研报评级☆ ◇000039 中集集团 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 12 2 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.08│ 0.55│ 0.53│ 0.68│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 8.63│ 8.87│ 8.81│ 9.72│ 10.25│ 10.87│
│净资产收益率% │ 6.62│ 0.88│ 5.76│ 5.30│ 6.47│ 7.42│
│归母净利润(百万元) │ 3219.23│ 421.25│ 2972.34│ 2845.52│ 3645.67│ 4445.48│
│营业收入(百万元) │ 141536.65│ 127809.52│ 177664.10│ 168963.67│ 183745.33│ 200613.67│
│营业利润(百万元) │ 7505.21│ 2831.91│ 6552.90│ 6711.33│ 8503.33│ 10285.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-07 买入 维持 --- 0.56 0.75 0.93 长江证券
2025-10-31 买入 维持 10.72 0.56 0.67 0.75 华泰证券
2025-10-31 买入 维持 --- 0.47 0.61 0.79 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-07│中集集团(000039)25Q3点评：短期业绩承压，看好能源、海工等板块成长 │长江证券 │买入
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事件描述
中集集团发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现收入1170.61亿元，同比下降9.23%；归母净利润15.66亿元，
同比下降14.35%；其中，2025Q3实现收入409.7亿元，同比下降17.82%；归母净利润2.87亿元，同比下降70.13%。
事件评论
集装箱制造业务产销量同比下滑，但仍维持较好水平。据行业权威分析机构克拉克森2025年9月的预测，2025年全球
集装箱贸易量将同比增长3.0%，红海绕行、港口拥堵、航运环保要求等因素降低了集运效率，使集装箱需求维持稳定。受
此影响，2025年前三季度，集装箱制造业务产销量虽较去年历史峰值有所回落，但仍保持在较好水平。其中干货集装箱累
计销量180.18万TEU，同比下降约27.53%；同时前三季度，受南美水果出口驱动，冷箱需求显著增长，冷藏箱累计销量15.
35万TEU，同比增长约64.35%。
海工盈利释放。2025年前三季度，受国际局部战争及全球新能源转型放缓影响，海工装备特别是油气生产平台市场保
持平稳发展。前三季度，集团海洋工程业务得益于交付效率及精益管理的持续提升，经营效益实现同比增长，达成高质量
发展的目标。项目建造及交付方面，7月龙口码头建造的7000车位汽车运输船“CADWELL”号离港交付；8月烟台码头举行P
83船体交付仪式，该项目是本集团海洋工程业务交付的第四条FPSO；9月Scarabeo5LNGFPU离港交付驶往刚果海域作业。截
至三季度末，集团已上租海工资产正常执行租约合同，继续为客户提供优质服务，同时结合市场变化，持续推动资产处置
业务。第六代半潜钻井平台“仙境烟台”签署5口井租约，为营收增长注入动力；第七代超深水半潜钻井平台“蓝鲸一号
”进入装备整备阶段，筹备履约新签租约。同时，通过精细化管理与流程优化，降低运营成本，有效拓宽盈利空间，创造
更优经营回报。
能源板块稳增长。2025年前三季度，集团能源、化工及液态食品装备业务主要经营主体中集安瑞科收入实现整体平稳
增长，同比增长7.7%至人民币193.48亿元，归母净利润同比增长12.9%至人民币7.67亿元。截至2025年9月底，中集安瑞科
整体在手订单约人民币307.63亿元，同比增长10.9%，其中造船订单已经排产至2028年；前三季度累计新签订单人民币196
.41亿元，同比基本持平。其中，清洁能源分部2025年前三季度收入同比大幅增长19.4%至人民币150.37亿元，受益于水上
清洁能源利润释放、焦炉气制氢制LNG项目增量盈利贡献以及海外高端低温罐箱稳定出口，清洁能源分部可呈报分部利润
同比也实现大幅增长。2025年国内LNG加气站、综合能源站等加速建设，带动LNG储运装备需求稳健增长，受益于水上船舶
订单的加速交付，水上清洁能源业务实现收入人民币48.06亿元，同比大幅增长64.4%。此外，中集安瑞科也积极布局绿色
甲醇业务，一期5万吨生物质制绿色甲醇项目预期将于今年四季度投产。
维持“买入”评级。能源海工板块周期景气上行，其他业务板块整体有望经营向上。预计公司2025-26年实现归母净
利润分别为30.1、40.3亿元，对应PE分别为14、11倍。
风险提示
1、市场竞争加剧风险；2、主要原材料价格波动风险。
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2025-10-31│中集集团(000039)2025年三季报点评：Q3归母净利润同比-70%，汇率波动阶段│东吴证券 │买入
│性影响利润增速 │ │
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Q3营收同比-18%，高基数下保持韧性
2025年前三季度公司实现营业收入1171亿元，同比下降9%，归母净利润15.7亿元，同比下降14%，扣非归母净利润14.
