一季度，公司海工业务经营效益同比增长，盈利
能力显著提升。订单方面，一季度海工新签生效合同额7.5亿美元，包括1条铺石船、2条滚装船（RORO）及4艘31.9万吨超
大型原油运输船（VLCC），成功切入大型油轮建造赛道，高端产品矩阵进一步丰富。资产运营端，受益于蓝鲸1号成功上
租、多个钻井平台续约涨价及精细化管理降本，海工资产运营利润持续向好；第六代半潜钻井平台“仙境烟台”已新签约
钻井作业意向函，半潜式起重/生活支持平台BlueGretha完成改造并启航作业，多重利好推动海工板块成为业绩重要增长
点。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为1688.32、1811.69、1945.23亿元，EPS分别为0.67、0.80、0.94元。当前股价对应P
E分别为19.6、16.4、14.1倍，考虑中集集团依托海工能源及传统集装箱双主业驱动，前沿产能与清洁能源链条拉动业绩
中枢向上，开启新一轮成长周期，首次覆盖，给与“买入”投资评级。
风险提示
行业竞争风险；经营风险；集装箱需求不及预期风险；财务风险；国际贸易摩擦风险；项目落地不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-11-02│中集集团(000039)2026年11月2日投资者关系活动主要内容
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1、上半年海洋工程板块订单新签强劲，净利润大幅增长，背后驱动因素是什么？以及如何展望全年盈利？
答：2026 年上半年，公司海洋工程业务营收 79.35 亿元，毛利率同比提升10.1个百分点至20.9%，净利润同比大增1
55.5%至 7.18亿元，盈利持续释放，主要得益于高质量项目订单逐渐结转以及交付效率、精益管理的持续提升。
订单方面，上半年海工板块新增订单 32 亿美元，截至 6月底累计在手订单 76.2 亿美元，创历史最高订单记录。其
中，油气/非油气订单占比约为 6:4，高质量订单占比持续提升。进入第三季度，中集来福士与 Golar LNG 签署第二艘 F
LNG（浮式液化天然气生产储卸装置）EPC 总承包合同，叠加今年 6 月中集来福士斩获的Greater PAJ FPSO EPCIC 项目
合同，中集来福士今年年内已接连斩获 FPSO/FLNG 总包订单各 1艘，进一步夯实高质量订单基础。依托高位订单储备和
高效交付能力，对海工后续盈利能力的提升有较高保障。
2、公司集装箱业务最新经营情况如何？
答：今年上半年，受标箱价格同比下行及汇率影响，集装箱制造业务整体净利润出现同比下行。但自第二季度以来，
得益于集运需求的增长以及庞大保有量的替代更新，整体推动了行业新箱销量在第二季度企稳增长。进入下半年，集装箱
制造行业延续了二季度的复苏态势，下半年整体订单排产饱满，同时价格环比也有所改善。
今年整体来看，受上半年结算的较低箱价及汇率影响，集装箱板块业绩相比去年仍旧有所承压。但集装箱板块培育的
模块化数据中心、储能等新兴业务，都处于积极布局和快速发展当中，将为集装箱板块贡献重要增量。
3、公司的模块化数据中心业务目前拓展情况如何？有何竞争优势？
答：2026 年上半年，模块化数据中心业务呈现爆发式增长，新签与交付均保持高效运转，在手订单饱满。新签方面
，上半年新增约 200MW 云计算、AI 算力数据中心订单；交付方面，公司同时为超过 300MW 的云计算、AI 算力的客户提
供预制化数据中心的技术服务与制造交付，上半年营收同比大增超 5倍。
在规划方面，公司对模块化数据中心领域高度重视，持续加大投入。在今年年初，公司已完成了组织优化与战略升级
，制造产能从单一基地扩充至三大基地协同量产，交付能力得到全面提升。同时，公司持续加大研发投入与人才建设力度
，强化全预制模块研发与核心零部件自研能力，构筑技术核心优势。在市场布局上，公司积极开拓东南亚市场，以马来西
亚、印尼为支点辐射整个区域。
但需注意的是，上半年模块化数据中心业务占集团 2026 年上半年总体营收的比例不足 3%，投资者需注意投资风险
。
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参与调研机构：23家
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2026-10-30│中集集团(000039)2026年10月30日投资者关系活动主要内容
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2026 年第三季度业绩会主要交流内容包括：
1、请介绍公司三季度整体财务业绩表现如何？
答：2026 年第三季度，本集团实现营业收入 479 亿元，同比增长16.91%；毛利率同比提升 0.2 个百分点至 11.6%
；归母净利润达7.08 亿元，同比提升 1.46 倍。第三季度业绩同比提升主要得益于海工等能源相关业务的增量贡献。
财务基本面方面，公司在手现金状况良好，期末货币资金余额相较中期提升 29 亿至 241 亿元；归属于母公司股东
及其他权益持有者权益提升 8亿至 507 亿，整体财务状况稳健。
第三季度，本集团经营现金流净流入净增 32 亿至 21.4 亿，持续向好，主要得益于多项业务回款加快及预收款增加
。
2、最新集装箱制造业务表现如何？如何展望全年乃至明年集装箱制造表现？
答：2026 年前三季度，全球商品贸易增长保持强劲。据 WTO 2026年 10 月报告，2026 年货物贸易量预计将增长 3.
