价值分析☆ ◇000661 长春高新 更新日期:2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 1 0 0 0 2
1月内 10 2 0 0 0 12
2月内 10 2 0 0 0 12
3月内 10 2 0 0 0 12
6月内 10 2 0 0 0 12
1年内 10 2 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 9.28│ 10.23│ 11.20│ 12.76│ 14.35│ 15.79│
│每股净资产(元) │ 36.01│ 44.60│ 54.55│ 66.96│ 79.51│ 93.42│
│净资产收益率% │ 25.78│ 22.94│ 20.53│ 19.06│ 18.00│ 16.94│
│归母净利润(百万元) │ 3757.47│ 4140.11│ 4532.48│ 5163.91│ 5806.87│ 6386.54│
│营业收入(百万元) │ 10746.72│ 12627.19│ 14566.04│ 16490.28│ 18513.52│ 20366.70│
│营业利润(百万元) │ 4715.44│ 4967.86│ 5588.05│ 6395.31│ 7179.28│ 7894.44│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-15 增持 维持 189.89 12.66 14.36 16.10 海通证券
2024-04-11 买入 维持 --- 13.70 15.88 15.79 天风证券
2024-04-02 增持 维持 --- 12.51 14.08 15.59 西部证券
2024-03-22 买入 维持 176.4 12.59 13.85 15.06 西南证券
2024-03-21 买入 维持 --- 12.94 14.24 15.41 信达证券
2024-03-20 买入 维持 190.77 12.73 14.05 15.53 国投证券
2024-03-20 买入 维持 --- 12.68 13.98 15.42 申万宏源
2024-03-20 买入 维持 --- 12.75 14.60 16.58 国盛证券
2024-03-20 买入 维持 207.52 12.97 14.88 16.85 华泰证券
2024-03-20 买入 维持 --- 12.42 13.88 15.42 中泰证券
2024-03-20 买入 维持 188.52 12.57 14.28 16.07 广发证券
2024-03-19 买入 维持 --- 12.65 14.16 15.62 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│长春高新(000661)公司年报点评:金赛长效产品引领增长,百克带疱打破进口垄断
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盈利预测:我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为51.21亿元、58.08亿元、65.14亿元,同比分别增
长13.0%、13.4%、12.2%。我们预计金赛的核心产品生长激素保持稳定增长,产品布局不断丰富,百克的经营
情况向好,带疱疫苗填补国内市场空白。参考可比公司,我们给予公司2024年12-15XPE,对应合理价值区间为
151.91-189.89元,维持“优于大市”评级。
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2024-04-11│长春高新(000661)生长激素板块稳步推进,研发布局不断完善
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盈利预测:我们预测公司2024-2026年营业收入分别为169.22/194.88/204.25亿元(2024/2025年前值分别
为174.01/201.16亿元),预计归母净利润分别为55.44/64.24/63.86亿元(2024/2025年前值分别为61.42/71.61
亿元),下调原因系生长激素在部分区域进入带量采购,维持“买入”评级。
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2024-04-02│长春高新(000661)2023年年报点评:业绩符合预期,积极推进新产品上市工作
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维持“增持”评级。预计未来三年EPS为12.51/14.08/15.59元,考虑公司在研管线丰富,积极推进新产品
上市工作,维持“增持”评级。
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2024-03-22│长春高新(000661)2023年年报点评:生长激素增长稳健,在研管线蓄势待发
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盈利预测与投资建议:预计2024-2026年EPS分别为12.59元、13.85元、15.06元。维持“买入”评级。
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2024-03-21│长春高新(000661)业绩表现亮眼、推进研发布局
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盈利预测与投资评级:我们预计长春高新2024-2026年营收分别为171.59/196.38/220.50亿元,归母净利
润分别为52.35/57.59/62.33亿元,对应PE分别为10/9/8X,维持“买入”评级。
