研报评级☆ ◇000301 东方盛虹 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 8 3 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.08│ 0.11│ -0.35│ 0.02│ 0.30│ 0.39│
│每股净资产(元) │ 5.26│ 5.23│ 5.01│ 5.03│ 5.43│ 5.97│
│净资产收益率% │ 1.54│ 2.02│ -6.75│ 0.43│ 5.07│ 5.98│
│归母净利润(百万元) │ 548.16│ 717.03│ -2296.84│ 169.13│ 1768.27│ 2600.94│
│营业收入(百万元) │ 63822.32│ 140439.74│ 137674.56│ 136650.00│ 148912.00│ 155508.33│
│营业利润(百万元) │ 415.63│ 243.86│ -3470.53│ 291.00│ 2669.00│ 3523.67│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-02-22 买入 首次 --- 0.02 0.53 0.68 东吴证券
2026-02-10 买入 首次 --- 0.02 0.21 0.26 华鑫证券
2025-11-08 买入 维持 --- 0.03 0.15 0.24 长江证券
2025-11-01 增持 维持 10.4 --- --- --- 中金公司
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-02-22│东方盛虹(000301)周期拐点已至，炼化新材料龙头蓄势待发 │东吴证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
东方盛虹是全球领先的大炼化企业，核心依托1600万吨/年盛虹炼化以及斯尔邦石化，在炼化、新能源新材料、聚酯
化纤领域蓬勃发展。公司形成了烯烃、芳烃“双链”并延、协同发展的产业格局，具备独特的“油头”“煤头”“气头”
多头并举的烯烃制取能力，是全产业链垂直整合的化工综合体。截至2025年底，公司产能情况：1）炼化业务：1600万吨/
年炼油能力、110万吨/年乙烯、280万吨/年PX、630万吨/年PTA、190万吨/年乙二醇等；2）新能源新材料业务：90万吨/
年EVA、10万吨/年POE、104万吨/年丙烯腈、34万吨/年MMA等。3）聚酯化纤业务：360万吨/年涤纶长丝，产品以差别化DT
Y为主，其中再生聚酯纤维产能约60万吨/年，位居全球首位。
炼化反内卷持续推进，公司多个产品链条景气度底部回升，公司潜力有望释放。公司以油化比最优的策略进行可研设
计，以乙烯及烯烃下游化工产品为主要产品方向，化工产品产出超过70%。1）成品油：国内成品油裂解价差较为稳定，公
司成品油板块毛利率长期保持20%以上，盈利水平优异。2）化工品：我国芳烃、烯烃板块反内卷持续进行中，公司的PX自
供比例高，且在2025Q3新投产240万吨/年PTA三期项目，项目采用行业最先进的P8++技术，盈利能力可期。此外，公司深
耕新能源新材料领域，产品具有高附加值。另外，公司拥有60万吨/年硫磺产能，作为炼厂的副产物，对公司的业绩拉动
较为明显。
资本开支进入尾声，公司迈入收获期：公司大部分装置已经按照前期规划建成投产，尚有EVA、涤纶长丝等少量项目
仍处于建设期，除此外暂时没有其他新的大型项目建设规划。我们预计未来公司资本开支会呈现逐步下降趋势，随着公司
整体产品景气度回暖，经营水平值得期待。
盈利预测与投资评级：基于炼化行业反内卷情况，以及公司产品投产进度，我们预计公司2025-2027年的营业收入分
别为1262、1385、1420亿元，同比增速分别为-8%、+10%、+3%；归母净利润分别为1.4、35、45亿元，2025年实现扭亏为
盈、2026-2027年同比增速分别为+2507%、+27%；按2026年2月13日收盘价计算，对应PE分别为613、24、18倍。我们看好
公司资本开支进入尾声，EVA、POE等新材料进入收获期，且受益于炼化反内卷的推进，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、行业产能出清不及预期的风险、主要原材料及产品价格波动风险、环保和安全生产风