9%，大幅超出年初预测，同时也调高 2027 年全球商品贸易量预测至 4.1%。此外，集运业有效运力紧张、周转效率低迷
，也进一步推涨了集装箱需求。
今年前三季度，集团干货集装箱累计销量 205.50 万 TEU，同比增长约 14.05%；其中，第三季度销量同比和环比均
增长约 35%至 92万 TEU，盈利能力相比上半年显著回升。目前整体订单已排产至2027 年，同时价格环比也有所改善。
展望 2027 年，受益于贸易韧性叠加科技产品的增长，WTO 对明年贸易量的增速调高，叠加航运里程增长、新船下水
量增加等共同推动，预计对 2027 年行业需求形成支撑。
3、中集模块化数据中心业务的发展情况如何？对后续产能规划是怎样的？
答：模块化数据中心领域，公司主要为全球算力提供涵盖设计、建造、运输、交付的一体化“开箱即用”解决方案，
产品聚焦于计算机房及供配电、预冷、柴发三大全预制功能模块。
随着全球 AI 数据中心需求持续增长，中集数字能源模块化数据中心业务进一步加快发展，2026 年前三季度营收较
去年同期快速增长。第三季度，公司新签超 300MW 云计算及 AI 算力数据中心订单，前三季度累计新签订单超 500MW（
超人民币 80 亿元），业务规模持续扩大。
产能规划方面，除了自有产能协同及扩产外，近期公司也在山西大同规划新租赁厂房以投放新的数据中心产能，辐射
京津冀及乌兰察布区域的需求。
4、对海工板块的接单规模与全年业绩如何展望？目前交付进度如何？
答：订单方面，前三季度海工建造新增订单 57 亿美元，相比去年同期 2.6 亿美元大幅提升；其中 6 月签署国内首
家 FPSO EPCIC总包合同，8月份新签第二条 FLNG EPC 总承包合同，以及年内斩获 4艘 VLCC、12 艘汽车滚装船（PCTC）
。截至 9月底，中集来福士累计在手订单超过 100 亿美元，创历史最高订单纪录。其中：油气/非油气订单占比约为 2:1
，有效平抑油气市场的周期性波动。
依托高位订单储备和高效交付能力，对海工后续盈利能力的提升有较高保障。
项目建造及交付方面：7月为希腊船东承建的第四条PCTC 7000 车位汽车运输船“CLEANSTAR”号在龙口码头顺利交付
离港；8月为SMYRILLINE 建造的 3300 米车道首艘滚装船顺利按期交付，该船为挑战北大西洋复杂海况与极端气候设计，
兼顾高效运营与低 碳排放；9 月大唐海南儋州 120 万千瓦海上风电项目升压站上部组块顺利完成全流程建造与各项报验
工作。
5、海工钻井平台业务运营及最新上租情况如何？
答：2026 年第三季度，布伦特原油价格维持高位并震荡上行，进一步激励了油公司加大上游勘探与开采资本投入，
带动海工钻井及支持平台市场需求增长，行业景气度持续改善，迎来上行周期。2026 年前三季度，公司海工租赁业务营
收呈现显著改善，净利润成功扭亏为盈。
平台上组方面，第三季度半潜式起重/生活支持平台 Blue Gretha已上租贡献，300 尺自升式钻井平台 Perro Negro1
2 已完成处置（剩余 13 座海工平台），半潜式生活支持平台 Tiradentes 亦与海外客户成功续租，其余已上租的海工资
产均正常执行租约合同，持续为国际主流客户提供优质服务。
后续本集团将结合市场变化，持续推动资产处置与商务拓展业务，通过积极参与国际市场，为旗下海工资产积极拓展
新合同，有效拓宽盈利空间，创造更优经营回报。
6、海工业务在 EPCIC 前端设计能力等关键能力的研发人员补齐方面有何安排？
答：中集来福士持续打造自身 EPCIC 全链条总包能力。整体研发方面，构建了烟台、上海、深圳、瑞典、挪威等五
个研究院，依托于国际化研发网络，持续投入关键技术研究。人员储备方面，目前来福士整体研发技术团队约 1200 人，
可提供全生命周期设计服务。同时，中集来福士也持续通过开放创新、产学研协同、全球引才等手段，确保在技术和商业
模式上处于前沿。
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参与调研机构：32家
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2026-10-22│中集集团(000039)2026年10月22日投资者关系活动主要内容
