价值分析☆ ◇000069 华侨城Ａ 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 1 0 0 2
2月内 0 1 1 0 0 2
3月内 0 1 1 0 0 2
6月内 0 1 1 0 0 2
1年内 0 1 1 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.46│ -1.33│ -0.79│ 0.04│ 0.06│ 0.07│
│每股净资产(元) │ 9.52│ 8.02│ 7.18│ 7.75│ 7.80│ 7.87│
│净资产收益率% │ 4.68│ -15.84│ -10.48│ 0.47│ 0.67│ 0.91│
│归母净利润(百万元) │ 3799.11│ -10905.41│ -6492.44│ 305.93│ 423.97│ 588.17│
│营业收入(百万元) │ 102583.65│ 76767.11│ 55744.15│ 53869.50│ 55799.50│ 60366.00│
│营业利润(百万元) │ 10452.02│ -9998.08│ -5532.84│ 577.33│ 804.13│ 1130.74│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-08 增持 维持 3.89 0.07 0.09 0.11 海通证券
2024-03-30 中性 调低 2.7 0.01 0.02 0.03 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-08│华侨城A(000069)公司年报点评：计提减值致业绩亏损，深化专业化整合
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投资建议：维持“优于大市”评级。考虑到公司2023年业绩压力充分释放，后阶段随着文旅行业逐步复苏
，我们预测公司2024年EPS为0.07元，每股净资产为7.77元，给予0.4-0.5倍PB，对应合理价值区间为每股3.11
-3.89元。
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2024-03-30│华侨城A(000069)业绩继续承压，流动性管理取得成效
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公司3月29日发布年报，23年实现营收557.4亿元，同比-27%；归母净亏损64.9亿元，去年同期亏损109.0
亿元。我们综合考虑公司已售待结转资源和房地产市场情况，调低营收、毛利率，调整24-26年EPS至0.01/0.0
2/0.03元（24/25年前值0.39/0.48元）。由于公司利润释放压力较大，我们认为应该采用PB估值法。可比公司
平均PB(LF)为0.53倍，考虑到公司面临业绩压力，我们认为公司合理PB(LF)为0.35倍，目标价2.70元（前值5.
27元，基于13.5倍24PE），下调至“持有”评级。
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