研报评级☆ ◇000088 盐 田 港 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.20│ 0.26│ 0.26│ 0.25│ 0.26│ 0.28│
│每股净资产(元) │ 4.22│ 3.10│ 3.44│ 3.55│ 3.69│ 3.85│
│净资产收益率% │ 4.75│ 8.33│ 7.55│ 6.55│ 6.78│ 6.96│
│归母净利润(百万元) │ 449.99│ 1108.33│ 1349.33│ 1282.49│ 1377.25│ 1470.38│
│营业收入(百万元) │ 797.61│ 893.21│ 793.57│ 799.73│ 809.53│ 839.58│
│营业利润(百万元) │ 531.36│ 1240.76│ 1441.33│ 1374.58│ 1476.48│ 1575.91│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-31 买入 首次 5.63 0.25 0.26 0.28 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-31│盐田港(000088)2025年三季报点评：引战中远加强港航协同，公路改扩建疏港│西南证券 │买入
│再提速 │ │
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事件：盐田港发布2025年三季报。前三季营业收入6.16亿元，同比增长0.49%，归属于上市公司股东的净利润10.71亿
元，同比增长6.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.71亿元，同比增长6.83%。
利润扩张，投资布局战略成果显现。公司近年来加强港口投资布局，推进常德港、小漠港等项目并成立合资公司运营
。2023年底完成重大资产重组，收购盐港运营公司100%股权（标的公司拥有盐田港三期35%股权及深汕投资100%股权），2
024年完成重大资产重组配套募资，助力公司扩大业务和资产规模，盈利能力大幅提升。
中远海运近10亿元入股成第二大股东。2024年11月，盐田港发布关于重大资产重组募集配套资金的相关公告，中远海
控以近10亿元人民币认购超过2.28亿股，持股比例达到4.39%，成为仅次于控股股东深圳港集团的第二大股东。双方拥有
较强的产业协同效应，未来将有助于双方共同提升港航综合竞争力。
公路改扩建提升货物周转效率。公司控股经营惠盐高速深圳段，为缓解拥堵，于2017年启动改扩建工程，平面层由双
向4车道拓宽为双向8车道，增设立体层双向8车道。根据规定，四车道收费费率0.45元/标准车公里，六车道及以上为0.6
元/标准车公里。项目扩建完成后，惠盐高速公路有望迎来量价齐升。
提升分红比例，积极践行投资者回报。2023年，盐田港大幅提升分红比例，派发现金红利7.80亿元，约占当期净利润
的70%。公司发布《未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划》，未来三年在满足现金分红条件情况下，每年以现金
方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的50%。
盈利预测与投资建议：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.8亿元、13.8亿元、14.7亿元，EPS分别为0.25元、
0.26元、0.28元，对应PE为19倍、17倍、16倍。我们选取北部湾港、厦门港务、珠海港作为可比公司，2026年平均PE为22
倍。我们看好盐田港业务多元化布局，以及中远海控入股带来的协同效应，给予公司2026年22倍PE，对应目标价5.72元。
首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：经济周期波动风险、市场竞争风险、产业政策变动风险、港口收费标准变化风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-01-21│盐田港(000088)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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1. 请问公司2025年经营情况如何？