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1、对海工板块的接单规模与全年业绩如何展望？
答：从订单储备看，今年上半年，海工业务新增订单 32 亿美元，截至 6月底累计在手订单 76.2 亿美元，创历史最
高订单记录。其中，油气/非油气订单占比约为 6:4，高质量订单占比持续提升。进入第三季度，中集来福士与 Golar LN
G 签署第二艘 FLNG（浮式液化天然气生产储卸装置）EPC 总承包合同，叠加今年 6 月中集来福士斩获的 Greater PAJ F
PSO EPCIC 项目合同，中集来福士今年年内已接连斩获 FPSO/FLNG 总包订单各 1艘，进一步夯实高质量订单基础。
依托高位订单储备和高效交付能力，对海工后续盈利能力的提升有较高保障。
2、当前油气海工行业的市场环境如何？对未来行业景气度如何看待？
答：自 2022 年以来,地缘冲突重塑能源格局，能源安全及多元化战略被各国高度关注，国际油价持续保持高位，对
深海油气、海工行业形成良好支撑。同时，随着技术迭代进步，深水开发盈亏平衡点大幅降低，盈利安全边际充足，对海
洋油气发展非常有帮助。
根据 Rystad Energy 行业报告，全球海上工程行业正处于新一轮高景气发展周期。短期来看，2026-2028 年持续高
位的项目审批规模，将直接转化为海工装备制造、海上工程服务领域的充沛订单，为全产业链带来明确的业绩增量。
在此背景下，中集来福士将紧紧抓住行业机遇，以油气业务（FPSO/FLNG/FPU 等）构建核心基本盘、以船舶业务补充
支撑、积极拓展海洋新能源等创新业务，不断强化自身 EPCIC 全产业链总包能力，实现高质量发展。
3、请介绍中集来福士与竞争对手相比的核心竞争优势？
答：第一，历经近十年深耕，中集来福士完成了从传统建造商，向拥有 EPCIC 全产业链总包能力企业的升级，成为
国内首家打通这一完整能力链条的企业。完整贯通的产业链能力，大幅提升项目整体可控性，有效管控项目风险，叠加传
统建造优势，形成了来福士区别于普通建造厂商的差异化壁垒。
第二，中集来福士拥有丰富且可靠的交付业绩。高端海工装备领域技术体系庞杂，融合海洋工程、流体力学、结构工
程等多门类交叉学科，行业进入门槛极高。更重要的是，主流业主在遴选供应商时，对于企业可靠的过往交付记录极为看
重。经过多年项目实战积累，中集来福士拥有大量可验证、高质量的交付业绩，成为新进入者难以短期追赶的壁垒。
第三，优质订单储备充足，生产排期饱满。当前公司手持订单体量充足，订单结构以高质量油气项目为主，同时搭配
特种船舶、海上风电等多元业务，有效对冲油气行业周期性波动，保障业绩增长的稳定性与持续性。
4、为保持技术领先，提升全产业链能力，公司采取了哪些行动？研发设计相关人员储备情况如何？
答：中集来福士持续打造自身 EPCIC 全链条总包能力。整体研发方面，构建了烟台、上海、深圳、瑞典、挪威等五
个研究院，依托于国际化研发网络，持续投入关键技术研究。人员储备方面，来福士整体研发技术团队约 1200 人，可提
供全生命周期设计服务。同时，中集来福士也持续通过开放创新、产学研协同、全球引才等手段，确保在技术和商业模式
上处于前沿。
5、当前钻井平台的出租情况？
答：从金融及资产管理分部来看（主要经营贡献为海工资产运营管理业务），上半年营业收入同比增长 88%至 17.10
亿元，净利润 1.67 亿元，同比扭亏为盈，主要是由于中集海工资产运营平台租约收入大幅提升和存量债务利息下降的
影响。具体平台运营方面，今年上半年蓝鲸 1号平台成功上租、多个钻井平台的续约涨价以及精细化管理带来的运营成本
下降，海工资产运营平台经营利润向好；第六代半潜钻井平台“仙境烟台”新签约钻井合同，为营收增长注入动力；半潜
式起重/生活支持平台Blue Gretha 顺利抵达预定作业海域，开始为客户提供优质服务，同时，通过积极参与国际市场，
集团旗下多座半潜钻井及生活平台等海工资产积极拓展新合同。
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参与调研机构：15家
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2026-09-01│中集集团(000039)2026年9月投资者关系活动主要内容
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2026 年 9月主要交流内容包括：
