研报评级☆ ◇000519 中兵红箭 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1年内 1 1 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-18│中兵红箭(000519)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请简单介绍下公司金刚石产业整体情况。
答:2026年上半年，中南钻石整体情况向好，不管是自身经营还是对上市公司的利润贡献都起到了非常大的支撑作用
。上半年中南钻石实现营业收入10.65亿元，净利润1.7亿元。工业金刚石产品是基本盘，产品销量、综合竞争实力、技术
能力均居世界第一；立方氮化硼产品在该细分领域处于国内第一；培育钻石位于行业前列，对中南钻石业绩贡献较大；功
能性金刚石业务目前处于向高校、院所等小批量供货阶段，从材料生长到精密加工等维度都有涉及。
2.中南钻石CVD生产线后期有扩产计划吗？资金来源有哪些？
答：公司有CVD相关技术储备，一旦市场成熟，设备、产能将快速补上。资金来源方面，中南钻石自有资金比较充足
，同时也会通过争取国家政策资金支持等渠道解决。
3.公司功能性金刚石后期技术路线主攻单晶还是多晶？
答：公司功能性金刚石以单晶为主，多晶也有技术储备。
4.公司怎么降低用电成本？
答：公司通过争取当地绿电配比及自建绿电降低成本，且新建厂房均自带光伏，都可以降低用电成本。
5.中南钻石的培育钻石有自己的品牌吗？
答：中南钻石有自己的珠宝品牌“ZNDJewelry”，除工厂内的展厅外，在南阳有两家实体体验店，同时已入驻京东、
淘宝、小红书、微店等网络销售平台
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-03│中兵红箭(000519)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司有在新疆或包头等电价低的区域建立产业线的打算吗?
答:公司目前暂无相关计划,公司通过争取当地绿电配比及自建绿电降低成本,且新建厂房均自带光伏,都可以缓解用电
成本。
2.公司功能性金刚石主要是单晶还是多晶?多大尺寸?目前只是送样阶段,还是有客户了?
答:公司功能性金刚石以单晶为主,目前尺寸在2英寸以内。有送样也有客户,但总体量不大。
3.下游需求没有转换为订单的原因是什么?
答:目前功能性金刚石客户主要集中在头部企业,属于预研、储备阶段,成本过高,只在高附加值场景小规模应用。
4.培育钻石价格较5月份有上涨吗?
答:没有,价格处于稳定状态。
5.公司培育钻石有扩产计划吗?MPCVD设备有扩产计划吗?
答:公司稳步推进产能替代,实现设备升级、产能提升。MPCVD设备也有扩产计划。
6.公司在CVD技术储备、科研方面有何优势?
答:公司2013年开始CVD技术研究,2016年开始试验,并参与一些重要项目的研制,有较为深厚的技术积累。
7.公司在智能化改造方面有无进展?
答:公司已在产业成熟、规模大的子公司开展部分生产线智能化改造。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-17│中兵红箭(000519)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.行业存在成本、大尺寸制备、键合工艺三大瓶颈,公司判断哪一项会最先实现规模化突破?
答:公司一直致力于系统开展低成本、大尺寸功能性金刚石制备工艺技术研发,以及推动下游客户开展金刚石与铜的键
合工艺研究,认为这三大瓶颈必须同时突破才能助推市场增速。
2.国内黄河旋风、四方达等同业均加速布局CVD金刚石热沉与半导体衬底产线,公司如何看待行业产能扩张竞争格局?
“十五五”期间公司在功能金刚石赛道的差异化竞争路线、市占率目标与行业标准制定布局是什么?
答:公司对上述信息保持开放态度,认为行业需要在竞争中共同进步,在合作中构建完善生态。当前,金刚石热沉材料的
应用受技术成熟度、生产成本等多重因素影响,距市场化批量应用还需攻克许多技术难关。公司金刚石散热片已实现小批
量生产,正积极与下游应用端开展技术对接。“十五五”期间,公司坚持HPHT与CVD双技术路线,稳步推进功能性金刚石相关
工艺技术研发及产业化应用。
3.公司压机具备柔性切换生产能力,如何动态分配工业金刚石、培育钻石、第四代半导体金刚石的产能配比?半导体金
刚石材料良品率、单位生产成本近三年变化,后续通过设备自研、工艺优化降本的空间有多少?
