价值分析☆ ◇000657 中钨高新 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 0 0 0 0
2月内 0 0 0 0 0 0
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 9 2 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.49│ 0.50│ 0.35│ 0.36│ 0.43│ 0.51│
│每股净资产(元) │ 4.57│ 5.01│ 4.13│ 4.34│ 4.63│ 4.99│
│净资产收益率% │ 10.74│ 9.92│ 8.40│ 8.31│ 9.53│ 10.44│
│归母净利润(百万元) │ 527.58│ 534.55│ 484.57│ 495.82│ 604.57│ 712.28│
│营业收入(百万元) │ 12093.58│ 13079.97│ 12736.00│ 13812.93│ 15275.19│ 16806.99│
│营业利润(百万元) │ 732.41│ 708.54│ 637.36│ 609.83│ 754.58│ 894.08│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-25 未知 未知 --- 0.27 0.37 0.46 西南证券
2024-08-26 买入 首次 13.8 0.37 0.46 0.54 财信证券
2024-08-21 增持 首次 11.18 0.39 0.46 0.52 海通证券
2024-06-19 增持 维持 11.5 --- --- --- 中金公司
2024-06-18 买入 维持 --- 0.39 0.43 0.51 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-25│中钨高新(000657)2024年三季报点评：2024Q3营收增长提速，净利润降幅收窄
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.8、5.2、6.4亿元，未来三年归母净利润
复合增长率为10%。公司为数控刀具龙头，建议关注。
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2024-08-26│中钨高新(000657)利润短期承压，成长趋势向好
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盈利预测：未来高端产品及资产注入项目将不断提升公司的盈利水平，同时下游制造业呈复苏态势，公司
业绩有望修复。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.2亿元、6.4亿元、7.6亿元，同比增长6.9%、24
.3%、17.7%，对应每股净利润为0.37元、0.46元、0.54元，参照同行业公司给与2024年市盈率区间25-30倍，
合理股价区间为9.3-13.8元/股，首次给予“买入”评级。
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2024-08-21│中钨高新(000657)积极打造从钨矿资源到光伏钨丝一体化龙头公司
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盈利预测与估值：我们预计未来三年公司将受益于柿竹园钨矿注入及数控刀片产能扩张，盈利能力有望持
续增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.46、6.49、7.29亿元。参考可比公司估值水平，并考虑到
公司的龙头地位及全产业链协同效应，给予2024年2.5-2.6倍PB估值，对应合理价值10.75-11.18元/股，首次
覆盖给予“优于大市”评级。
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2024-06-19│中钨高新(000657)柿竹园注入方案落地，公司开启钨产业链一体化新征程
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盈利预测与估值
我们维持盈利及估值不变。当前股价对应2024-25年P/E28/26x。维持跑赢行业及目标价11.5元，对应2024
-25年P/E32/30x，有16%上升空间。
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2024-06-18│中钨高新(000657)点评报告：交易对价基本符合预期，钨价上涨推动业绩大增
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投资建议：24年以来钨价稳定上涨，短期钨下游顺价需要一定时间，但未来2年供需缺口仍然较大，钨价
或将持续上涨。柿竹园属于国内优质钨矿山，且未来拟技改进一步扩产，注入公司后有望显著增厚业绩，提高
产业竞争力。不考虑注入情况，预计2024-2026年公司实现归母净利润5.42、6.05、7.19亿元，对应市盈率26.
6、23.8、20.0倍，维持“强烈推荐”评级。
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