答：公司2025年前三季度公司实现营业总收入6.16亿元，同比增长0.49%；归母公司净利润10.71亿元，同比增长6.66
%，扣非净利润10.71亿元，同比上升6.83%。公司年度经营业绩等情况敬请留意公司定期报告。
2.请问公司在市值管理和股东回报方面有哪些举措？
答:公司始终高度重视市值管理和股东回报，公司上市以来坚持每年现金分红，并披露了三年（2024年-2026年）股东
分红回报规划在满足现金分红条件的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之五十（50
%）。2025年6月，公司完成2024年分红派息工作，按每10股派发现金股利1.30元向股东分配利润6.76亿元（占2024年度合
并归母净利润的50.09%）。公司2025年度实施中期现金分红，向全体股东每10股派发现金红利0.88元(含税)，中期现金分
红总额达4.58亿元（占2025年1-6月合并归母净利润的70.04%）以实际行动反馈投资者。未来，公司将积极提升公司投资
价值，继续坚定围绕主营业务，通过努力提高经营业绩，推动公司长期稳步发展进一步提升核心竞争力，以良好的效益回
报股东。
3.公司近年通过参股码头、高速公路等资产获得稳定收益。请问公司未来投资计划？将如何支持公司长期增长目标的
实现？
答:公司深耕深圳，立足粤港澳大湾区，协同长江经济带，抢抓发展机遇，积极推进粤东、深西及长江经济带三个核
心组团布局，与盐田母港形成联动和业务协同，重点围绕集装箱、煤炭、铁矿石、新能源汽车，打造四个核心专业能力，
布局重要节点港口或多式联运项目，打造“港口+集装箱”“港口+能源”“港口+铁矿石”“港口+滚装”专业化港口集群
，丰富港口项目库储备，推进港口网络化布局，构建江海联动、干支联动、海铁联动的港口服务体系。公司坚定推动长期
稳健发展，以良好的效益回报股东。
4.未来公司进一步提升运营效率和盈利能力有哪些具体措施？
答：近年来，公司紧跟“一带一路”、粤港澳大湾区、长江经济带等国家战略，立足深圳、布局国内、关注海外，积
极抢抓发展机遇面向未来，公司将继续聚焦港口主业、港口物流及延伸产业，推动港口主业横向规模化、延伸产业纵向多
元化的发展，积极拓宽利润渠道提升盈利能力。在推进自营港口高质量发展的同时，积极推进公司重点项目建设，以数字
化转型和绿色低碳发展为双轮驱动，全面提升港口综合服务能力，赋能公司高质量发展。将公司打造成为具有品牌影响力
的现代港口投资运营商、港口产业综合服务运营商。
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│盐田港(000088)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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1.盐田港在‘海铁联运’和‘内陆港’网络建设上已有良好基础。请问公司未来是否计划进一步深化与中西部地区的
合作？例如，是否会新增铁路班列或拓展多式联运服务，以扩大经济腹地辐射范围，提升货源稳定性？
答:您好，感谢您对公司的关注。盐田港区拥有深圳唯一直接开进港区的铁路，海铁联运量已连续6年实现正增长，网
络布局的持续延伸为“中国智造”快速出海提供坚实基础。今年以来，已新增9个海铁联运内陆港，服务网络进一步拓展
至华南、华中和西南地区，真正实现“港口就在家门口”。盐田港区相继推出“渝深港图定班列”“蓉深港图定班列”及
“醴陵-盐田港图定班列”等多地合作模式，凭借“定时、定点、定线、定价、定车次”的稳定服务迅速获得市场认可。
截至目前，盐田港区已构建起“26个内陆港+ 34条海铁联运线路”的内陆服务网络，搭配“15个大湾区组合港+ 17条驳船
支线”的区域联动体系，形成覆盖广泛、衔接高效的多式联运格局。盐田港全力支持外贸货物高效出海，支持深圳加快建
设具有全球重要影响力的物流中心。谢谢。
2.公司近年通过参股码头、高速公路等资产获得稳定收益。请问未来盐田港是否有计划通过并购、战略合作或新项目
投资（如东港区扩建）来拓展收入来源？这些投资将如何支持公司长期增长目标的实现？
答:您好，感谢您对公司的关注。公司深耕深圳，立足粤港澳大湾区，协同长江经济带，抢抓发展机遇。深度进行粤