答:金刚石压机具备柔性化生产能力,公司根据市场需求,灵活调整产能。公司持续开展功能性金刚石产品工艺优化研
发,良品率、单位生产成本均在稳步优化。后续,公司将持续推进工艺升级,在保障产品品质的基础上深挖降本潜力。
4.若后期金刚石散热市场需求爆发,公司产能是否能跟上?
答:公司有相关技术储备、人员储备和产能储备,在后续市场需求爆发时,将迅速形成产能。
5.公司超硬材料板块的未来规划?
答:中南钻石作为“郑南商许”超硬材料集群的重要组成部分,未来将按照国家和河南省“十五五”规划纲要对超硬材
料产业的定位和部署,坚持走专精发展金刚石之路,持续推动产业链高质量发展。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：11家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-28│中兵红箭(000519)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.当前人造钻石行业下游应用场景结构是怎样的?
答:目前全球超硬材料下游已形成"三大核心领域+新兴赛道快速渗透"的清晰格局:
(1)传统锯切磨抛领域:行业最大刚性基本盘,主要覆盖矿山开采、石材加工、建筑施工、陶瓷加工、五金工具等场景,
前几年下行明显,目前需求逐渐平稳。
(2)工业金刚石单晶延伸应用领域:核心是下游客户采购工业金刚石单晶后加工成微粉及制品,广泛应用于光伏硅片切
割、半导体晶圆研磨、磁性材料切割、复合片生产、瓷材石材线切割、散热膏/散热胶制备,以及各类精密零部件的精细研
磨抛光;同时包含公司直接生产的拉丝模用黄单晶片、金刚石散热材料等功能性产品,是近年增长较快的工业赛道。
(3)培育钻石消费领域:作为新兴消费品类,全球市场渗透率持续提升,年复合增长率约20%。
2.公司在人造钻石领域的收入结构是怎样的?
答:2025年度中南钻石合并口径营业收入16.4亿元,其中工业金刚石、培育钻石约占比70%以上。
3.当前人造钻石行业竞争格局及价格走势如何?未来走势如何判断?
答:(1)行业价格呈现"中低端触底反弹、高端稳中有升"的结构性特征。中低端磨料级工业金刚石:2024-2025年价格持
续下行,2026年以后反弹,目前已接近行业平均成本线,进一步下跌空间基本封闭;高端功能性锯切工业金刚石:包括传统工
具用和光伏用的工业金刚石单晶,部分紧缺规格价格稳中有升。
(2)未来1-2年,行业将进入"存量整合、结构升级"的阶段:中低端市场加速出清,产能进一步向头部企业集中,中小厂家
产能将持续收缩;高端功能性工业金刚石需求将成为行业增长的核心动力;培育钻石市场逐步回暖,头部企业凭借品质和规
模优势,盈利能力将持续修复。
4.2025年超硬材料业务收入同比有所下降,但综合毛利率保持在30%左右,收入下降是价格还是销量因素?
答:2025年收入同比下降,主要是价格因素。
5.在培育钻石消费领域,公司的品牌战略、渠道建设情况如何?面对市场价格波动,公司如何平衡产能规模、产品品质
与盈利能力?
答:(1)品牌战略方面:中南钻石依托"制造业单项冠军"技术优势,从B端制造商向C端赋能者转型。通过孵化ZND Jewelr
y品牌、参与行业标准制定等,系统构建全产业链品牌化体系。
(2)渠道端方面:实施"线上电商矩阵+线下体验网络"双轮驱动,目前在南阳设有2 家线下体验门店,在京东、京东海外
购、淘宝、小红书等平台均开设有官方店铺,并强势切入智能化切磨环节,补齐产业链短板,形成了从原石生产到终端零售
的完整闭环。
(3)面对市场价格波动,一是依托六面顶压机柔性生产能力,动态在工业金刚石与培育钻石间双向切换,保持产能利用率
满载。二是凭借全产业链核心技术优势、成熟的技术储备与研发能力,产品的颜色与净度达到行业领先水平。三是通过智
能制造升级、绿色能源、内部挖潜增效等手段有效降低了生产成本,在市场竞争加剧时平衡产能与盈利,实现公司的可持续
发展。
6.公司如何管理原材料价格波动风险?
