价值分析☆ ◇000301 东方盛虹 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 14 3 0 0 0 17
1年内 28 6 0 0 0 34
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ 0.76│ 0.08│ 0.45│ 0.87│ 1.24│
│每股净资产(元) │ 3.63│ 4.44│ 5.26│ 5.68│ 6.58│ 7.79│
│净资产收益率% │ 1.80│ 16.45│ 1.54│ 7.59│ 12.89│ 15.98│
│归母净利润(百万元) │ 316.31│ 4543.60│ 548.16│ 3011.00│ 5678.88│ 8168.75│
│营业收入(百万元) │ 22777.00│ 51722.18│ 63822.32│ 146415.06│ 163444.06│ 182707.31│
│营业利润(百万元) │ 424.27│ 6016.75│ 415.63│ 3592.53│ 6825.07│ 9604.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-04 买入 维持 --- 0.47 0.94 1.37 申万宏源
2024-03-03 买入 维持 --- 0.12 0.68 1.10 长江证券
2024-03-02 买入 维持 --- 0.10 0.86 1.09 国海证券
2024-02-06 增持 维持 14.28 0.51 0.87 1.21 海通证券
2023-12-21 买入 首次 --- 0.47 0.78 1.06 长城证券
2023-12-17 买入 维持 --- 0.48 0.86 1.16 华鑫证券
2023-11-20 买入 维持 --- 0.48 0.79 1.25 中银证券
2023-11-02 买入 维持 13.05 0.46 0.87 1.02 国泰君安
2023-11-01 买入 维持 --- 0.54 0.98 1.37 国海证券
2023-11-01 买入 维持 --- 0.52 0.82 1.34 长江证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.50 0.90 1.30 中信建投
2023-10-31 增持 维持 14.28 0.51 0.87 1.21 海通证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.62 0.96 1.58 华安证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.50 0.79 1.09 信达证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.47 0.94 1.37 申万宏源
2023-10-28 增持 维持 12 --- --- --- 中金公司
2023-10-27 买入 维持 --- 0.47 0.97 1.31 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-04│东方盛虹(000301)制定“质量回报双提升”行动方案，打造“1+N“产业格局
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投资分析意见：考虑到公司具有一体化布局优势，我们维持2023-2025年盈利预测分别为31.11、61.87、9
0.45亿元，对应PE分别为22X、11X和7X。我们认为公司上下游一体化布局完善，在建项目提供长期成长性，且
公司拟引入战投沙特阿美，看好公司未来发展，维持“买入”评级。
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2024-03-03│东方盛虹(000301)加快落实“质量回报双提升”行动
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作为国内炼化一体化龙头公司之一，在不考虑未来股本变动的情况下，预计公司2023年-2025年归母净利
润为8.2亿元、45.2亿元和72.6亿元，对应2024年3月1日收盘价PE分别为84.2X、15.2X、9.5X，维持"买入"评
级。
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2024-03-02│东方盛虹(000301)点评报告：质量回报双提升，“1+N”一体化发展未来可期
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考虑到原油价格波动及公司主要产品价格变化，我们适度调整公司业绩预期，预计2023/2024/2025年归母
净利润分别为6.63、56.96、72.24亿元，EPS为0.10、0.86、1.09元/股，对应PE为104、12、10倍。公司是一
家全球领先、全产业链垂直整合并已深入布局新能源、新材料业务的能源化工企业，“1”个核心平台+“N”
个新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条协同发展的“1+N”产业格局已蔚然成形，此外拟
引入战投沙特阿美，加强石化合作，看好公司未来成长，维持“买入”评级。
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2024-02-06│东方盛虹(000301)公司深度报告：依托大化工平台，延伸新材料布局
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为34亿元、57亿元和80亿元，EPS分别为
0.51、0.87、1.21元，2023年BPS为5.71元。参考可比公司估值水平，给予其2023年2.0-2.5倍PB，对应合理价
值区间11.42-14.28元（对应2023年PEG为0.10-0.13），维持“优于大市”评级。
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2023-12-21│东方盛虹(000301)3Q23业绩短期承压，新材料布局提升长期成长性
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投资建议：预计公司2023-2025年实现营业收入分别为1384.82/1530.43/1767.34亿元，实现归母净利润分
别为30.86/51.58/70.18亿元，对应EPS分别为0.47/0.78/1.06，当前股价对应的PE倍数分别为18.8X、11.2X、
8.3X。我们基于以下三个方面，1）随着宏观经济企稳，下游逐步复苏，公司炼油、化工品业务价差有望持续
修复，提振公司盈利能力；2）涤纶长丝行业集中度不断提升、利好龙头企业，且行业正逐步迈向差异化多元
化竞争的市场格局，公司作为国内聚酯化纤龙头之一，与沙特阿美合作加强一体化布局，叠加以高端差异化纤
维为主的产品结构，有望受益于行业格局的变化；3）公司深度布局新能源新材料领域，EVA项目投产提振公司
业绩，未来公司光伏、锂电材料、及新材料项目有望逐步落地。我们看好公司在涤纶长丝行业格局变动中的竞
争优势、以及公司在新能源新材料的布局，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-12-17│东方盛虹(000301)公司动态研究报告：+Q3业绩同比改善，布局新材料助力成长
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盈利预测
由于原料价格大幅波动及宏观经济变化，我们对公司2023-2025年盈利预测进行修正。预测公司2023-2025
年收入分别为1405.4、1626.8、1702.1亿元，EPS分别为0.48、0.86、1.16元，当前股价对应PE分别为18.4、1
0.3、7.6倍。基于公司战略性引入沙特阿美及核心产品景气度修复，维持“买入”投资评级。
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2023-11-20│东方盛虹(000301)经营业绩短期承压，拟引入战投强化信心
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估值
考虑到成本端原油价格仍居高位，同时烯烃产业链下游需求偏弱，下调盈利预测，预计公司2023-2025年
归母净利润分别为31.63亿元、52.05亿元、82.91亿元。预计公司2023-2025年每股收益分别为0.48元、0.79元
、1.25元，对应的PE分别为21.8倍、13.2倍、8.3倍。基于大炼化优质资产具有稀缺性，同时未来随着行业景
气度修复，公司经营业绩有望改善，维持公司评级为买入。
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2023-11-02│国泰君安-东方盛虹(000301)2023三季报业绩点评：转固费用增加拖累业绩，静待下游复苏-23
│1102
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维持增持评级，下调盈利预测与目标价：因大炼化转固后费用拖累业绩，我们下调公司2023-2025年EPS0.
