研报评级☆ ◇000061 农 产 品 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.26│ 0.23│ 0.19│ 0.21│ 0.22│ 0.25│
│每股净资产(元) │ 3.60│ 3.72│ 4.29│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 7.34│ 6.09│ 4.38│ 4.76│ 4.80│ 5.09│
│归母净利润(百万元) │ 448.94│ 384.17│ 372.47│ 418.97│ 437.38│ 480.54│
│营业收入(百万元) │ 5490.14│ 5628.09│ 6528.35│ 6440.60│ 6890.46│ 7313.88│
│营业利润(百万元) │ 856.32│ 792.43│ 799.19│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-26 增持 维持 --- 0.22 0.23 0.25 中信建投
2026-04-29 增持 维持 --- 0.20 0.21 0.24 中信建投
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-26│农产品(000061)深耕基本盘，提升经营质效 │中信建投 │增持
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核心观点
公司在国内农贸流通领域市占率处于首位，在全国20余个大中城市投资35个实体物流园，持续巩固“全国一张网”布
局优势。2026年上半年公司农批市场基本盘经营稳健，农产品批发市场经营毛利率同比提升；同时持续推进成都新津、上
海惠南、广州南沙等重点项目建设，并通过区域市场业态调整、运营模式创新以及产业链上下游协同，持续提升经营质量
。
事件
2026年上半年公司实现营业收入26.99亿元，同比下降22.70%，其中第二季度实现营业收入14.16亿元，同比下降约27
.4%。
2026年上半年公司实现归属股东净利润2.54亿元，同比增长33.09%；扣非净利润1.67亿元，同比增长7.34%。其中，2
026年第二季度实现归属股东净利润约1.19亿元，同比增长约2%；扣非净利润约0.90亿元，同比小幅下降。
简评
深耕基本盘，提升运营质量。
2026年上半年公司农产品批发市场经营收入15.00亿元，同比下降4.45%，营业成本同比下降8.54%，毛利率提升2.50p
ct至44.04%。公司持续推进成都新津、上海惠南、广州南沙等重点项目建设，并根据各地市场特点优化场内业态和运营模
式。部分市场盈利表现较好，其中天津海吉星归母净利润同比增长35.14%，广西海吉星同比增长33.39%，深圳布吉海鲜市
场同比增长27.39%，九江琵琶湖市场同比增长18.27%；其中广西海吉星增长主要系加强水果和蔬菜区域招商、经营性收入
增加，天津海吉星主要系前期招商培育后出租率提升。
优化业务结构，完善资源布局。
2026年上半年市场配套服务收入12.38亿元，同比下降36.14%，主要系海运等综合进口成本上升，深农厨房、深圳海
吉星进出口公司等缩减冻品业务规模，同时振兴乡村产业公司、广西海吉星等为提升经营质效缩减部分品类业务。公司持
续完善区域布局，收购南昌西部物流公司49%股权，并通过江西海吉星受托运营南昌洪旺智慧农批大市场；珠西海吉星农
产品物流交易中心已取得项目用地，进一步完善全国流通网络。
投资建议：我们认为农批市场的经营模式具有高度确定性和稳定性，其现金流优势会逐渐体现，更新2026-2028年盈
利预测为4.31亿元，4.50亿元，4.92亿元，对应PE分别为28X/27X/24X，维持“增持”评级。
风险分析
1.行业竞争加剧风险。首衡、新发地、万邦国际、中国农产品交易等公司也在拓展产业链，扩大农批市场覆盖范围，
市场竞争可能加剧。
2.市场配套服务开发不达预期。目前公司部分市场配套服务相关控股公司仍处于亏损状态，部分公司正在进行业务调
整升级，如果业务开发未达预期，可能无法转亏为盈，影响公司业绩。
3.经营区域集中的风险。公司目前70%以上收入来自广东和广西，如果华南地区经济环境、居民收入等发生重大不利
变化，或区域农批市场竞争加剧，将对公司经营产生不利影响。
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2026-04-29│农产品(000061)深耕优势区域 │中信建投 │增持
