价值分析☆ ◇000048 京基智农 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 4 5 0 0 0 9
1年内 6 5 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.74│ 1.48│ 3.29│ 1.61│ 2.01│ 1.61│
│每股净资产(元) │ 4.84│ 5.01│ 7.26│ 9.35│ 12.39│ 15.26│
│净资产收益率% │ 15.37│ 29.47│ 45.33│ 18.32│ 18.26│ 13.56│
│归母净利润(百万元) │ 389.34│ 773.07│ 1746.30│ 855.29│ 1064.59│ 855.86│
│营业收入(百万元) │ 3221.47│ 5995.66│ 12417.01│ 8511.67│ 9394.89│ 10342.89│
│营业利润(百万元) │ 666.10│ 1047.24│ 2508.88│ 1174.88│ 1436.00│ 1112.88│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-19 增持 维持 --- 1.55 1.70 1.66 华鑫证券
2024-11-05 增持 维持 --- 1.55 1.70 1.66 华鑫证券
2024-11-04 买入 维持 --- 1.60 1.78 1.48 国海证券
2024-11-01 增持 维持 --- 1.48 1.88 1.92 方正证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.51 2.28 1.17 华西证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.68 2.18 1.29 中邮证券
2024-08-27 增持 维持 --- 1.73 1.98 2.06 方正证券
2024-08-15 增持 首次 --- 1.89 2.27 2.10 华鑫证券
2024-06-06 买入 维持 --- 1.51 2.28 1.17 华西证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-19│京基智农(000048)公司事件点评报告：定增聚焦养殖产能扩张，未来业绩增长空间可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为63.72、71.91、81.23亿元，EPS分别为1.55、1.70、1.66元，当前股价
对应PE分别为10.5、9.5、9.8倍，给予“增持”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│京基智农(000048)公司事件点评报告：Q3业绩养殖盈利主导，聚焦发展生猪养殖
──────┴─────────────────────────────────────────
预测公司2024-2026年收入分别为63.72、71.91、81.23亿元，EPS分别为1.55、1.70、1.66元，当前股价
对应PE分别为11.2、10.2、10.5倍。目前公司削弱房地产业务营收占比，将战略重心聚焦于生猪养殖业务发展
，以轻资产模式规划养殖产能，生产表现有望持续提升，同时资产负债率有望进一步下降，故给予“增持”投
资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│京基智农(000048)2024年三季报点评：养殖主业降本增利，生猪行业景气上行
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级：公司生猪业务发展较快，三季度生猪贡献主要盈利，我们调整2024-2026公司应收
为83.64/80.9/92.58亿元，归母净利润为8.47/9.43/7.87亿元，对应PE分别11/10/12倍，公司养猪主营业务发
展良好，养殖业务盈利能力不断改善，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│京基智农(000048)公司点评报告：养殖业务贡献高盈利，将以轻资产模式稳健扩张
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年实现营收分别为63.05、68.40、78.74亿元，实现归母净
利分别为7.87、9.97、10.19亿元，对应2025-2026年的PE为9.25、9.06x，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│京基智农(000048)生猪养殖量价齐升，地产业务稳步去化
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
我们分析：（1）公司生猪养殖业务稳步推进，2024年上半年出栏生猪104.59万头，25-27年公司规划出栏
300/420/600万头，且生猪养殖业务完全成本稳步下降，猪业板块将持续为公司贡献收入；（2）房地产业务是
公司的战略支持型业务，定位为存量去化，未来公司将继续加快房地产存量项目的持续销售工作，有助于公司
资金回笼及现金流优化。（3）猪价回暖，目前头均利润可观。我们维持预测公司2024-2026年营收为111.56/1
33.62/152.14亿元不变，维持公司2024-2026年归母净利润为8.03/12.12/6.19亿元不变，维持预测公司2024-2
026年EPS为1.51/2.28/1.17元不变，2024/8/27日股价13.51元对应24-26年PE分别为9/6/12X，维持“买入”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│京基智农(000048)行业景气度上行，成本持续下降助力业绩回升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资评级
下半年猪价维持高景气度，而公司出栏量增长迅速、养殖成本持续下行，预计下半年公司养殖业务盈利能
力将进一步提升。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为8.90亿、11.55亿和6.86亿，对应EPS分别为1.68
元、2.18元和1.29元。持续看好公司发展前景，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│京基智农(000048)公司点评报告：生猪主业稳健发展，高分红彰显公司信心
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年实现营收分别为62.05、64.40、78.74亿元，实现归母净
利分别为9.19、10.51、10.95亿元，对应2025-2026年的PE为6.82、6.54x，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-15│京基智农(000048)公司动态研究报告：生猪养殖业务崛起成为主力，带动整体利润上升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为110.41、129.08、133.85亿元，EPS分别为1.89、2.27、2.10元，当前股
价对应PE分别为7.7、6.4、6.9倍。京基智农的生猪养殖业务成为收入主力，养殖成本稳步下降，并持续推进
提示养殖规模，伴随猪周期的上涨周期，有望进一步拓宽收入和盈利上升空间。给予“增持”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-06│京基智农(000048)成本显著下降，四周批尽显工业化高周转
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
我们分析：（1）公司生猪养殖业务稳步推进，2023年出栏184.5万头，产能利用率已接近80%，猪业板块
持续为公司贡献收入；（2）房地产业务是公司的战略支持型业务，预售项目陆续入伙交付确认收入，将继续
给公司贡献可观的收入和利润。（3）生猪价格2023年持续低迷，拖累生猪养殖板块的业绩。基于此，下调公
司2024-2025年营收111.69/139.22亿元至111.56/133.62亿元，新增预测2026年营业收入为152.14亿元，下调
公司2024-2025年归母净利润为8.18/14.95亿元至8.03/12.12亿元，新增预测公司2026年归母净利润为6.19亿
元，下调公司2024-2025年EPS1.54/2.82元至1.51/2.28元，新增预测2026年EPS为1.17元，2024/6/5日股价16.
74元对应24-26年PE分别为11/7/14X，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|