46/0.87/1.02元（原为1.18/1.43/1.77元）。参考可比公司给予2024年PE15X，刨除除权派息影响下调目标价
为13.05元（原为16.38元），维持增持评级。
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2023-11-01│国海证券-东方盛虹(000301)2023年三季报点评：三季度业绩同比高增，新材料全面布局助力
│成长-231101
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盈利预测和投资评级
综合考虑公司前三季度经营情况，我们对公司盈利预测进行适当下调，预计公司2023-2025年归母净利润
分别为35.53、64.76、90.52亿元，对应PE分别20、11、8倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。
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2023-11-01│长江证券-东方盛虹(000301)炼化项目持续爬坡，未来成长空间广阔-231101
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作为国内炼化一体化龙头公司之一，在不考虑未来股本变动的情况下，预计公司2023年-2025年归母净利
润为34.5亿元、54.3亿元和88.8亿元，对应2023年10月27日收盘价PE分别为20.3X、12.9X、7.9X，维持"买入"
评级。
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2023-10-31│东方盛虹(000301)整体经营稳健，深入布局新能源、高端新材料
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盈利预测与估值：预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为34.7亿、62.1亿和82.8亿，EPS分
别为0.5元、0.9元和1.3元，PE分别为20.2X、11.3X、8.5X，维持“买入”评级。
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2023-10-31│海通证券-东方盛虹(000301)公司季报点评：前三季度盈利同比明显改善-231031
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为34亿元、57亿元和80亿元，EPS分别为
0.51、0.87、1.21元，2023年BPS为5.71元。参考可比公司估值水平，给予其2023年2.0-2.5倍PB，对应合理价
值区间11.42-14.28元（对应2023年PEG为0.10-0.13），维持“优于大市”评级。
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2023-10-29│东方盛虹(000301)费用端拖累业绩，新材料战略全面发力
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投资建议
我们看好公司基于全种类原料平台优势，通过资本开支扩大规模优势，实现强者恒强，同时积极开拓下游
新材料，提高产品的差异化和附加值。由于原油价格波动高于预期以及宏观趋经济势变化，我们对2023-2024
年盈利预测作出修正，预计公司2023年、2024年和2025年归母净利润分别为40.82亿元、63.57亿元和104.35亿
元（2023-2025年原值为65.13亿元、73.58亿元和114.86亿元），EPS分别为0.62元、0.96元和1.58元，对应当
前股价PE分别为17.10/10.98/6.69，维持“买入”评级。
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2023-10-29│东方盛虹(000301)23Q3业绩同比向好，引入战投开辟新篇章
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为33.19、52.35和71.74亿元，同比增速
分别为505.6%、57.7%、37.0%，EPS（摊薄）分别为0.50、0.79和1.09元/股，按照2023年10月27日收盘价对应
的PE分别为21.03、13.34和9.73倍。考虑到公司未来受益于行业景气复苏，并依托大炼化平台发展高附加值产
品，我们2023-2025年公司业绩持续增长，维持对公司的“买入”评级。
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2023-10-29│申万宏源-东方盛虹(000301)2023Q3业绩点评：Q3业绩有所承压，沙特阿美合作可期-231029
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投资分析意见：考虑到公司成本和产品端双重承压，我们下调2023~2025年盈利预测分别为31.11、61.87
、90.45亿元（原为68.1、96.72、119.8亿元），对应PE分别为22X、11X和8X。参考可比公司联泓新科、荣盛
石化、恒力石化2023年的PE均值（31），我们给予公司2023年30倍PE，维持“买入”评级。
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2023-10-28│东方盛虹(000301)3Q23业绩符合市场预期，芳烃尚有改善空间
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盈利预测与估值
考虑到下游需求低于预期，我们分别下调2023/24年归母净利润45%/36%至33/46亿元。考虑到EVA新材料等
业务给公司带来的估值提升，我们下调目标价11%至12元，对应17x2024年市盈率和14%上行空间，维持“跑赢
行业”评级。当前股价交易于15x2024年市盈率。
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2023-10-27│东方盛虹(000301)2023年三季报点评：Q3业绩小幅承压，新材料建设有序推进
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盈利预测与投资评级：考虑到EVA等产品景气磨底，我们调整公司2023-2025年归母净利润为31/64/87亿元
（此前为50/88/97亿元），按10月27日收盘价计算，对应PE分别22.6/10.9/8.1倍，维持“买入”评级。
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