研报评级☆ ◇000600 建投能源 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 4 3 0 0 0 7
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.09│ 0.29│ 1.04│ 0.69│ 0.90│ 0.96│
│每股净资产(元) │ 5.52│ 5.77│ 6.58│ 7.69│ 8.15│ 8.72│
│净资产收益率% │ 1.69│ 5.09│ 14.61│ 8.89│ 10.60│ 10.56│
│归母净利润(百万元) │ 167.00│ 531.16│ 1878.53│ 1360.50│ 1759.50│ 1888.75│
│营业收入(百万元) │ 18946.08│ 23517.24│ 22785.64│ 21632.75│ 24353.50│ 24335.75│
│营业利润(百万元) │ 166.12│ 816.22│ 3390.41│ 2246.25│ 2942.50│ 3161.50│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-11-03 买入 维持 --- 0.31 0.68 0.78 长江证券
2026-09-03 买入 维持 --- 0.72 0.86 0.91 长江证券
2026-08-30 增持 维持 10.77 0.88 1.01 1.07 华泰证券
2026-05-18 买入 维持 --- 0.86 1.03 1.08 长江证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-11-03│建投能源(000600)煤价高增限制单季业绩，投资价值仍需着眼远期 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司披露三季报公告：2026年第三季度公司实现营业收入47.43亿元，同比下降11.66%；归母净利润-0.76亿元，同比
下降111.14%。
事件评论
量价均有承压，收入同比回落。2026年三季度，公司完成发电量127.01亿千瓦时，同比减少12.17%；完成上网电量11
6.93亿千瓦时，同比减少12.52%；降幅分别较上半年扩大5.64个百分点和5.69个百分点。供热方面，三季度公司完成供热
量166.6万吉焦，同比增长10.12%。电价方面，按照公司前三季度电价及上半年披露数据折算，三季度公司平均结算电价
约425.09元/兆瓦时，同比下降0.88%；降幅较上半年降幅3.89%有明显收窄，电价边际回暖主要得益于电量降幅较大使得
容量电价摊度电同比增长，此外月度及现货市场化电价的边际提升也有利于电价的支撑。但由于受区域偏弱的用电需求影
响，公司单三季度电量降幅较大，因此三季度公司实现营业收入47.43亿元，同比下降11.66%；由于三季度营收降幅偏大
，因此公司前三季度实现营业收入149.73亿元，同比下降9.16%。
煤价上行拖累成本，系单季业绩转亏主因。在三季度营收承压的背景下，公司营业成本同比增长16.29%至40.29亿元
。营业成本快速上行核心系三季度煤价的快速上涨，三季度秦皇岛Q5500均价881.94元/吨，同比涨209.48元/吨，环比上
涨61.28元/吨，在年度长协价格锁定的情况下，即使考虑长协煤的平滑作用，全行业均面临严峻成本压力。公司前三季度
标煤单价为738.56元/吨，同比提高6.90%，而上半年标煤单价为702.15元/吨，同比降低2.24%，单季度煤价涨幅偏大，从
而对当期成本项产生较大不利影响。除主业经营承压以外，公司三季度投资收益为0.52亿元，同比降幅也高达72.77%，主
要原因系公司参股公司也多为火电，均在三季度面临严峻经营压力。因此在公司主业及参股收益均同步承压背景下，三季
度公司实现归母净亏损0.76亿元，同比下降111.14%；前三季度累计归母净利润7亿元，同比下降55.77%。
参控股机组即将投产，支撑公司长期成长。公司控股在建的西柏坡电厂四期2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万
千瓦项目计划于2026年下半年陆续投产，合计新增控股煤电装机202万千瓦，相当于现有控股火电装机的约17%，有望进一
步扩大公司主业规模。此外，截至上半年末，公司在建光伏项目容量83.65万千瓦，参股的祥云岛、顺桓两个25万千瓦海
上风电项目正在建设，预计年内实现并网。随着参控股煤电及新能源项目陆续落地，公司新一轮装机增长周期有望开启，
并为后续业绩增长提供支撑。
盈利预测与估值：根据最新财务数据，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年对应EPS分别为0.31、0.68元和0.78