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核心观点
公司在国内农贸流通领域市占率处于首位，且全国20多个城市布局35个农贸市场，是目前唯一具有布局“全国一张网
”的企业。公司在广东、广西、湖南、四川、天津、上海等地的布局优势不断巩固，新的服务业务也将发挥多市场布局的
优势并强化客户粘性，定增顺利发行后加速区域市场再投入，业绩兑现期时农批市场资产的高度业绩确定性将得到市场的
充分认可。
事件
2025年全年公司实现营业收入65.28亿元，同比增长16.00%,其中第四季度实现营业收入13.30亿元，同比增长-29.89%
。
2025年全年公司实现归属股东净利润3.72亿元，同比增长-3.05%；扣非净利润2.10亿元，同比增长-27.86%。其中，2
025年第四季度归属股东净利润1.09亿元，同比增长53.22%；扣非净利润-0.06亿元，同比增长-115.61%。
2026年一季度公司实现营业收入12.83亿元，同比增长-16.76%；2026年一季度公司实现归属股东净利润1.35亿元，同
比增长81.35%；扣非净利润0.77亿元，同比增长22.09%。
简评
深耕基本盘，盘活供应链。
伴随同类型Reits产品的报批和上市，大型农批市场的稀缺性和不可复制性逐渐得到体现，与城市布局深度绑定的附
加价值不断显现。除了定增募投项目外，2025年公司包括长沙、广西、岳阳、惠州、上海等多地市场均开展二期建设。同
时，公司与45万亩上游原产地构建合作，积极对接进出口业务和城市配送业务，强化市场综合服务能力，市场配套服务业
务收入增长32.82%。
优化资源布局。
2026年以来，公司先后完成多项资源布局优化调整：以出资1.1亿元收购珠海珠西农产品供应链公司11%股权，完善大
湾区布局；旗下果蔬公司退地获得坪山区补偿款0.58亿元，南方物流公司以公开招标方式委托经营管理海吉星水产品物流
园A标段，优化深圳当地市场结构。
投资建议：我们认为农批市场的经营模式具有高度确定性和稳定性，其现金流优势会逐渐体现，更新2026-2028年盈
利预测为4.07亿元，4.24亿元，4.69亿元，对应PE分别为35X/34X/31X，维持“增持”评级。
风险分析
1.行业竞争加剧风险。首衡、新发地、万邦国际、中国农产品交易等公司也在拓展产业链，扩大农批市场覆盖范围，
市场竞争可能加剧。
2.市场配套服务开发不达预期。目前公司部分市场配套服务相关控股公司仍处于亏损状态，部分公司正在进行业务调
整升级，如果业务开发未达预期，可能无法转亏为盈，影响公司业绩。
3.经营区域集中的风险。公司目前70%以上收入来自广东和广西，如果华南地区经济环境、居民收入等发生重大不利
变化，或区域农批市场竞争加剧，将对公司经营产生不利影响。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-22│农产品(000061)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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1.我国农产品批发市场的发展现状
答：根据国家统计局数据，2015年至2024年，我国亿元以上农产品批发市场成交额从1.56万亿元增长至2.03万亿元，
增长30.13%；同期，亿元以上农批市场数量由979家减少至676家，减少30.95%，行业头部集聚效应持续凸显。公司作为国
内农产品流通行业头部企业，已在全国20余个大中城市投资了36家实体农产品物流园项目，形成国内最具规模的农产品批
发市场网络体系，具有丰富的农产品批发市场经营经验和资深的农批市场管理人才积累，核心竞争优势显著。未来，公司
将始终致力于提升农产品流通环节交易效率，同时围绕农产品批发市场核心业务拓展全产业链业务，打造如产销对接、冷
链物流、食材配送、食安检测、品牌赋能、供港证明、清真认证等全链综合服务能力，深度赋能公司商业伙伴，以全链服
务为商业伙伴提升价值。
2.生鲜电商平台与农产品批发市场业态的关系
答：我国生鲜农产品品类丰富，具备显著的非标准化、易损耗、难储存特征，对农产品全域流通提出高效集散、快速
周转、价格与价值发现的核心要求。农产品批发市场依托强大的集散能力、灵活的供需调配机制以及价格发现功能，在流
通体系中持续发挥主渠道作用。生鲜电商平台货源主要来源于农批市场，与农批市场业态形成高效的供应链联动，两者主
