研报评级☆ ◇000521 长虹美菱 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 2 4 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.72│ 0.68│ 0.40│ 0.40│ 0.43│ 0.46│
│每股净资产(元) │ 5.66│ 5.91│ 5.91│ 6.05│ 6.25│ 6.48│
│净资产收益率% │ 12.72│ 11.49│ 6.75│ 6.60│ 6.90│ 7.10│
│归母净利润(百万元) │ 741.04│ 699.27│ 410.41│ 411.00│ 443.00│ 473.00│
│营业收入(百万元) │ 24247.68│ 28601.04│ 30407.93│ 30408.00│ 31928.00│ 32886.00│
│营业利润(百万元) │ 802.42│ 814.57│ 550.78│ 543.00│ 589.00│ 633.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-20 增持 维持 --- 0.40 0.43 0.46 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-20│长虹美菱(000521)外部环境波动，短期盈利能力承压 │国盛证券 │增持
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事件：公司发布2026年半年报。公司2026H1实现营业总收入161.36亿元，同比-10.71%；实现归母净利润0.58亿元，
同比-86.10%。其中，2026Q2单季营业总收入为88.13亿元，同比-17.72%；归母净利润为-0.12亿元，同比-105.21%。
洗衣机表现较好，冰箱、小家电及厨卫稳健。分产品：2026H1公司的冰箱、空调、洗衣机、小家电及厨卫收入分别同
比+6.39%、-21.95%、+16.55%、+8.70%；分区域：2026H1公司的境内、境外收入分别同比-16.79%、+0.48%。
毛利率下降较多。毛利率：2026Q2公司毛利率同比-2.43pct至7.06%。
费率端：2026Q2销售/管理/研发/财务费率为4.70%/0.94%/1.99%/-0.37%，同比变动+0.62pct/+0.01pct/+0.37pct/-0
.34pct。净利率：公司2026Q2净利率同比-2.37pct至-0.10%。
现金流：2026Q2公司经营性现金流净额11.78亿元，同比-55.47%。其中销售商品收到的现金为77.66亿元，同比-30.4
7%。
盈利预测与投资建议：2026年上半年家电行业竞争激烈，考虑到大宗原材料价格上涨及海运费上涨，我们预计公司20
26-2028年实现归母净利润4.11/4.43/4.73亿元，同比增长0.1%/7.9%/6.7%，维持“增持”投资评级。
风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧、海运费上涨。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│长虹美菱(000521)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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投资者与公司代表互动交流问答
1、公司海外收入占总营收的 39.65，请问公司如何处理汇率波动风险？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。本公司坚持汇率风险中性的原则，以外汇远期合约作为套期工具，根据销售
预测的外币收汇金额和目标成本汇率指导签订远期外汇合约，交割期与预测回款相匹配，且约定的交割金额与预测回款金
额相匹配，以规避汇率波动产生的风险。
2、请问公司的股东人数是多少
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。为确保信息披露的公平性，公司根据相关法律法规在定期报告中披露对应期
末时点的股东人数，根据公司 2026 年半年报，截至 2026 年 6月 30 日公司普通股股东总数为 63,379 户。
3、现阶段消费依旧疲软，消费品竞争没有放缓，请问公司今年下半年如何规划？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。2026 年下半年，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销升级
与数智转型”五大举措推动公司高质量发展，践行“始于颜值、敬于品质、合于性价、忠于体验”的产品理念，推进高端
系列化、中端差异化、低端成本化并精简 SKU；持续加大研发投入力度，强化技术预研与产品开发的前瞻性布局，深耕保
鲜、洁净、智能、节能、变频等核心技术，不断夯实产品竞争力；同时统一品牌视觉，系统化运营产品 IP，深化 AI 在
制造与业务场景的应用，提升智能制造能力；深挖全链路潜力提升费效与人效，推动整体运营效率稳步提升。
4、请问公司董秘，贵公司 2026 年三季度的业绩如何？
