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000630(铜陵有色)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇000630 铜陵有色 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-16 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 3月内 0 1 0 0 0 1 6月内 7 1 0 0 0 8 1年内 14 4 0 0 0 18 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.08│ 0.29│ 0.26│ 0.30│ 0.33│ 0.40│ │每股净资产(元) │ 1.80│ 2.06│ 2.41│ 2.40│ 2.64│ 2.92│ │净资产收益率% │ 4.57│ 14.29│ 10.77│ 12.08│ 12.19│ 13.36│ │归母净利润(百万元) │ 865.62│ 3101.44│ 2730.37│ 3735.69│ 4164.70│ 5071.25│ │营业收入(百万元) │ 99438.07│ 131033.65│ 121845.47│ 130794.47│ 139467.17│ 157480.39│ │营业利润(百万元) │ 1416.44│ 4529.77│ 4005.77│ 5972.69│ 6863.04│ 8416.98│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-01-16 增持 首次 3.62 0.30 0.33 0.39 华创证券 2023-12-22 买入 首次 4.4 0.30 0.34 0.45 国信证券 2023-11-23 买入 维持 3.39 0.30 0.33 0.38 华福证券 2023-11-20 买入 首次 --- 0.27 0.35 0.39 德邦证券 2023-10-29 买入 维持 --- 0.29 0.32 0.39 西南证券 2023-10-29 买入 维持 4.2 0.28 0.30 0.36 国联证券 2023-10-27 买入 维持 --- 0.33 0.35 0.47 中邮证券 2023-10-12 买入 首次 4.06 0.29 0.30 0.37 国联证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-16│铜陵有色(000630)深度研究报告:海外资源注入赋能铜全产业链发展 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:海外资源注入赋能公司铜全产业链发展,我们预计公司23-25年实现归母净利润37.6亿元、41. 7亿元、49.4亿元,同比+37.7%/+11.0%/+18.5%。我们选取江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业、云南铜业、金诚 信、西部矿业为可比公司,根据可比公司2024年PE估值均值10.8,我们给予公司2024年11倍PE,对应目标价3. 62元,目标价上涨空间10%,首次覆盖,给予“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-22│铜陵有色(000630)收购世界级大型铜矿,盈利能力稳步提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:假设2023-2025年LME铜价为8520/8500/8500美元/吨,铜精矿加工费为88/80/80美元/吨 ,预计2023-2025年收入1421/1466/1643亿元,同比增速16.6/3.2/12.1%,归母净利润37.88/43.26/56.83亿元 ,同比增速38.7/14.2/31.4%;摊薄EPS分别为0.30/0.34/0.45元,当前股价对应PE分别为9.9/8.7/6.6x。公司 是国内头部铜冶炼企业,冶炼盈利能力行业领先,米拉多铜矿未来3年处于产能释放期,借助铜行业高景气周 期,将显著提高公司盈利增速。通过多角度估值,得到公司的合理估值区间为3.7-4.4元,对应约474-560亿市 值,相较当前市值有26%-49%溢价空间。首次覆盖给予公司“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-23│铜陵有色(000630)2023年三季报点评:米拉多铜矿并表,增厚公司利润 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:考虑到冶炼厂检修及米拉多铜矿并表带动费用率提升,我们下调23-25年盈利预测 ,预计23-25年归母净利润为38.63/41.43/48.38亿元(前值45.89/51.85/60.06亿元),对应的EPS分别为0.30 /0.33/0.38元,参考可比公司给予11.1倍PE,对应目标价3.39元,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-20│铜陵有色(000630)米拉多注入,矿产铜产量迈上新台阶 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:产量方面,米拉多铜矿已经实现并表,将大幅增加公司矿产铜含铜产量,我们预计2023-2025 年公司自产产铜精矿含铜分别为10.42万吨、18万吨、20万吨。价格方面,截至2023年11月初,年内华东地区 阴极铜现货均价为6.82万元/吨,我们假设2023-2025年铜价维持在6.8万元/吨。根据以上假设,我们预计公司 2023-2025年分别实现归母净利34、45、49亿元,实现每股收益0.27、0.35、0.39元。截至2023年11月17日收 盘,公司2023-2025年PE估值分别为11.1x/8.5x/7.8x,低于可比公司。我们看好公司米拉多铜矿二期落地后大 幅提升公司自产铜精矿产量,公司业绩实现增长,首次覆盖给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│铜陵有色(000630)2023年三季报点评:米拉多铜矿并表助力长期业绩提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:考虑到三季度业绩下滑的影响,小幅下调2023-2025年公司归母净利润至36.3亿元/ 41.0亿元/49.5亿元,对应PE分别为11/10/8X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│铜陵有色(000630)米拉多铜矿注入助力公司加速成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2023-25年营收分别为1350.07/1393.30/1650.88亿元,对应增速分别为10.80%/3.20%/18.49 %,3年CAGR为10.7%;归母净利润分别为35.84/37.55/46.02亿元,对应增速分别为31.27%/4.77%/22.57%,3年 CAGR为19.0%;EPS分别为0.28/0.30/0.36元/股。考虑到米拉多铜矿一期项目已经达产,随着二期项目建成投 产,矿产铜产量逐年上升,有望进一步增强盈利能力,公司具备一定成长属性。我们给予公司2024年14倍PE, 目标价4.20元。维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│铜陵有色(000630)深度报告-铜陵有色:米拉多铜矿注入,开辟新纪元 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计公司2023/2024/2025年实现营业收入1326.89/1366.34/1532.41亿元(23E下调、24/25E上 调),分别同比增长8.90%/2.97%/12.15%;归母净利润分别为42.02/44.80/59.37亿元(23-25E上调),分别 同比增长53.92%/6.60%/32.54%,对应EPS分别为0.33/0.35/0.47元。以2023年10月27日收盘价3.08元为基准, 对应2023-2025E对应PE分别为9.28/8.71/6.57倍。维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-12│国联证券-铜陵有色(000630)米拉多铜矿注入开启发展新篇章-231012 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2023-25年营业收入分别为1350.1/1381.2/1636.4亿元,对应增速分别为10.8%/2.3%/18.5% ,3年CAGR为10.3%;归母净利润分别为36.4/38.2/46.8亿元,对应增速分别为33.4%/4.9%/22.6%,3年CAGR为1 9.7%;EPS分别为0.29/0.30/0.37元/股。可比公司2023年平均PE为13倍。鉴于米拉多铜矿一期已经达产,二期 项目预计将于2025年6月建成投产,有望进一步增强公司盈利能力。我们给予公司2023年14倍PE,目标价4.06 元。首次覆盖,给予“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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