要呈现互补共存、协同联动的良性格局。同时，公司正积极推动全产业链布局和数字化转型，通过数字化、智能化工具深
度赋能商业伙伴，增强全流通链条服务能力，进一步强化农批市场作为流通核心枢纽的重要作用。
3.公司旗下农批市场品类规划情况
答：公司旗下农批市场主要经营品类涵盖蔬菜、水果、水产品、肉类、干调副食品、禽蛋类等。各农批市场品类布局
主要结合项目滚动开发节奏、区域产销特点及市场竞争态势有序规划。以天津海吉星为例，一期重点布局蔬菜、水果品类
；二期着力培育肉类、水产、干调副食品等品类，目前已形成果蔬、肉类、水产品、干调副食品多品类协同发展的经营格
局。
4.公司旗下农批市场租金与佣金的定价影响因素
答：公司旗下农产品批发市场业务的收入主要包括租金、佣金、管理费、停车费等。租金的定价主要采用“市场化”
模式，与项目所在地区的经济发展、人口规模、消费能力和市场经营状况相关联，并受当地市场竞争状况影响。佣金的定
价则主要按照约定比例，依据商业伙伴一定时期内的交易金额或来货量收取。
5.公司供港服务的情况
答：在农产品供港服务领域，公司通过建设运营农产品食品出口前置监管服务平台，建立白名单认证体系，可开具海
关认可的海吉星供港澳蔬菜加工原料供货证明。目前，经海吉星
深圳开具供货证明的内地供港蔬菜已超深圳供港总量的95%。同时，公司利用1039平台等新模式，助力优质商品进入
香港，满足香港市民日常消费需求。今年8月，公司依托成熟的供港服务体系，由海吉星
成都甄选核心单品龙泉驿水蜜桃，通过标准化供港渠道顺利进入香港市场，入驻香港百佳超市。
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参与调研机构：2家
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2026-09-15│农 产 品(000061)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1.公司未来农批市场业务增长的主要动能
答：公司始终致力于提升农产品流通环节交易效率,以全链服务为商业伙伴提升价值。一方面,优化成熟市场场内空间
布局,加强档位品类的规划与管理;加大成长型市场的品种培育力度,开拓增量交易品种,壮大市场交易规模;同时,加快新项
目和市场滚动开发区域的建设进度,加大亏损市场的减亏处亏力度。另一方面,围绕农产品批发市场核心业务拓展全产业链
业务,打造如产销对接、食材配送、数据服务、品质背书、通关便利、清真认证等全链综合服务能力,深度赋能公司商业伙
伴。
2.公司成熟运营的批发市场盈利能力
答：农产品批发市场的发展周期通常分为建设期、培育期、成长期、成熟期四个阶段。公司旗下已步入成熟期的农产
品批发市场运营态势稳健,绝大部分项目盈利能力较强,平均出租率稳定在90%以上,平均净资产收益率保持在10%以上,整体
基本盘扎实稳固。
3.公司全产业链业务的未来规划
答：公司通过打造全产业链赋能,持续为商业伙伴提供上游货源、下游渠道支持以及其他全链服务,助力商业伙伴稳定
经营,形成市场与商业伙伴共生、共融、共同发展的格局。未来,公司将坚持有质量的增长,聚焦全产业链优势业务和品种
深耕细作,强化品牌打造,夯实核心竞争力,提升整体盈利水平。
4.公司旗下农批市场REITs的开展情况
答：公募REITs等资产证券化工具是优化资产结构的重要投融资工具,有利于优质资产价值的市场发现,公司正持续关
注并积极研究REITs等各类资产证券化工具的应用。
5.公司数字化建设进展情况
答：一方面,公司积极推进标准转运载具在旗下十余家农批市场及种植基地开展试点应用,重点推动深农聚合交易(支
付)系统在旗下23家市场应用,提高商户交易便捷度与效率,上半年累计交易额超390亿元;同时,通过来货报备智能管理系统
、资源性资产管理与经营系统、供应链数字化管理平台等数字化系统的升级改造与应用,逐步实现人、车、货、场的标准
化智能化协同,筑牢数智基础。另一方面,公司通过管理动作标准化、业务流程在线化,打通各业务环节数据孤岛,建立统一
标准形成“数字菜篮子”底座,支撑运营可视化,以数据驱动经营管理智慧决策,不断提高业务运营效率,赋能流通生态中商
业伙伴。
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参与调研机构：3家
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2026-08-25│农 产 品(000061)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年上半年的经营情况
