价值分析☆ ◇000090 天健集团 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 2 0 0 0 4
1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.03│ 1.04│ 0.81│ 0.75│ 0.81│ 0.90│
│每股净资产(元) │ 5.09│ 5.63│ 6.09│ 7.95│ 8.59│ 9.31│
│净资产收益率% │ 15.22│ 14.22│ 10.41│ 8.98│ 8.99│ 9.24│
│归母净利润(百万元) │ 1933.36│ 1949.84│ 1517.01│ 1404.50│ 1510.50│ 1675.50│
│营业收入(百万元) │ 23269.33│ 26463.99│ 26999.30│ 27949.00│ 29716.50│ 31467.50│
│营业利润(百万元) │ 2807.74│ 2806.10│ 1908.60│ 1900.00│ 2052.75│ 2276.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-18 买入 维持 --- 0.69 0.75 0.88 西部证券
2024-04-18 增持 维持 --- 0.83 0.84 0.89 方正证券
2024-04-17 买入 维持 5.28 0.66 0.80 0.94 华泰证券
2024-04-17 增持 维持 --- 0.83 0.84 0.88 平安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-18│天健集团(000090)2023年业绩点评：城建板块平稳增长，开发业务利润率承压
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投资建议：公司在手项目资源充裕，背靠深圳国资，全产业链服务能力加持下有望充分受益于城中村改造
推进。我们预计2024-2026年EPS分别为0.69元/0.75元/0.88元，对应2024-2026年PE估值分别为6.6倍/6.1倍/5
.2倍，维持“买入”评级。
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2024-04-18│天健集团(000090)公司点评报告：营收规模稳定增长，多元业务协同发展
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盈利预测与估值：公司各业务板块收入平稳增长，棚改业务经验丰富，有望受益于城改推进。我们预计公
司24-26年营业收入分别为282.4、295.8、310.5亿元,归母净利15.4、15.7、16.6亿元，对应PE分别为5.6、5.
5、5.2倍，维持“推荐”评级。
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2024-04-17│天健集团(000090)收入平稳增长,分红率保持稳定
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23年收入/归母净利同比+2.0%/-22.3%，维持“买入”
23年公司实现收入/归母净利270.0/15.2亿元，同比+2.0%/-22.3%（调整后），归母净利符合我们预期（1
5.2亿）；其中23Q4收入/归母净利93.7/4.9亿元，同比-31.0%/-8.0%。公司拟每10股派发现金股利2.5元，以4
月16日收盘价计算股息率达5.7%。我们预计公司24-26年归母净利为12.4/14.9/17.5亿元。可比地产/建筑公司
Wind一致预期均值对应24年5.2/5.3xPE，考虑公司有望持续受益于大湾区建设及城中村改造加速，且股息率相
对较高，给予公司地产/建筑施工及其他业务24年8/8xPE，对应24年目标市值99亿元，目标价5.28元，维持“
买入”评级。
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2024-04-17│天健集团(000090)综合开发稳中提质，城市服务稳中蓄势
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投资建议：由于公司主力项目规模减少，楼市修复力度较弱，下调公司2024-2025年EPS预测至0.83元（原
为0.89元）、0.84元（原为0.95元），新增2026年EPS预测为0.88元，当前股价对应PE分别为5.3倍、5.2倍、5
.0倍。公司短期重点项目推售结转仍具备一定支撑，中期作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块在深圳国
资委做大特区建工的大背景下，有望迎来较大发展；按年报计划分红与最新股价（截至2024/4/16）估算股息
率5.7%，吸引力逐步增强，维持“推荐”评级。
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