5亿元，同比下降14%。分业务，（1）集装箱受高基数影响，干箱销量180万TEU，同比下降28%（单Q3为68万TEU，同比下
降39%），（2）中集车辆实现营收150亿元，同比下降5%，（3）中集安瑞科实现营收193亿元，同比增长8%。单Q3公司实
现营业收入410亿元，同比下降18%，归母净利润2.9亿元，同比下降70%，扣非归母净利润2.1亿元，同比下降75%。公司Q3
利润增速阶段性承压，主要系毛利率下降。
Q3毛利率同比下降2pct，费用率维持稳定
2025年Q3公司实现销售毛利率11.4%，同比下降2.2pct，销售净利率1.5%，同比下降1.1pct。我们判断毛利率下降系
集装箱板块影响。Q3人民币升值、钢价回升和规模效应减弱，均对集装箱板块毛利率产生负面影响。Q3公司期间费用率9.
0%，同比下降0.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/4.1%/1.8%/1.5%，同比分别变动+0.3/+0.9/+0.4/-1.
9pct。
A股回购方案推进，彰显公司发展信心
2025年公司发布A股回购方案，彰显信心：9月30号公告拟以3~5亿元（折算占公司已发行股本0.46%~0.77%），以不超
过12.01元/股价格回购A股，回购期限为方案通过起3个月。截至10月9日，公司已使用资金2.0亿元。我们同样看好公司中
长期发展：①集装箱：集运贸易量中长期持续增长，公司核心板块集装箱制造量价仍有支持，②能化设备：订单饱满，趋
势向好，中集安瑞科截至2025上半年末在手订单292亿元，③海工板块：排产已至2027年，订单兑现将支持业绩增长。同
时，深海科技为新质生产力，且深海油气开采具有战略意义，公司为高端海工装备领军企业，将持续受益。
盈利预测与投资评级：考虑到汇率不确定性，出于谨慎性考虑，我们调整公司2025-2027年归母净利润预测25（原值3
0）/33（原值38）/43（原值46）亿元，当前市值对应PE分别为17/13/10X，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、汇率波动风险、地缘政治冲突等。
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2025-10-31│中集集团(000039)看好海工业务贡献增长新动能 │华泰证券 │买入
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公司发布三季报：25Q1-Q3实现营业收入1170.61亿元，同比-9.23%。归母净利润为15.66亿元，同比-14.35%。扣非归
母净利润为14.55亿元，同比-14.01%。25Q3单季度公司实现营业收入409.70亿元，同比-17.82%，环比+2.26%。归母净利
润2.87亿元，同比-70.13%，环比-60.86%。扣非归母净利润2.14亿元，同比-75.39%，环比-70.10%。公司Q3营收利润同比
下滑主要由于24年同期集装箱业务高基数影响，展望未来，公司能源业务在手订单饱满，海工业务经营效益不断提升，且
有望持续受益于全球深海油气开发复苏的趋势，为业绩增长注入新动能。A/H股均维持“买入”评级。
Q3毛利同环比下滑，期间费用率管控良好
25Q3公司毛利率11.40%，同比-2.21pp，环比-1.79pp。公司毛利率同环比下滑或主要由于毛利率相对低于集装箱业务
的海工业务收入占比提升所致。25Q3公司期间费用率9.02%，同比-0.32pp，环比+0.86pp。其中销售费用率1.63%，同比+0
.29pp，环比-0.05pp；管理费用率4.07%，同比+0.89pp，环比-0.01pp；研发费用率1.77%，同比+0.37pp，环比+0.04pp；