险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-02-10│东方盛虹(000301)公司事件点评报告：预告业绩大幅减亏，盈利能力边际改善│华鑫证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
东方盛虹发布2025年度业绩预告：预计2025年公司归母净利润1.00至1.50亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润预计亏损
5.62至5.12亿元，同比减亏78.82%至80.71%;2025Q4单季度预计公司实现归母净利润-0.26至0.24亿元，同比减亏97.04%至
102.73%，环比减亏90.00%至109.23%;预计实现扣非净利润-4.41至-4.91亿元，同比减亏65.00%至61.03%，亏损环比增长2
8.57%至43.15%。
投资要点
炼能运行稳定，芳烃链利润边际改善
公司2025年度预计在归母净利润实现扭亏为盈，在扣非净利润上大幅度减亏。公司业绩改善主要依托1600万吨/年炼
化一体化项目这一坚固基本盘运行平稳、产销顺畅。2025年年内国际油价中枢显著下滑，WTI/布伦特原油分别自Q1均价71
.42/74.98美元/桶下滑至59.14/63.08美元/桶，同比跌幅均超15%。此外，年内人民币缓步升值也对公司以美元结算的原
油采购成本构成利好。在此背景下，公司炼化主业盈利能力稳步回升，芳烃链下游核心产品PTA加工价差出现明显改善，P
TA行业平均毛利润在2025年12月达到-31元/吨，环比前月跌幅收窄71.38%，2026年1月PTA平均毛利润更是达到114.89元/
吨，边际改善态势显现。
炼化副产品硫磺带来超预期收益
东方盛虹拥有国内单套规模最大的常减压蒸馏装置，并附带4x15万吨硫磺回收装置（通过克劳斯硫回收单元将高硫原
油、天然气、酸性气加工过程中产生的硫化氢转换为单质硫磺实现利用）。作为炼化项目的副产品，硫磺及下游硫酸在国
内炼能上限被锁定、俄罗斯炼厂遭袭的背景下弥足珍贵。2025年下半年以来，硫磺、硫酸市场价格大幅上涨，2025年4季
度市场均价较2季度分别增长46.71%和39.99%，为公司贡献了可观的增量利润，预计硫磺在2026年仍将是公司重要的盈利
点之一。
新材料业务放量驱动盈利优化
从长期维度审视，公司的估值空间将取决于高附加值产品结构的持续优化与新材料业务的渗透率提升。伴随炼化项目
全面达产，公司已实现产品结构从传统低附加值成品油向高附加值化工中间体的战略转型，高附加值、紧缺型化工品产出
占比由50%提升至70%以上，直接推动整体盈利质量改善与综合毛利率中枢上移。在"炼化+新材料"双轮驱动战略框架下，
公司加速布局聚烯烃、光伏级EVA、聚醚多元醇等新材料细分赛道，其中光伏级EVA作为新能源产业链的关键材料，受益于
全球光伏装机量持续增长而市场需求快速扩容，兼具技术壁垒与产品溢价属性，有望成为公司未来重要的利润增长剂与估
值提升催化剂。依靠“炼化+新材料”双轮驱动，公司的盈利能力将脱离单纯的油价波动，转向技术溢价与高端市场竞争
，长期成长性及估值中枢均具备向上重构空间。
盈利预测
公司是国内三大民营大炼化企业之一，盈利能力在油价下行背景下逐步好转。预测公司2025-2027年归母净利润分别
为1.23、13.91、17.02亿元，当前股价对应PE分别为696.1、61.8、50.5倍，给予“买入”投资评级。
风险提示
原油价格短期大幅波动的风险；新材料盈利不及预期；原油相关行业政策风险；炼化产能过剩的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-08│东方盛虹(000301)三季度业绩承压，反内卷驱动下行业有望改善 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司公布2025年三季度报告，2025年前三季度实现营业收入921.62亿元，同比下降14.90%；归母净利润1.26亿元，同
比上升108.91%；扣非归母净利润-0.71亿元，同比减亏。其中2025年第三季度实现营业收入312.45亿元，同比下降11.91%
，环比上升2.08%；归母净利润-2.60亿元，环比转亏；扣非归母净利润-3.43亿元，环比增亏。
事件评论
2025Q3炼化景气度承压。油品方面，聚酯链：2025Q3国内PX、PTA、MEG价格分别为6708、4710、4436元/吨，环比变
动3.40%、-1.04%、1.26%，价差均值分别为248、169、2153元/吨。对应价差表现分化：PX价差环比10.20%，PTA价差-48.