答：2026 年下半年，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销升级与数智转型”五大举措，着力优化产
品结构，深化与供应商战略合作，推动全价值链提质增效，促进公司经营能力和盈利能力持续改善。公司 2026 年第三季
度经营情况请关注后续公司披露的定期报告。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
5、国内家电市场竞争依旧严峻，公司作为二线品牌，如何提升竞争力
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。国内大家电市场已由增量驱动转向存量竞争阶段，受国补政策效应减弱、房
地产市场持续调整、终端消费需求偏弱等影响，市场增长动能明显趋弱，与此同时，原材料价格高位运行，行业价格内卷
，企业盈利空间被进一步压缩，经营承压态势明显。2026 年下半年公司将持续优化产品结构，加大技术创新与差异化产
品研发力度，提升产品附加值与竞争力；深化渠道转型与精细化运营，提升运营效率；加强成本管控与全价值链提质增效
，增强综合抗风险能力。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
6、贵司提出上半年业绩下降有大宗材料上涨的因素，公司如何应对大宗价格的波动
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。公司产品的主要原材料包括钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，若大宗原材
料价格出现较大波动，将直接影响公司生产成本，从而对经营业绩产生一定影响。同时，受全球 AI 产业的快速发展影响
，部分电子元器件可能出现供应紧张或价格波动的风险。公司将持续关注大宗材料价格波动，通过内部工艺技术创新、多
元化供应布局等措施进行风险应对，降低价格波动风险。同时，强化供应链体系建设，发挥产业链协同优势，保障核心原
材料稳定供应。
7、请问为什么在当前消费低迷的情况下投资建设干衣机和洗碗机项目，对公司有何影响？
答：公司投资建设干衣机和洗碗机项目，是基于战略发展规划及经营发展发展需求所做出的审慎投资。项目实施有利
于拓展干衣机产能，满足内销及出口市场需求；该品类附加值较高，依托洗烘套系化销售，有助于提升客单价和洗护产业
整体盈利水平。洗碗机与洗衣机业务协同效应较高，布局该品类能够进一步完善公司白电产品矩阵，优化业务结构，促进
冰、洗、厨电产品线协同发展，夯实公司长期竞争力，助力实现高质量发展。本项目可能面临市场需求不及预期、行业竞
争加剧及海外贸易环境变化等不确定性风险，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
8、美菱上半年业绩下滑的真实原因是什么
答：2026 年上半年，面对家电行业竞争加剧的挑战，公司围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销升级、数智
转型”经营思路，有序推进经营计划实施。报告期内，公司实现营业收入161.36 亿元；实现归母净利润 5,798.26 万元
。
净利润受有色金属、化工原料等大宗原材料价格上涨以及海运费上涨，盈利阶段性承压；受房地产市场持续调整、终
端消费需求不足及渠道库存消化周期延长等因素影响，行业竞争加剧，产品均价下行，利润空间收窄。为增强产品中长期
竞争力，公司持续加大在基础研发、智改数转、品牌建设等方面的长期战略性投入，对当期利润产生一定影响。后续公司
将着力优化产品结构，深化与供应商战略合作，推动全价值链提质增效，促进公司经营能力和盈利能力持续改善。
9、公司股价自 2024 年 10 月单边下跌，目前市净率仅 0.79。投资者买入亏损，公司账上现金是否买了理财？理财
收益率能否跑赢你们股价的跌幅？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。公司购买保本收益浮动型低风险理财产品，理财收益率及相关明细可查阅公
司定期报告相关内容。二级市场股价波动受宏观经济、行业状况、市场流动性等多重因素的综合影响，理财产品收益率与
股价波动不存在必然关系。敬请投资者注意风险。
10、公司高管有打算增持公司股票的计划吗
？答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。公司高度重视市值管理工作，通过经营提质、现金分红、股份回购等行动
，传递发展信心，回馈股东支持。公司如有相关计划，将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
11、鉴于贵公司股票连续不断下行，请问公司高管有没有增持A 股股票的计划？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。公司高度重视市值管理工作，通过经营提质、现金分红、股份回购等行动，
传递发展信心，回馈股东支持。公司如有相关计划，将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
12、董秘您好，请问公司是否有给管理层股权激励的计划？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。公司如有相关计划，将严格按照法律法规及监管要求及时履行信息披露义务