答：上半年,公司实现营业收入26.99亿元,同比减少22.70%,利润总额4.63亿元,同比增长12.93%;归母净利润2.54亿元
,同比增长33.09%,扣非归母净利润1.67亿元,同比增长7.34%。
报告期,公司整体经营稳健,不断提升业务质量,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加。营业收
入同比下降,主要系市场配套服务中商品销售收入同比减少所致,原因为:一是海运等综合进口成本上升,下属深农厨房、深
圳海吉星进出口公司等企业缩减冻品业务规模;二是市场配套服务仍处于前期培育与探索发展阶段,振兴乡村产业公司、广
西海吉星等企业为提升经营质效缩减了部分品类业务。归属于上市公司股东的净利润同比增加,除经常性损益同比增加原
因外,主要系下属果菜公司名下一宗土地使用权被政府有偿收回确认收益所致。
2.公司新项目建设的推进情况
答：公司正积极推进旗下各项目落地建设:(1)公司投资的成都新津项目截至2024年12月已竞得用地约553亩,正同步推
进项目工程建设与招商筹备工作;(2)公司投资的上海惠南项目于2024年12月竞得用地约438亩,现阶段正加快工程建设与招
商筹备;(3)公司投资的广州南沙项目于2025年5月竞得用地约300亩,目前已正式开工建设;(4)公司投资的珠海珠西项目拥
有一期用地约248亩,目前正处于开工准备阶段。
3.公司受托运营管理南昌洪旺市场的基本情况
答：2026年6月,公司董事会审议通过《关于与南昌农产公司深化合作暨同意控股子公司江西海吉星公司受托运营洪旺
市场的议案》,同意公司与南昌农产公司深化合作,在公司收购南昌西部物流公司49%股权基础上,与对方共同组建江西海吉
星公司(公司持有51%股权),受托运营管理南昌西部物流公司所属的南昌洪旺智慧农批大市场,进一步夯实公司南昌地区布
局,提升公司核心竞争力。目前,南昌西部物流公司与江西海吉星公司已签署《委托运营协议》,双方正在按协议约定办理
洪旺市场除在建区域以外的其他全部区域的第一次移交手续。
4.公司收购冷链项目的基本情况
答：2026年7月,公司董事会审议通过《关于拟通过公开摘牌方式收购运通冷链100%股权暨关联交易的议案》,拟通过
公开摘牌方式收购深圳市农产品流通产业发展投资企业(有限合伙)和深圳市运通资本投资管理有限公司合计持有的深圳市
运通致远冷链管理有限责任公司100%股权。
该项目毗邻深圳海吉星物流园,占地49.7亩,是深圳海吉星重要的功能延伸和产业载体,承接了深圳海吉星出口前置监
管服务平台建设,进一步完善深圳海吉星集大宗交易、加工分拣、冷链仓储、检测认证、供应链服务于一体的现代农产品
流通生态体系。
5.南方物流(深圳海吉星国际水产品物流园)项目进展情况
答：深圳海吉星国际水产品物流园紧邻成熟运营的深圳平湖海吉星市场,立足差异化品类定位,整合深圳及粤港澳大湾
区水产资源,着力打造华南地区规模化、专业化的水产品集散枢纽,进一步完善公司全产业链布局、巩固核心竞争优势。
公司通过公开招标的方式,委托深圳海吉星国际水产品运营管理有限公司进行经营管理。今年5月,该项目已全面启动
招商,目前招商进展顺利,为后续开业奠定坚实基础。
6.公司数字化建设进展情况
答：一方面,公司积极推进标准转运载具在旗下十余家农批市场及种植基地开展试点应用,重点推动深农聚合交易(支
付)系统在旗下23家市场应用,提高商户交易便捷度与效率,累计交易额超390亿元;同时,通过来货报备智能管理系统、资源
性资产管理与经营系统、供应链数字化管理平台等数字化系统的升级改造与应用,逐步实现人、车、货、场的标准化智能
化协同,筑牢数智基础。另一方面,公司通过管理动作标准化、业务流程在线化,打通各业务环节数据孤岛,建立统一标准形
成“数字菜篮子”底座,支撑运营可视化,以数据驱动经营管理智慧决策,不断提高业务运营效率,赋能流通生态中商业伙伴
。
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参与调研机构：2家
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2026-07-21│农产品(000061)2026年7月21日投资者关系活动主要内容
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1.公司农批市场业务板块的增长驱动因素
答：公司农批市场业务板块的增长驱动因素主要来源于以下几个方面:一是针对成熟市场,通过优化场内空间布局、强