东、深西及长江经济带三个核心组团布局，与盐田母港形成联动和业务协同。重点围绕集装箱、煤炭、铁矿石、新能源汽
车，打造四个核心专业能力，布局重要节点港口或多式联运项目，打造“港口+集装箱”“港口+能源”“港口+铁矿石”
“港口+滚装”专业化港口集群。同时积极寻求海外优质港口项目，推进海外港口布局，丰富港口项目库储备，推进港口
网络化布局，构建江海联动、干支联动、海铁联动的港口服务体系。公司坚定推动长期稳健发展，以良好的效益回报股东
。谢谢。
3.请问成立 深圳港弘盛海洋科技投资基金合伙企业 的进展情况？该投资基金什么时候能开始运行？最好能回答具体
的时间
答:您好，感谢您对公司的关注。截至目前，深圳港弘盛海洋科技投资基金处于筹备设立阶段，该基金尚需取得中国
证券投资基金业协会备案后方可实施，公司将按照《深圳证券交易所股票上市规则》等相关要求，结合基金的进展情况，
及时分阶段履行信息披露义务。谢谢。
4.请问公司未来会不会更改在深交所的挂牌交易名称？因总公司早已更名为深圳港集团，而公司一直未更改在深交所
的挂牌交易名称有什么原因和理由吗？
答:您好，感谢您对公司的关注。公司目前没有更名的计划。谢谢。
5.盐田港东港区会注入上市公司么
答:您好，感谢您对公司的关注。根据公司控股股东深圳港集团有限公司于2020年3月20日作出的关于同业竞争相关承
诺：自深圳市盐田东港区码头有限公司（以下简称"东港码头"）取得港口经营许可之日起36个月内，本公司同意将东港码
头的股权或资产转让给盐田港股份或无关联第三方，或盐田港股份以增资形式取得东港码头股权；上述变更完成后，本公
司对东港码头不具有直接控制权如因国有资产监管等其他原因导致上述解决措施无法达成或实施的，本公司将按照避免同
业竞争的原则另行商议其他方案以保证不损害盐田港股份和盐田港股份股东的合法权益。谢谢。
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参与调研机构：1家
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2025-09-29│盐田港(000088)2025年9月29日投资者关系活动主要内容
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1.盐田港参股的惠盐高速改扩建工程全部竣工了么。通行费率提高有在申请么？公司的LNG加注大幅增长。预计2025
年至少15亿元。大概能为公司提供多少利润？
答:您好，感谢您对公司的关注。公司于2017年启动了惠盐高速深圳段改扩建工程，2022年惠盐高速改扩建项目获得
25年收费期批复，同年12月惠盐高速改扩建项目主线八车道建成，目前整体尚未完成竣工验收，公司正在积极申请收费标
准调整事宜。目前公司没有从事LNG加注业务。未来公司将继续坚定围绕主营业务，通过努力提高经营业绩，推动公司长
期稳步发展，以良好的效益回报股东。谢谢。
2.海南自贸港全岛即将于 2025 年 12 月 18 日正式封关运作，盐田港是否间接受益？盐田港持有海峡股份 31341.8
3 万股，是否考虑待海峡股份股价高位时部分减持以提高投资收益？
答:您好，感谢您对公司的关注。目前公司持有海峡股份（002320）14.06%股权，为海峡股份第二大股东。海峡股份
所处行业主要涉及琼州海峡客滚运输、轮渡港口服务和西沙生态旅游业。公司高度关注海南自由贸易港相关政策及信息，
力图推进港口网络布局和协同发展。公司对海峡股份股权暂无减持计划。谢谢。
3.盐田港的股价公司高层关注吗？有什么措施提升一下公司股价，从而也是提升一下公司市值
答:您好，感谢您对公司的关注。公司始终高度重视市值管理和股东回报，以实际行动坚持持续稳定分红，努力提升
公司的经营业绩和内在价值。公司上市以来坚持每年现金分红，已累计分红超70亿元，并披露了三年（2024年-2026年）
股东分红回报规划在满足现金分红条件的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之五十
（50%）。公司已披露2025年度中期现金分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.88元(含税)，预计本次现金分红
总额达4.58亿元。公司董事会高度重视公司高质量持续健康发展，持续做好各项经营管理工作。未来，公司将积极提升公
司投资价值，继续坚定围绕主营业务，通过努力提高经营业绩，推动公司长期稳步发展，进一步提升核心竞争力，以良好
