价值分析☆ ◇000553 安道麦A 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 1 1 0 0 5
2月内 3 1 1 0 0 5
3月内 3 1 1 0 0 5
6月内 3 1 1 0 0 5
1年内 3 1 1 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ 0.26│ -0.69│ 0.09│ 0.20│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 9.05│ 9.93│ 9.41│ 9.40│ 9.64│ 9.94│
│净资产收益率% │ 0.75│ 2.64│ -7.32│ 0.87│ 2.09│ 3.05│
│归母净利润(百万元) │ 157.40│ 609.39│ -1605.89│ 190.35│ 470.44│ 705.44│
│营业收入(百万元) │ 31038.61│ 37381.92│ 32779.46│ 33021.61│ 35188.20│ 37870.26│
│营业利润(百万元) │ 516.02│ 730.17│ -1461.02│ 210.41│ 536.45│ 817.54│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-16 买入 首次 --- 0.10 0.22 0.36 中邮证券
2024-04-08 中性 维持 --- 0.09 0.15 0.24 天风证券
2024-03-30 增持 维持 7.2 --- --- --- 中金公司
2024-03-28 买入 维持 --- 0.11 0.21 0.29 东兴证券
2024-03-27 买入 维持 --- 0.04 0.23 0.33 光大证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-16│安道麦A(000553)下行期业绩承压，差异化制剂产品有望驱动增长
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预计公司24/25/26年归母净利润为2.24/5.05/8.43亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-04-08│安道麦A(000553)渠道高库存背景下持续去库，公司23年业绩承压
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盈利预测：考虑公司产品价格波动，我们预计公司2024~2026年归母净利润为2.0/3.5/5.5亿元（24-25年
前值为6.9、7.5亿元），公司是全球非专利作物保护市场的领军企业，维持“持有”的投资评级。
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2024-03-30│安道麦(000553)2023业绩低于市场预期，启动“逆转计划”
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2024年植保行业竞争或仍然较为激烈，我们下调2024年净利润74%至1.87亿元，新引入2025年净利润4.69
亿元。考虑到植保行业处于周期底部，盈利承压，采用市净率估值更为合理。由于盈利预测下调，但公司仍具
备长期竞争力，我们下调目标价14.3%至7.2元，对应2024/25P/B为0.76/0.74x（目前市值对应2024/25P/B为0.
62/0.61x），长期布局价值仍然明显，维持“跑赢行业”评级，目标价较当前股价有26.5%上涨空间。
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2024-03-28│安道麦A(000553_SZ)：业绩短期承压，差异化战略驱动长期发展
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公司盈利预测及投资评级：公司作为全球非专利农药龙头企业，差异化的产品组合助推业务增长，叠加受
益先正达集团内部协同，我们看好公司长期发展前景。基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024~2026年
盈利预测。我们预测公司2024~2026年净利润分别为2.56、4.95和6.73亿元，对应EPS分别为0.11、0.21和0.29
元，当前股价对应P/E值分别为53、28和20倍。维持“强烈推荐”评级。
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2024-03-27│安道麦A(000553)2023年年报点评：行业景气下行承压，实施“逆转计划”应对困境现金流改
│善显著
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盈利预测、估值与评级：受渠道库存影响，公司业绩承压。公司通过积极地应对措施，实现了经营性现金
流的显著改善。考虑到当前植保产品价格仍处于低位，我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。
预计24-26年公司归母净利润分别为0.82（下调86%）/5.32（下调37%）/7.58亿元。随渠道库存去化，公司作
为全球非专利农药制剂龙头盈利能力有望回升，维持“买入”评级。
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