元，对应PE分别为20.55倍、9.39倍和8.15倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、新项目建设进度不及预期风险；2、煤炭价格出现非季节性波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-03│建投能源(000600)电量及成本压力边际提升，二季度业绩增速转负 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布2026年半年度报告：2026年上半年，公司实现营业收入102.31亿元，同比下降7.94%；实现归母净利润7.77
亿元，同比下降13.41%。其中，第二季度公司实现营业收入39.66亿元，同比下降12.60%；实现归母净利润1.77亿元，同
比下降60.89%。
事件评论
火电量价同步承压，二季度电量压力提升。2026年上半年，公司累计完成上网电量212.76亿千瓦时，同比下降6.83%
，其中火电上网电量208.63亿千瓦时，同比下降7.41%，主要受到省内新能源快速增长、省外输入电量增加及夏季用电高
峰期较常年偏晚等因素影响；完成供热量4227.54万吉焦，同比增长0.91%。电价方面，公司发电业务平均上网结算电价42
1.88元/兆瓦时（含税），同比下降17.07元/兆瓦时。受电量、电价下降影响，公司火力发电业务实现营业收入92.15亿元
，同比下降8.87%。分季度看，二季度上网电量同比下降11.55%，降幅较一季度的2.63%明显扩大；按上半年与一季度上网
电量及电价进行测算，二季度平均上网结算电价约为435.25元/兆瓦时，同比下降约9.65元/兆瓦时，电价降幅较一季度有
所收窄。量价偏弱使得二季度营业收入同比下降12.60%，降幅环比扩大主因系电量降幅加深影响。
燃料成本压力边际提升，上半年业绩明显承压。2026年上半年，公司平均综合标煤单价702.15元/吨，环比提升2.47
元/吨，同比下降16.1元/吨，同比降幅较一季度约75元/吨明显收窄。燃料成本改善叠加发电量下降，上半年公司营业成
本同比下降7.73%至78.55亿元，但降幅略低于营业收入的7.94%，推动综合毛利率同比下降0.18个百分点至23.22%。公司
财务费用同比减少0.22亿元至2.54亿元，投资收益同比增加0.70亿元至2.90亿元，一定程度缓解主业经营压力；但信用减
值损失同比增加0.35亿元至0.45亿元。综合影响之下，公司上半年归母净利润同比下降13.41%至7.77亿元；其中，二季度
公司实现归母净利润1.77亿元，同比下降60.89%，增速由正转负，主因系二季度电量降幅扩大以及煤价环比有所抬升的共
同影响。
参控股机组即将投产，支撑公司长期成长。公司控股在建的西柏坡电厂四期2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万
千瓦项目计划于2026年下半年陆续投产，合计新增控股煤电装机202万千瓦，相当于现有控股火电装机的约17%，有望进一
步扩大公司主业规模。此外，截至上半年末，公司在建光伏项目容量83.65万千瓦，参股的祥云岛、顺桓两个25万千瓦海
上风电项目正在建设，预计年内实现并网。随着参控股煤电及新能源项目陆续落地，公司新一轮装机增长周期有望开启，
并为后续业绩增长提供支撑。
盈利预测与估值：根据最新财务数据，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年对应EPS分别为0.72元、0.86元及0.
91元，对应PE分别为11.08倍、9.29倍及8.82倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、电力供需存在恶化风险；2、煤炭价格出现非季节性风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│建投能源(000600)容量电价与投资收益支撑潜在高股息 │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
建投能源发布半年报，1H26实现营收102.31亿元（yoy-7.94%），归母净利7.77亿元（yoy-13.41%），扣非净利7.70
亿元（yoy-12.45%），低于华泰预测下限（9.99亿元），因2Q电量弱于此前预期。其中2Q实现营收39.66亿元（yoy-12.6%
，qoq-36.7%），归母净利1.77亿元（yoy-61%，qoq-70%）。容量电费7.96亿元（+3.19亿元）与投资收益2.90亿元（+31.