31%，MEG价差-2.10%。涤纶长丝POY、FDY三季度均价分别为6730、6998元/吨，环比变动-0.48%、-0.30%。对应涤纶长丝P
OY、FDY价差-0.61%、0.27%。油品方面：2025Q3汽油、柴油三季度均价分别为8280、7149元/吨，环比变动0.61%、0.94%
，价差均值分别为4660、3529元/吨，价差环比上升0.34%、0.92%。烯烃链：乙烯、丙烯、乙二醇三季度均价分别为831美
元/吨、6458元/吨、4433元/吨，环比变动3.87%、-1.57%、-5.69%，价差均值分别为1769、1501、3441元/吨。对应价差
表现分化：乙烯-石脑油价差环比上升9.26%，而丙烯-石脑油价差环比骤降6.84%，乙二醇-乙烯价差环比骤降7.11%。展望
未来，随着反内卷政策推行，炼油及烯烃行业供给有望加速出清，芳烃链由于PX供给增量有限，而下游需求仍保持稳步增
长，景气度有望持续向好。
炼化项目优势显著。公司目前拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙
烷脱氢（PDH）装置，炼化项目拥有目前国内单体规模最大的常减压装置，加工能力1600万吨/年。公司主要石油炼化产品
包括110万吨/年乙烯，280万吨/年对二甲苯，190万吨/年乙二醇，30万吨/年醋酸乙烯，40万吨/年苯酚，25万吨/年丙酮
，45万吨/年苯乙烯，20万吨/年环氧丙烷，11.5万吨/年聚醚多元醇等。尔邦石化拥有甲醇制烯烃（MTO）产能240万吨/年
，系全球单套最大的醇基多联产装置；丙烷脱氢装置（PDH）产能70万吨/年；同时拥有104万吨/年丙烯腈、90万吨/年EVA
、34万吨/年MMA、30万吨/年EO及其衍生物等精细化工产品。丙烯腈总产能位居国内首位；同时，斯尔邦石化也是EVA行业
的龙头企业。
聚酯链景气度承压。聚酯：公司拥有涤纶长丝产能约360万吨/年，差别化率超过90%，以高端产品DTY为主。公司是全
球领先的全消光系列纤维生产商和细旦差别化纤维生产商。同时，公司还拥有完整自主知识产权、世界领先的生物基PDO
单体、PTT纤维，以及碳捕集纤维和再生聚酯纤维产业链等。公司再生聚酯纤维产能约60万吨/年，聚酯再生纤维产能居于
全球行业前列。
作为国内炼化一体化龙头公司之一，在不考虑未来股本变动的情况下，预计公司2025年-2027年归母净利润为2.3亿元
、9.9亿元和16.0亿元，2025年-2027年对应2025年11月5日收盘价PE分别为262.0X、61.0X、37.8X，维持"买入"评级。
风险提示
1、国际油价大幅下滑；2、下游需求增速不及预期；3、项目进度不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-01│东方盛虹(000301)资本开支尾声，经营性现金流同比改善明显 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
3Q25业绩低于市场预期
公司公布3Q25业绩：收入312亿元，同比-12%，净利润-2.6亿元，同比减亏14.8亿元，低于市场预期，我们认为主要
系新材料利润承压；3Q25公司投资收益2亿元，其他收益（主要系享受增值税加计抵减优惠）同比略降至1.2亿元，资产减
值损失1亿元；3Q25公司扣非净利润-3.4亿元。
发展趋势
资本开支基本结束，现金流好转。3Q25公司资本开支同比-16%至29亿元；公司经营活动现金流90亿元，同比环比均有
明显回升，在手现金177亿元；根据公告，公司EVA已于1H25完成投产，仅POE装置（产能10万吨）尚在推进，我们判断除P
TA和POE外其他新建项目或已基本完成转固，3Q25在建工程同比-46%至136亿元。3Q25公司财务费用同比-5.4%至11.5亿元
，资产负债率同比-1.7ppt至82.3%。
PTA和聚酯或有修复。据Wind，3Q25行业PTA价差环比-31%/同比-30%至359元/吨，PTA价格环比-1%/同比-13%至4710元