财务费用率1.55%，同比-1.87pp，环比+0.87pp。公司期间费用率整体保持稳定，其中财务费率环比上升或主要受汇率影
响，汇兑收益有所减少。
不惧24年高基数压力，25Q1-Q3集装箱业务尽显韧性
根据克拉克森2025年9月预测，25年全球集装箱贸易量将同比增长3.0%，同时，红海绕行、港口拥堵、航运环保要求
等因素，进一步降低了集运效率。贸易量的增加与运输效率的下降共同带动了集装箱行业需求的延续，因此，即便公司面
临24年集装箱销量的高基数压力，2025年Q1-Q3公司集装箱制造业务仍相对保持在较好水平，且冷箱业务增长迅速。2025
年前三季度公司干货集装箱累计销量180.18万TEU，同比下降约27.53%，受南美水果出口驱动，冷藏箱累计销量15.35万TE
U，同比增长约64.35%。
能源板块在手订单饱满，海工业务效益持续提升
公司能源板块在手订单饱满，截至2025年9月底，中集安瑞科（公司能源、化工及液态食品装备业务经营主体）在手
订单约人民币307.63亿元，同比增长10.9%。另一方面，公司海工业务得益于交付效率及精益管理的持续提升，经营效益
不断改善，25年7月龙口码头建造的700车位汽车输船“CADWELL”号离港交付；8月烟台码头举P83船体交付仪式，9月Scar
abeo5LNGFPU离港交付驶往刚果海域作业。此外，25年下半年以来钻井平台市场需求有所恢复，公司第六代半潜钻井平台
“仙境烟台”签署5口井租约，第七代超深水半潜钻井平台“蓝鲸一号”进入装备整备阶段，筹备履约新签租约，有望为
公司业绩增长注入动力。
盈利预测与估值
考虑到公司作为海工船舶制造龙头，未来有望受益于全球深海油气开发需求的加速释放，我们维持预测公司25-27年
归母净利润为30.18/36.30/40.38亿元，对应EPS分别为0.56/0.67/0.75元。可比公司2026年iFind一致预期PE为16倍，给
予公司26年A股16倍PE，对应目标价为10.72元（前值11.20元，对应25年PE20倍）。参考过去1个月公司H/A股估值折价率
均值约93%，给予公司26年H股15倍PE，港元汇率取0.92，对应H股目标价10.87港元（前值11.69港元，对应25年PE19倍）
。
风险提示：汇率波动风险，贸易政策波动风险，油价波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：61家
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2026-01-09│中集集团(000039)2026年1月9日投资者关系活动主要内容
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此次中集安瑞科广东湛江绿色甲醇项目调研主要交流内容包括：
1、绿色甲醇近两年供不应求，如何看待长期的供需情况?
答：绿色甲醇的需求将呈现多元化增长。核心驱动力除航运脱碳外，还包括：1）出口制造业：受欧盟碳边境调节机
制（CBAM）影响，相关行业对绿色甲醇作为降碳的需求日益迫切。2）绿色化工：作为绿色化工领域的基础原材料，应用
前景广阔。3）航空燃料：也可作为可持续航空燃料（SAF）的原料，应用于航空领域。
短期行业将进入验证与整合期。2025-2026 年将是各类技术路线与装备充分验证的关键阶段。市场将经历“大浪淘沙
”，能够稳定、低成本生产出符合国际标准（如欧盟、IMO）绿色甲醇的产能，将在未来竞争中占据主导地位。
长期发展依赖技术进步与成本下降。随着技术持续迭代，绿色甲醇的生产成本有望不断优化，同时其全生命周期碳减
排贡献预计可从当前的约 65%提升至 85%甚至 90%以上。“成本下降”与“减碳增效”的双重驱动，将共同推动其经济性
提升与应用场景的全面拓展。
2、中集安瑞科湛江绿色甲醇项目的亮点有哪些?