的效益回报股东。谢谢。
4.美国10月4日开始收港口靠岸费。对盐田港影响大么
答:您好，感谢您对公司的关注。公司从事的港口行业属于国民经济基础产业，受经济发展周期性变化的影响较为明
显。2025年上半年，我国经济运行趋于稳中向好，港口货物和集装箱吞吐量均实现增长。盐田港区作为大型深水港，依托
天然深水泊位条件和超大型船舶服务能力成为华南地区超大型船舶首选港，亦是全球最繁忙的集装箱码头之一，在区域经
济和全球外贸运输网络中发挥着举足轻重的作用。近年来，盐田港不断完善内陆港布局加快组合港建设，加速拓展海铁联
运网络，截至2025年上半年，已开通20个内陆港，15个组合港、17条驳船支线，33条海铁联运线路，服务覆盖大湾区、西
南及中部地区，大幅提升港口通关效率，降低出口企业物流成本。公司参股的盐田国际（一、二期）盐田国际三期和西港
区码头公司凭借发达的经济腹地、先进高效的码头经营管理和值得信赖的品牌优势，不断开拓创新，为客户创造价值，持
续提升世界级港口核心竞争力。谢谢。
5.针对经营性现金流承压，公司是否有具体改善措施？
答:您好，感谢您对公司的关注。公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额同比下降51.99%，主要系上年同期
收到平盐铁路改造工程征收补偿款约1.7亿元所致，扣除该影响因素后，公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额
同比增幅为77.26%。谢谢。
6.到目前有多少流通股东
答:您好，感谢您对公司的关注。截至公司2025年半年度报告期末（6月30日），股东总数为64,982户，无限售条件股
份为3,162,894,468股，占公司总股本60.83%。公司仅于定期报告公布报告期末股东人数，敬请留意公司定期报告，谢谢
。
7.公司的市值管理计划有吗？计划如何提振股价
答:您好，感谢您对公司的关注。公司始终高度重视市值管理和股东回报，公司上市以来坚持每年现金分红，近期已
披露2025年度中期现金分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.88元(含税)，预计本次现金分红总额达4.58亿元（
占2025年1-6月合并归母净利润的70.04%），以实际行动反馈投资者。未来，公司将积极提升公司投资价值，继续坚定围
绕主营业务，通过努力提高经营业绩，进一步提升核心竞争力，以良好的效益回报股东。谢谢。
8.贵司近年来持续布局长江经济带，2024 年设立深张港（江苏）港务有限公司，目前该公司的业务开展情况如何？
未来在长江经济带还会重点关注哪些区域的港口投资机会？
答:您好，感谢您对公司的关注。目前公司粤港澳大湾区、长江经济带港口网络化协同发展格局初现，港口区域竞争
力稳步提升。公司立足深圳母港，践行“走出去”发展理念，不断强化港口战略布局，聚焦港口主业、港口物流及延伸产
业，推动港口主业横向规模化、延伸产业纵向多元化的发展，强化资源整合及业务协同发展，创新商业模式，拓宽利润渠
道、提升持续盈利能力公司于2024年设立深张港（江苏）港务有限公司，进一步布局长江经济带港口。公司未来将持续聚
焦长江经济带，丰富港口项目库储备，推进港口网络化布局，构建江海联动、干支联动、海铁联动的港口服务体系。谢谢
。
9.公司如何看待当前的营收压力？制定了哪些具体的策略来扭转收入下滑的局面？
答:您好，感谢您对公司的关注。公司持续推进自营港口高质量发展：（1）粤港澳大湾区：惠州荃湾煤炭港探索多货
种经营有效路径，加强客户市场资源开发，延伸煤炭行业服务链条，扩大货源腹地，提升港口辐射带动能力和核心竞争力
； 小漠港巩固汽车滚装业务，积极拓展多元化散杂货市场，全方位深挖区域各类建筑材料港口物流需求。（2）长江经济
带：黄石新港全力稳住存量市场，积极探索并实践“装卸+混配+贸易”港口运营新模式，巩固“江海直达+铁水联运”新
通道，提升港口吞吐量，巩固枢纽港地位；常德港区（含津市港）多举措拓展业务，发展新客户，增加港区吞吐量。公司
将继续紧跟国家发展战略，推动投资和业务协同，紧盯市场变化、抢抓机遇，积极开拓新客户，发展新业务，增强核心竞
争力，全力提升经营业绩，致力打造现代一流港航产业综合服务商。谢谢。
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