价值分析☆ ◇000543 皖能电力 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 7 2 0 0 0 9
1月内 7 2 0 0 0 9
2月内 7 2 0 0 0 9
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 7 2 0 0 0 9
1年内 7 2 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.59│ 0.22│ 0.63│ 0.84│ 0.94│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 5.49│ 6.31│ 6.11│ 6.66│ 7.36│ 8.12│
│净资产收益率% │ -10.74│ 3.96│ 10.32│ 11.70│ 12.11│ 11.84│
│归母净利润(百万元) │ -1337.00│ 499.19│ 1429.51│ 1956.51│ 2209.72│ 2387.97│
│营业收入(百万元) │ 21032.27│ 25739.80│ 27866.77│ 30558.41│ 32987.93│ 33872.07│
│营业利润(百万元) │ -2512.87│ 277.11│ 1893.27│ 2828.72│ 3264.47│ 3549.29│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-20 买入 维持 --- 0.85 0.95 1.05 东北证券
2024-04-18 增持 首次 --- 0.85 0.94 1.03 山西证券
2024-04-17 买入 维持 10.53 0.81 0.98 1.02 东方证券
2024-04-17 买入 维持 10.05 0.94 1.08 1.23 广发证券
2024-04-16 买入 维持 --- 0.88 0.96 0.97 国盛证券
2024-04-16 增持 维持 9.49 0.73 0.76 0.79 民生证券
2024-04-16 买入 维持 --- 0.55 0.67 0.78 西南证券
2024-04-16 买入 维持 11 1.07 1.15 1.31 中信建投
2024-04-16 买入 维持 --- 0.84 1.00 1.05 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-20│皖能电力(000543)年报点评：分红率明显提升，控参股装机增长
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盈利预测：预计2024-2026年公司营业收入297.10/328.63/332.97亿元，归母净利润19.20/21.63/23.90亿
元，EPS0.85/0.95/1.05元，对应PE分别为10.28/9.13/8.26倍，维持“买入”评级。
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2024-04-18│皖能电力(000543)装机、发电量双提升，煤价降低助力业绩大增
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预计公司2024-2026年EPS分别为0.85\0.94\1.03元，对应公司4月17日收盘价8.97元，2024-2026年动态PE
分别为10.6\9.5\8.7倍。预计2024年动力煤价中枢下移，看好公司电力板块盈利能力继续提高，公司分红能力
仍有提升空间，具备一定的投资价值。首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。
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2024-04-17│皖能电力(000543)2023年年报点评：电价高位维持、煤价趋稳，新疆机组投产，归母净利润大
│幅增长；分红比例提高
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国内煤炭市场供需结构持续改善，煤价持续下行，我们上调盈利预测，预计公司24-26年归属于母公司净
利润分别为18.33/22.14/23.09亿元（24-25年原预测为17.29/20.98亿元），对应每股收益分别为0.81/0.98/1
.02元（24-25年原预测为0.76/0.93元）。参考可比公司估值给予公司24年13倍PE估值，对应目标价10.53元。
维持“买入”评级。
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2024-04-17│皖能电力(000543)分红率提升，期待装机投产增厚业绩
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盈利预测与投资建议：预计2024~2026年公司归母净利润分别为21.32、24.59、27.88亿元，按最新收盘价
对应PB分别为1.34、1.22、1.11倍。盈利改善、装机投产，预期未来业绩向上弹性较大，且新能源战略逐步清
晰。参考同业PB估值，给予公司2024年1.50倍PB，对应10.05元/股合理价值，维持“买入”评级。
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2024-04-16│皖能电力(000543)盈利能力持续提升，装机扩张具备成长性
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投资建议：公司作为安徽省属电力龙头，装机持续扩张，长协比例提升叠加煤价下行使得盈利能力不断提
升。预计公司2024-2026年营业收入分别为318.49/349.41/379.06亿元，同比增长14.3%/9.7%/8.5%；归母净利
分别为19.93/21.86/22.02亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.88/0.96/0.97元，PE分别为10.1/9.2/9.2，维
持“买入”评级。
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2024-04-16│皖能电力(000543)2023年年报点评：煤价下降与新增装机演绎24年业绩弹性二重奏
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投资建议：23年投产机组与24年新增机组进一步贡献24年增量，当前煤价仍处于下行通道，公司业绩有望
持续改善。根据电量、电价调整对公司盈利预测，预计24/25年EPS分别为0.73/0.76元（前值0.66/0.67元），
新增26年EPS为0.79元，对应2024年04月15日收盘价PE分别12.3/11.7/11.3倍。参考公司历史估值水平，给予
公司2024年13.0倍PE，目标价9.49元，维持“谨慎推荐”评级。
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2024-04-16│皖能电力(000543)2023年年报点评：发电业务稳增，新机组投产可期
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盈利预测与投资建议
预计公司24-26年归母净利润分别为18.4亿元/21.2亿元/23.0亿元，对应PE分别为11.0/9.5/8.8倍，维持
“买入”评级。
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2024-04-16│皖能电力(000543)归母净利同比高增，煤价下行助力业绩弹性释放
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动力煤价格呈下行趋势，公司业绩弹性有望进一步释放，维持“买入”评级
投资收益方面，2023年，公司投资收益约为13.58亿元，同比增长约56.34%，主要系参股公司利润增长带
动投资收益提升。2023年，皖能集团将皖能环保公司51%股权及所持响洪甸、琅琊山、天荒坪、响水涧4家抽水
蓄能公司股权注入公司，并承诺在符合条件情况下以合理方式将火电等发电业务类资产逐步注入公司，公司装
机规模有望继续提升。目前动力煤价格呈下行趋势，公司煤电盈利有望持续回升，叠加投资收益利润贡献，公
司2024年业绩有望继续提升。我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为24.16亿元、26.11亿元、29.79亿
元，对应EPS分别为1.07元/股、1.15元/股、1.31元/股。
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2024-04-16│皖能电力(000543)发电主业稳健高增，业绩反弹持续兑现
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盈利预测、估值与评级：随着煤价中枢持续下行，24-25年新机组陆续投产，公司业绩有望实现持续增长
。我们预计公司24-26年分别实现归母净利润19.1/22.7/23.9亿元，EPS分别为0.84/1.00/1.05元，公司股票现
价对应PE估值分别为10.6/8.9/8.5倍，维持“买入”评级。
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