/吨，我们判断价格和价差或已逐步见底。我们判断，2026年PTA产能增速为3.3%，低于需求增速，行业竞争格局有望通过
自律逐步改善。3Q25长丝价差同比+19%/环比-7%至1760元/吨，我们认为公司聚酯板块毛利或同比略有改善。
斯尔邦承压。根据Wind数据，MMA价格3Q25同比-36%/环比-6%至8608元/吨，EVA价格同比-34%/环比-5%至9411元/吨，
丙烯腈价格同比-5%/环比-3%至8246元/吨，且10月以来均价进一步下行至7987元/吨，或有一定盈利压力。我们判断，斯
尔邦石化可能因MMA和丙烯腈亏损加深。
盈利预测与估值
由于PTA和新材料价格承压，我们下调2025/26净利润80%/16%至1.88亿元/11.6亿元。当前股价对应2025/26年1.9x/1.
8xP/B，但考虑到部分产品竞争格局有望逐步改善，我们维持跑赢行业评级和10.4元目标价，对应2025/26年2.1x/2.0xP/B
，较当前股价有12.4%的上行空间。
风险
新材料产品价格下跌；炼化产品价格大幅波动。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：46家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-30│东方盛虹(000301)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、基本情况介绍
2025 年，公司预计实现归属上市公司股东的净利润人民币 1亿元-1.5亿元，相比 2024年显著好转，扭亏为盈。公司
1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其它各产业板块运行平稳、产销顺畅，发展势头良好。2025 年以来原油中枢价格缓慢
下行，石化产品价格重心整体下移，面对复杂的外部环境，公司采取了优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整产品
产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种措施，使公司综合盈利能力相比 2024年有所改善。
二、Q&A环节
公司就投资者在活动中提出的问题进行了回复。
Q1：近期硫磺产品价格大幅上涨，公司有相关产能吗？
A1：公司拥有硫磺产能 60万吨/年。硫磺产品是公司炼化一体化项目下的众多产品之一。硫磺市场价格中枢持续上移
，对公司硫磺业务带来积极影响。近期化工品市场景气回升，除了硫磺以外，不少化工品价格也呈现持续上涨趋势，包括
纯苯、丁二烯、丙烯腈、丙酮、苯乙烯、PTA、PX、环氧丙烷等。公司炼化一体化项目下游配套产能有：纯苯超 100万吨
、丁二烯 25万吨、丙烯腈 104万吨、丙酮 25万吨、苯乙烯 45万吨、PTA630万吨、PX280万吨、环氧丙烷 20万吨。产品
价格上涨有利于提升公司盈利能力。
Q2：人民币升值对公司有何影响？
A2：原油是公司最主要的原料，每年原油加工能力达到 1600万吨。目前公司原油采购从海外进口，以美元结算。人
民币升值有利于降低公司原油采购成本。
Q3：行业反内卷政策对公司有何影响？
A3：公司积极响应国家相关政策号召。2025年 10月底，公司参加了工信部原材料工业司召开的精对苯二甲酸（PTA）
及瓶级聚酯切片产业发展座谈会。公司作为 PTA 行业重要生产企业之一，始终坚持维护良好市场秩序和竞争生态，并乐
见反内卷政策进一步深化至多领域、多方位，促进行业逐步走出景气低谷，实现高质量发展。
Q4：近期 PX、PTA等芳烃链产品价格持续上涨，公司的 PX、PTA等芳烃链产品有哪些？
A4：公司拥有 PX产能 280万吨/年、PTA产能 630万吨/年、纯苯产能超过 100 万吨/年，产能规模均位居国内前列；
同时还配套有苯乙烯产能 45 万吨/年、苯酚产能 40 万吨/年、丙酮产能 25 万吨/年、环氧丙烷产能 20万吨/年等产品