答：2025 年 12 月，中集安瑞科国内首个量产生物甲醇（绿色甲醇）项目在广东湛江顺利投产并实现持续稳定运行
，是国内最早实现从“生物质废弃物—绿色甲醇—航运燃料”全链条闭环的规模化项目之一。这一成功实践，集中展现了
中集安瑞科在清洁能源核心工艺、关键装备与系统集成领域的自主创新能力和一体化解决方案实力。
关于湛江绿甲项目的具体优势，包括：第一，在资源禀赋上，该项目位于广东湛江，毗邻广西，拥有丰富的生物质资
源禀赋，这为原料成本的竞争力提供了有力保障。第二，中集安瑞科凭借在核心装备、核心工艺方面多年积累的能力，在
成本控制和产品品质上拥有明显的竞争优势，具体体现为以下技术亮点：
? 核心装备自主制造，有效控制成本：项目关键设备（如气化炉、净化、脱碳装置）由中集安瑞科自主生产，从源头
保障了质量、工期与成本优势。
? 注重运行可靠性：设计理念优先保障装置连续、可靠、稳定生产，抗干扰性强。
? 原料适应性极强的气化核心技术，供应链韧性高：与中科院热物理所联合研发的生物质气化炉，可适配项目所在地
的多种主要原料，能根据市场情况灵活切换，供应链韧性高。
3、中集安瑞科从生物质获取到最终生产出来绿甲的全生命周期来看，温室气体排放值如何?
答：中集安瑞科对绿色甲醇产品执行严格的全生命周期碳足迹认证与管理，确保其减排效益真实可靠。
第一，我们的认证覆盖范围完整，核算边界涵盖从原料收集、工厂生产到终端消费的全链条。
第二，减排效果显著，满足高标准要求。经核算，中集安瑞科产品的全生命周期 GHG 减排率 85%以上，从原料端到
甲醇及至后续的贸易仓储端全链条均已获得欧盟 ISCC EU 认证。
当前，“碳监管的成本化”正被推入航运的主流财务模型。对于正在评估长期燃料策略的船东与货主而言，这样“可
量化的减排价值”将逐步取代过去的概念性讨论，为绿色甲醇带来清晰的商业化窗口。
4、中集安瑞科目前在该领域的下游客户结构如何?
答：中集安瑞科当前 5万吨绿色甲醇产能正处于产能爬坡阶段，下游客户群体多元，主要分为两大类：
1）航运及相关基础设施客户：
? 船公司：依托中集集团在集装箱业务领域与全球主要船公司建立的长期合作关系，拥有天然的客户基础。
? 港口与加注商：为打造绿色航运枢纽，粤港澳大湾区及周边主要港口（如深圳盐田港、香港、广州等）正积极建设
绿色甲醇加注能力，中集安瑞科凭借地理位置优势，正与相关方推进示范合作。
2）化工与医药领域客户：随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实施，化工与医药等出口导向型产业对绿色甲醇作为
绿色原料的需求快速增长，已成为中集安瑞科重要的新兴客户群。
在客户落地方面，我们已与全球领先海运公司签署了合作备忘录（MOU）。2025 年，我们还与华光海运、中国船燃签
署了战略合作，并在航商大会上与招商轮船、中石化香港确立了合作关系。1月 6日，我们在湛江举办了工程业务客户答
谢会，超 200 位客户到场参观洽谈，预计工程与装备板块的订单也将快速释放。
5、中集安瑞科在布局绿色甲醇方面的未来规划如何?
