研报评级☆ ◇000581 威孚高科 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.83│ 1.66│ 1.10│ 1.68│ 1.91│ 2.15│
│每股净资产(元) │ 19.36│ 19.90│ 20.60│ 21.74│ 23.14│ 24.68│
│净资产收益率% │ 9.47│ 8.36│ 5.36│ 7.65│ 8.20│ 8.65│
│归母净利润(百万元) │ 1837.29│ 1659.53│ 1068.17│ 1622.70│ 1843.86│ 2081.52│
│营业收入(百万元) │ 11093.14│ 11167.26│ 12023.88│ 13723.00│ 15926.50│ 18462.00│
│营业利润(百万元) │ 1921.64│ 1758.42│ 1163.21│ 1776.00│ 2019.50│ 2280.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-09 增持 维持 --- 1.47 1.70 1.97 中邮证券
2026-08-27 买入 维持 --- 1.89 2.12 2.33 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-09│威孚高科(000581)2026年中报点评：主业稳健增长，盈利质量改善 │中邮证券 │增持
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事件：公司发布2026年半年报。26H1实现营业收入65.77亿元，同比+14.18%；归母净利润8.36亿元，同比+19.17%；
扣非归母净利润8.63亿元，同比+31.65%。其中26Q2单季营收35.81亿元，同比+22.38%；归母净利润4.62亿元，同比+32.9
9%；扣非净利润5.09亿元，同比+51.37%，二季度增长明显提速。
一、主业量利齐升，出口与燃气链条进展亮眼。
分板块看，26H1能源动力板块收入56.07亿元，毛利率17.60%；汽车智能板块收入7.58亿元；新工业板块收入0.77亿
元，毛利率11.76%，仍处培育期。经营层面，燃油喷射系统紧抓商用车出口机会，共轨泵销量同比增长超30%，直列泵增
长约14%；尾气后处理市占率稳步提升，汽油净化器销量近180万套，天然气净化器大幅增长；进气系统表现亮眼，四缸增
压器销量突破80万台，其中汽油增压器超42万台、同比翻倍，六缸增压器增长约27%；公司还依托大功率喷射、增压与后
处理优势，积极拓展数据中心柴油及燃气发电机组市场。
二、投资收益稳健，利润含金量提升。
上半年公司实现投资收益6.68亿元，同比+22.4%，其中对联营、合营企业投资收益6.51亿元，博世动力总成、中联电
子等联营资产仍是利润基本盘。报告期内公司综合毛利率17.78%，同比+0.50pct；经营活动现金流净额9.35亿元，同比+8
9.75%，显著好于利润增速。三、中期分红落地，股东回报加码。
公司拟以总股本9.67亿股为基数，每10股派发现金红利3元（含税），合计派发约2.90亿元，占上半年归母净利润约3
5%。此前公司2025年度已实施每10股派7元，分红力度持续提升。
投资策略：公司传统主业受益于商用车景气回升叠加出口韧性，呈现稳健修复；燃气动力、增压器、数据中心发电机
组等增量业务逐步打开成长空间；汽车智能板块悬架电机液压泵已获全球高端品牌车企定点，新工业板块提供远期弹性，
全年业绩修复确定性较强。充裕的账面资金与可持续的高分红水平，公司防御属性与成长弹性兼备。预计公司2026-2028
年归母净利润为14.17/16.40/19.09亿元，EPS分别为1.47/1.70/1.97元/股，当前股价对应PE为12.4/10.7/9.2倍。维持“
增持”评级。
风险提示：商用车行业销量不及预期；投资收益波动风险；新业务放量不及预期。
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2026-08-27│威孚高科(000581)公司信息更新报告：2026H1公司营收利润双增，新业务持续│开源证券 │买入
│拓展 │ │
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公司2026H1营收利润双增，持续拓展新业务，维持“买入”评级
2026H1公司营收65.77亿元，同比+14.18%，归母净利润8.36亿元，同比+19.17%，扣非净利润8.63亿元，同比+31.65%
。2026Q2公司营收35.81亿元，同比+22.38%，环比+19.51%，归母净利润4.62亿元，同比+32.99%，环比+23.44%。我们下
调公司2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为18.28（-0.4）/20.48（-0.87）
/22.54亿元，当前股价对应PE为9.7/8.6/7.8倍。公司基本盘稳健，新业务持续拓展，我们看好其中长期成长逻辑，维持
“买入”评级。
盈利能力：毛利率边际改善，投资收益增厚利润
2026H1公司毛利率17.8%，同比+0.5pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/5.7%/5.1%/0.1%，同比分别-0.4/-
0.9/-1.0/+0.7pct，财务费用率增加主要系汇率波动导致汇兑损益变动所致；投资收益6.68亿元，同比+22.40%，主要由
联营企业RBCD、中联电子及威孚环保贡献。综合影响下2026H1归母净利率为12.7%，同比+0.5pct。单季度看，2026Q2公司
毛利率为17.9%，同比+1.0pct，环比+0.2pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/5.0%/4.8%/0.2%，同比分别-0.7/
-1.8/-1.5/+1.2pct，归母净利率为12.9%，同比+1.03pct。
公司亮点：主业经营稳健，新业务持续拓展
能源动力板块是公司核心优势业务，2026H1营收56.07亿元，同比+16.61%，占比85.25%，毛利率17.60%，同比+0.49%
；汽车智能板块是公司近年来发力的重点，聚焦智能底盘、智能座舱、智能驾驶等领域，公司已获多个项目定点，2026H1
营收7.58亿，同比+0.56%，占比11.52%，毛利率15.26%，同比-0.15%；新工业板块，公司聚焦液压系统、具身智能等多个
领域，多款产品已完成开发送样。此外，依托在大功率燃油喷射系统、增压系统及后处理系统等核心部件的领先优势，公
司积极拓展数据中心柴油及燃气发电机组市场；6月16日，联营企业RBCD的大马力共轨系统在青岛工厂正式投产，标志着
公司正式进军AIDC燃喷领域，后续有望贡献较高业绩弹性。
风险提示：传统业务需求不及预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧等。
【5.机构调研】 暂无数据
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