，感谢您的关注。
13、请简要介绍公司 2026 年上半年空调产业的业绩情况？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。2026 年上半年公司空调产业坚持以用户为中心，深入贯彻“产品第一、品
牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路，紧扣“固本拓新、提质增效”发展要求，以夯实市场竞争力与强化组织保障
为支撑，持续推动产业发展。产品方面，聚焦 AI+全无尘、AI+客餐柜，推出灵感风挂机及客餐厅共享空调Ⅱ柜机等新品
，完善产品矩阵，推动产品结构持续升级。品牌方面，强化品牌认知，扩大品牌影响力，并通过短视频、图文等内容形式
开展产品推广与品牌传播，促进销售转化。渠道与用户方面，坚持线上线下一体化运营，持续推进市场开拓及大店建设；
全面推进家用中央空调客户体系建设，开拓客户，推动新零售转型，构建品牌直达用户营销体系，实现营销、零售、服务
等场景直达用户。市场方面，聚焦核心市场，深耕渠道建设，多元拓宽布局，着力提升区域渗透与客户覆盖，扩大接单规
模。同时，深化内部协同机制，优化资源配置效率，将战略导向转化为执行实效。上半年，公司空调业务实现收入约90.3
4 亿元，同比下滑 21.95%。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
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参与调研机构：1家
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2026-09-03│长虹美菱(000521)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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投资者与公司代表互动交流问答
1.请介绍公司上半年主要经营情况
答：2026 年上半年，面对家电行业竞争加剧的挑战，公司围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销升级、数智
转型”经营思路，有序推进经营计划实施。报告期内，公司实现营业收入161.36 亿元；实现归母净利润 5,798.26 万元
。
净利润受有色金属、化工原料等大宗原材料价格上涨以及海运费上涨，盈利阶段性承压；受房地产市场持续调整、终
端消费需求不足及渠道库存消化周期延长等因素影响，行业竞争加剧，产品均价下行，利润空间收窄。为增强产品中长期
竞争力，公司持续加大在基础研发、智改数转、品牌建设等方面的长期战略性投入，对当期利润产生一定影响。后续公司
将着力优化产品结构，深化与供应商战略合作，推动全价值链提质增效，促进公司经营能力和盈利能力持续改善。
2.请介绍公司 2026 年下半年冰箱柜产业的经营思
路答：2026 年下半年，公司冰箱柜产业方面将持续围绕“强产品、优渠道、找用户、提效率”的策略推进各项工作
。产品方面，重点推进中高端产品推广；紧密把握消费趋势，持续推动产品结构优化升级，强化产品引领能力。渠道方面
，以零售能力提升为核心目标，线上持续扩大市场份额，线下落实分类经营、重点突破、提质改善的策略，夯实重点客户
合作基础，提升终端运营能力。市场推广方面，充分激活一线营销团队效能，持续推进美菱品牌 IP 建设，统筹品牌资源
投放，提升品牌影响力与美誉度。运营方面，坚持以用户为中心，围绕客户满意度优化“研、产、销”管理体系；积极开
拓新兴市场、加速品牌业务成长、深入开展电商转型。
3.请介绍公司 2026 年下半年空调产业的经营思路
答：2026 年下半年，公司空调产业方面将坚持以用户需求为导向，以产品创新为驱动，以渠道协同为支撑，以品牌
建设为根基，扎实推进各项经营工作。产品方面，聚焦 AI 和健康方向迭代升级，优化产品平台，补齐品类短板，不断提
升产品技术附加值与用户体验。市场方面，坚持渠道多元化协同，打造共生共赢生态体系，线下提升运营质效、线上实施
精细化分层运营，聚力开拓优质客户资源，搭建稳固的战略合作。持续构建品牌直达用户的营销体系，丰富用户触达场景
，强化用户全周期运营管理。精准把握市场节奏，优化销售策略，提升旺季零售表现。均衡优化全球区域布局，深耕存量
核心客户、拓展增量客户资源，培育优质中型客户，构建多元抗风险的全球客户体系。
4.请介绍公司 2026 年下半年洗衣机产业的经营思路
答：2026 年下半年，公司洗衣机产业方面将坚定推进“聚焦突破、系统贯通”经营思路。产品方面，滚筒产品围绕
内外全自洁技术建立“全自洁”认知，构建全自洁系列产品矩阵，强化差异化竞争力；波轮产品拓展全新平嵌外观、大筒
径产品，完善中高端产品阵容。持续推进滚筒平嵌二代及干衣机产品开发，打造系列化洗烘套装，满足不同客户需求，提
升产品综合实力。市场方面，持续推进渠道能力建设。电商渠道聚焦专业运营与内容推广，实现增长突破；基础渠道以网
点拓展与客户深耕夯实市场基础；下沉渠道以专供产品导入激活增量空间；KT 渠道以大店提效驱动业绩增长。同时，推
进专业能力建设，提升终端转化效率；协同重点客户深化营销合作，借力新媒体运营加速品牌线上线下一体化进程，全面
提升品牌市场渗透力与影响力。
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