。公司芳烃链产品的总产能合计超过了 1000万吨。公司已打通“原油—PX—PTA—聚酯化纤”的全产业链，可以根据市场
及上下游行业动态灵活调整生产经营策略，充分发挥一体化布局优势和规模优势。
Q5：公司 EVA等新材料产品经营情况如何？未来还有哪些规划？
A5：公司新材料产品众多，目前拥有 90 万吨/年 EVA、10 万吨/年 POE、104万吨/年丙烯腈、34万吨/年MMA、2万吨
/年超高分子量聚乙烯、13 万吨/年 PETG、3.8 万吨/年 EC、7 万吨/年 DMC等化工新材料和精细化工产品。其中 EVA、P
OE、丙烯腈产品产能均处于国内龙头地位，对产品定价具有影响力。未来，公司将持续围绕新能源材料、高性能新材料、
低碳绿色产业，持续构建核心原料平台+新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”产业格局。
Q6：公司的 POE产品投产情况如何？原料配套情况如何？目前销售进展如何？
A6：2025年第三季度，公司 10万吨/年 POE装置已经建成投产，是目前国内少数几家依靠自主研发，拥有国产化 POE
工业化装置的企业之一。公司拥有催化剂等核心环节的自主知识产权，同时配套建有上游关键原材料α-烯烃装置。POE
产品目前正处于市场前期开拓阶段，公司与下游客户关系良好，部分牌号的产品已供下游光伏行业及改性塑料行业的客户
小批量试用。
Q7：公司 2026年资本开支投向是什么？
A7：目前公司大部分装置已经按照前期规划建成投产，尚有 EVA、涤纶长丝等少量项目仍处于建设期，除此外暂时没
有其他新的大型项目建设规划。预计未来公司资本开支会呈现逐步下降趋势。公司会根据市场情况和行业趋势，合理规划
和控制资本开支规模。
Q8：2025年斯尔邦石化经营情况如何？
A8：2025年，斯尔邦石化整体经营情况良好。斯尔邦石化主要产品包括 EVA、丙烯腈、MMA、丁二烯、环氧乙烷、POE
、超高分子量聚乙烯等。斯尔邦石化与盛虹炼化均位于连云港石化园区内，乙烯、丙烯等原料可以实现互供，协同效应显
著。EVA、丙烯腈等装置运行成熟，开工率高于行业平均水平，具备明显成本优势和产业协同效应。
Q9：公司如何看待海外炼厂、化工产能退出情况？
A9：近期，欧洲等地区由于受能源价格高企、产能老旧、需求萎靡等因素影响，正加速淘汰上游大型化工装置。海外
化工产能退出，将对全球化工供需格局产生显著影响。公司也将持续关注海外市场情况，把握海外市场销售机会。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：19家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-07│东方盛虹(000301)2026年1月7日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：近期 PX、PTA 价格上涨，公司的 PX、PTA 产能有多少？公司对PTA 行业反内卷的前景展望如何？
A1：公司拥有 PX 产能 280 万吨/年、PTA 产能 630 万吨/年，下游主要用于聚酯化纤原材料。公司已打通“原油—
PX—PTA—聚酯化纤”的全产业链，可以根据市场及上下游行业动态灵活调整生产经营策略，充分发挥一体化布局优势和
规模优势，在行业调整中把握新的发展契机。未来，行业反内卷政策的推进，将进一步营造行业公平开放的市场竞争环境
，减少低价无序竞争，推动行业良性高质量发展。
Q2：公司 2025 年有 PTA 新产能投放吗？
A2：公司于 2025 年三季度投产了 PTA 三期项目，产能 240 万吨/年。项目采用行业最先进的 P8++技术，具有能耗
低、排污量少的优势，有利于公司在未来行业集中度进一步提升的环境下，持续提升 PTA 产品市场竞争力。
Q3：公司前三季度盈利水平同比改善明显，未来该盈利水平能否持续？面对油价波动和化工品周期，公司有哪些具体
对冲措施提升盈利韧性？
A3：公司通过“油、煤、气”差异化、多样化的原料来源布局，充分发挥规模经营优势，保障公司产品产销顺畅，整