答：中集安瑞科的战略是成为绿色清洁燃料领域的整体解决方案提供商。该战略依托两大核心能力：1）核心装备：
自主的关键工艺装备制造能力。2）核心工艺：已验证的生物质气化合成等核心技术。
基于此，中集安瑞科旨在为客户提供覆盖“装备+工艺+工程建设+数字化运营”的氢基能源综合解决方案。未来战略
是通过“装备+工艺包”的模式，在具备资源条件的区域，与当地产业链伙伴合作，实现项目经验的快速复制与推广。
目前，中集安瑞科位于广东湛江的二期年产 20 万吨绿色甲醇项目已在 2025 年 12 月与当地政府完成投资意向协议
的签约；同月，中集安瑞科与大唐海南签署战略合作协议，拟在海南儋州合作落地绿色甲醇项目，设计产能 10-20 万吨/
年。
6、中集集团作为全球化的企业，拥有丰富的全球客户资源，在具体项目落地上，集团层面可能有哪一些助力？反之
该项目对于集团有什么意义？
答：集团对中集安瑞科的绿色甲醇业务给予全力支持。
在航运领域，中集集团拥有独特的资源优势与深厚的合作伙伴关系。我们在堆场运营方面处于行业前列，积累了多年
国际化运营经验与卓越的客户信任基础。同时，依托重要股东方在港口与航运领域的全球网络资源与平台优势，我们已在
全球关键物流节点形成了覆盖广泛、高效协同的码头与后方服务体系。在此基础上，中集集团能够赋能安瑞科对接全球领
先战略客户与能源需求方，推动其绿色甲醇业务的规模化、商业化落地。
反之，安瑞科的绿色甲醇项目也为集团开辟了一个全新的、更广阔的发展空间。中集集团从钢结构起家，业务从集装
箱拓展至道路运输车辆、能化业务乃至海工装备领域，专注于物流与能源领域通用和高端装备的制造。近年来，中集集团
加大对于绿色能源业务的拓展，包括：
1）储能方面，公司不断构建储能产业链集成能力，产品覆盖发电侧、电网侧及工商业储能系统，全球累计储能装备
出货量超
60GWh；此外，自 2020 年起石家庄安瑞科在气体储能领域率先实现新突破，引领行业发展，储能产品涵盖了压缩空
气、氢气、二氧化碳等多种储能方式，并为国内多个大型储能项目提供解决方案和批量储能容器。2）绿色燃料方面，中
集安瑞科在 LNG、氢能、绿甲等绿色燃料的制储输用各个环节均已形成较为完整的产业布局，处于行业领先地位。除此次
参观的湛江绿色甲醇项目，中集安瑞科与钢铁行业合作推进低碳转型，投资焦炉气制氢、制 LNG项目，成为工业副产氢资
源化利用的典范。类似这样的绿色能源业务，正在为集团开辟一条可持续的、能够平滑传统集运周期波动的新路径。
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参与调研机构：11家
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2026-01-01│中集集团(000039)2026年1月投资者关系活动主要内容
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2026 年 1月主要交流内容包括：
1、公司的数据中心业务有何竞争优势？目前业务拓展情况如何？
答：中集数能是中集集团全球数字能源集成装备的重要战略平台，致力于为全球客户提供高可靠、模块化、绿色低碳
的数据中心解决方案。近年来，欧洲和亚太市场需求持续旺盛。2024 年，公司为东南亚客户交付的全球首个超大型模块
化数据中心马来西亚2312 数据中心项目正式投运，该项目共包含 833 个模块、约 60MW的 IT 负荷等配置，设计、制造
、集成、运输和建设周期不到 10个月（传统需 18～24 个月），且全年 PUE 仅不足 1.4，极大提升了建造速度和能效水
平。
自 2013 年便开始深耕模块化数据中心，公司将集装箱生产的“标准化设计”、“高精度制造”及“百万级产能”等
优势，无缝迁移至模块化数据中心领域，让算力部署像“生产集装箱”一样高效可控。截至目前，依托集团强大的装备制
造与全球交付能力，中集在中东、东南亚等多个国家和地区已累计交付规模超过 1000兆瓦、模块超过 17000 个。同时，
公司正为超过 300MW 的 AI、Cloud计算的客户提供预制化数据中心的技术与制造交付服务。
2、对海工板块的接单方向以及规模展望如何？以及对于海工相关业务 2025 年整体的营收及利润情况展望如何？
答：从订单储备看，截至 2025 年 6月末，海工手持订单约 55.5亿美元，已排产至 2027/2028 年。接单方面，公司
还是聚焦高质量、高端装备订单，油气订单以 FPSO/FLNG 项目为主，非油气订单主要跟踪已合作的客户，积极获取订单
。此外，海上油气项目投资年内受宏观经济不确定性、利率较高等影响，项目有所延后，Rystad 等行业机构也预测延后
