研报评级☆ ◇000582 北部湾港 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 4 2 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.59│ 0.64│ 0.54│ 0.49│ 0.58│ 0.71│
│每股净资产(元) │ 7.19│ 7.59│ 7.67│ 7.75│ 8.10│ 8.52│
│净资产收益率% │ 8.05│ 8.29│ 6.92│ 6.30│ 7.20│ 8.30│
│归母净利润(百万元) │ 1039.12│ 1126.86│ 1219.08│ 1151.00│ 1372.00│ 1673.00│
│营业收入(百万元) │ 6377.86│ 6949.61│ 7003.25│ 7943.00│ 8717.00│ 9725.00│
│营业利润(百万元) │ 1402.55│ 1516.20│ 1606.59│ 1562.57│ 1836.59│ 2245.65│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-06 买入 首次 --- 0.49 0.58 0.71 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-06│北部湾港(000582)西南核心枢纽港口，平陆运河注入增量 │财通证券 │买入
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西南核心枢纽港口，成长性持续兑现：北部湾港股份有限公司是广西沿海主要的公共码头投资运营商，运营的北部湾
港是我国西南地区核心枢纽港口。公司下辖钦州港、防城港以及北海港，港口装卸堆存是公司核心业务，2020年来公司港
口装卸堆存占收入比重稳定维持在90%及以上。公司近年来呈现出稳健的增长趋势,2018-2024年公司营业收入年CAGR达8.8
%，2025年前三季度，公司实现营业收入55.35亿元，同比增长12.9%，成长性持续兑现。
货量增长全国前列，平陆运河打开空间：公司近年来依托“一带一路”建设深入推进、西部陆海新通道加快建设等重
大机遇，实现了货物吞吐量、集装箱吞吐量的快速增长，其中集装箱吞吐量2020-2024年CAGR达13.76%，增速位列全国沿
海主要港口前列。中远期来看，2026年预计投产的平陆运河有望为公司注入新的增量，我们预计平陆运河修通后将显著分
流西江上行货物，部分分流下行货物。假设上行货源90%被平陆运河分流，下行货物被平陆运河分流10%，以2024年货量规
模测算，平陆运河预计能分流6000万吨以上西江与珠三角的流通货源，为公司长期成长打开空间。
投资建议：公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间
。我们预计公司2025-2027年实现营业收入79.43/87.17/97.25亿元，归母净利润11.51/13.72/16.73亿元。对应PE分别为1
8.5/15.6/12.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：产能爬坡不及预期；平陆运河修建进度不及预期；地缘政治风险；限售股解禁风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2025-11-27│北部湾港(000582)2025年11月27日投资者关系活动主要内容
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公司于 2025年 11月 27日接待了以上人员的现场调研，并进行沟通交流。主要内容如下：
1、公司今年以来的吞吐量增速较好，其主要推动因素是什么？
回复：今年以来，公司多维发力推动业务提质增效：一是攻坚货源拓展，组建千万标箱货源专班，对接广西各地市及
企业达成中转共识，深化船货合作，借力铁路局联合营销与班列一口价政策，精准开发通道班列货源；二是聚焦重点货种
，推进铁矿石储运混配加工基地落地，强化石灰石、铝土矿等营销发运保障，实现相关吞吐量稳步增长；三是优化船舶靠
离泊及装卸流程，深化铁水联运协作，完善无水港布局，加密东南亚、印巴等集装箱航线。2、铁矿、铝土矿等主要货种
的货源趋势具体如何？
回复：2025 年 1-10 月份公司累计完成货物吞吐量 29973.95 万吨，同比增长 11.27%；其中集装箱部分累计完成 8
19.52万标箱，同比增长 10.45%。其中铁矿实现同比增长 19.9%，铝土矿实现同比增长 132.1%。
3、公司未来单吨收入的变化趋势？
回复：公司业务单吨收入主要影响因素为装卸费率，目前公司的散货以及集装箱收费方面在全国沿海港口处于中等水
平。长期来看，公司装卸费价格比较稳定，较稳定的价格也有利于进一步优化北部湾港营商环境、培育货源及北部湾港区
竞争力，增强公司可持续经营能力，促进北部湾港吞吐量、营业收入规模持续增长，形成规模效应及协同效应进一步使利
润实现持续稳定增长。
4、截至目前公司航线开通情况是如何的？
回复：截至目前，北部湾港共开通内外贸集装箱航线 98条，其中外贸集装箱航线 59 条，内贸集装箱航线 39 条，
外贸直航航线主要覆盖东南亚、日韩、北美、南美、南非和太平洋岛国；内贸直航航线，可覆盖国内营口、天津、青岛、
日照、太仓、上海、宁波、广州、深圳、厦门等多个港口。
5、请问公司今年的资本开支是如何计划的？
回复：当前广西正在开展平陆运河建设，预计 2026年底前建成通航。为高效衔接平陆运河，公司今年的资本性开支
主要是围绕江海联运及服务临港产业发展需求展开，按货源增长趋势适度超前布局和推进码头的建设及改造。
6、控股股东北部湾港集团名下是否还有其他港口资产，后续有计划将这些资产装入上市公司吗？
回复：截至目前，北部湾港集团尚有 7个沿海货运泊位未注入上市公司。根据北部湾港集团关于避免同业竞争的承诺
，相关泊位将在条件成熟后通过适合的方式注入上市公司。
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