1、上半年海洋工程板块订单新签强劲，净利润大幅增长，背后驱动因素是什么？以及如何展望全年盈利？
答：2026 年上半年，公司海洋工程业务营收 79.35 亿元，毛利率同比提升10.1个百分点至20.9%，净利润同比大增1
55.5%至 7.18亿元，盈利持续释放，主要得益于高质量项目订单逐渐结转以及交付效率、精益管理的持续提升。
订单方面，上半年海工板块新增订单 32 亿美元，截至 6月底累计在手订单 76.2 亿美元，创历史最高订单记录。其
中，油气/非油气订单占比约为 6:4，高质量订单占比持续提升。进入第三季度，中集来福士与 Golar LNG 签署第二艘 F
LNG（浮式液化天然气生产储卸装置）EPC 总承包合同，进一步夯实高质量订单基础。
依托高位订单储备和高效交付能力，对海工后续盈利能力的提升有较高保障。
2、上半年金融及资产管理分部盈利大幅改善的原因是什么？海工钻井平台业务最新进展如何？
答：从金融及资产管理分部来看（主要经营贡献为海工资产运营管理业务），上半年营业收入同比增长 88%至 17.10
亿元，净利润 1.67 亿元，同比扭亏为盈，主要是由于中集海工资产运营平台租约收入大幅提升和存量债务利息下降的
影响。
具体平台运营方面，期内蓝鲸 1号平台成功上租、多个钻井平台的续约涨价以及精细化管理带来的运营成本下降，海
工资产运营平台经营利润向好；第六代半潜钻井平台“仙境烟台”新签约钻井合同，为营收增长注入动力；半潜式起重/
生活支持平台 BlueGretha 顺利抵达预定作业海域，开始为客户提供优质服务，同时，通过积极参与国际市场，集团旗下
多座半潜钻井及生活平台等海工资产积极拓展新合同。
3、公司集装箱业务最新经营情况如何？
答：今年上半年，受标箱价格同比下行及汇率影响，集装箱制造业务整体净利润出现同比下行。但进入第二季度以来
，得益于集运需求的增长以及庞大保有量的替代更新，整体推动了行业新箱销量在第二季度企稳增长。进入下半年，集装
箱制造行业延续了二季度的复苏态势，下半年整体订单排产饱满，同时价格环比也有所改善。
今年整体来看，受去年高基数以及材料价格上行带来的成本压力影响，集装箱板块业绩相比去年仍旧有所承压。但集
装箱板块培育的集装箱储能、模块化建筑、冷链、模块化数据中心等新兴业务，都处于积极布局和快速发展当中，将为集
装箱板块贡献重要增量。
4、公司的模块化数据中心业务目前拓展情况如何？有何竞争优势？
答：2026 年上半年，模块化数据中心业务呈现爆发式增长，新签与交付均保持高效运转，在手订单饱满。新签方面
，上半年新增约 200MW 云计算、AI 算力数据中心订单；交付方面，公司同时为超过 300MW 的云计算、AI 算力的客户提
供预制化数据中心的技术服务与制造交付，上半年营收同比大增超 5倍。
在规划方面，公司对模块化数据中心领域高度重视，持续加大投入。在今年年初，公司已完成了组织优化与战略升级
，制造产能从单一基地扩充至三大基地协同量产，交付能力得到全面提升。同时，公司持续加大研发投入与人才建设力度
，强化全预制模块研发与核心零部件自研能力，构筑技术核心优势。在市场布局上，公司积极开拓东南亚市场，以马来西
亚、印尼为支点辐射整个区域。
但需注意的是，上半年模块化数据中心业务占集团 2026 年上半年总体营收的比例不足 3%，投资者需注意投资风险
。
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参与调研机构：33家
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2026-08-31│中集集团(000039)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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2026 年中期业绩会主要交流内容包括：
一、整体经营业绩1、请简述公司上半年经营业绩情况？
答：2026 年上半年，公司总营收 789 亿元，同比增长 3.7%；毛利率同比下降约 0.8 个百分点至 11.9%，主要受集
装箱制造业务毛利率下行影响，但能源相关业务毛利率同比提升，其中海工业务提升幅度尤为显著，毛利率同比提升 10.