9%）构成利润支撑。2026年中期不分红；2025年度累计分红5.77亿元、占母公司净利95.93%；公司已承诺24-26年现金分
红比例由30%提升至50%。公司定增已于8月完成发行（7.32元/股×2.31亿股，募资总额16.92亿元投向西柏坡四期）。维
持“增持”评级。
新能源替代叠加迎峰度夏偏晚，2Q发电量同比下滑
1H26控股发电量229.68亿千瓦时（yoy-6.53%）、上网电量212.76亿千瓦时（yoy-6.83%）；其中2Q发电量103.25亿千
瓦时（yoy-11.11%，降幅高于我们此前假设）、上网电量95.21亿千瓦时（yoy-11.55%），因新能源发电替代叠加夏季用
电高峰期较常年偏晚。1H26火电利用小时1,916小时（yoy-146小时）。供热量相对平稳，1H26售热4,227.54万吉焦（yoy+
0.91%），其中工业供汽yoy+18.28%，对冲采暖需求下滑。
度电价差同比收窄，容量电价形成关键缓冲
1H26平均上网结算电价421.88元/MWh（含税，yoy-17.07元），火电口径424.38元/MWh（yoy-15.81元）；综合标煤单
价702.15元/吨（不含税，yoy-16.11元）；电价降幅（-3.9%）大于煤价降幅（-2.2%），导致火电电量业务毛利率27.59%
（yoy-1.78pct）。核心对冲来自容量电价，2026年起河北煤电容量电价标准由100元/千瓦提升至165元/千瓦（含税），1
H26取得容量电费7.96亿元（yoy+3.19亿元，+66.9%）。供热业务延续减亏，火电热量业务毛利率-11.91%、yoy+13.10pct
。
投资收益成利润压舱石，参股新机组7月起贡献增量
1H26投资收益2.90亿元（yoy+32%），其中权益法（联营/合营）收益2.76亿元（yoy+39%）。参股的秦电2×35万千瓦
已于2026年1月投产（1H26净利0.86亿元），沧东三期、定州三期各2×66万千瓦已于2026年7月投产，下半年起贡献增量
收益。控股电厂中，准能发电净利1.49亿元贡献最高，建投唐山热电亏损365万元。
现金流短期承压、资本开支上行，定增落地+高派息支撑股东回报
1H26经营现金流净额11.11亿元（yoy-35.71%），资本开支24.74亿元（yoy+36.9%），西柏坡四期与任丘二期均计划
下半年投产。公司已承诺24-26年现金分红比例由30%提升至50%。8月定增完成（募资净额16.88亿元）将进一步压降财务
费用，但总股本由18.03亿股增至约20.34亿股，EPS存在约11%摊薄。
盈利预测与估值
我们下调公司26-28年归母净利至15.94/18.24/19.36亿元（较前值分别调整-15.85%/-15.20%/-14.66%，三年复合增
速为1.01%），对应EPS为0.88/1.01/1.07元、BPS为7.69/8.15/8.72元。下调主要是考虑到利用小时和上网电价低于此前
预期。Wind一致预期下可比公司26年PB均值1.34x，公司ROE好于可比均值（8.7%），给予公司26年1.4xPB，目标价10.77
元（前值11.8元，对应26年1.5xPB）。
风险提示：煤价涨幅超预期、利用小时数下滑、在建项目进度不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-18│建投能源(000600)经营环境改善激发弹性，成本红利驱动盈利大增 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司披露2025年年报和2026年一季报：2025年，公司实现营业收入227.86亿元，同比减少3.11%，实现归母净利润18.
79亿元，同比增长253.66%。2026年一季度，公司实现营业收入62.64亿元，同比下降4.73%，实现归母净利润5.99亿元，
同比增长35.08%。
事件评论
受益于燃煤价格回落，成本表现主导公司业绩。虽然公司2025年新增投产装机24.94万千瓦，但累计完成发电量523.2
2亿千瓦时，同比下降3.56%，累计供热量7075.36万吉焦，同比下降1.27%，其中：居民供热量6435.86万吉焦，同比下降3
.15%；工业供热量639.50万吉焦，同比大幅增长22.58%。上网电价方面，公司发电业务平均上网结算电价437.28元/兆瓦
时（含税），同比仅降低0.09元/兆瓦时。2025年公司实现“量降利增”，主因系燃煤价格回落帮助公司营业成本同比下
降16.04%，从而使得毛利率提升11.30个百分点至26.65%。除了燃煤成本原因外，得益于低利率贷款置换和发行类REITs偿
还借款，公司财务费用大幅下降27.64%同样作用显著。综合影响之下，公司实现全年业绩18.79亿元，同比增长253.66%，
成本红利驱动盈利跨越式增长。
外部经营环境再改善，控参股企业携手增长。2026年第一季度，公司完成发电量126.43亿千瓦时，同比减少2.43%，