的项目将在 2026 年释放，并且连同 2027-2028 年的深海项目投资额将连续实现至少 3年的高峰。从公司的经营状况来
看，2025 年，本集团海洋工程经营业绩保持强劲增长势头，盈利能力同比实现大幅提升；海工资产池运营方面，年内斩
获 2台半潜钻井平台租约及 1座半潜式起重/生活平台租约，并通过多种渠道积极参与市场招标，寻求资产处置及租赁等
业务机会，积极盘活资产效率。
3、公司2025年度集装箱表现如何？对于集装箱中长期的展望如何？
答：2025 年度本集团集装箱制造业务业绩同比出现较大幅度下滑，主要原因是 2024 年集装箱制造行业标准干箱产
销量创历史峰值，在该高基数背景下，叠加 2025 年国际贸易摩擦及全球商品贸易量增速放缓，导致 2025 年全球集装箱
需求较去年同期正常回落。
长期来看，我们对集装箱制造业务发展充满信心。集装箱的需求核心挂钩全球商品贸易量，随着全球人口增长、人均
财富提升，同时在技术推动下商品购物更加便利，只要要素禀赋的差异、区域发展不平衡依然存在，国际分工进而全球贸
易就必然会持续增长，所以从长期来看，未来行业集装箱年度需求量有可能从近年来的 400 万左右的基准往更高的规模
迈进。
4、公司在商业航天方面有什么布局？
答：1）集团子公司中集安瑞科在低温和高压特种装备领域拥有深厚的技术积累，在商业航天领域能够提供液氧储罐
、液氮罐、甲烷罐以及氮气常压及高压存储设备、高压氦气储气瓶组等，已跻身全球主要的航空航天储存装备供应商行列
，与国内外多个知名航空航天项目建立了稳固的合作供应关系。2025 年，安瑞科相关业务营业收入和在手订单超亿元人
民币，其中约一半收入来自海外；2）此外，公司也为航空冷链运输领域提供温控航空箱，2025年 2月推出国内首款 RAP
主动式温控航空箱，填补了国内同类产品空白，将在国内主要航空公司中开展商业运营。
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参与调研机构：24家
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2025-12-11│中集集团(000039)2025年12月11日投资者关系活动主要内容
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此次系列调研主要交流内容包括：
1、当前公司海工的订单结构如何？对于海工板块未来的接单方向以及整体业绩如何展望？
答：从订单储备看，截至 2025 年 6月末，海工手持订单约 55.5亿美元，已排产至 2027/2028 年。其中：油气/非
油气订单占比约为 7:3，高质量订单占比逐步提升。
接单方面，公司还是聚焦高质量、高端装备订单，油气订单以FPSO/FLNG 项目为主，非油气订单主要跟踪已合作的客
户，积极获取订单。此外，海上油气项目投资年内受宏观经济不确定性、利率较高等影响，项目有所延后，Rystad 等行
业机构也预测延后的项目将在 2026 年释放，并且连同 2027-2028 年的深海项目投资额将连续实现至少 3年的高峰。
从公司的经营状况来看，得益于在手订单保持高位，在高效交付的前提下，全年营收及利润都有望保持较强的增长趋
势。
2、如何看待 FPSO 订单趋势以及价格变化？
答：FPSO 属于长周期项目，作用于海上油气的生产环节，受短期油价波动影响较小，过往来看，每年的 FPSO 订单
也比较稳定。随着全球深水开发业务复苏，在产业信心提升的背景下，以
Petrobras 为首的国家石油公司以及国际石油公司都在加大深水开发力度，推出多个 FPSO 项目。根据 SBM Offshor
e、Clarkson等预测，预计接下来五年（2025-2029 年）平均每年将有超过 10艘 FPSO 新合同授予。
价格方面，由于 FPSO 技术壁垒高，涉及液化模块设计、海工焊接、升降、系泊等多个复杂学科的协同，价格依旧维
持高位。从最近市场公开招标价来看，大型新建 FPSO 的价格达到 40 亿美金以上。公司会积极把握行业机遇，将 FPSO
作为战略业务，不断提升自主研发设计能力，同时通过成立专业的油气研发中心、扩大场地和增加基础设施、发挥深水码
头的资源禀赋、创新模块建造模式等举措，提升 FPSO 产能，为推动业务发展提供充足的资源保障。
3、公司海工板块在高端海工装备领域处于什么竞争地位？有什么核心竞争优势？
答：基于我们在人才团队、管理体系、硬件设施到软件系统等方面的系统化提升，以及多年项目实践所积累的完整能
力，当前公司在国内高端海工装备领域处于第一梯队。