化档位品类规划、提升市场综合服务能力等举措,提升经营质效;二是加强成长型市场培育力度,开拓增量交易品类,壮大市
场交易规模;三是推进存量市场滚动开发建设,拓展经营面积,增厚收益;四是加快成都新津、上海惠南、广州南沙等新项目
建设与试运营节奏,拓展业务新增量;五是强化亏损市场治理,加大减亏扭亏力度。
2.公司旗下农产品批发市场的主要经营成本
答：公司旗下农产品批发市场建成投产后,主要经营成本如下:一是人工成本。为保障城市“菜篮子”民生保供工作,
旗下批发市场基本实行全年全天候常态化运营,需配备完善的运营、管理团队,人工成本为主要支出之一。二是折旧摊销费
用。农产品批发市场为重资产投入项目,每个项目按照会计准则分期计提固定资产折旧与摊销。三是其他费用。主要包含
财务费用、资产日常维护费用、销售费用(根据招商需要)以及其他运营费用等。
3.公司旗下农产品批发市场品类规划情况
答：公司旗下农批市场主要经营品类涵盖蔬菜、水果、水产品、肉类、干调副食品、禽蛋类等。各市场品类布局结合
项目滚动开发节奏、区域产销特点及市场竞争态势有序规划。以天津海吉星为例,一期重点布局蔬菜、水果品类;二期着力
培育肉类、水产、干调副食品等品类,目前已形成果蔬、肉类、水产品、干调副食品多品类协同发展的经营格局。
4.公司现阶段资产负债情况
答：农产品批发市场为重资产投入行业。现阶段,公司资本开支节奏稳健有序,主要用于存量市场滚动开发和新项目投
资建设。截至2026年一季度末,公司资产负债率为52.05%,整体资债结构合理。
5.公司融资成本情况
答：公司融资通道畅通,融资成本整体可控。6月23日,公司完成2026年度第一期超短期融资券发行,发行总额5亿元,发
行利率1.39%,为公司经营发展提供有力资金保障。详见公司于2026年6月23日刊登在巨潮资讯网的公告。
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参与调研机构：11家
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2026-07-03│农产品(000061证)2026年7月3日投资者关系活动主要内容
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1.公司投资布局农批市场的主要考虑因素
答：农产品批发市场为重资产行业，发展周期较长，一般分为建设期、培育期、成长期、成熟期四个发展阶段。公司
投资农产品批发市场将综合考量战略规划、物流节点、城市发展、区域竞争格局以及投资回报等多方面因素。上半年，公
司陆续完成了珠海、南昌等区域的投资布局，持续完善全国农批网络布局。
2.海吉星深圳经营情况
答：海吉星深圳位于深圳市龙岗区平湖街道，经营面积约450亩，为深圳市核心一级农产品批发市场，承担深圳、香
港及珠三角区域的民生农产品保供职能，全年交易量约300万吨、交易额约280亿元。该市场通过优化场地布局、引入加工
配送商、打造蛋品大宗交易区等举措，持续提升运营质效。
3.公司进出口服务能力打造情况
答：在农产品供港服务方面，公司通过建设运营农产品食品出口前置监管服务平台，建立白名单认证体系，开具海关
认可的供货证明。目前，经海吉星深圳开具供货证明的内地供港蔬菜已超深圳供港总量的95%。同时，利用1039平台等新
模式，助力优质商品进入香港，满足香港市民日常消费需求。在国际清真认证服务方面，公司旗下海吉星深圳已取得马来
西亚JAKIM官方清真认证，该认证服务覆盖食品等九大类产品与场景，能够满足清真市场准入要求和多品类商品出海，进
一步完善公司进出口生态服务体系。
4.“深农甄选”选品逻辑与规划
答：公司综合考量终端消费者偏好，深度结合各地市场资源优势，精准打造货源稳定、市场认可、高质价比的特色产
品。未来，公司将进一步提升选品能力，强化“深农甄选”品牌打造，提升单品商业价值，助力全产业链业务高质量发展
。
5.公司品牌打造与对外宣传情况
答：公司以安全、品质、风味等三轮选品为标准，培育耙耙柑、水蜜桃、麒麟瓜、榴莲等优质单品，并构建以“海吉
星”为核心，“深农甄选”为支撑，“应时而食”等为延展的现代品牌矩阵；并通过积极参加中国国际消费品博览会等大
型展会、参与举办春节、龙岗C、海南消博会、端午节、宽窄巷子、大梅沙、南山荷兰花卉小镇、香港维港等“福市集”
联名推广活动的方式，持续提升品牌知名度与价值。
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