价值分析☆ ◇000088 盐 田 港 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.21│ 0.26│ 0.26│ 0.27│ 0.28│
│每股净资产(元) │ 4.00│ 6.13│ 3.10│ 3.18│ 3.38│ 3.58│
│净资产收益率% │ 5.13│ 4.98│ 8.33│ 7.70│ 7.65│ 7.50│
│归母净利润(百万元) │ 461.41│ 471.87│ 1108.33│ 1108.50│ 1159.00│ 1201.00│
│营业收入(百万元) │ 679.87│ 797.61│ 893.21│ 964.50│ 1118.00│ 1230.00│
│营业利润(百万元) │ 526.42│ 561.18│ 1240.76│ 1264.00│ 1321.50│ 1371.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 维持 --- 0.27 0.27 0.28 国盛证券
2024-06-20 增持 首次 --- 0.24 0.27 0.28 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│盐田港(000088)盐田港区驱动公司业绩增长，重组配套募资顺利推进
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投资建议：维持“增持”评级。考虑到盐田港吞吐量增长超预期，但自营港口受宏观经济影响尚有压力，
我们调整盈利预测，预计盐田港2024-2026年营业收入分别为8.6、9、9.5亿元；归母净利润为11.7、11.7、12
.1亿元；根据公司2024年11月5日收盘价，2024-2026年对应PE分别为18.6、18.5、17.9倍。考虑到公司近年来
不断加强港口投资布局，投资发展常德港、小漠港等项目，参股的盐田港作为华南地区集装箱枢纽港，吞吐量
保持良好的增长；收购盐港运营公司100%股权后，业务规模和盈利能力大幅提升，配套募资到位后将进一步助
力公司扩张，维持公司“增持”评级。
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2024-06-20│盐田港(000088)优质港口资产注入，公司发展再添动能
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投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计盐田港2024-2026年营业收入分别为10.68、13.35、1
5.15亿元；归母净利润为10.48、11.45、11.94亿元。根据公司2024年6月19日收盘价，2024-2026年对应PE分
别为18.7、17.1、16.4倍，PB（LF）为1.5倍。我们选取同样以港口运营为主业的上港集团、招商港口、青岛
港、唐山港作为可比公司，公司无论从PE还是PB维度历史数据一直高于可比公司平均值。我们认为：①鉴于公
司在建工程占总资产比例显著高于同行，意味着未来产能扩张的潜力更强；②盐田港为集装箱港口，盈利能力
显著高于同行，因此公司估值较同行有一定溢价。考虑到公司资产重组后，盈利能力大幅提升，且公司不断加
强港口投资布局，吞吐量有望稳定增长，惠盐高速改扩建后有望释放新增长潜力，首次覆盖，给予“增持”评
级。
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