研报评级☆ ◇000661 长春高新 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 2 0 0 0 5
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 11.20│ 6.33│ 0.38│ 3.19│ 3.78│ 4.55│
│每股净资产(元) │ 54.55│ 56.37│ 53.95│ 56.64│ 59.43│ 62.82│
│净资产收益率% │ 20.53│ 11.23│ 0.70│ 5.57│ 6.32│ 7.23│
│归母净利润(百万元) │ 4532.48│ 2583.06│ 154.97│ 1301.60│ 1543.20│ 1857.20│
│营业收入(百万元) │ 14566.04│ 13465.63│ 12083.14│ 10951.80│ 11871.40│ 13070.20│
│营业利润(百万元) │ 5588.05│ 3295.91│ 393.33│ 1652.20│ 1955.20│ 2333.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 100.45 2.51 2.98 3.42 国泰海通
2026-04-28 买入 维持 111.34 2.93 3.23 3.54 华泰证券
2026-04-25 增持 维持 --- 2.75 3.19 4.33 光大证券
2026-04-23 增持 首次 --- 5.22 5.91 6.81 国海证券
2026-04-22 买入 维持 --- 2.54 3.60 4.65 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│长春高新(000661)2025年年报点评：业绩短期承压，创新构筑长期价值 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
业绩短期承压，关注创新管线数据和BD交易的催化，维持增持评级。
投资要点：
维持“增持”评级。考虑公司的研发投入较大，以及生长激素降价的影响，我们调整2026-2027年的预测EPS为2.51/2
.98元（原为5.82/6.19元），新增2028年预测EPS为3.42元，公司处于转型期，生长激素降价影响正在出清中，新产品陆
续贡献增量，创新管线通过国际合作逐渐兑现价值，我们给予较可比公司估值均值一定的溢价，给予2026年PE40X，对应
目标价为100.45元，维持增持评级。
核心品种生长激素医保谈判降价，各费用投入加大，短期业绩承压。2025年公司实现营业收入120.83亿元（-10.27%
），归母净利润1.55亿元（-94.00%），扣非归母净利润3.78亿元（-86.66%），业绩下滑的原因包括：1）长效生长激素
纳入国家医保目录后，公司主动调整销售策略及产品定价，并且在25Q4控主动控制发货节奏，导致单季度归母净利润亏损
10.10亿元，以降低渠道库存减值风险；2）销售费用因为新产品推广同比增长14.69%，管理费用因人员优化补偿及折旧增
加同比增长24.75%，研发投入同比增长9.16%；3）因存货跌价、固定资产及无形资产减值计提资产减值损失3.70亿元。
各业务板块均面临不同程度压力，新产品成为金赛药业的重要增长点。金赛药业实现收入98.19亿元（-7.98%），归
母净利润4.87亿元（-81.83%），长效生长激素纳入医保价格下降，但26Q1的收入下滑幅度可控，我们预计金赛仍有望在
这个领域保持龙头地位，2026年有望通过以量补价实现恢复性增长。其他产品方面，金蓓欣?上市后逐步实现市场突破，
美适亚?纳入医保后需求快速增长，妇科板块稳步启动长效促卵泡激素商业化进程，安托达等脱敏治疗相关产品与现有儿
科业务形成协同效应，共同形成公司业绩的稳定支撑。百克生物实现收入6.05亿元（-50.77%），归母净利润亏损2.63亿
元，核心产品带状疱疹疫苗因退货冲减及价格下调导致收入锐减，水痘疫苗受出生率下行与地方免疫规划冲击销量下滑，
共同拖累整体盈利，此外，百克正在加速推进新产品的研发，研发费用增长。
创新管线价值兑现。公司持续加大精准研发投入，重点布局内分泌代谢、女性健康等传统优势领域，并向肿瘤、呼吸
、免疫等前沿赛道延伸，多款产品进入临床阶段带动研发投入合理增长，我们预计2026年将迎来多个关键数据读出。同时
，公司也在2025年迈出了国际化的重要一步，自主研发的GenSci098注射液项目完成海外独家授权，总包达约15亿美金，
印证了公司管线的全球商业化价值。
风险提示：市场竞争加剧，研发不及预期，销售不及预期。
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2026-04-28│长春高新(000661)期待早期创新管线陆续步入收获期 │华泰证券 │买入