体经营情况平稳。目前布伦特原油价格已经降至 60美元/桶的相对低位，相比前几年显著下降，这对于炼化一体化项目而
言是较为有利的因素。公司将会持续优化原油采购及库存管理策略，合理调节生产经营节奏，持续提升运营管理能力，从
容应对行业周期性波动造成的经营风险，进而更好地实现抗周期、跨周期稳健发展。
Q4：近期国际局势复杂多变，对原油价格有何影响，公司对未来油价怎么看？
A4：2025 年以来，原油中枢价格缓慢下行，预计今年原油价格将保持窄幅波动的偏弱运行趋势。这将有利于公司降
低原油采购成本。公司也将持续优化原油采购策略，强化全产业链一体化优势，提高炼化运行效率，致力于改善公司盈利
能力。
VA 等新材料产品经营情况如何？未来有哪些规划？
A5：公司新材料产品众多，目前拥有 90 万吨/年 EVA、10 万吨/年POE、104 万吨/年丙烯腈、34 万吨/年 MMA、2
万吨/年超高分子量聚乙烯、13 万吨/年 PETG、3.8 万吨/年 EC、7万吨/年 DMC 等精细化工产品。其中 EVA、POE、丙烯
腈产品均处于国内龙头地位。未来，公司将持续围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业，持续构建核心原料平台
+新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”产业格局。
Q6：POE 装置已投产，目前销售进展如何？
A6：2025 年第三季度，公司 10 万吨/年 POE 装置已经建成投产。目前正处于市场开拓阶段，部分牌号的产品已供
下游光伏行业及改性塑料行业的客户小批量试用。
Q7：公司 2026 年核心资本开支投向是什么？
A7：目前公司大部分装置已经按照前期规划建成投产，尚有 EVA、涤纶长丝等少量项目仍处于建设期，除此外暂时没
有其他新的大型项目建设规划。预计未来公司资本开支会呈现逐步下降趋势。公司会根据市场情况和行业趋势，合理规划
和控制资本开支规模。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-02│东方盛虹(000301)2025年12月2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
Q1：碳捕集纤维的市场推广和订单情况如何？新材料中试基地进展是否符合预期？如何平衡绿色投入与盈利增长？
A1：您好！公司碳捕集纤维产品销售目前正处于市场开拓期。公司新材料中试基地建设正在按规划推进当中。公司持
续关注绿色产业发展，探索相关技术创新与公司产业的有机融合，实现经济效益与环境效益的有效结合。感谢您对公司的
关注！
Q2：炼化一体化项目盈利改善，该盈利水平能否持续？面对油价波动和化工品周期，公司有哪些具体对冲措施提升盈
利韧性？
A2：您好！公司业绩情况请关注公司定期报告。公司通过“油、煤、气”差异化、多样化的原料来源布局，使得公司
在成本综合控制、应对周期波动风险、新产品研发及下游高端石化产品的工艺路线选择等方面拥有了更多的选择性和可能
性；充分发挥规模经营优势，降低行业周期性波动造成的经营风险，更好地实现抗周期、跨周期稳健发展。感谢您对公司
的关注！
Q3：AI 在核心生产场景有哪些应用案例？已实现或预计的降本增效成果如何？后续 AI 研发及落地的资本投入规划
是什么？
A3：您好！公司近年来数智化转型成果显著。2025 年上半年，子公司盛虹炼化 1600 万吨炼化一体化智能工厂和斯
尔邦石化醇基多联产智能工厂获评“江苏省先进级智能工厂”，打造行业领先的制造业转型升级新范式；盛虹炼化基于“
虹云”工业互联网平台等创新举措，荣获“全国工业和信息化系统先进集体”。在 AI 技术融合方面，公司成立了 AI 事
业部，通过集约化管理将人工智能深度融入公司核心业务，培育新质生产力。公司确立了“对内深度赋能、对外寻求突破
”两大 AI 技术应用核心方向，致力于打造公司高质量发展新引擎。感谢您对公司的关注！