同期公司供热量完成4034.89万吉焦，同比增长0.42%，其中：居民供热量3,837.01万吉焦，同比下降0.65%；工业供热量1
97.88万吉焦，同比增长26.91%，工业用热需求依然强劲。尽管受到平均上网电价同比下降5.21%至411.05元/兆瓦时（含
税）的影响，公司一季度营业收入同比下降4.73%至62.64亿元，但凭借平均标煤单价同比下降9.73%的助力公司完成营业
成本同比减少9.14%，有效地对冲收入压力并推动毛利率进一步改善至22.98%。此外，一季度公司实现投资收益1.75亿元
，同比增长109.61%，显示出外部经营环境改善共同作用于控参股资产回报。一季度公司经营活动现金流净额12.06亿元，
同比大增45.40%，反映出整体运营效率与成本管控显著优化。在多方面因素的共同加持下，最终助力公司一季度整体业绩
增长35.08%。
项目资金保障无忧，战略推进节奏清晰。公司已获证监会同意注册20亿元定增、30亿元公司债以及30亿元中期票据的
发行资格，拟用于西柏坡电厂四期超超临界热电联产项目，为后续产能扩张与结构升级提供明确资金保障，公司未来发展
战略推进的节奏清晰。目前，西柏坡电厂四期2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万千瓦项目按计划推进工程建设，计
划将于2026年下半年实现投产运营，同时公司参股的秦电2×35万千瓦项目已于2026年1月底投产发电，有望为2026年提供
边际利润贡献。此外，定州三期2×66万千瓦项目、沧东三期2×66万千瓦项目已处于建设期，衡丰二期2×66万千瓦项目
正在开展项目前期工作，公司后续持续的产能扩张有望引领公司利润规模再上新台阶。
投资建议与估值：根据最新财务数据，预计公司2026-2028年对应EPS分别为0.86元、1.03元和1.08元，对应PE分别为
11.04倍、9.28倍和8.83倍。维持“买入”评级。
风险提示
1、电力供需存在恶化风险；2、煤炭价格出现非季节性风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：85家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-28│建投能源(000600)2026年10月28-29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：简要介绍公司 2026 年前三季度经营情况？
答：2026年前三季度，公司实现营业收入 149.73亿元，同比下降 9.16%；归属于上市公司股东的净利润 7.00亿元，
同比下降55.77%；扣除非经常性损益的净利润 6.88亿元，同比下降 55.54%；基本每股收益 0.375元，加权平均净资产收
益率 5.57%。
2026年前三季度，公司控股运营发电企业完成发电量 356.69亿千瓦时，同比降低 8.62%；售热量 4,394.13 万吉焦
，同比提高1.23%。发电机组平均利用小时数 2,859小时，同比降低 304小时。综合结算电价 423.02元/兆瓦时（含税）
，同比降低 2.80%。平均综合标煤单价 738.56元/吨，同比提高 6.90%。
问：公司前三季度业绩下滑的原因？
答：公司前三季度业绩下滑，主要受新能源发电替代效应增强、市场化交易电价下行等因素影响，公司电量和电价同
比均有所下降。同时，自 7月以来，国内煤炭产量收缩，供需持续紧张，煤价大幅上涨，公司经营承压。
问：公司三季度发电量同比下降较大的原因？
答：公司三季度电量下降主要受区域新能源发电替代，以及河北南网新增煤电机组集中投产等因素影响。
问：煤炭市场价格上涨，公司有哪些应对措施？
答：7月以来，国内煤炭产量受限，市场价格上涨，特别是 9月涨幅巨大，面对不利局面，公司主动作为、积极应对
，坚持电量营销与燃料采购"两端"精细化管理，根据燃料成本变化及时调整电量交易策略，优化电量生产；多方努力争取
增加长协煤兑现，积极补充煤源，寻找新的煤炭资源，优化长协与市场煤采购结构，努力控降燃料成本；持续推进机组节
能降耗，提升机组能效与灵活性；同时强化全面预算与成本管控，保持经营稳定。
问：公司对四季度煤炭市场的展望？
答：进入四季度，国内动力煤市场转入冬季采暖保供周期，预计整体将呈现供给偏紧可控、需求季节性抬升、煤价高
位震荡的运行态势。
问：冀北电网何时开展现货交易?
答：据了解，目前冀北电网开展现货交易事项正在推进中。
问：2026 年河北容量电价政策，以及容量电价获取情况？
答：容量电费按照机组最大出力给予补偿，并与电量交易电费一起按月结算。2026年 1月 1日，河北省煤电容量电价
已由 100元/千瓦提升至 165元/千瓦。
问：公司“十五五”期间的发展思路？
答：“十五五”期间，公司将以新型电力系统清洁低碳、安全高效的核心需求为导向，把多元化、融合化、绿色化转
型摆在更加突出的战略位置，“以火为基，以新为翼”，聚焦电能量价值、灵活性价值与民生供热价值，做优做大清洁煤
