价值分析☆ ◇000065 北方国际 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 2 0 0 0 7
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.81│ 0.63│ 0.92│ 1.07│ 1.28│ 1.51│
│每股净资产(元) │ 7.84│ 7.60│ 8.31│ 9.62│ 10.81│ 12.22│
│净资产收益率% │ 10.04│ 8.20│ 10.84│ 11.13│ 11.91│ 12.40│
│归母净利润(百万元) │ 623.71│ 636.01│ 918.06│ 1071.20│ 1287.02│ 1512.63│
│营业收入(百万元) │ 13050.01│ 13433.27│ 21487.90│ 24729.88│ 28612.05│ 32359.95│
│营业利润(百万元) │ 807.73│ 954.39│ 1116.88│ 1368.95│ 1652.05│ 1943.22│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-08 增持 维持 --- 0.98 1.22 1.54 财通证券
2024-04-03 买入 维持 --- 1.08 1.24 1.38 银河证券
2024-04-01 买入 维持 14.32 1.15 1.44 1.71 广发证券
2024-04-01 买入 维持 19.3 1.09 1.30 1.51 国泰君安
2024-03-31 买入 维持 --- 1.04 1.31 1.49 国盛证券
2024-03-31 买入 维持 15.41 1.03 1.18 1.39 天风证券
2024-03-30 增持 维持 15.52 1.11 1.30 1.56 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-08│北方国际(000065)国际工程进展顺利，业务转型有序推进
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投资建议：公司向投建营转型进展顺利，克罗地亚风电项目及老挝南湃水电站经营平稳，孟加拉火电站进
展顺利，年内有望投产，电力板块持续扩张；蒙古煤炭一体化项目增长强劲，煤炭销售量531万吨同增189%。
我们预计公司2024-2026年实现归母净利润9.82/12.24/15.39亿元，EPS分别为0.98/1.22/1.54元/股，最新收
盘价对应PE估值分别为11.59/9.30/7.40倍，维持“增持”评级。
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2024-04-03│北方国际(000065)营收如期高增长，在手订单充足
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投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为259.74亿元、303.14亿元、346.75亿元、同比分别增长20.88
%、16.71%、14.39%，归母净利润分别为10.82亿元、12.46亿元、13.82亿元，同比分别增长17.91%、15.08%、
10.96%，EPS分别为1.08元/股、1.24元/股、1.38元/股，对应当前股价的PE分别为10.91倍、9.48倍、8.55倍
，维持“推荐”评级。
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2024-04-01│北方国际(000065)Q4归母净利高增，货物贸易／国际工程表现亮眼
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盈利预测及投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为11.53/14.43/17.18亿元，维持合理价值14.32
元/股的判断不变，维持“买入”评级。
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2024-04-01│北方国际(000065)2023年年报点评：净利增44.3%超预期，蒙古焦煤板块业绩高增
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维持增持。维持预测2024-2025年EPS1.09/1.30元增20%/18%，预测2026年EPS1.51元增16%。维持目标价19
.3元，对应2024年17.7倍PE。
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2024-03-31│北方国际(000065)海外工程与焦煤贸易驱动高增，电力运营持续扩张
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投资建议：我们预测公司2024-2026年实现归母净利润10.4/13.1/14.9亿元，同比增长14%/26%/14%，对应
EPS分别为1.04/1.31/1.49元，当前股价对应PE分别为10.4/8.3/7.3倍，维持“买入”评级。
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2024-03-31│北方国际(000065)收入利润表现亮眼，投资项目持续贡献业绩增长
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收入利润增速亮眼，看好公司投建营运一体化转型
公司23年实现营收214.9亿元，同比+60.0%，归母、扣非净利润为9.2、9.1亿元，同比+44.31%、+18.2%；
Q4单季营收为68.6亿元，同比+61.7%；归母、扣非净利润为2.3、2.0亿元，同比+65.8%、+84.6%，Q4增长较快
一方面系低基数影响，同时财务费用同比减少0.56亿，投资净收益同比增加0.73亿以及少数股东损益同比减少
0.71亿。23年全年非经常性损益为0.1亿元，同比增加1.4亿。23年公司现金分红比例为10.04%，同比提升0.04
pct，对应3月29日收盘价股息率为0.8%。考虑到海外经营的不确定性，我们略微下调公司盈利预测，预计24-2
6年公司归母净利润为10.3、11.9、13.9亿元（前值24、25年为10.5/12.7亿），认可给予公司24年目标PE15倍
，对应目标价为15.41元，维持“买入”评级。
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2024-03-30│北方国际(000065)公司年报点评：Q4单季收入、净利润高增，一体化转型稳中向好
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投资建议：公司为兵器集团民品国际化平台，加速转型投建营/产业链一体化，电力运营项目利润可观，
随着未来转型继续推进，公司业绩可期。我们预计公司24-25年EPS分别为1.11、1.30元，给予24年13-14倍市
盈率，合理价值区间14.41-15.52元，维持“优于大市”评级。
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