研报评级☆ ◇000582 北部湾港 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.54│ 0.44│ 0.50│ 0.61│ 0.72│
│每股净资产(元) │ 7.59│ 7.67│ 8.01│ 7.92│ 8.29│ 8.75│
│净资产收益率% │ 8.29│ 6.92│ 5.45│ 6.10│ 7.40│ 8.27│
│归母净利润(百万元) │ 1126.86│ 1219.08│ 1038.02│ 1246.33│ 1529.33│ 1825.67│
│营业收入(百万元) │ 6949.61│ 7003.25│ 7613.96│ 8290.00│ 9388.67│ 10483.33│
│营业利润(百万元) │ 1516.20│ 1606.59│ 1433.17│ 1674.45│ 2060.29│ 2459.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 买入 维持 --- 0.53 0.68 0.83 财通证券
2026-04-01 买入 维持 --- 0.53 0.68 0.83 财通证券
2026-03-31 增持 首次 --- 0.43 0.47 0.51 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│北部湾港(000582)Q1归母净利同比+17%，区位红利空间广阔 │财通证券 │买入
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事件：2026年4月27日，北部湾港发布2026Q1业绩：2026Q1公司完成营业收入17.3亿元，同比增长5.0%，完成归母净
利润2.3亿元，同比增长16.9%。
货量增长筑牢根基，盈利优化驱动增量：2026年1-2月，公司货物吞吐量0.53亿吨，同比+2.1%，实现稳健增长。利润
率方面，公司2026Q1毛利率为30.5%，同环比分别+0.7/+3.0pct，我们预计2026Q1公司高单价货物占比同比或有所提升；
同时，公司持续推进费用管控，2026Q1公司总体费用率同环比分别持平/-0.2pct。此外，2026Q1公司获得资产处置收益0.
23亿元，同比+0.23亿元，最终2026Q1公司完成归母净利润2.3亿元，同比增长16.9%。
通道红利持续释放，运河增量打开成长：公司近年来依托“一带一路”建设深入推进、西部陆海新通道加快建设等重
大机遇，实现了货物吞吐量、集装箱吞吐量的快速增长，其中集装箱吞吐量2020-2025年CAGR达13.3%，增速位列全国沿海
主要港口前列。中远期来看，2026年9月预计投产的平陆运河有望为公司注入新的增量，为公司长期成长打开空间。
投资建议：公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间
。我们预计公司2026-2028年实现营业收入83.53/95.33/106.53亿元，归母净利润13.27/17.06/21.00亿元。对应PE分别为
21.1/16.4/13.4倍，维持“买入”评级。
风险提示：产能爬坡不及预期；平陆运河修建进度不及预期；地缘政治风险；限售股解禁风险
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2026-04-01│北部湾港(000582)营收稳增盈利短期承压，战略红利护航长期成长 │财通证券 │买入
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事件：2026年3月30日，北部湾港发布2025年年度业绩：2025年公司完成营业收入76.1亿元，同比增长8.7%，完成归
母净利润10.4亿元，同比下降14.9%。其中，2025Q4公司完成营业收入20.8亿元，同比下降1.1%，完成归母净利润2.5亿元
，同比下降17.8%。
吞吐量稳健增长，毛利率阶段性承压：2025Q4公司货物吞吐量0.91万吨，同比+7.1%。利润率方面，公司2025Q4毛利
率为27.5%，同比-6.9pct，我们预计为2025Q4新增泊位转固增加折旧成本，而新泊位仍处在产能爬坡期，从而拉低毛利率
；公司持续推进费用管控，2025Q4公司总体费用率同比-1.3pct。
平陆运河即将投产，长期成长空间打开：公司近年来依托“一带一路”建设深入推进、西部陆海新通道加快建设等重
大机遇，实现了货物吞吐量、集装箱吞吐量的快速增长，其中集装箱吞吐量2020-2024年CAGR达13.76%，增速位列全国沿
海主要港口前列。中远期来看，2026年9月预计投产的平陆运河有望为公司注入新的增量，为公司长期成长打开空间。
投资建议：公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间
。我们预计公司2026-2028年实现营业收入83.53/95.33/106.53亿元，归母净利润13.28/17.07/21.01亿元。对应PE分别为
20.2/15.7/12.8倍，维持“买入”评级。
风险提示：产能爬坡不及预期；平陆运河修建进度不及预期；地缘政治风险；限售股解禁风险
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2026-03-31│北部湾港(000582)2025年年报点评：2025年扣非归母净利润+6%，静待货源增 │国海证券 │增持
│量释放 │ │
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事件:
北部湾港2026年3月30日发布2025年度报告：2025年，公司实现营业收入76.14亿元，同比增长8.72%，实现归母净利
润10.38亿元，同比下滑14.85%，实现扣非归母净利润9.27亿元，同比增长6.02%。
投资要点:
吞吐量稳增。公司2025年实现货物吞吐量3.58亿吨，同比增长9.1%。其中：
向内陆延伸：持续深挖西部陆海新通道货源。2025年，公司继续依托西部陆海新通道班列网络，深挖沿线石英砂、木
浆、化工品等增量货源，衔接中欧班列回程货源，并试开行“钦州港-霍尔果斯-中亚国家”过境班列；同时通过“铁路笼
车+滚装”运输模式开通滚装业务，全年成功开行4航次，吸引重庆、湖南、湖北等地汽车及工程机械经港出口，海铁联运
实现“五个一体化”，进一步提升通道集聚能力。
向海外扩张：持续加密航线网络。2025年，公司新增20条航线，其中外贸12条、内贸8条，航线总数首次达到100条；
近洋航线实现东南亚、东北亚区域主要港口全覆盖，远洋航线直航非洲、北美、南美、印巴等地，港口通达能力继续增强
。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026～2028年实现营业收入81.64、91.00、101.44亿元，同比增速分别为7%、11
%、11%，实现归母净利润10.84、11.75、12.76亿元，同比增速分别为4%、8%、9%，2026年3月30日收盘价对应PE为25.41
、23.43、21.58倍，我们看好西部陆海新通以及海南封关对公司带动的长期增量，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：新增产能的建设进度不及预期；西部陆海新通道、拓宽货源对货物吞吐量的带动不及预期；平陆运河对货
物分流的弱化不及预期；成本控制不及预期；现金支出压力超预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-16│北部湾港(000582)2026年4月16日投资者关系活动主要内容
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北部湾港股份有限公司于2026年4月16日在价值在线（https://www.ir-online.cn）举行投资者关系活动，参与单位
名称及人员有线上参与公司2025年度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事、总经理：莫怒，独立董事：杨清娟
，财务总监：玉会祥，副总经理、董事会秘书、总法律顾问、首席合规官：李晓晨。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-16/1225113170.PDF
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