电、新能源与供热三大主业，做优做灵储能、虚拟电厂等新业态，实现电力保供、清洁发展以及灵活调节的多维度价值，
全力打造区域领先的综合能源供应与服务商。
煤电方面，在煤源丰富区域谋划能源基地外电入冀项目，按照“煤源有保障、负荷有优势、优中选优”的原则推进等
容量替代项目，其中河北省发改委组织的“十五五”煤电优选，西柏坡1×100 万千瓦热电联产项目已公示，后续根据审
批情况有序推进；新能源方面，聚焦电量、电价、造价，以质为先，重点开展外电送冀、煤电+新能源融合、风光一体化
、优质集中式新能源，密切跟踪绿电直连、零碳园区新能源项目，参股项目唐山 50万千瓦海上风电项目基本具备并网条
件；储能方面，积极在峰谷差大、电力缺口大、负荷充足、新能源装机充裕的高价值点位布局储能项目，持续推进临城抽
蓄项目核准。
问：目前公司参、控股火电项目建设进展和投产节奏？新能源业务的开发情况？
答：火电项目方面，公司控股的西柏坡电厂四期工程 2×66万千瓦项目、任丘热电二期 2×35万千瓦项目正在建设中
，计划2026年年底前投产。同时，参股项目秦电 2×35万千瓦项目和沧东电厂三期 2×66 万千瓦项目、定州电厂三期 2
×66万千瓦项目已分别于 2026年 1月和 7月建成投产。随着新机组的陆续投产，公司火电控股及权益装机规模将进一步
扩大。
新能源开发方面，公司强调坚持质量优先，在资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域规划开发新的项目。截至
目前，公司并网光伏发电容量 70.65万千瓦，在建项目容量 83.65万千瓦。紧抓河北南网调节性资源紧缺的窗口期，积极
拓展储能业务，定州独立储能项目已顺利并网投产；同时积极推进抽蓄项目核准工作。参股建投海上风电祥云岛 25 万千
瓦、顺桓 25 万千瓦两个海上风电项目正在建设中，预计年内实现并网发电。
问：公司 2026 年利润分配展望？
答：公司高度重视投资者回报，持续实施积极的现金分红。2024-2026 年度分红规划已将分红比例由当年实现可供股
东分配利润的百分之三十提升至百分之五十。公司 2024 年度每 10股现金分红 1.30 元（含税），分红总额为 2.35 亿
元（含税），占 2024年度母公司净利润的 84.92%；2025年度每 10股现金分红 3.20元（含税），累计分红总额为 5.77
亿元（含税），占 2025 年度母公司净利润的 95.93%；2026年在经营承压的情况下，依然实施中期分红，每 10股分配 0
.5元（含税），预计分红金额 10,171.88万元，充分体现了公司主动积极回报投资者的信心与诚意。未来，公司将继续聚
焦主业，努力提升公司业绩和可持续发展能力，优化利润分配政策和方案，为投资者提供长期稳定的投资回报。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-16│000600建投能源投资者关系管理信息20260917
──────┴──────────────────────────────────────────────
000600建投能源投资者关系管理信息20260917。公告详情请查看附件
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：19家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-31│建投能源(000600)2026年8月31日、9月1日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：简要介绍公司 2026 年上半年经营情况？
答：2026年上半年，公司聚力存量资产提质增效，持续发挥“集约化管两端，专业化控中间”的经营管控优势，深化
全面对标和精细化管理，营销、燃料、生产协同发力，全力争取系统效益最大化，主业经营总体保持稳健。上半年，公司
实现营业收入 102.31亿元，同比下降 7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润 7.77亿元，同比下降 13.41%；扣除非
经常性损益后的净利润 7.70亿元，同比下降 12.45%。基本每股收益 0.425元，加权平均净资产收益率 6.28%。
上半年公司累计完成发电量 229.68亿千瓦时，同比下降 6.53%；完成上网电量 212.76亿千瓦时，同比下降 6.83%。
电价方面，发电业务平均上网结算电价 421.88 元/兆瓦时（含税），同比降低17.07元/兆瓦时。供热业务保持平稳，完
成售热量 4227.54万吉焦，同比增长 0.91%，其中工业供汽量同比增长 18.28%，供热结构持续优化。平均综合标煤单价
702.15 元/吨（不含税），同比下降2.24%，优于区域平均水平；供电煤耗同比下降 4.15克/千瓦时，燃料成本得到有效
控制。受电价下行影响，火力发电业务毛利率21.67%，同比下降 0.53个百分点。
