价值分析☆ ◇000513 丽珠集团 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 6 3 0 0 0 9
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 15 6 0 0 0 21
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.89│ 2.04│ 2.11│ 2.33│ 2.60│ 2.91│
│每股净资产(元) │ 13.87│ 14.83│ 15.20│ 16.59│ 18.30│ 20.28│
│净资产收益率% │ 13.66│ 13.76│ 13.91│ 13.73│ 14.03│ 14.39│
│归母净利润(百万元) │ 1775.68│ 1909.39│ 1953.65│ 2147.51│ 2384.33│ 2699.93│
│营业收入(百万元) │ 12063.86│ 12629.58│ 12430.04│ 12642.39│ 13373.57│ 14440.84│
│营业利润(百万元) │ 2266.99│ 2350.56│ 2415.11│ 2698.02│ 3002.09│ 3371.50│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-28 买入 维持 --- 2.23 2.48 2.77 太平洋证券
2024-10-28 买入 维持 --- 2.22 2.41 2.74 国盛证券
2024-10-25 增持 维持 44.8 --- --- --- 中金公司
2024-10-25 买入 维持 --- 2.33 2.57 2.87 东海证券
2024-09-25 未知 未知 --- 2.39 2.71 3.03 西南证券
2024-09-02 增持 维持 43.96 2.40 2.70 3.09 国泰君安
2024-09-01 买入 维持 --- 2.33 2.57 2.86 中信建投
2024-08-24 增持 维持 --- 2.37 2.65 2.92 国联证券
2024-08-23 买入 维持 --- 2.33 2.60 2.93 太平洋证券
2024-08-23 买入 维持 --- 2.39 2.68 3.02 国盛证券
2024-05-13 买入 首次 --- 2.37 2.72 3.04 华福证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│丽珠集团(000513)制剂放量略慢，潜在大单品有望获批
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资评级：我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为20.69亿元/22.96亿元/25.71亿元，
同比增速分别为5.88%/11.02%/11.97%；EPS分别为2.23元/2.48元/2.77元，当前股价对应2024-2026年PE为17
倍/15倍/14倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│丽珠集团(000513)利息收入减少，期待大品种陆续获批
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。基于公司经营现状
，我们下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为20.58亿元、22.31亿元、25.36亿元，增长分别为5.
3%、8.4%、13.7%，对应PE分别为17x，16x，14x。公司基于创新生物药+高端复杂制剂长远布局，未来国际化
战略有望持续推进。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-25│丽珠集团(000513)净利润符合预期，微球领域地位进一步巩固
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑存款利率下降影响利息收入，我们下调2024/2025年归母净利润预测7.5%/9.5%至20.4亿元/22.0亿元
，分别同比增长4.6%/7.5%。当前A股股价对应2024/2025年16.9倍/15.8倍市盈率，H股股价对应2024/2025年11
.1倍/10.1倍市盈率。我们维持A股和H股跑赢行业评级，考虑公司业务稳健分红比例良好，维持A股目标价44.8
元，对应2024/2025年20.3倍/18.9倍市盈率，较当前股价有20.0%上行空间；维持H股目标价30.12港币，对应2
024/2025年12.3倍/11.2倍市盈率，较当前股价有10.9%上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-25│丽珠集团(000513)公司简评报告：业绩符合预期，研发顺利推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为21.59/23.82/26.63亿元（原预测21.59/
23.84/26.64亿元），对应EPS分别为2.33元/2.57/2.87元，当前股价对应PE分别为16.03/14.53/13.00倍。公
司经营稳健，长远布局高壁垒复杂制剂和特色生物药，产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量。维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-25│丽珠集团(000513)老牌制药企业，开启多元化发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为22.1、25.1、28.1亿元。公司业务结构持续优化，在
研品种逐步进入收获阶段，业绩有望进入加速增长阶段。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│丽珠集团(000513)2024H1点评：业绩符合预期，创新管线加速推进
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。公司2024H1实现收入62.82亿元(-6.1%)，归母净利润11.71亿元(+3.2%)，扣非归母净
利润11.55亿元(+5.7%)。2024Q2单季度实现收入30.40亿元（-7.2%），归母净利润5.63亿元（+1.9%）,扣非归
母净利润5.65亿元（+7.9%），业绩符合预期。维持2024-2026年预测EPS为2.40/2.70/3.09元，维持目标价为4
3.96元，对应2024年PE18X，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│丽珠集团(000513)业绩符合预期，主业多元化发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资建议
丽珠集团主营业务稳健发展，长期占据辅助生殖和消化领域的领先地位，创新生物药+高端复杂制剂长远
布局，未来国际化战略有望持续推进。我们预计公司2024-2026年营业收入为124.5亿元、128.2亿元、134.1亿
元，归母净利润分别为21.6亿元、23.8亿元、26.5亿元，对应PE为16、15、13倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-24│丽珠集团(000513)经营平稳，静待BD和自研项目转化
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为131.63/139.47/148.75亿，同比增速分别为5.90%/5.95%/6.66%
，归母净利润分别为21.96/24.56/27.00亿，同比增速分别为12.41%/11.84%/9.95%，EPS分别为2.37/2.65/2.9
2元/股，3年CAGR为11.38%。鉴于公司利润表现稳健以及较高的股息率，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-23│丽珠集团(000513)2024H1业绩符合预期，降本增效成效明显
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资评级：预计2025年之后多款潜在大单品陆续获批上市，公司将步入“创新药+高壁垒复杂
制剂”战略转型后的快速发展阶段。我们预计，2024-2026年公司营业收入分别为125.73亿元/132.02亿元/140
.34亿元，同比增速分别为1.15%/5.00%/6.30%；归母净利润分别为21.54亿元/24.07亿元/27.14亿元，同比增
速分别为10.27%/11.71%/12.78%；EPS分别为2.33元/2.60元/2.93元，当前股价对应2024-2026年PE为15倍/14
倍/12倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-23│丽珠集团(000513)业绩符合预期，期待BD加速推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。基于公司经营现状
，我们略下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为22.10亿元、24.82亿元、27.99亿元，增长分别为
13.1%、12.3%、12.8%。EPS分别为2.39元、2.68元、3.02元，对应PE分别为15x，13x，12x。我们认为公司业
绩增速确定性高，估值较低，创新生物药+高端复杂制剂长远布局，未来国际化战略有望持续推进。我们看好
公司长期发展，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-13│丽珠集团(000513)创新+高壁垒制剂齐头并进，长期发展动力充沛
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司2024-2026归母净利润分别为22/25.2/28.2亿元，同比增长13%/14%/12%。采用可比公司估值
法，2024年可比公司平均PE倍数为16倍。我们认为，公司基本盘稳固，创新管线丰富，是国内仿转创的龙头企
业，首次覆盖给予“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
