研报评级☆ ◇000555 神州信息 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 0 0 0 0 3
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.21│ -0.54│ 0.06│ 0.12│ 0.20│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 6.34│ 5.78│ 5.83│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 3.32│ -9.29│ 0.99│ 1.98│ 3.30│ 5.31│
│归母净利润(百万元) │ 207.13│ -524.06│ 56.43│ 114.68│ 197.44│ 334.88│
│营业收入(百万元) │ 12056.23│ 10002.83│ 13162.81│ 13645.25│ 14301.63│ 15080.02│
│营业利润(百万元) │ 233.56│ -515.77│ 8.46│ ---│ ---│ ---│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-19 买入 首次 --- 0.12 0.20 0.34 中信建投
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-19│神州信息(000555)拐点已现，智算基础设施驱动业绩向好 │中信建投 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
核心观点
公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年，公司实现营业收入131.63亿元，同比增长31.59%；实现归母
净利润0.56亿元，同比大幅扭亏为盈，业绩拐点确立。业绩增长主要得益于政企业务的爆发式增长和公司整体控费增效成
果显著。公司盈利能力显著修复，资产减值与信用减值损失合计同比收窄超3.3亿元。公司坚定推进“AIforProcess”理
念，在“建模驱动、工艺升级、全域智能化”三大方向持续升级，AI在财富管理、监管报送、风险管理等多个金融场景加
速落地，为未来发展注入新动能。首次覆盖，给予"买入"评级。
事件
3月31日，公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入131.63亿元，同比增长31.59%；实现归母净利润564
2.83万元，较上年同期-5.24亿元实现扭亏为盈，同比增长110.77%；实现扣非归母净利润1197.73万元，较上年同期-5.01
亿元实现扭亏为盈，同比增长102.39%。
4月28日，公司发布2026年一季度报告。2026Q1，公司实现营业收入17.65亿元，同比下降18.27%；实现归母净利润-0
.92亿元，同比减亏0.50%；实现扣非归母净利润-0.98亿元，同比减亏1.91%。
简评
业绩拐点已现，控费增效成果显著。2025年，公司业绩表现亮眼，实现营业收入131.63亿元，同比增长31.59%；实现
归母净利润0.56亿元，成功扭亏为盈。2025Q4，公司实现归母净利润1.63亿元，经营拐点得到确认。公司盈利能力显著修
复，主要得益于公司强化内部管理，提质增效成果显著。2026Q1,公司业绩持续缩亏。2025年年度报告期内，公司资产减
值损失和信用减值损失合计同比大幅收窄超3.3亿元。其中，商誉减值损失为1.14亿元，较去年同期大幅减少；信用减值
损失同比收窄超6600万元。同时，公司有效控制费用支出，在营收大幅增长的背景下，销售费用同比基本持平，研发费用
同比下降10.00%。经营性现金流净额为-0.39亿元，主要系报告期内因诉讼导致受限资金增加所致。2026Q1,公司业绩持续
缩亏。
分业务看，政企业务增长强劲，金融业务平稳发展。2025年，公司政企业务抓住人工智能发展带来的智算市场机遇，
实现爆发式增长，收入达71.72亿元，同比增长100.81%，成为公司营收增长的核心驱动力，主要系公司为企业客户提供智
算基础设施建设服务，贡献了显著的收入增量。该业务毛利率因业务结构变化略有下降至10.37%，但其规模的快速扩张为
公司整体业绩的扭亏为盈奠定了坚实基础。金融业务方面，公司主动调整经营策略，聚焦高质量发展，金融行业实现收入
45.26亿元。核心的金融软服业务保持稳定，实现签约额39.19亿元，收入36亿元。公司持续深化大客户战略，在国有大行
和股份制银行的收入同比增长20.57%，客户结构不断优化。根据赛迪顾问报告，公司在银行核心业务系统、渠道管理系统
领域连续十三年位居市场首位，整体市场份额位居中国上市公司第一名，行业龙头地位稳固。此外，运营商业务实现收入
14.45亿元，保持稳健发展态势。
聚焦“AI+金融”融合创新，“AIforProcess”理念加速落地。公司坚定“AIFirst”战略，率先提出并践行“AIforP
rocess”理念，推动AI与金融业务流程深度融合。公司研发围绕“建模驱动、工艺升级、全域智能化”三大方向持续升级
，已形成金融知识中台、AIforSE（金融软件工程）、AI+解决方案、金融场景智能体矩阵四大核心板块。2025年，公司利
用AI赋能监管报送、智能风控等10余款产品矩阵和20余款解决方案。在“AI+软件工程”方面，公司全面推进“AICoding
”技术在核心、总账等多个解决方案项目中落地，有效提升交付效率。在场景应用方面，公司在财富管理领域率先于某股
份制银行落地智能体应用；在监管报送领域，与三菱银行合作的“人机协同”项目成为典型案例；在对公营销领域，“对
公金融营销助手”已在华东某城商行落地。公司目标成为领先的“金融智能体工厂”，并计划在2026年设立亿元级AI专项
发展基金，持续巩固技术领先优势。
投资建议：2025年，公司通过聚焦高质量订单、加强费用管控等措施，成功实现扭亏为盈，业绩拐点确立。Q4单季盈
利1.63亿元，展现了良好的改善趋势。展望未来，公司增长动力清晰：一方面，政企业务抓住AI算力市场机遇，有望持续
贡献增长；另一方面，公司坚定“AIFirst”战略，将AI深度融入金融IT解决方案，有望在银行智能化升级浪潮中提升产
品附加值和市场份额。公司在银行核心系统、渠道管理等领域连续多年保持市场第一，龙头地位稳固。预计2026-2028年
营业收入分别为136.45/143.02/150.80亿元，归母净利润为1.15/1.97/3.35亿元，对应PE125.16/72.70/42.86倍。其中，
软件开发及技术服务有望实现营业收入76.67/82.04/88.60亿元，系统集成有望实现营收59.74/60.93/62.15亿元。首次覆
盖，给予“买入”评级。
风险分析
（1）行业竞争加剧的风险：受银行业净息差持续处于低位的影响，降本增效成为银行业主流经营导向，金融科技行
业市场格局较为分散，各厂商之间的竞争愈发激烈。
（2）产品和技术不及预期的风险：金融领域数智化转型进程持续加快，叠加人工智能技术的飞速发展，对金融科技
产品的智能化水平与技术先进性提出了更为严苛的要求。若公司未能紧跟技术迭代步伐，可能导致自身技术与产品的市场
竞争力出现下滑。
（3）团队和人才流失风险：公司的持续发展高度依赖核心技术人员与关键岗位管理人员的稳定留存与优质引入。当
前，信息技术领域优秀人才的竞争日趋白热化，增加了优秀人才的吸引与留存难度。
（4）敏感性分析：若2026年公司软件开发及技术服务业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑28.09%；若系统
集成业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑21.89%；若其他业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑0.02%
。
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|