问：公司上半年业绩小幅下滑的原因？
答：公司上半年业绩同比有所回落，主要受新能源发电替代效应增强、市场化交易电价下行等因素影响，公司电量和
电价同比均有所下降。
问：面对煤炭市场价格反弹局面，公司的应对措施？
答：今年上半年以来动力煤价格阶段性反弹，公司也在采取多重措施积极应对，有效压降燃料成本。一是公司确立了
以长协煤为基本盘、市场煤进行补充调节的采购格局，长协煤高比例签约在80%以上；二是建立了燃料集约化管控机制，
充分发挥燃料协调管理中心集中采购统筹功能，持续动态监测行业政策和市场变量，科学预判价格走势，精准把握采购窗
口，有效实施错峰采购，进一步提升了市场应变能力；三是持续优化来煤结构，加大长协煤兑现；动态优化煤炭库存，精
细化配煤掺烧，多措并举压降燃料成本。
问：河北容量电价政策？2026 年容量电价获取情况？
答：容量电费按照机组最大出力给予补偿，并与电量交易电费一起按月结算。2026年 1月 1日，河北省煤电容量电价
已由 100元/千瓦提升至 165元/千瓦。
问：冀北电网何时开展现货交易
?答：据了解，目前冀北电网开展现货交易事项正在推进中。
问：目前公司参、控股火电项目的投产计划？新能源业务的开发情况？
答：火电项目方面，公司控股的西柏坡电厂四期工程 2×66万千瓦项目、任丘热电二期 2×35万千瓦项目正在建设中
，计划 2026年下半年实现投产。同时，参股项目秦电 2×35万千瓦项目和沧东电厂三期 2×66 万千瓦项目、定州电厂三
期 2×66万千瓦项目已分别于 2026年 1月和 7月建成投产。随着新机组的陆续投产，公司火电控股及权益装机规模将进
一步扩大。
新能源开发方面，公司强调坚持质量优先，在资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域规划开发新的项目。截至
目前，公司并网光伏发电容量 70.65万千瓦，在建项目容量 83.65万千瓦。紧抓河北南网调节性资源紧缺的窗口期，积极
拓展储能业务，定州独立储能项目已顺利并网投产；同时积极推进抽蓄项目核准工作。参股建投海上风电祥云岛 25万千
瓦、顺桓 25 万千瓦两个海上风电项目正在建设中，预计年内实现并网发电。
问：简要介绍目前公司定向增发情况？
答：2026年 8月 14日，公司向特定对象发行股票进行建档簿记，共有 10 家机构获配股份，发行股份数量 231,141,
279 股，募集资金总额 1,691,954,162.28元。本次定增的一大亮点是引入了重要股东中交资本。目前，公司正在办理新
增股份登记及上市事宜。
问：2026 年，公司是否还将提高利润分配比例？
答：公司高度重视投资者回报，持续实施积极的现金分红。2024-2026 年度分红规划已将分红比例由当年实现可供股
东分配利润的百分之三十提升至百分之五十。公司 2024 年度每 10股现金分红 1.30 元（含税），分红总额为 2.35 亿
元（含税），占 2024年度母公司净利润的 84.92%；2025年度每 10股现金分红 3.20元（含税），累计分红总额为 5.77
亿元（含税），占 2025 年度母公司净利润的 95.93%，充分体现了公司以优良业绩积极回报投资者的信心与诚意，增强
了投资者的获得感。未来，公司将继续聚焦主业，努力提升公司业绩和可持续发展能力，优化利润分配政策和方案，为投
资者提供长期稳定的投资回报。
问：公司“十五五”期间的发展思路？
答：“十五五”期间，公司将以新型电力系统清洁低碳、安全高效的核心需求为导向，把多元化、融合化、绿色化转
型摆在更加突出的战略位置，以火为基，以新为翼，聚焦电能量价值、灵活性价值与民生供热价值，做优做大清洁煤电、
新能源与供热三大主业，做优做灵储能、虚拟电厂等新业态，实现电力保供、清洁发展以及灵活调节的多维度价值，全力
打造区域领先的综合能源供应与服务商。
一是煤电基本盘方面，紧抓煤电达峰的发展机会，从能源基地、新项目、等容量替代等方面谋划新一代煤电，进一步
提升公司机组整体能效；
二是调节性资源方面，打造“抽蓄+独储+虚拟电厂”多层次的灵活性资源，扎实做好临城抽蓄项目核准与建设，有序
开发布局新型储能项目，负荷侧构建以虚拟电厂为核心的服务平台；
三是新能源方面，聚焦资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域，以质为先，打造度电成本低的比较优势，从大
基地、优质集中式新能源以及负荷侧绿电直连、零碳园区有序切入，高质量发展；
四是挖掘火电机组潜能方面，因地制宜推动“一厂一策”临厂经济，增大机组对外供热、供气、供冷等非电供应能力
，打造城市供能综合体；
五是科技创新及数智化方面，遵循“问题导向、产业急需、前瞻引领”核心原则，紧扣煤电节能低碳、储能技术与能
源数智转型等关键领域，统筹推进科技与产业深度融合；从数据驱动、场景应用、价值呈现出发，坚持实用性，以数智化