1 个百分点至 20.9%；归母净利润 7.4 亿元，同比下降 42%，主要受集装箱制造业务业绩下行以及汇兑损失影响。若剔
除汇兑影响因素，公司经营性表观净利润实现有质增长。
费用端，研发费用同比增加 31%至 15.6 亿元，研发占比同比提升0.41 个百分点，主要系公司持续加大海工、绿色
能源及 AIDC 等关键业务投入；同时，公司持续优化利息费用管理，期内净利息费用同比下降 2.2 亿元。
从季度环比看，第二季度各项经营指标已呈现大幅改善，盈利能力呈现扩张。第二季度营收环比增长 42%至人民币 4
62 亿元，净利润环比大增 133%至人民币 9.6 亿元，核心业务板块第二季度经营规模较第一季度均实现正向增长。
二、业务情况相关
2、今年上半年公司海洋工程板块订单新签强劲，净利润大幅增长，请问公司海工业务盈利提升的驱动因素，以及如
何展望全年盈利？
答：2026 年上半年，公司海洋工程业务营收 79.35 亿元，毛利率同比提升 10.1 个百分点至 20.9%，主要得益于高
质量项目订单逐渐结转以及交付效率、精益管理的持续提升。期内，海工分部净利润同比大增 155.5%至 7.18 亿元，盈
利持续释放，成为集团盈利的主要贡献板块之一。
与此同时，上半年海工板块新增订单 32 亿美元，截至 6月底累计在手订单 76.2 亿美元，创历史最高订单记录。其
中，油气/非油气订单占比约为 6:4，高质量订单占比持续提升。依托高位订单储备和高效交付能力，对海工后续盈利能
力的提升有较高保障。3、如何看待船舶及海工行业的扩产？与行业相比公司有何竞争优势？
答：一方面，当前各类商船及海工装备的需求相较于过去十年显著提升，因此扩产在一定程度上也是为了满足客户需
求；另一方面，就海工装备而言，尤其是高端 FPSO/FLNG/FPU 等大型浮式装置，其进入门槛较高，主要体现在：规模化
的石化产业研发团队、长期交付经验与高端客户认可、大型船坞资源等，因此多数船厂难以切入核心领域。
公司的核心竞争优势一是覆盖前端的设计能力。当前，中集来福士已构建烟台、上海、深圳、瑞典、挪威等五个研究
院，掌握FPSO/FLNG、超深水平台等高端技术，尤其是具备 FPSO 的 Feed设计能力，这是其区别于其他船厂及中小型海工
配套企业的核心优势。
二是全链 EPC 模式，我们提供“设计 + 采购 + 建造 + 运营”的全生命周期 EPC 总承包服务。这种模式不仅解决
了客户的全流程需求，更通过模块化建造和极致的项目管理能力，将技术优势转化为交付效率与成本控制的综合竞争力，
让客户愿意为技术和服务支付溢价。
三是公司具备多年项目交付记录及总包实力。中集来福士于 2022年获得巴西国油总包资质，今年年内又同时斩获 FP
SO/FLNG 总包订单各 1 艘，为中国首家拥有双项目总包能力的海工企业(EPCIC/EPC)，标志着中集来福士的建造交付能力
得到海外主流客户的高度认可。
4、公司金融及资产管理分部盈利大幅改善，能否简要介绍钻井平台运营板块上半年的运行情况，说明平台新签约业
务的相关情况，并更新平台处置工作的进展？
答：从金融及资产管理分部来看（主要经营贡献为海工资产运营管理业务），上半年营业收入同比增长 88%至 17.10
亿元，净利润 1.67 亿元，同比扭亏为盈，主要是由于中集海工资产运营平台租约收入大幅提升和存量债务利息下降的
影响。
具体平台运营方面，期内蓝鲸 1号平台成功上租、多个钻井平台的续约涨价以及精细化管理带来的运营成本下降，海
工资产运营平台经营利润向好；第六代半潜钻井平台“仙境烟台”新签约钻井合同，为营收增长注入动力；半潜式起重/
生活支持平台 BlueGretha 顺利抵达预定作业海域，开始为客户提供优质服务，同时，通过积极参与国际市场，集团旗下
多座半潜钻井及生活平台等海工资产积极拓展新合同。
5、看到公司第二季度集装箱产销量环比回升，当前排产也比较旺盛，但公司上半年集装箱盈利仍然出现同比下降的