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公司公告，2025年实现收入120.83亿元（-10.3%yoy），归母净利润1.55亿元（-94.0%yoy）。其中4Q25实现收入22.8
亿元（-26%yoy），归母净亏损10.1亿元，收入及利润规模较低，主因：1）长效生长激素国谈成功后，公司主动调整发货
节奏降低26年库存减值风险；2）研发费用、管理费用持续增长，叠加资产减值计提等一次性因素影响。此外，公司1Q26
实现收入25.87亿元（-13.7%yoy，+13.6%qoq），归母净利润2.76亿元（-41.67%yoy，环比扭亏），环比显著改善，主因
：1）长效生长激素新进医保，凭借品牌优势及渗透率提升实现优秀量增；2）美适亚进入医保后放量；3）公司精细化费
用管理。展望26年，我们看好核心品种医保驱动下的持续放量+098确认首付款，叠加公司早期研发管线数据有望陆续读出
，维持“买入”。
金赛：长效新进医保驱动渗透率提升，美适亚+金蓓欣迈入放量期
金赛2025年及1Q26分别实现收入98.19/21.39亿元(同比下滑8/18%)，归母净利润4.87/3.34亿元(同比下滑81.8/37.5%
)，主因长效生长激素新进入医保，公司4Q25主动调整发货节奏降低26年存货减值风险，叠加公司管理架构调整导致一次
性费用略有提升。我们预计金赛26年收入体量基本维持稳定，考虑：1）生长激素：长效生长激素新进医保，看好品牌及
价格优势持续提升该品类渗透率；2）美适亚：新进医保正快速放量，我们看好其成为癌性厌食-恶病领域的首选用药；3
）金蓓欣（IL-1β）：痛风适应症领先获批上市，商业化放量在即+幼年特发性关节炎等5个适应症临床推进中；此外，4
）公司1Q26尚未确认GenSci098项目已落地对外授权7000万美金首付款，看好26年内确认。
在研管线：临床前积累转型，首创分子数据密集收获在即
公司坚持以创新为核心发展战略，推动研发体系从“投入驱动”向“价值驱动”转型，公司预计26年共17个分子进入
一期临床。我们看好公司在以下治疗领域的重磅品种快速推进，构筑公司中长期增长曲线：1）内分泌领域-TSHR单抗处于
临床I期，看好潜在最优治疗TED（甲状腺眼病）及甲亢，GenSci134为治疗生长迟缓相关月制剂（I期）看好与生长激素业
务协同；2）免疫领域-PD-1-TCL预计1H26读出类风关I期临床数据，看好II期顺利推进；3）双抗ADC平台-较多早期差异化
品种，例如EGFR/HER2ADC、B7H3/PSMA、FRα等，我们预计2H26陆续迎来一期数据读出。
百克业务静待修复，华康/房地产板块稳健经营
百克2025年及1Q26分别实现收入6.05/1.47亿元(同比下滑51/9%)，归母净亏损2.63/0.03亿元，主因外部环境、市场
竞争及接种意愿下降等影响。华康2025年及1Q26分别实现收入7.56/1.86亿元(同比-0.83/+4.69%)，归母净利润0.47/0.14
亿元。房地产业务2025年及1Q26分别实现收入8.59/1.03亿元(同比+14/+234%)，归母净利润0.02亿元/134万元。我们看好
华康/房地产板块收入于年内维持稳健经营。
盈利预测与估值
考虑长效生长激素进入医保后的价格调整，我们预计公司26/27/28年EPS为2.93/3.23/3.54元（26/27年前值：5.43/5
.65/元），给予26年38倍PE（可比公司Wind一致预测26年40倍PE，考虑公司创新药资产大部分仍处研发早期予以折价），
目标价111.34元（前值144.48元，25年24倍PE），维持“买入”评级。
风险提示：管线进度不及预期、生长激素竞争加剧、新品商业化不及预期。
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2026-04-25│长春高新(000661)2025年年报和2026年一季报点评：短期阵痛不改长期战略聚│光大证券 │增持
│焦，创新引领开启全球化布局 │ │
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事件：
1）公司发布2025年年报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为120.83/1.55/3.78亿元，同比-10.27%
/-94.00%/-86.66%。经营性净现金流8.02亿元，同比-74.16%；EPS（基本）0.39元。除回购专用证券账户外，公司拟向全
体股东每10股派发现金红利1.60元（含税），25年公司现金分红占归母净利润比例为41.47%，25年公司现金分红和股份回
购总额占归母净利润比例为106%。
