研报评级☆ ◇000417 合百集团 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│合百集团(000417)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1.针对传统百货品牌老化、场景单一问题，后续公司调改、业态创新有什么具体方案？
答：当前公司百货业态根据客群特点进行三类定位，一是城市中心精品店，主要面向高净值人群，强化重点品牌矩阵
，如鼓楼商厦、六安百大等；二是社区生活中心，主要面向社区常住居民，丰富超市、药房、简餐等配套体验，如商业大
厦等；三是特色主题店，主要面向特定群体打造场景化、记忆化、老字号品牌，如百货大楼等，在业态组合、商品布局、
营销氛围及技术应用上不断创新，持续提升营运能力。感谢您的关注！
2.公司和控股股东对于公司的股价和市值有何期待？为什么公司股价起不来？
答：二级市场股价受行业发展趋势、投资者偏好和预期等多方面因素影响，公司始终高度重视以企业价值为核心的市
值管理，依法合规运用市值管理工具，积极借鉴学习优秀上市企业的市值管理提升方法，努力提升企业市场表现增进市场
认同。同时，公司将以更务实举措稳经营、促转型、提效益，切实维护全体股东长远利益。感谢您的关注！
3.请问张董事长，你对公司股价多年没有起色，有何看法？有何具体措施？
答：二级市场股价受行业发展趋势、投资者偏好和预期等多方面因素影响，公司始终高度重视以企业价值为核心的市
值管理，依法合规运用市值管理工具，积极借鉴学习优秀上市企业的市值管理提升方法，努力提升企业市场表现增进市场
认同。同时，公司将以更务实举措稳经营、促转型、提效益，切实维护全体股东长远利益。感谢您的关注！
4.面对供应链同质化、渠道内卷问题，公司是怎么应对的，如何通过供应链降本增厚毛利空间？
答：公司坚持聚焦供应链升级优化，强化品牌引进、结构优化，2025年度百货新引进品牌243个。超市引进新品牌317
个、新品5,630个，淘汰老品6,945个；新增直营品牌32家，总数达352个。电器围绕智能家居方向，引进新品牌14个。强
化源头直采、统采统配，合家康新增46家直采基地，合作直采基地和厂家达136家；超市新开发直采基地40家，生鲜直采
销售9,109.75万元；探索自有品牌发展路径，自有品牌单品达480个，实现销售同比增长93.21%；成立合家康、合家福蔬
果采购专班，营采协同，合家福蔬果销售同比增长超20%。未来，公司将持续强化源头直采体系建设、构建高效电器供应
链体系、加强蔬果品类供应链协同、深化合鑫商贸与合家福运营协同，进一步“强供应链、优商品力”。
5.请问张董事长，公司目前储备的转型方案有哪些？请大概讲一讲？涉及哪些科技方向？
答：作为安徽区域市场零售企业，公司已经初步构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体系，“十五五”时期，公
司将坚定实施“1125”发展战略，推动零售和农产品流通双核心主业持续做强做优做大，加快形成高质量发展新局面；布
局培育检验检测、商贸物流、再生资源利用、线上经济、多元投资五大新兴业务板块，打造公司高质量发展新局面。
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参与调研机构：15家
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2026-01-16│合百集团(000417)2026年1月16日投资者关系活动主要内容
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1.公司百货业态未来有什么调改方向？
答：百货业态未来将推行门店分级分类管理，明确各门店的核心客群及主题定位，如城市中心精品旗舰店，主要面向
高净值人群，强化重点品牌矩阵，打造旗舰店/高端生活方式体验馆；区域级家庭乐活中心，主要面向年轻家庭、社区常
