价值分析☆ ◇000429 粤高速A 更新日期:2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.81│ 0.61│ 0.78│ 0.81│ 0.87│ 0.88│
│每股净资产(元) │ 4.30│ 4.34│ 4.71│ 4.97│ 5.27│ 5.55│
│净资产收益率% │ 18.93│ 14.07│ 16.59│ 16.71│ 16.93│ 16.26│
│归母净利润(百万元) │ 1700.41│ 1277.07│ 1633.81│ 1691.00│ 1813.00│ 1839.00│
│营业收入(百万元) │ 5288.06│ 4168.63│ 4879.07│ 4968.00│ 5046.00│ 5117.00│
│营业利润(百万元) │ 3166.66│ 2344.09│ 2993.55│ 3096.00│ 3270.00│ 3316.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-18 增持 维持 11.04 --- --- --- 中金公司
2024-03-16 买入 维持 11.04 0.81 0.87 0.88 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-18│粤高速A(000429)2023年业绩符合预期,分红比例维持70%
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盈利预测与估值
维持2024年盈利预测不变,引入2025年盈利18.2亿元。当前A股股价对应2024/2025年11.4倍/11.1倍市盈
率。维持跑赢行业评级,由于估值切换至2024年且公司分红比例较高、确定性较强,我们上调目标价15.0%至1
1.04元对应13.0倍2024年市盈率,较当前股价有14.3%的上行空间。
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2024-03-16│粤高速A(000429)业绩符合快报,延续70%分红比例
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23年业绩符合快报,分红比例达70%,股息率5.6%
粤高速A发布年报,2023年实现营收48.79亿元(yoy+17%),归母净利16.34亿元(yoy+28%重述后),扣
非净利17.05亿元(yoy+30%);业绩符合快报(1/25)。净利大幅改善,主因:1)经济逐步复苏,车流量稳
步回升;2)佛开北段路面资产折旧计提完毕;3)基数较低。考虑广佛高速仍代垫管养费用,我们下调公司20
24/2025年归母净利预测至16.9/18.1亿元(前值17.8/18.3亿元),并引入2026年预测18.4亿元。我们的目标
价11.04元(前值10.16元)是取DCF和PE测算的均值,DCF基于WACC5.80%(前值6.07%),PE基于12.9x2024EPE
(在Wind一致预期中枢10.3x上给予25%溢价率以反映高分红优势;前值12.0x)。公司2023年分红比例延续70%
,对应股息率为5.6%。维持“买入”评级。
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