2）公司发布2026年一季报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为25.87/2.76/2.82亿元，同比-13.69
%/-41.67%/-42.61%。经营性净现金流10.98亿元，同比+92.27%。EPS（基本）0.69元。
点评：
多因素致短期业绩承压，26Q1费用结构优化：25Q1 Q4，公司单季度营业收入分别为29.97/36.05/32.04/22.77亿
元，同比-5.66%/+4.16%/-14.55%/-26.03%/；归母净利润4.73/5.10/1.82/-10.10亿元，同比-45%/-41%/-83%/亏损扩大；
扣非归母净利润4.92/5.41/2.36/-8.91亿元，同比-42%/-39%/-79%/亏损扩大。分子公司来看，25年金赛药业收入98.19亿
元，同比-7.98%，归母净利润4.87亿元，同比-81.83%；百克生物收入6.05亿元，同比-50.77%，归母净利润-2.63亿元，
同比-213.14%；华康药业收入7.56亿元，同比-0.83%，归母净利润0.47亿元，同比-7.99%；高新地产收入8.59亿元，同比
+13.65%，归母净利润0.02亿元，同比-85.69%。25年公司长效生长激素等产品参与国谈并纳入国家医保目录，25Q4公司主
动调整相关产品销售政策、定价及发货节奏以平滑价格影响，25Q4及26Q1营收和净利润承压。此外，公司深化战略聚焦与
组织效能升级，优化管理架构和人员调整，25年管理费用14.99亿元，同比+24.75%，主因子公司金赛药业职工薪酬支出增
加（包括员工离职补偿金增加）以及折旧摊销增加；25年销售费用50.91亿元，同比+14.68%，主因公司加大了核心产品和
新产品的市场投入。25年百克生物的带状疱疹疫苗受外部环境、市场竞争加剧、需求萎缩等多因素影响销售下滑且有退货
发生，其水痘疫苗也因新生儿出生率下降而销量减少。26Q1公司费用结构优化，销售费用率同比-5.14pp至35.30%，管理
费用率同比-0.67pp至10.39%，预计降本增效工作将持续推进。
创新成果商业化加速落地，两款核心产品成功纳入医保：新增产品方面，25年6月，子公司金赛药业自主研发的1类创
新生物制剂金蓓欣（注射用伏欣奇拜单抗）获批上市，是国内首款治疗急性痛风性关节炎的IL-1抑制剂；25年9月，3.2类
生物制剂金赛佳（绒促卵泡激素αN02注射液）获批上市，是针对未满足的临床需求研发的一款长效促卵泡激素制剂，构
建起“长效、水针、粉针”全品类产品矩阵；25年9月，金赛药业与丹麦ALK公司达成战略合作，引进安脱达等脱敏治疗相
关产品，丰富产品矩阵，与现有儿科业务形成协同效应；25年8月，子公司百克生物的鼻喷流感减毒活疫苗获批上市，在
已上市的冻干剂型基础上升级为液体剂型，接种更加便利。公司产品矩阵持续扩容，商业化步伐加快，两款核心产品（长
效生长激素金赛增和肿瘤辅助用药美适亚）参与医保谈判并成功纳入《2025年版国家医保目录》，临床可及性大幅提升，
预计产品市场渗透率和市占率将进一步扩大。
研发投入持续加大，创新管线收获期全面开启：25年公司研发投入金额为29.36亿元，同比+9.16%，占营业收入比例
为24.30%，同比+4.33pp；其中资本化研发投入为4.63亿元，占研发投入比例为15.79%，同比-3.66pp。公司围绕内分泌代
谢、女性健康、风湿、皮肤、消化、肾病、肿瘤等疾病领域，立足全球市场进行差异化创新，目前已构建起“多靶点覆盖
+全生命周期管理”的近80条管线体系，其中临床阶段管线超40条，布局1类新药35个。重点在研产品中（按适应症及中美
双报区分），进入I期临床19个，Ⅱ期临床8个，Ⅲ期临床11个。其中，亮丙瑞林注射乳剂、伏欣奇拜单抗注射液等产品上
市申请获受理。同时，金赛药业GenSci120、GenSci098等21个项目共7个创新分子获批进入临床，子公司百克生物重组带
状疱疹疫苗（CHO细胞）、流感病毒裂解疫苗（BK-01佐剂）、吸附无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗等新产品临床
试验申请获得批准。截至目前，公司已有38款重点产品进入临床阶段。公司全球化战略持续深化，25年SenSci098注射液
项目的海外合作达成，上海赛增预计可获得1.2亿美元首付款及近期开发里程碑款项，就该次独家许可至多获得13.65亿美
元里程碑付款，后续产品上市后有权获得超过净销售额10%的销售提成。
盈利预测、估值与评级：考虑到长效生长激素国谈降价及创新转型的费用投入增加，下调26-27年归母净利润预测为1
1.21/13.03亿元（较上次下调49%/39%），新增28年归母净利润预测为17.68亿元，现价对应PE分别为31/27/20倍。公司坚
定聚焦长期战略，创新引领开启全球化布局，维持“增持”评级。
风险提示：生长激素放量不及预期风险；市场竞争加剧风险；研发失败风险。
