价值分析☆ ◇000513 丽珠集团 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.89│ 2.04│ 2.11│ 2.37│ 2.66│ 3.04│
│每股净资产(元) │ 13.87│ 14.83│ 15.20│ 16.82│ 18.79│ 21.10│
│净资产收益率% │ 13.66│ 13.76│ 13.91│ 13.74│ 13.80│ 14.04│
│归母净利润(百万元) │ 1775.68│ 1909.39│ 1953.65│ 2193.00│ 2466.80│ 2814.00│
│营业收入(百万元) │ 12063.86│ 12629.58│ 12430.04│ 13209.00│ 14321.60│ 15694.40│
│营业利润(百万元) │ 2266.99│ 2350.56│ 2415.11│ 2752.20│ 3082.60│ 3517.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-02 买入 维持 --- 2.33 2.57 2.87 东海证券
2024-04-01 买入 维持 --- 2.36 2.66 2.99 开源证券
2024-03-29 买入 维持 --- 2.39 2.67 3.13 太平洋证券
2024-03-29 买入 维持 --- 2.37 2.69 3.05 东吴证券
2024-03-29 买入 维持 --- 2.39 2.72 3.15 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-02│丽珠集团(000513)公司简评报告：业绩短期放缓，研发快速推进
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投资建议：综合考虑到产品降价、行业政策影响，我们下调公司2024/2025年盈利预测，新增2026年盈利
预测，预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为21.59亿元、23.77亿元和26.57亿元，对应EPS分别为2
.33元、2.57元和2.87元，当前股价对应PE分别为15.82/14.38/12.86倍。公司经营稳健，长远布局高壁垒复杂
制剂和特色生物药，产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量，看好公司长期发展，维持“买入”评级。
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2024-04-01│丽珠集团(000513)公司信息更新报告：多元化布局稳业绩，创新药和高壁垒制剂促发展
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营收略有承压，利润稳健增长，持续多元化布局，维持“买入”评级
2023年公司实现营业收入人民币124.30亿元（同比-1.58%，下文均为同比口径）；归母净利润19.54亿元
（+2.32%）；扣非归母净利润18.81亿元（+0.05%）。从盈利能力看，2023年公司毛利率64.08%（-0.60pct）
，净利率15.27%（-0.21pct）。从费用端看，2023年公司销售费用率28.95%（-1.83pct），管理费用率5.26%
（+0.06pct），研发费用率10.74%（-0.56pct），财务费用率-2.18%（-0.06pct）。我们看好公司在多个治疗
领域的市场优势，并考虑未来费用支出影响，下调2024-2025年并新增2026年归母净利润预测，预计分别为21.
88、24.66、27.69亿元(原预计2024-2025年为23.05、26.72亿元)，EPS分别为2.36、2.66、2.99元/股，当前
股价对应PE分别为15.9、14.1、12.6倍，维持“买入”评级。
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2024-03-29│丽珠集团(000513)化药板块短期受外部影响，看好新品上市后推动长期发展
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盈利预测及投资评级：我们预计公司获批新品托珠单抗和曲普瑞林微球有望在2024年开始贡献新的收入增
量。2025年之后多款潜在大单品陆续获批上市，公司将步入“创新药+高壁垒复杂制剂”战略转型后的快速发
展阶段。我们预计，2024-2026年公司营业收入分别为134.04/147.57/165.09亿元，归母净利润分别为22.16/2
4.78/29.03亿元，EPS分别为2.39/2.67/3.13元，当前股价对应2024-2026年PE为16/14/12倍，维持“买入”评
级。
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2024-03-29│丽珠集团(000513)2023年度报告点评：收入利润维持平稳，原料药及中药板块业绩突出
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盈利预测与投资评级：考虑集采和医保政策因素，我们将公司2024-2025年营收由143.1/159.3亿调整为13
1.4/139.7亿元，预计2026年营收148.3亿元；净利润由24.4/27.9亿调整为21.9/25.0亿元，预计2026年28.3亿
元，当前股价对应2024-2026年PE分别为16/14/12×。考虑公司创新属性新品落地将带来较快业绩增速+复杂制
剂及独家专利产品壁垒较高+高股息+稳健的主营业务确定性强，长期看好，维持“买入”评级。
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2024-03-29│丽珠集团(000513)处方药短暂承压，大单品梯队陆续兑现拉动长期成长
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盈利预测与估值。基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。
结合公司经营现状，我们下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为22.10亿元、25.17亿元、29.14亿
元，增长分别为13.1%、13.9%、15.8%。EPS分别为2.39元、2.72元、3.15元，对应PE分别为16x，14x，12x。
我们认为公司业绩增速确定性高，估值较低，创新生物药+高端复杂制剂长远布局，未来国际化战略有望持续
推进。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
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