赋能管理升级，推动业务模式向主动自驱转变。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-17│建投能源(000600)2026年7月17日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：目前冀北电网是否开始电力现货交易？
答：目前河北北网尚未开展现货交易。
问：2026 年，河北南网电力中长期交易占比如何？
答：河北南网年度及月度中长期交易电量合计占比 80%以上。
问：河北容量电价政策？2026 年容量电价获取情况？
答：容量电费按照机组最大出力给予补偿，并与电量交易电费一起按月结算。2026年 1月 1日，河北省煤电容量电价
已由 100元/千瓦提升至 165元/千瓦。
问：目前公司煤炭主要来源？2026 年公司长协煤占比？
答：公司电煤采购来源主要为河北本地、山西、陕西及内蒙地区。公司 2026年长协煤签约比例高于国家发改委政策
要求的 80%，长协煤签约比例较高。
问：二季度煤炭市场价格有所反弹，公司如何应对？
答：今年上半年以来动力煤价格阶段性反弹，公司也在采取多重措施积极应对，有效压降燃料成本。一是公司确立了
以长协煤为基本盘、市场煤进行补充调节的采购格局，长协煤高比例签约在80%以上；二是建立了燃料集约化管控机制，
充分发挥燃料协调管理中心集中采购统筹功能，持续动态监测行业政策和市场变量，科学预判价格走势，精准把握采购窗
口，有效实施错峰采购，进一步提升了市场应变能力；三是持续优化来煤结构，加大长协煤兑现；动态优化煤炭库存，精
细化配煤掺烧，多措并举压降燃料成本。
问：目前公司参、控股火电项目的投产计划？新能源业务的开发情况？
答：火电项目方面，公司控股的西柏坡电厂四期工程 2×660MW项目、任丘热电二期 2×350MW 项目正在建设中，计
划 2026 年下半年实现投产。同时，公司参股火电公司秦电 2×350MW项目已于 2026年 1月建成投产，沧东电厂三期 2×
660MW项目、定州电厂三期 2×660MW项目已于 2026年 6月各投产一台机组，计划将于近期全部建成投运，衡丰电厂扩建
2×660MW 项目正在推进前期工作，尚未开工。随着新机组的陆续投产，公司火电控股及权益装机规模将进一步扩大。
新能源开发方面，公司强调坚持质量优先，在资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域规划开发新的项目。截至
目前，公司并网光伏发电容量 70.65万千瓦，在建项目容量 83.65万千瓦；储能项目方面，公司紧抓河北南网调节性资源
紧缺的窗口期，积极拓展储能业务。其中：定州 200MW/400MWh 项目已完工，顺利转入并网调试和投运阶段；元氏 100MW
/200MWh 项目已核准，邯郸馆陶 100MW/180MWh、邯郸成安 100MW/180MWh 磷酸铁锂+超级电容项目已取得试点批复，正在
开展相关前期工作；液空储能中试项目已完成省科技厅“揭榜挂帅”项目验收，针对规模化应用场景开展耦合示范项目研
究；同时抽蓄项目的核准工作正在积极推进中，参股祥云岛 250MW、顺桓 250MW两个海上风电项目正在建设中，预计今年
年底前实现并网发电。
问：公司定向增发什么时候启动发行？
答：公司向特定对象发行股票事项已于 2026年 4月 7日公告获得证监会同意注册批复，该批复有效期为 12个月。公
司本次向特定对象发行股票采用竞价方式确定发行价格，定价基准日为发行期首日。公司将综合考虑市场环境、投资者认
购意愿以及公司股票市场走势等因素在有效期内择机启动发行。
问：2026 年公司是否会继续提高利润分配？
答：公司高度重视投资者回报，持续实施积极的现金分红。2024-2026 年度分红规划已将分红比例由当年实现可供股
东分配利润的百分之三十提升至百分之五十。公司 2024 年度每 10股现金分红 1.30 元（含税），分红总额为 2.35 亿
元（含税），占 2024年度母公司净利润的 84.92%；2025年度每 10股现金分红 3.20元（含税），累计分红总额为 5.77
亿元（含税），占 2025 年度母公司净利润的 95.93%，充分体现了公司以优良业绩积极回报投资者的信心与诚意，增强
了投资者的获得感。未来，公司将继续聚焦主业，努力提升公司业绩和可持续发展能力，优化利润分配政策和方案，为投
资者提供长期稳定的投资回报。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-01│建投能源(000600)2026年7月1日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：公司“十五五”期间的发展思路？
答：“十五五”期间，公司将以新型电力系统清洁低碳、安全高效的核心需求为导向，把多元化、融合化、绿色化转
型摆在更加突出的战略位置，以火为基，以新为翼，聚焦电能量价值、灵活性价值与民生供热价值，做优做大清洁煤电、
新能源与供热三大主业，做优做灵储能、虚拟电厂等新业态，实现电力保供、清洁发展以及灵活调节的多维度价值，全力