公司的核心竞争优势主要是覆盖前端的设计能力。中集来福士拥有正式员工近 4000 人，其中研发技术团队约 1200
人。公司共设有四个研究中心，分别位于烟台、深圳、瑞典和挪威。通过中欧研发互动，公司在 FPSO/FLNG、深远海钻探
装备、海上风电高端装备等多个关键领域建立了独特且领先的研发能力，这是区别于普通民船造船厂的。特别地，围绕 F
PSO/FLNG 等高端海工装备，公司于 2017 年已前瞻性地设立了专业的油气研发中心，打造前端工艺设计能力，完成了从
设计源头到工程实现的全程技术贯通。第二是我们的一站式交付能力，依托中集来福士集团的制造与供应链体系，来福士
在大型模块化、船体及海工装备的批量制造和成本控制上具有显著优势。经过多年的摸索，中集来福士在模块化预制、并
行施工方面形成了深厚的经验，能够缩短现场安装与总工期，降低在岸施工风险，进一步确保中集来福士的按期交付和口
碑。
第三，我们建立了高度响应的全球供应链体系。公司在全球供应链体系中与核心设备供应商建立了长期稳定的合作关
系，从而在关键设备采购中具备一定优势条件，有效保障项目整体进度。此外，公司以在莱山区建设的“中集零碳智造产
业园”为实体平台与创新载体，积极吸引全球领先的产业链上下游企业入驻，核心目标在于强化协同创新、降低全链条运
营成本，共同构筑一个在国际上具备显著竞争力的海工装备产业集群，相关政策的持续支持将为供应链体系进一步完善创
造有利条件。
4、当前钻井平台的出租情况以及投标规划？
答：海工资产运营管理业务方面，集团已上租海工资产在前三季度正常执行租约合同，为客户提供优质服务，同时结
合市场变化，持续推动资产处置业务。2025 年，公司第六代半潜钻井平台“仙境烟台”签署 5口井租约，为营收增长注
入动力；第七代超深水半潜钻井平台“蓝鲸一号”进入装备整备阶段，筹备履约新签租约。
公司将持续聚焦北海、澳洲、巴西、墨西哥湾、中东等全球热点市场区域，同步关注亚太及拉丁美洲等新兴增长区域
，准确把握区域能源开发需求和招标机会。同时，持续加强投标全流程保障，跟踪目标客户作业计划及招标动态，精确匹
配客户个性化需求；全面开展项目风险与收益评估，确保投标决策科学稳健。公司将充分发挥在核心装备、资产管理、市
场资源等方面优势，全力争取优质订单，推动业务良性发展。
5、集装箱方面，如何展望未来中长期趋势？
答：中长期来看，集装箱的需求核心挂钩全球商品贸易量，随着全球人口增长、人均财富提升，同时在技术推动下商
品购物更加便利，只要要素禀赋的差异、区域发展不平衡依然存在，国际分工进而全球贸易就必然会持续增长，所以从长
期来看，未来行业集装箱年度需求量有可能从近年来的 400 多万的基准往更高的规模迈进。
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参与调研机构：21家
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2025-12-01│中集集团(000039)2025年12月1日-31日投资者关系活动主要内容
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2025 年 12月主要交流内容包括：
1、对海工板块的接单方向以及规模展望如何？以及对于海工板块 2025 年整体的营收及利润情况如何展望？
答：从订单储备看，截至 2025 年 6月末，海工手持订单约 55.5亿美元，已排产至 2027/2028 年。接单方面，公司
还是聚焦高质量、高端装备订单，油气订单以 FPSO/FLNG 项目为主，非油气订单主要跟踪已合作的客户，积极获取订单
。此外，海上油气项目投资年内受宏观经济不确定性、利率较高等影响，项目有所延后，Rystad 等行业机构也预测延后
的项目将在 2026 年释放，并且连同 2027-2028 年的深海项目投资额将连续实现至少 3年的高峰。从公司的经营状况来
看，得益于在手订单保持高位，在高效交付的前提下，全年营收及利润都有望保持较强的增长趋势。
2、对于集装箱中长期的展望如何？
答：长期来看，我们对集装箱制造业务发展充满信心。集装箱的需求核心挂钩全球商品贸易量，随着全球人口增长、
人均财富提升，同时在技术推动下商品购物更加便利，只要要素禀赋的差异、区域发展不平衡依然存在，国际分工进而全
球贸易就必然会持续增长，所以从长期来看，未来行业集装箱年度需求量有可能从近年来的 400 万左右的基准往更高的
规模迈进。
3、公司在商业航天方面有什么布局？
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