价值分析☆ ◇000682 东方电子 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 13 1 0 0 0 14
1年内 21 2 0 0 0 23
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.26│ 0.33│ 0.40│ 0.51│ 0.63│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 2.84│ 3.09│ 3.42│ 3.88│ 4.43│ 5.10│
│净资产收益率% │ 9.13│ 10.57│ 11.81│ 12.98│ 14.13│ 14.90│
│归母净利润(百万元) │ 347.78│ 438.43│ 541.30│ 682.00│ 844.09│ 1023.78│
│营业收入(百万元) │ 4485.56│ 5460.25│ 6478.07│ 7808.96│ 9510.28│ 11456.54│
│营业利润(百万元) │ 450.71│ 536.27│ 664.31│ 823.79│ 1019.07│ 1237.79│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-30 买入 维持 --- 0.49 0.61 0.75 中泰证券
2024-11-14 增持 首次 15.5 0.50 0.62 0.77 国信证券
2024-11-05 买入 维持 --- 0.49 0.58 0.70 华福证券
2024-11-05 买入 维持 --- 0.49 0.59 0.70 浙商证券
2024-11-03 买入 首次 12.17 0.49 0.61 0.74 广发证券
2024-09-18 买入 维持 --- 0.52 0.63 0.76 华安证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.51 0.63 0.76 国海证券
2024-08-25 买入 维持 15.22 0.52 0.65 0.79 国泰君安
2024-08-23 买入 维持 --- 0.52 0.68 0.87 华西证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.53 0.66 0.77 光大证券
2024-08-11 买入 首次 --- 0.52 0.64 0.79 民生证券
2024-08-07 买入 首次 --- 0.51 0.64 0.77 国盛证券
2024-06-30 买入 首次 15.25 0.52 0.65 0.79 国泰君安
2024-06-28 买入 首次 --- 0.52 0.62 0.73 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-30│东方电子(000682)营收增长逐季加速，持续助力双碳转型
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盈利预测与投资建议：我国电力、电网企业的投资仍持续增加，新能源转型下更稳固的电网体系建设需要
更多的新技术、新产品、新场景打造，因此我们长期看好公司在电力系统上的技术、产品、客户优势，不过考
虑到短期部分业务放量仍需时间，以及整体宏观经济复苏不及预期，我们略微下调公司的盈利预测，我们预测
2024-2026年营收分别为74.87/88.89/105.99亿元（调整前为76.97/93.81/113.14亿元），归母净利润分别为6
.61/8.22/10.09亿元（调整前为6.71/8.66/10.89亿元），对应PE分别为22.0/17.7/14.4倍，维持“买入”评
级。
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2024-11-14│东方电子(000682)电网二次设备老牌企业，配网与数智化带来新机遇
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盈利预测与估值：预计2024-2026年公司实现归母净利润6.67/8.31/10.29亿元（+23%/25%/24%），EPS分
别为0.50/0.62/0.77元。通过多角度估值，预计公司合理估值14.88-15.50元，相对目前股价有27%-32%溢价，
首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2024-11-05│东方电子(000682)业绩持续稳健，长期受益电网数智化发展
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盈利预测与投资建议：公司作为电网二次设备领军企业，将全面受益于新型电力系统的源网荷储建设。我
们预计公司2024-2026年收入分别为76.1/92.2/113.0亿元，归母净利润分别为6.5/7.8/9.4亿元，对应当前股
价24/20/16倍PE，维持“买入”评级。
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2024-11-05│东方电子(000682)2024年三季报点评：经营稳健，有望受益于电网投资提速
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盈利预测：公司为头部的智能电网设备及系统解决方案供应商，考虑到储能和新能源业务以及出海放量仍
需时间，我们略微下调公司盈利预测，预测公司2024-2026年分别实现归母净利润6.60、7.92、9.44亿元，对
应PE分别为23.27、19.38、16.26倍。维持公司“买入”评级。
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2024-11-03│东方电子(000682)配用电龙头企业，行业需求+经营提效双轮驱动成长
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盈利预测与投资建议：预计24-26年归母净利润6.53/8.20/9.89亿元，同比+20.6%/25.7%/20.6%。参考可
比公司，给予公司24年归母净利润25xPE，对应合理价值12.17元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-18│东方电子(000682)业绩符合预期，海外市场持续突破
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我们预计24-26年收入分别为79.63/97.98/118.95亿元；归母净利润分别为6.92/8.48/10.21亿元，对应PE