打造区域领先的综合能源供应与服务商。
一是煤电基本盘方面，紧抓煤电达峰的发展机会，从能源基地、新项目、等容量替代等方面谋划新一代煤电，进一步
提升公司机组整体能效；
二是调节性资源方面，打造“抽蓄+独储+虚拟电厂”多层次的灵活性资源，扎实做好临城抽蓄项目核准与建设，有序
开发布局新型储能项目，负荷侧构建以虚拟电厂为核心的服务平台；
三是新能源方面，聚焦资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域，以质为先，打造度电成本低的比较优势，从大
基地、优质集中式新能源以及负荷侧绿电直连、零碳园区有序切入，高质量发展；
四是挖掘火电机组潜能方面，因地制宜推动“一厂一策”临厂经济，增大机组对外供热、供气、供冷等非电供应能力
，打造城市供能综合体；
五是科技创新及数智化方面，遵循“问题导向、产业急需、前瞻引领”核心原则，紧扣煤电节能低碳、储能技术与能
源数智转型等关键领域，统筹推进科技与产业深度融合；从数据驱动、场景应用、价值呈现出发，坚持实用性，以数智化
赋能管理升级，推动业务模式向主动自驱转变。
问：目前公司参、控股火电项目的投产计划？新能源业务的开发情况？
答：火电项目方面，公司控股的西柏坡电厂四期工程 2×660MW项目、任丘热电二期 2×350MW 项目正在建设中，计
划 2026 年下半年实现投产。同时，公司参股火电公司秦电 2×350MW项目已于 2026年 1月建成投产，沧东电厂三期 2×
660MW项目、定州电厂三期 2×660MW项目已于 2026年 6月各投产一台机组，计划将于近期全部建成投运，衡丰电厂扩建
2×660MW 项目正在推进前期工作，尚未开工。随着新机组的陆续投产，公司火电控股及权益装机规模将进一步扩大。
新能源开发方面，公司强调坚持质量优先，在资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域规划开发新的项目。截至
目前，公司并网光伏发电容量 70.65万千瓦，在建项目容量 83.65万千瓦；储能项目方面，公司紧抓河北南网调节性资源
紧缺的窗口期，积极拓展储能业务。其中：定州 200MW/400MWh 项目已完工，顺利转入并网调试和投运阶段；元氏 100MW
/200MWh 项目已核准，邯郸馆陶 100MW/180MWh、邯郸成安 100MW/180MWh 磷酸铁锂+超级电容项目已取得试点批复，正在
开展相关前期工作；液空储能中试项目已完成省科技厅“揭榜挂帅”项目验收，针对规模化应用场景开展耦合示范项目研
究；同时抽蓄项目的核准工作正在积极推进中，参股祥云岛 250MW、顺桓 250MW两个海上风电项目正在建设中，预计今年
年底前实现并网发电。
问：河北容量电价政策怎么样？2026 年容量电价获取情况？
答：容量电费按照机组最大出力给予补偿，并与电量交易电费一起按月结算。2026年 1月 1日，河北省煤电容量电价
已由 100元/千瓦提升至 165元/千瓦。
问：2026 年，河北南网、北网电力中长期交易占比如何？
答：河北南网及北网煤电中长期交易电量均占比 80%以上。
问：目前公司煤炭主要来源？今年以来煤炭市场价格反弹，公司如何应对？
答：公司电煤采购来源主要为河北本地、山西、陕西及内蒙等地区。
今年上半年以来动力煤价格阶段性反弹，公司也在采取多重措施积极应对，有效压降燃料成本。一是公司确立了以长
协煤为基本盘、市场煤进行补充调节的采购格局，长协煤高比例签约在 80%以上；二是建立了燃料集约化管控机制，充分
发挥燃料协调管理中心集中采购统筹功能，持续动态监测行业政策和市场变量，科学预判价格走势，精准把握采购窗口，
有效实施错峰采购，进一步提升了市场应变能力；三是持续优化来煤结构，加大长协煤兑现；动态优化煤炭库存，精细化
配煤掺烧，多措并举压降燃料成本。
问：公司定向增发什么时候启动发行
答：公司向特定对象发行股票事项已于 2026年 4月 7日公告获得证监会同意注册批复，该批复有效期为 12个月。公
司本次向特定对象发行股票采用竞价方式确定发行价格，定价基准日为发行期首日。公司将综合考虑市场环境、投资者认
购意愿以及公司股票市场走势等因素在有效期内择机启动发行。
问：2026 年公司是否会继续提高利润分配？
答：公司高度重视投资者回报，持续实施积极的现金分红。2024-2026 年度分红规划已将分红比例由当年实现可供股
东分配利润的百分之三十提升至百分之五十。公司 2025 年度每 10股现金分红 3.20 元（含税），累计分红总额为 5.77
亿元（含税），占2025年度母公司净利润的 95.93%，充分体现了公司以优良业绩积极回报投资者的信心与诚意，增强了
投资者的获得感。未来，公司将继续聚焦主业，努力提升公司业绩和可持续发展能力，优化利润分配政策和方案，为投资
者提供长期稳定的投资回报。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|