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2026-04-23│长春高新(000661)2025年报点评：创新转型成果初显，业绩有望触底回升 │国海证券 │增持
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事件：
2026年4月21日，长春高新发布公告：2025年公司实现营业收入120.83亿元，同比下降10.3%；归母净利润1.55亿元，
同比下降94.0%；研发费用24.72亿元，同比增长14.1%；主要原因系集采降价、医保控费所致。2026Q1公司实现营业收入2
5.87亿元，同比下降13.69%，归母净利润2.76亿元，同比下降41.67%；营业成本同比增加2.17亿元，增长61.56%，主要原
因系长效生长激素成本较高且产品销量增长所致。
投资要点:
伏欣奇拜单抗（IL-1β）填补了我国痛风领域长效抗炎的空白，拥有潜在预防痛风疼痛的获益；痛风性关节炎适应症
已于2025年7月获批，全身型幼年特发性关节炎（sJIA）已进入3期临床，结缔组织病相关间质性肺病（CTD-ILD）、子宫
内膜异位症（EM）已进入2期临床。
GenSci074（GS1-144）是一种NK3R小分子拮抗剂，非激素的口服疗法为绝经期血管舒缩症（VMS）患者提供了更好的
选择；已在国内完成VMS的2期临床，海外澳洲完成1期临床试验，即将进入中欧3期临床试验。
GenSci120是一款PD-1激动剂，在中国RA适应症已经进入2期临床，在美国RA已经进入1期临床。
GenSci098出海获1.2亿美元首付款+最高13.65亿美元里程碑付款+10%销售提成，在中国甲状腺相关眼病（TED）和弥
漫性毒性甲状腺肿（GD）两项适应症均处于1期临床状态，海外临床尚未启动。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为105.51/118.23/133.72亿元，同比增长-12.68%/+1
2.05%/+13.10%；归母净利润分别为21.28/24.11/27.78亿元，同比增长+1273.36%/+13.26%/+15.24%，对应PE估值16.41/1
4.49/12.57倍。公司正处于转型期，受到集采降价、医保控费影响收入降低，考虑到公司的伏欣奇拜单抗处于商业化初期
尚未放量，且大批管线进入临床阶段拥有BD的潜力，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示：产品研发失败风险；商业化不及预期的风险；临床数据不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；集采风险
。
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2026-04-22│长春高新(000661)2025年报和2026年一季报业绩点评：业绩短期承压，关注创│银河证券 │买入
│新药推进 │ │
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非件:长春高新发布2025年年度报告，公司实现营业收入120.83亿元，同比下降10.27%。实现归母净利润1.55亿元，
同比下降94.00%。实现扣非归母净利润3.78亿元，同比下降86.66%。202601公司实现营业收入25.87亿元，同比下降13.69
%;实现归母净利润2.76亿元，同比下降41.67%。
长效生长邀素纳入医保，业绩过期承压。2025年金赛药业实现收入98.19亿元，同比降低7.98%;归母净利润4.87亿元
，同比降低81.83%。百克生物实现收入6.05亿元，同比降低50.77%;归母净利润-2.63亿元。华康药业实现收入7.56亿元，
同比降低0.83%;归母净利润0.47亿元，同比降低7.99%高新地产实现收入8.59亿元，同比增长13.65%;归母净利润0.02亿元
，同比降低85.69%。2025年公司业绩承压，主要由于长效生长激肃等产品纳入压家医保目录，相关产品销售政策及定价进
行调整，同时第四季度发货节奏有所调整，在确保满足患者需求的同时，努力减少因产品价格变化可能导数的减值损失影
响，上还调整导致相关收入及净利润有所减少。202601子公司金赛药业实现收入21.39亿元，同比下降18.24%，归母净利
润3.34亿元，同比下降37.53%;子公司百克生物实现收入1.47亿元，同比下降9.21%，归母净利润-0.03亿元;子公司华康药
业实现收入1.86亿元，同比增加4.69%，归母净利润0.14亿元，同比增加15.84%;子公司高新地产实现收入1.03亿元，同比
增加234.33%，归母净利润133.79万元，同比增加124.01%。