分别20/16/14倍，维持“买入”评级。
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2024-08-27│东方电子(000682)2024年半年报点评：公司经营稳健，有望受益于电力数智化发展趋势
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盈利预测和投资评级：公司是电网数字化头部公司，预计2024-2026年公司有望实现营业收入77/94/113亿
元，同比增速分别为+19%、+22%、+21%；归母净利润为6.8/8.5/10.1亿元，同比增速分别为+26%、+24%、+20%
，当前股价对应PE分别为20X、16X、13X。公司经营稳健，我们维持公司“买入”评级。
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2024-08-25│东方电子(000682)24年半年报点评报告：业绩符合预期，合同负债稳健增长
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维持“增持”评级。公司24H1业绩符合预期，维持公司EPS预测不变，维持目标价不变，维持“增持”评
级。
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2024-08-23│东方电子(000682)设备更新强受益，H1新中标额超43亿
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根据最新的财务数据，我们更新了对东方电子未来三年的盈利预测，将2024年与2025年的营收预测由81.8
6亿元、99.21亿元调整为79.03亿元、99.06亿元，给予2026年营收预测为118.45亿元；将2024年与2025年的归
母净利润预测由8.04亿元、9.48亿元调整为7.01亿元、9.18亿元，给予2026年归母净利润预测为11.68亿元。
将2024年与2025年EPS预测由0.60元、0.71元调整为0.52元、0.68元，给予2026年EPS预测为0.87元，对应2024
年8月22日的最新收盘价10.33元，2024年至2026年的市盈率（PE）将分别为19.76倍、15.08倍和11.86倍。我
们看好公司在智能电网及虚拟电厂领域的持续布局，以及在人工智能技术应用上的创新发展，预计其未来将持
续提升市场份额和盈利能力，维持“买入”评级。
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2024-08-22│东方电子(000682)2024年半年报点评：2024H1新中标额超43亿元，海外市场产能、收入、订单
│实现突破
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维持“买入”评级：我们维持原盈利预测，预计公司2024-26年归母净利润分别为7.05/8.87/10.34亿元，
当前股价对应24年PE为20倍。公司输变电自动化业务有望随配网投资规模提升而实现稳健增长，智能配用电业
务在产品升级换代周期下有望迎来“量利齐升”；此外，公司前瞻性布局虚拟电厂业务，在国内新能源装机规
模占比快速提升背景下虚拟电厂市场有望迎来新的发展，维持“买入”评级。
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2024-08-11│东方电子(000682)深度报告：乘电网投资东风，发力配用电增量盘
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投资建议：公司立足电力调度基本盘，受益电网投资加速趋势，发力配用电增量盘，我们预计公司24-26
年营收为79.30/96.59/117.99亿元，营收增速分别为22.4%、21.8%、22.2%；归母净利润为6.92/8.54/10.60亿
元，归母净利润增速分别为27.8%、23.5%、24.1%。对应8月8日收盘价，24-26年PE分为23X/18X/15X，首次覆
盖，给予“推荐”评级。
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2024-08-07│东方电子(000682)配网投资大时代已至，多维度探讨配网自动化龙头增长潜力
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首次覆盖给予“买入”评级。综合来看，预计公司2024-2026年实现归母净利润6.89/8.51/10.34亿元，同
增27.4%/23.5%/21.4%，同期公司PE估值为21.0/17.0/14.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-30│东方电子(000682)首次覆盖报告：配用电行业龙头，充分受益配网投资提速
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首次覆盖，给予“增持”评级。公司是电网尤其是配电网行业龙头之一，充分享受电网投资提速带来的行
业发展机遇。我们预计2024-2026年公司营收分别为80.94/98.74/118.71亿元，增速分别为24.9%/22.0%/20.2%
；预计24-26年公司归母净利润分别为6.96/8.67/10.57亿元，增速分别为28.5%/24.6%/22.0%；对应24-26年EP
S分别为0.52/0.65/0.79元。结合PE和PB两种估值方法，取上述两种方法的合理估值的平均值，基于审慎性原
则并考虑公司处于加速成长期，给予公司2025年目标价15.33元，对应25年估值约23.71xPE，首次覆盖，给予
“增持”评级。
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2024-06-28│东方电子(000682)公司动态研究报告：配电自动化领先企业，多业务领域持续拓展
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我们看好公司在电改催化下业绩持续稳健增长，预计公司2024-2026年收入分别为79.1、96.8、118.8亿元
，EPS分别为0.52、0.62、0.73元，当前股价对应PE分别为21.0、17.9、15.1倍，首次覆盖，给与“买入”投
资评级。
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