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2024-03-20│长春高新(000661)长效生长激素份额持续提升,创新药布局即将进入兑现阶段
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投资建议:我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为11.9%、9.4%、6.4%,净利润增速分别为13.6%
、10.4%、10.5%,对应EPS分别为12.73元、14.05元、15.53元,对应PE分别为10.1倍、9.2倍、8.3倍;我们给
予公司2024年15倍PE,对应6个月目标价190.77元,维持买入-A的投资评级。
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2024-03-20│长春高新(000661)生长激素板块平稳增长,大力布局非生长激素板块
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维持“买入”评级:考虑公司未来会持续加大非生长激素板块投入,我们下调2024年和2025年盈利预测,
预计2024年和2025年公司归母净利润分别为51.32亿(同比+13.2%)和56.58亿(同比+10.2%),此前预计2024
年和2025年归母净利润分别为56.49亿和66.71亿,新增2026年盈利预测,预计2026年归母净利润为62.41亿(
同比+10.3%),当前市值(3月20号收盘市值)对应2024-2026年PE分别为10X、9X和8X。采用PE相对估值法进
行估值,我们选取科伦药业、丽珠制药和通化东宝三家公司作为可比公司,3家公司均为主业进入平稳增长阶
段,大力布局创新药管线的阶段,3家公司24年平均PE为16倍,与24年公司10倍PE相比,公司市值涨幅超过20%
,维持“买入”评级。
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2024-03-20│长春高新(000661)长效生长激素放量驱动业绩增长,疫苗子公司打造第二增长极
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盈利预测:根据年报调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为51.56亿元、59.08亿元、67.06亿
元,同比增速分别为13.8%、14.6%、13.5%。对应PE分别为10x、9x、8x,估值性价比高,维持“买入”评级。
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2024-03-20│长春高新(000661)全年稳健增长,新品铸造第二增长引擎
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2023年收入/利润稳健增长,看好金赛/百克新品驱动后续增长
公司2023年实现收入/归母净利润/扣非净利润145.7/45.3/45.2亿元(同比增长15.4/9.5/9.6%),其中4Q
23收入/归母净利润/扣非净利润同比增长30/36/31%。公司23年收入/利润稳定增长,主因金赛粉针稳健增长而
长效推广得力+百克重磅带疱疫苗首年放量理想。展望24年,考虑生长激素长效收入占比提升及金赛新品销售
爬坡+百克带疱疫苗持续发力,但考虑后续研发费用提升,我们看好公司24年净利润同比增速达16%,并预计公
司2024-2026年EPS为12.97/14.88/16.85元。我们给予公司24年16倍PE(因生长激素潜在集采风险,较可比公
司24年Wind一致预期23倍PE予以折价),得目标价207.52元,维持“买入”评级。
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2024-03-20│长春高新(000661)生长激素保持韧性,高比例分红回馈股东
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盈利预测与投资建议:我们预计2024-2026年公司营业收入分别为161.26、179.66、199.57亿元,同比增
长10.71%、11.41%、11.08%;归母净利润分别为50.24、56.15、62.41元,同比增长10.84%、11.77%、11.14%
。公司是生长激素行业龙头,仍占据大部分市场份额,同时高比例分红回馈股东,维持“买入”评级。
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2024-03-20│长春高新(000661)长效生长激素占比提升,带状疱疹快速放量
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盈利预测与投资建议:我们预计公司2024-2026年EPS分别为12.57、14.28、16.07元/股。考虑到公司长效
生长激素产品收入占比不断提升,叠加百克带状疱疹有望加速放量,给予公司2024年15倍PE,对应合理价值18
8.52元/股,维持“买入”评级。
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2024-03-19│长春高新(000661)公司点评:经营业绩稳健增长,研发布局持续完善
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公司生长激素龙头地位稳固,长期增长逻辑不变,我们维持盈利预期,预计公司2024-2026年分别实现归
母净利润51.2(+13%)、57.3(+12%)、63.2亿元(+10%),EPS分别为12.65、14.16、15.62元,对应当前P/
E分别为10、9、8倍。维持“买入”评级。
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