研发投入持续增长，聚焦内分泌代谢、女性健康和肿瘤、呼吸方向。2025年研发投入29.36亿元，同比增加9.16%，研
发投入占营业收入比例提升至24.30%，其中研发费用24.72亿元，同比增加14.11%。研发投入及费用的增加，主要是公司
持续聚焦内分秘代谢、女性健康等传统优势业务领城与肿瘤率吸、免疫相关创新方向，稳步推进有差异化和全球市场潜力
的产品研发相关工作。公司聚焦中国与全球发病率双高、疾病负担重的适应症，致力于研发全球同类首创和/或同类最佳
的创新管线，目前已构建起“多靶点覆盖+全生命周期管理”的近80条管线体系，其中临床阶段管线超40条，布局1类新药
35个。重点在研产品中，进入I期临床19个，期临床8个，亚期临床11个
销售费用整体可控。2025年销售费用50.91亿元，同比增长14.68%，主要由于加大了核心产品及新产品市场推广、医
院准入等战略性投入。公司国内首款治疗急性痛风性关节炎1类创新生物制剂金蓓欣(伏欣奇拜单抗)等多款新产品正式上
市销售，公司持续推进金蓓欣、美适亚等重点领域产品销售推广工作，同时持续加强核心产品销售推广、终端覆盖、渠道
下沉等工作。
投资建议:公司稳步推进儿科核心业务销售管理，同时加强促卵泡激素、伏欣奇拜单抗等产品的销售推广力度，当前
公司正处于创新研发转型关键阶段，多个产品有望陆续实现上市销售，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.4/14
.7/19.0亿元，同比增长570%/41%/29%，对应PE分别为34/24/19倍，维持“推荐”评级。
风险提示:生长微素水针集采降价风险，产品销售不及预期的风险，新品研发失贩的风险，海外拓展不及预期的风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-23│长春高新(000661)2026年4月23日投资者关系活动主要内容
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长春高新技术产业（集团）股份有限公司于2026年4月23日公司通过全景网投资者关系互动平台举行投资者关系活动
，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有董事长姜云涛先生，董事、副总经理李秀峰先生，独立董事李春好
先生，副总经理、财务总监朱兴功先生，董事会秘书李洪谕先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-23/1225172421.PDF
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参与调研机构：91家
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2026-04-21│长春高新(000661)2026年4月21日投资者关系活动主要内容
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以往机构调研中公司回答过的问题，本次活动披露文件中未做重复介绍。
1、2025 年度及 2026 年第一季度业绩情况
答：2025 年度，公司实现营业收入 120.83 亿元，实现归属于上市公司股东净利润 1.55 亿元。其中，金赛实现收
入 98.19亿元，实现归母净利润 4.87 亿元。百克实现收入 6.05 亿元，实现归母净利润-2.63 亿元。华康药业实现收入
7.56 亿元，实现归母净利润 0.47 亿元。高新地产实现收入 8.59 亿元，实现归母净利润 0.02 亿元。报告期内，公司
长效生长激素等产品参与医保谈判并成功纳入医保目录。结合医保谈判进展情况，公司在第四季度合理安排了产品的发货
节奏，在确保满足患者需求的同时，努力减少因产品价格变化可能导致的减值损失影响，上述调整导致四季度相关收入及
净利润有所减少。
2025 年度，管理费用 14.99 亿元，同比增长 24.75%。管理费用增长主要为子公司金赛药业职工薪酬支出增加（包
括报告期内金赛药业员工离职补偿金增加）以及折旧摊销增加所致。
2025 年度，销售费用 50.91 亿元，同比增长 14.68%。销售费用的增长主要是公司为巩固核心领域市场地位，同时
为加快构建新增长曲线，努力构筑长期市场竞争力，加大了核心产品及新产品市场推广、医院准入等战略性投入。2026
年一季度，公司实现营业收入 25.87 亿元，同比下降 13.69%；实现归属于上市公司股东净利润 2.76 亿元，同比下降 4
1.67%。其中，金赛实现收入 21.39 亿元，实现归母净利润 3.34 亿元；百克实现收入 1.47 亿元，实现归母净利润-0.0
3 亿元；华康实现收入 1.86 亿元，同比上升 4.69%，实现归母净利润 0.14 亿元，同比上升 15.84%；地产实现收入 1.