Q4：2025 下半年至 2026 年核心资本开支投向是什么？资产负债率有何控制目标？控股股东增持进展及未来股东回
报措施有哪些？
A4：您好！截至三季度末，公司 PTA、POE 等新材料项目均已建成投产。目前公司尚有 EVA、涤纶长丝等项目正在建
设，除此外暂时没有其他新的大型项目建设规划。预计未来公司资本开支会呈现逐步下降趋势。公司会根据市场情况和行
业趋势，合理规划和控制资本开支规模。公司高度重视股东回报，通过分红、增持等多种形式提高股东回报。公司控股股
东的一致行动人增持情况请关注公司公告。感谢您对公司的关注！
Q5：POE 装置已投产，下游送样进展如何？何时能规模化盈利？其他高附加值新材料是否有明确产能投放和市场目标
？
A5：您好！2025 年第三季度，公司 10 万吨/年 POE 装置已经建成投产。目前已经供下游光伏行业客户送样试用，
进展顺利。公司新材料产品众多，产销顺畅。未来，公司将持续围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业，持续构
建核心原料平台+新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”产业格局。感谢您对公司的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：14家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-31│东方盛虹(000301)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：前三季度公司营收同比回落，但是利润同比显著改善的原因是什么？
A1：今年以来原油中枢价格缓慢下行，石化产品价格重心整体下移，因此公司营收规模同比有所回落。面对复杂的外
部环境，公司通过优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整炼化产品产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种
措施，提升炼化运行效率。公司前三季度综合毛利率接近10%，相比去年同期提升1.3个百分点，盈利能力有所改善。
Q2：石化行业反内卷目前有具体措施吗？对公司带来哪些影响？
A2：目前国家尚未针对某个特定产品或者行业出台相关政策或者措施，但是在严控炼油、乙烯产能进一步扩张，推动
落后产能逐步出清的政策环境下，以公司为代表的规模化、全链布局的炼化一体化企业凭借规模、技术及资源优势，能够
更好地把握政策、市场机遇，在行业调整中迎来新的发展契机。
Q3：公司的资本开支情况及未来的产能规划、资本开支规划情况如何？
A3：截至三季度末，公司PTA、POE等项目均已建成投产。目前公司尚有EVA、涤纶长丝等项目正在建设，除此外暂时
没有其他新的大型项目建设规划。预计未来公司资本开支会呈现逐步下降趋势。公司会根据市场情况和行业趋势，合理规
划和控制资本开支规模。
Q4：公司原油采购的策略有变化吗？
A4：公司原油采购基本来自中东地区。实际操作过程中，会结合原油市场价格波动情况、生产经营计划及下游市场需
求情况，灵活制定采购计划，同时适时适度开展原油期货套保。
Q5：EVA、POE等新材料项目的最新进展情况？
A5：EVA产品：公司现有EVA产能90万吨/年，装置满负荷运行，产品产销顺畅。POE产品：10万吨/年POE装置已经建成
投产。目前已经供下游光伏行业客户送样试用。
Q6：公司控股股东的增持计划进展如何？
A6：公司于2025年6月17日披露了《关于控股股东一致行动人暨持股5%以上的股东增持公司股份计划的公告》，基于
对公司未来发展的信心，控股股东的一致行动人计划增持公司股份金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元，目前
增持工作正在进行中。
──────────────────────────────────────────────
|