原因？如何展望全年需求以及集装箱板块的业绩？
答：今年上半年，受标箱价格同比下行及汇率影响，集装箱制造业务整体净利润出现同比下行。但进入第二季度以来
，得益于集运需求的增长以及庞大保有量的替代更新，整体推动了行业新箱销量在第二季度企稳增长，目前整体订单已排
产至 11 月份，同时价格环比也有所改善。
从全年整体来看，受去年高基数以及材料价格上行带来的成本压力影响，集装箱板块业绩相比去年仍旧有所承压。但
集装箱板块培育的集装箱储能、模块化建筑、冷链、模块化数据中心等新兴业务，都处于积极布局和快速发展当中，将为
集装箱板块贡献重要增量。
6、公司创新业务储能科技、模块化数据中心在报告期内的出货量、盈利能力及未来展望如何？
答：储能方面，公司业务范围涵盖储能系统产品设计、ODM Plus、能源运营、业务延伸服务，涉及源网侧储能、工商
业储能、近零碳园区、光储直柔、V2G 移动储能等应用场景。期内，本集团储能业务已交付超过 60GWh 储能装备，持续
深耕系统全集成核心能力，高标准完成在手订单交付，并积极拓展多元场景应用，持续探索价值增长新路径。
模块化数据中心方面，公司主要为全球算力提供涵盖设计、建造、运输、交付的一体化“开箱即用”解决方案，产品
聚焦于计算机房及供配电、预冷、柴发三大全预制功能模块。报告期内，模块化数据中心业务呈现爆发式增长，在手订单
饱满。新签方面，上半年新增约 200MW 云计算、AI 算力数据中心订单；交付方面，公司同时为超过 300MW 的云计算、A
I 算力的客户提供预制化数据中心的技术服务与制造交付，上半年营收同比大增超 5倍。
7、公司在AIDC的集成业务端与其他同类型公司有何竞争优势
？答：我们的优势一是设计适配能力。不同地区的地理环境、电网稳定性及气候温度差异巨大，设计须因地制宜，在
满足客户需求与降低整体能耗之间寻求最优解。中集经过长期积累，掌握针对全球场景的适配性设计方案，构成我们设计
能力的核心Know-How。
第二是丰富的项目交付经验。AIDC 现场施工极为复杂，涉及大量模块衔接与预留预埋，是系统性工程。中集在十余
年的实践中积累了丰富的项目经验，在东南亚、欧洲等全球范围内都拥有深厚的项目经验，确保交付的可靠性与效率。
第三是中集具备端到端一体化服务能力。我们打通了从设计、制造、物流到最终交付全链条，既能实现规模化生产制
造、提供包含冷却、消防、备用发电等模块的预制化工业载体，又能凭借集团协同的物流服务能力解决全球范围内交付等
痛点。一体化全链条服务能力能显著缩短交付周期，帮助客户抢占市场先机，这也构成我们的核心优势之一。但需注意的
是，目前模块化数据中心业务占集团 2026 年上半年总体营收的比例不足 3%，投资者需注意投资风险。
三、资本运作相关
8、看到公司上半年也有回购公司 H 股，同时也提议注销 2024 年回购的 A股库存股，目前看来公司还有 1.7 亿港
币的回购额度，预计怎么开展？是否会考虑开展
A 股的回购？
答：为继续提振股东信心，公司于 2026 年 7月公告了 2026 年回购部分 H股股份方案，拟回购金额不超过 1.73 亿
港元。目前公司暂未制定 A股回购的相关计划。后续公司将综合考虑市场整体环境、公司股价走势、资金状况及业务发展
规划等多方面因素，在符合监管规则及回购方案要求的前提下，灵活、审慎地开展回购操作，相关进展会严格按照监管要
求及时履行信息披露义务。公司始终高度重视股东回报，根据公司 8月 28 日的最新公告，公司拟变更 2023 年回购 A股
股份用途并注销暨减少注册资本公告，即注销 2,465 万 A股库存股,以增厚股东价值。除此之外，公司也通过持续稳定的
现金分红政策、扎实经营提升核心盈利能力等多种方式，努力为股东创造长期价值。未来若有相关回购安排，公司会严格
按照法律法规要求，及时履行审议程序及信息披露义务。
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