03亿元，同比上升 234.33%，实现归母净利润 133.79 万元，同比上升 124.01%。
2、研发情况介绍
答：2025 年度，研发投入 29.36 亿元，研发投入占营业收入比例提升至 24.30%；其中研发费用 24.72 亿元。研发
投入及费用的增加，主要是公司稳步推进有差异化和全球市场潜力的产品研发相关工作，随着相关研发工作的推进及多款
产品进入临床阶段，使得相关研发费用同比增加。
具体研发管线来看，公司聚焦中国与全球发病率双高、疾病负担重的适应症，致力于研发全球同类首创和/或同类最
佳的创新管线，目前已构建起“多靶点覆盖+全生命周期管理”的近 80 条管线体系，其中临床阶段管线超 40 条，布局
1类新药 35 个。重点在研产品中，进入Ⅰ期临床 19 个，Ⅱ期临床 8个，Ⅲ期临床 11 个。
在创新药方面，公司聚焦内分泌代谢、女性健康、风湿、皮肤、消化、肾病、神经精神、呼吸、眼科、肿瘤等疾病领
域，持续推进重点管线临床研究工作。今年预计会有多项临床管线数据读出，相关研发里程碑的达成也将有利于公司推进
BD 相关工作。
3、产品销售情况
答：长效生长激素：进入医保目录后，虽然短期价格有影响，但可及性提高，有望覆盖更多患者。目前，长效生长激
素已成为生长激素系列产品中主要收入品种。
伏欣奇拜单抗：一季度收入环比四季度有较大增长，前期市场教育已为产品推广打下一定基础，产品疗效得到更多医
生、患者认可。
长效促卵泡素、黄体酮水针：黄体酮进入医保后持续放量，同时促卵泡激素随着剂型的完善，一季度收入也有一定增
长。公司持续推进医院覆盖，加速长效促卵泡激素、黄体酮等女性健康领域产品的推广。
美适亚：进入医保目录后，目前销量提升较大，公司后续将持续推进该产品销售、供应等工作。
ALK 的注射剂尘螨脱敏产品：去年四季度公司接手该产品以来，前期主要推进团队整合相关工作，后续将加快推进产
品销售工作。
4、其他应收款回款情况
答：截至 2025 年底，公司与长春高新技术产业开发区管理委员会之间的其他应收款余额为 9.77 亿元。
自 2026 年初到目前，公司陆续收到长春高新技术产业开发区管理委员会返还的征迁款金额合计 4.97 亿元，相关其
他应收款余额在持续减少。
5、GenSci098 项目首付款情况
答：2026 年一季度，公司虽然已经收到了 GenSci098 项目的第一笔 7000 万美金的首付款，但尚未完全满足收入确
认条件，因此一季度没有确认收入利润。
6、目前公司港股 IPO 情况
答：公司此前向港交所提交的 H 股发行上市申请材料（A1 申请表）已超过港交所规定的六个月申报有效期。公司将
结合自身经营状况、监管政策要求及市场投资者关切，审慎、合理推进后续相关工作。
7、公司相关费用及未来发展情况
答：2026 年一季度，公司销售费用、管理费用、研发费用减少，公司后续将统筹短期业绩稳健与长期价值成长，在
确保长期可持续发展的基础上，持续加强精细化管理，全面提升经营质量和效益，推进资产结构的优化调整，严控非核心
领域支出，加快非核心资产处置速度，集中资源聚焦高质量增长赛道。公司将坚持稳健经营，确保产品质量与合规，坚持
创新引领，依靠研发驱动，持续推进国际化、多元化长期发展。
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