住居民，丰富配套体验；城市文化记忆主题店，主要面向城市居民、文化爱好者、游客，深度融合徽文化，引入非遗手作
、老字号创新店、银龄经济，定期举办文化展览、讲座，凸显故事性；年轻力潮流社交空间，主要面向Z世代人群，年轻
白领、学生，引进潮牌、次元经济、跨界集合、网红店等，高频举办音乐节、市集等活动。
2.公司超市业态目前调改进展及成效怎么样？
答：2025年，公司超市业态完成了合肥区域10家门店调改。其中，肥西百大店销售提升35.98%，客流上升26.89%，客
单增长7.16%；四牌楼店销售提升52.54%，客单增长65.22%；丹霞翠微店、天鹅湖店客流分别增长30.31%和5.94%。高新店
自2025年9月30日调改开业以来，实现销售7860万元，同比提升42%，客流及客单分别提升16.42%、21.92%。
3.公司超市供应链建设及自有品牌发展情况？
答：2025年，合家福引进新品牌317个、新品5630个，淘汰老品6945个。新增直营品牌32家，总数达352个。新开发直
采基地40家，生鲜直采销售9109万元。“合家福、佳小百、柔小百、合家鲜”4大核心自有品牌新增80个SKU，总数达480
个，涵盖日化、饮料果汁、五谷杂粮、生鲜等多个品类，销售同比增长93.21%。
4.2025年随着国补政策的变化，公司电器销售情况如何？后续电器业务的增量空间在哪里？
答：2025年下半年以来，国补政策出现了部分调整，对电器业态线下门店销售带来了一定程度的影响。尤其2025年9
月份以来，在去年同期高基数影响下，电器销售同比下降幅度较大。进入2025年12月，安徽省推出“省补”，对单月销售
带来一定积极影响。从2025年全年来看，公司家电销售以旧换新台数超10万台，消费者享受国家补贴超9000万元，带动销
售5.09亿元。后续电器端增量一方面随着2026年新一轮国补的陆续启动，预计将对电器销售带来积极影响；另一方面，公
司下属百大电器前期投资的安徽皖循科技有限公司将实质性投入运营，围绕拓展再生资源循环经济，逐步探索电器业态新
的增量空间。
5.零售主业中，之前提到的合鑫商贸，目前发展情况如何？
答：合鑫商贸作为公司旗下主营日化和酒水零售批发业务的子公司，是宝洁公司在皖中、皖西、皖南地区的唯一指定
分销商，2024年8月进驻了江苏市场，布局淮安、宿迁区域；2025年1月，合鑫商贸江苏南通分公司正式成立并实现开业。
2025年1-11月实现销售7.88亿元，同比提升11.5%；同时推出了首款自有品牌“合家醇”啤酒，5月份推出以来销售突破14
0万元，毛利率达40%。
6.公司肥西物流园目前培育情况怎么样？
答：肥西物流园自2024年9月份投入运营以来，前期主要以水果品类为主，目前汇聚各类优质商户300余户，水果满仓
率达95%以上，拓客1000余户，2025年累计实现进场量45.01万吨，交易额63.47亿元。
7.公司前期投资的检测公司，主要出于什么考虑？
答：合肥市检验检测认证有限公司是公司与大股东建投集团共同出资组建，成立背景主要是基于合肥市当前产业背景
考量，目前新能源汽车、集成电路、生物医药等新兴产业对高端检测服务需求旺盛；同时可与公司现有检测业务协同，增
强公司供应链全链条质量管控能力；此外多方合资也能够有效实现资源共享与优势互补，打造覆盖全产业链、多领域的综
合性服务平台，进一步加快公司生产性服务业发展。
8.公司新业中的基金投资，目前进展情况如何？
答：公司前期参投的合肥市国联资本股权投资基金、合肥市共创接力创业投资基金（安徽首只“S基金”）、合肥兴
泰慧科创业投资基金均已完成工商核准登记、基金备案及首期出资，并有序推进、逐步落地前期储备项目。截至目前，上
述三只基金公司共实缴出资2.325亿元，已投资长鑫科技集团股份有限公司、讯飞医疗科技股份有限公司、合光光掩模科
技（安徽）有限公司、株洲中车时代半导体有限公司等项目。
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