答:主要从采购策略、合作模式、库存管控、成本对冲、供应链布局等多个维度搭建价格波动风险防控体系,防范原材
料涨价、行情震荡带来的经营压力。
7.公司散热片产品的核心性能指标如何?
答:公司主要开发金刚石单晶散热片材料,目前研发出的单晶散热片热导率可达到2000W/m·K。
8.公司在半导体用金刚石衬底方面的技术储备和研发现状如何?
答:公司开发了低缺陷金刚石材料,缺陷密度低、应力均匀且实现可控。金刚石材料根据下游应用需求,可应用于半导
体衬底等领域,具备小批量生产能力。
9.公司在超硬材料行业的全球龙头地位稳固,但国内竞争对手在细分领域亦有进展,公司认为维持全球领先地位的核心
护城河是什么?
答:中南钻石维持全球领先地位的核心护城河,并非依赖单一产品或细分领域的优势,而是体现在系统性的产业布局与
综合竞争能力上。中南钻石坚持"专精发展金刚石产业"之路,构建形成了工业、消费及功能性应用三大领域层次清晰、相
关多元且有机联系的产业发展格局,能够在市场竞争波动中保持稳健发展。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-26│中兵红箭(000519)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请介绍金刚石散热行业进展。
答:行业内对金刚石散热领域的研究已经有15年左右的研究,主要以单晶、多晶散热方式为主,单晶比多晶贵,散热是铜
的5倍,热膨胀系数低,但单价高。相比氮化铝,单晶的散热效果是它的15倍。3C 产品对价格敏感,未大量使用,主要还是军
用方向,需求量不大。
2.金刚石散热片成本高的原因是什么?
答:前几年是因为没设备,工艺技术不够,产成品率低,后期加工难度大,包括如何做的更大。近几年技术已经实现突破,
成本高的根源还是能源消耗太大,除非发现新工艺,改变现有能源消耗。
3.金刚石复合散热材料,除了铜还有别的吗?
答:还有铝、碳化硅、陶瓷等,但都不如铜的效果好。
4.如何做金刚石铜?是不是金刚石越多越好?
答:由金刚石和铜混合烧结而成。有系数限定,根据具体应用场景调整具体比例。
5.媒体采访中提到的1000多万是金刚石复合铜吗?
答:是单晶和多晶散热片。金刚石铜有样品,暂时需求不高。
6.后续产业结构发展?
答:主要集中在AI 和3C 端需求会增大。
7.公司产品主要对接二级封装?
答:主要是三级,也有二级。
8.工业金刚石价格已经触底了吗?
答:基本不会再降。
9.成本上涨主要是石墨和金属粉价格上涨吗?
答:石墨和金属粉价格相对稳定,主要是钨和镍的价格上涨,公司对碳化钨和镍的消耗量大,价格上涨后整体设备成本增
加30%-40%。
10.与行业内比,技术路线都一样,成本差在哪里?
答:公司整体产量大、采购成本低,从粉末触媒到成型,每道工序都技术自主可控,累加优势明显。
11.公司工业金刚石的良品率是多少?
答:很高,各种规格品质的都有应用市场。
12.培育钻石和工业金刚石的设备是一样的吗?
答:一样,只是工艺不同。
13.培育钻石市场如何?
答:市场很大,从去年开始,一直都不错,未来会继续增长,消费、装饰市场不次于散热。
14.培育钻石出口多还是国内多?
答:主要是出口,打磨成本高。
15.工业金刚石出口量大吗?
答:不大,出口额和出口量占整体不足10%。
16.公司当前的复合片产品用途是什么?
答:主要用于刀具、石油钻等领域。
17.后续3C 产品用量会大幅增加吗?
答:价格会逐步下降,有一定的替代空间,但应用场景不同,不可能完全替代。
18.今年装备订单如何?
答:今年装备订单充足。
19.订单是新订单还是去年结余未完成订单。
答:今年整体预计实现营业收入95亿元左右,民品收入平稳,装备方面,外贸收入有所增长。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|